Warren Buffet - Lição de investimento

JCS · por **JCS** » 31/3/2012 22:18

Bom texto.

LTCM · por **LTCM** » 31/3/2012 19:17

By Warren Buffett

Benjamin Graham had been my idol ever since I read his book The Intelligent Investor. I had wanted to go to Columbia Business School because he was a professor there, and after I got out of Columbia, returned to Omaha, and started selling securities, I didn’t forget about him. Between 1951 and 1954, I made a pest of myself, sending him frequent securities ideas. Then I got a letter back: “Next time you’re in New York, come and see me.”
So there I went, and he offered me a job at Graham-Newman Corp., which he ran with Jerry Newman. Everyone says that A.W. Jones started the hedge fund industry, but Graham-Newman’s sister partnership, Newman and Graham, was actually an earlier fund. I moved to White Plains, New York, with my wife, Susie, who was four months pregnant, and my daughter. Every morning, I got on a train to Grand Central and went to work.

It was a short-lived position: The next year, when I was 25, Mr. Graham—that’s what I called him then—gave me a heads-up that he was going to retire. Actually, he did more than that: He offered me the chance to replace him, with Jerry’s son Mickey as the new senior partner and me as the new junior partner. It was a very tiny fund—$6 million or $7 million—but it was a famous fund.

This was a traumatic decision. Here was my chance to step into the shoes of my hero—I even named my first son Howard Graham Buffett. (Howard was for my father.) But I also wanted to come back to Omaha. I probably went to work for a month thinking every morning that I would tell Mr. Graham I was going to leave. But it was hard to do.

The thing is, when I got out of college, I had $9,800, but by the end of 1955, I was up to $127,000. I thought, I’ll go back to Omaha, take some college classes, and read a lot—I was going to retire! I figured we could live on $12,000 a year, and off my $127,000 asset base, I could easily make that. I told my wife, “Compound interest guarantees I’m going to get rich.”

My wife and kids went back to Omaha just ahead of me. I got in the car, and on my way west checked out companies I was interested in investing in. It was due diligence. I stopped in Hazleton, Pennsylvania, to visit the Jeddo-Highland Coal Company. I visited the Kalamazoo Stove & Furnace Company in Michigan, which was being liquidated. I went to see what the building looked like, what they had for sale. I went to Delaware, Ohio, to check out Greif Bros. Cooperage. (Who knows anything about cooperage anymore?) Its chairman met with me. I didn’t have appointments; I would just drop in. I found that people always talked to me. All these people helped me.

In Omaha, I rented a house at 5202 Underwood for $175 a month. I told my wife, “I’d be glad to buy a house, but that’s like a carpenter selling his toolkit.” I didn’t want to use up my capital.

I had no plans to start a partnership, or even have a job. I had no worries as long as I could operate on my own. I certainly did not want to sell securities to other people again. But by pure accident, seven people, including a few of my relatives, said to me, “You used to sell stocks, and we want you to tell us what to do with our money.” I replied, “I’m not going to do that again, but I’ll form a partnership like Ben and Jerry had, and if you want to join me, you can.” My father-in-law, my college roommate, his mother, my aunt Alice, my sister, my brother-in-law, and my lawyer all signed on. I also had my hundred dollars. That was the beginning—totally accidental.

When I formed that partnership, we had dinner, the seven of them plus me—I’m 99 percent sure it was at the Omaha Club. I bought a ledger for 49 cents, and they brought their checks. Before I took their money, I gave them a half sheet of paper that I had made carbons of—something I called the ground rules. I said, “There are two or four pages of partnership legal documents. Don’t worry about that. I’ll tell you what’s in it, and you won’t get any surprises.

“But these ground rules are the philosophy. If you are in tune with me, then let’s go. If you aren’t, I understand. I’m not going to tell you what we own or anything like that. I want to get bouquets when I deserve bouquets, and I want to get soft fruit thrown at me when I deserve it. But I don’t want fruit thrown at me if I’m down 5 percent, and the market’s down 15 percent—I’m going to think I deserve a bouquet for that.” We made everything clear, and they gave me their checks.

I did no solicitation, but more checks began coming from people I didn’t know. Back in New York, Graham-Newman was being liquidated. There was a college president up in Vermont, Homer Dodge, who had been invested with Graham, and he asked, “Ben, what should I do with my money?” Ben said, “Well, there’s this kid who used to work for me.…” So Dodge drove out to Omaha, to this rented house I lived in. I was 25, looked about 17, and acted like 12. He said, “What are you doing?” I said, “Here’s what I’m doing with my family, and I’ll do it with you.”

Although I had no idea, age 25 was a turning point. I was changing my life, setting up something that would turn into a fairly good-size partnership called Berkshire Hathaway. I wasn’t scared. I was doing something I liked, and I’m still doing it.

EuroVerde · por **EuroVerde** » 23/3/2012 17:02

Agricultor Howard Buffett estará a frente da Berkshire.

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LTCM · por **LTCM** » 22/3/2012 19:43

The Million-Dollar Buffett Bet. In this competition about investment performance, Warren Buffett is contending that an S&P 500 index fund will outscore the average return of five hedge funds of funds picked by his betting opponent, New York asset management firm Protégé Partners.

Both sides were clobbered in that market year from hell. But Protégé's fund-of-funds picks (whose names, by the terms of the bet, have never been publicly disclosed) were down, on the average, by "only" 23.9%. Vanguard's Admiral shares, which are Buffett's entry in the bet, lost a dismal 37%.

From this way-behind position, Buffett was quoted in Fortune as saying, "I just hope that Aesop was right when he envisioned the tortoise overtaking the hare."

And that's close to what has since happened. Buffett's index-fund tortoise won the second and third years and -- you are reading it here first -- also prevailed in the fourth. Not that the 2011 winner was much of a star: Admiral shares were up only 2.08%. But the five funds of funds, on the average, were down 1.86%.

All of which leaves tortoise and hare gasping alongside each other at the end of four years -- and having absolutely nothing to cheer about. Protégé is still a bit ahead. But its funds of funds, on the average, are in the minus column for the period by 5.89%. Admiral shares are down 6.27%.

To ensure that $1 million would be there at the end of the bet, Buffett and Protégé each put up roughly $320,000 to buy a zero-coupon Treasury security. The total of about $640,000 was used to purchase a bond that will be worth $1 million at the bet's conclusion. This collateral is being overseen by the Long Now Foundation of San Francisco, which administers "long bets" set up by any competitors wanting to memorialize a gamble.

In a period of declining interest rates, which we certainly have had, what happens to a zero-coupon bond is that its market price races toward the maturity value -- $1 million in this case. Recently, the value of the Buffett-Protégé bond was about $930,000, which means that in just over four years it is up 45% from the purchase price.

http://finance.fortune.cnn.com/2012/03/ ... -fund-bet/

EuroVerde · por **EuroVerde** » 2/3/2012 0:10

Não esquecer que Warren Buffett comprou acções próprias em Stembro quando as da classe B andavam a 70usd.
Querem melhor fundo de capitalização do que este?

L.S.S · por **L.S.S** » 26/2/2012 0:17

Tridion Escreveu:20% ao ano...upa upa, muito bom. E da maneira como fala do BCP deve ter shortado forte e feio, só aí deve ter feito uns 65% no último ano, o que já deu para perder noutro lado...ou será que não entra curto

Estava a ler a entrevista e estava a pensar o mesmo!
Esta Mulher que esteve tantos anos no BCP, conhecia os podres todos dos trafulhas que lá andavam, com contas em offshores para esconder perdas (http://www.dn.pt/bolsa/interior.aspx?content_id=1607197) de certeza que carrou forte no lado das vendas.

EuroVerde · por **EuroVerde** » 25/2/2012 22:58

Em 1987 Cavaco Primeiro refere que "andavam a vender gato por lebre".

Em 2012 Cavaco Presidente refere que "há possibilidade de no final do ano haver recuperação economica".

Esta frase do Cavaco vai ao encontro do apelo de Buffett quando referiu "aproveitem as acções, deixem as obrigações".

Tridion · por **Tridion** » 25/2/2012 19:56

20% ao ano...upa upa, muito bom. E da maneira como fala do BCP deve ter shortado forte e feio, só aí deve ter feito uns 65% no último ano, o que já deu para perder noutro lado...ou será que não entra curto :mrgreen:

Pata-Hari · por **Pata-Hari** » 25/2/2012 19:39

Ela também diz uma coisa engraçada que deveria chamar à atenção. Diz que ganha à comissão, que quanto mais os clientes dela ganham, mais ela ganha. Ou seja, tem incentivo para jogar de modo muito agressivo. E a questão do número de acções dever ser relativamente reduzido é bom quando se é muito bom e se sabe muito bem o que se está a fazer, tal como o buffett. Ora esta senhora não me parece ser um Buffett. Bastaria que fizesse um bom asset mix para poder ser uma excelente gestora, sem fazer os clientes correrem riscos excessivos. Mas não... como ganha à comissão dos ganhos.... tem incentivo para os fazer correr riscos. Se ganharem muito num ano, excelente, ganha uma boa comissão. Se estoirarem no ano seguinte, "lamento muito, é uma cena chata mas que não me assiste". Esse é o problema dos gestores que ganham à comissão.

nuuuuno · por **nuuuuno** » 25/2/2012 17:38

tambem é preciso nao esquecer o montante que ela investe...para os melhores fund managers 20% é muito bom...mas estamos a falar de milhahres de milhoes investidos! se ela tem 1 carteira de 10 ou 20 milhoes de € é bem mais facil ter 1 rentabilidade nessas %...

L.S.S · por **L.S.S** » 25/2/2012 12:52

Supermann Escreveu:
LTCM Escreveu:A "nossa" Buffetteer
Qual a rentabilidade média das carteiras que gere?

Depende da altura da compra. Já tive rentabilidades de 22%, já tive 15,93%. Mas anda, em média, muito perto dos 20%.

http://www.ionline.pt/dinheiro/emilia-v ... r-dinheiro

Gostaria de saber se é verdade realmente porque esses retornos são muito bons e colocariam-na no TOP

Sem duvida, se ela tivesse esse retorno nos últimos 20 anos estaria no top!
Agora a resposta que ela dá dos 20% é muito vaga.
Esse media é de quantos anos?
Nos últimos 3 anos ter retornos acima desse valor não é nada de especial, por exemplo...

Supermann · por **Supermann** » 25/2/2012 12:41

LTCM Escreveu:A "nossa" Buffetteer
Qual a rentabilidade média das carteiras que gere?

Depende da altura da compra. Já tive rentabilidades de 22%, já tive 15,93%. Mas anda, em média, muito perto dos 20%.

http://www.ionline.pt/dinheiro/emilia-v ... r-dinheiro

Gostaria de saber se é verdade realmente porque esses retornos são muito bons e colocariam-na no TOP

PMACS · por **PMACS** » 25/2/2012 12:32

LTCM Escreveu:A "nossa" Buffetteer
Qual a rentabilidade média das carteiras que gere?

Depende da altura da compra. Já tive rentabilidades de 22%, já tive 15,93%. Mas anda, em média, muito perto dos 20%.

http://www.ionline.pt/dinheiro/emilia-v ... r-dinheiro

Muito bom

Podias também pôr este link no tópico do BCP!

LTCM · por **LTCM** » 25/2/2012 11:13

A "nossa" Buffetteer

Qual a rentabilidade média das carteiras que gere?

Depende da altura da compra. Já tive rentabilidades de 22%, já tive 15,93%. Mas anda, em média, muito perto dos 20%.

http://www.ionline.pt/dinheiro/emilia-v ... r-dinheiro

EuroVerde · por **EuroVerde** » 28/1/2012 15:17

Warren Buffett a vender colchões onde se guarda o dinheiro. 8-)

EuroVerde · por **EuroVerde** » 21/1/2012 23:02

EuroVerde · por **EuroVerde** » 7/7/2011 0:21

EuroVerde · por **EuroVerde** » 15/5/2011 22:09

LTCM · por **LTCM** » 15/5/2011 11:54

Não é por acaso que o encontro anual de accionistas da Berkshire Hathaway é conhecido em todo o mundo como o "Woodstock do Capitalismo": grande parte do fascínio deste evento está no consumismo. São mais de 18 mil metros quadrados (quase dois campos de futebol) preenchidos por 39 expositores de empresas de que Buffett é accionista a venderem desde chocolates, livros, móveis e peças de joalharia a aviões privados e a contratos de seguros. É um verdadeiro parque de diversões para todos os gostos e todas as carteiras. "Parece que estamos no Natal" confidenciou Adrienne Fay, director de ‘marketing' da Borsheims, uma empresa de joalharia do império de 200 mil milhões de dólares da Berkshire Hathaway desde 1989, que este ano disponibilizou mais de 100 mil artigos a preços especiais para os accionistas da Berkshire.

Foi também com o intuito de aproveitar os "saldos de Buffett" que o casal Paul e Kyla Philips deslocaram-se de Washignton a Omaha pela vigésima quarta vez consecutiva. "Somos accionistas da Berkshire há mais de 20 anos e vimos cá todos os anos. Gostamos de ouvir o que Buffett tem para dizer e aproveitamos sempre para fazer umas compras. Este ano estou a contar que o meu marido me ofereça aquele anel de diamantes", dizia Kyla enquanto apontava para uma montra repleta de artigos de joalharia e onde se destacava um anel à venda por mais de 2.000 dólares (cerca de 1.350 euros). Enquanto isso, Paul carregava um saco cheio de guloseimas da See's Candies e outro com dois pares de botas da Justin Boots, outra empresa de Buffett, adquirida em 2000. "Parece que o Natal chegou uns meses mais cedo", constatava André Lima, um gestor brasileiro de São Paulo que este ano fez a sua estreia no "Woodstock do Capitalismo".

A onda de consumismo e de lealdade por todos os accionistas a Buffett é avassalador. Na carta anual enviada este ano aos seus accionistas, Buffett refere que, em 2010, "no espaço de nove horas vendemos 1.053 pares de botas Justin, 5.631 quilogramas de chocolates Candy, 8.000 gelados Dairy Queen Blizzards e 8.800 canivetes Quikit a uma média de 16 por minuto". Mas isso não é suficiente para Buffett, que vai mais longe e lembra os accionistas que podem fazer melhor: "Se alguém disser que o dinheiro não pode comprar felicidade, simplesmente ainda não aprendeu onde ir às compras." E foi para mostrar isso mesmo que Buffett passou parte do Domingo (1 de Maio) na loja da Borsheims em Omaha a vender jóias aos seus accionistas. O resultado desta campanha de ‘marketing' foi estrondoso: segundo a empresa, o volume de negócios da Borsheims no "Woodstock do Capitalismo" deste ano não só aumentou em 45% face ao ano passado como registou o melhor fim-de-semana de vendas da sua história.

Depois das compras é tempo de ter uma lição sobre investimento
Todos os anos deslocam-se a Omaha, no remoto Estado norte-americano do Nebraska (a 7.100 quilómetros de distância de Lisboa), milhares de investidores de todo o mundo à procura de entretenimento e de "dicas" para o seu dinheiro do mais bem sucedido investidor da História. Este ano não foi diferente: às 5h30 já se formavam filas de pequenos e graúdos à volta do pavilhão Qwest Center, apesar de as portas só abrirem às 9h.

De acordo com as últimas estimativas da Berkshire Hathaway foram mais de 40 mil pessoas dos quatro cantos do globo que se deslocaram a Omaha no fim-de-semana de 30 de Abril e 1 de Maio. O efeito de Buffett na cidade foi de tal forma sentido que a densidade populacional de Omaha aumentou 10% em dois dias e todos os hotéis estavam esgotados há semanas. "Este é o melhor fim-de-semana do ano para nós", confidenciou Ali Muhammed, taxista paquistanês a viver em Omaha há sete anos. Joe Myers, empregado de mesa de um restaurante local, partilha do mesmo sentimento, reconhecendo que "estes são os dois dias mais movimentados do ano."

Na verdade, o encontro anual dos accionistas da Berkshire tem muitas parecenças a um concerto dos Rolling Stones ou dos U2, com a excepção de a maioria do público estar vestido para uma reunião de negócios e de muitos terem alguma dificuldade em pularem, dado o elevado número de Primaveras que já sopraram. Não é o caso de Warren Buffett, que apesar de ter 80 anos de idade respira a juventude e lucidez, deixando por momentos o tema da sucessão esquecido. Muitos comentam mesmo que o facto de Charlie Munger, vice-presidente da Berkshire Hathaway e sócio de Buffett há décadas, ter 87 anos de idade dá a garantia de que Buffett estará, pelo menos, mais sete anos à frente da sua Berkshire.

Muitos dos seguidores de Buffett revelaram que tinham ido para se divertirem e até por curiosidade. Outros, como Riley Webb, empresário de uma pequena loja de material electrónico de Dallas, no Texas, marcaram presença no evento para conhecerem ‘in loco' os responsáveis das companhias do universo da Berkshire e para ouvirem o que Buffett tem a dizer sobre os negócios da companhia e sobre a economia mundial. "Quando comprei as acções em Agosto do ano passado decidi logo que viria a Omaha este ano porque quero ficar a saber exactamente onde o meu dinheiro está investido. Além disso, quero ter uma ideia de como será este ano para a economia", confidenciava Riley minutos antes de Buffett começar a discursar. E foi isso mesmo que Buffett e Munger trataram de fazer nas mais de seis horas de duração do "concerto" que decorreu sobre enorme entusiasmo por parte do público a cada palavra proferida por Buffett e com uma grande dose de humor dos dois octogenários.

Os negócios da Berkshire e o caso Sokol
Depois da tradicional exibição de vídeos publicitários das empresas da Berkshire e de dois vídeos humorísticos que incluíram a voz de Arnold Schwarzenegger do elenco da série televisiva "The Office", Buffett não perdeu tempo e foi directo ao tema que todos aguardavam: a polémica em redor de David Sokol. Recorde-se que Sokol era um dos "ex-tenentes" de Buffett que estava bem posicionado para lhe suceder na presidência da Berkshire e que acabou por demitir-se em resultado da compra de um lote de acções da Lubrizol dias antes de Buffett anunciar a intenção de comprar a fabricante de produtos químicos de lubrificantes, que valeu a Sokol ganhos de 3 milhões de dólares.

Num discurso em que assumiu uma "meia culpa" pela condução de todo o processo, Buffett deixou claro que, para si, o comportamento de Sokol, que no ano passado recebeu 24 milhões de dólares pelo seu trabalho na Berkshire, foi "inexplicável e inqualificável". Tanto mais quando, em 2010, segundo o próprio Buffett, Sokol terá recusado receber um potencial bónus de 12,5 milhões de dólares em dinheiro, insistindo que o dinheiro deveria ir para outro colega. "O David violou o código de ética, o David violou as regras de ‘inside trading'", reforçou Buffett. E com o objectivo de deixar o assunto definitivamente encerrado, Buffett fez questão de após um discurso longo e detalhado de 30 minutos sobre a matéria responder a todas as questões colocadas pelos seus accionistas sobre Sokol.

"Estou satisfeito com todas as justificações dadas por Buffett e Munger. Acho que ficou claro que tratou-se de uma falta de carácter de alguém muito ganancioso e que ninguém poderia prever. Está na hora de colocarmos uma pedra sobre o assunto e seguirmos para o que realmente importa: o futuro da Berkshire", referiu Lin Hong, um accionista chinês e gestor de um ‘hedge fund' em Singapura, que há 12 anos seguidos desloca-se a Omaha para "conseguir algumas dicas de investimento". E foi exactamente sobre isso que o resto da apresentação de Buffett se debruçou.

Entre outras coisas, os accionistas da Berkshire, que emprega actualmente mais de 260 mil pessoas, ficaram a saber que, com excepção das operações relacionadas com o mercado imobiliário residencial, os negócios da companhia estão a recuperar positivamente. Todavia, Buffett salientou o potencial mau ano das operações seguradoras da empresa que, segundo as suas estimativas, deverá já contabilizar prejuízos de 1,67 mil milhões de dólares no primeiro trimestre deste ano, como consequência das calamidades naturais do Japão, Nova Zelândia e da Austrália. "Este será um ano que as seguradoras vão relembrar, apesar de gostarem muito de esquecê-lo", referiu Buffett.

Sobre a estratégia de investimento da empresa, Buffett deixou claro que pretende continuar a aumentar o "poder de fogo" da Berkshire por via da compra de novas empresas mas, particularmente, pelo reforço das posições já existentes "onde colocámos milhares de dólares." E quando questionado por um accionista sobre a política de não distribuição de dividendos, Buffett voltou a referir a intenção de continuar a segui-la porque, segundo o Oráculo, "caso a Berkshire opta-se por pagar dividendos, o número de accionistas iria cair". Isto porque Buffett acredita que os lucros ao ficarem dentro da empresa tornam a Berkshire mais forte, podendo os accionistas retirar proveitos dessa política pela alienação das acções.

http://economico.sapo.pt/noticias/uma-v ... 17618.html

EuroVerde · por **EuroVerde** » 30/4/2011 3:29

Pata-Hari · por **Pata-Hari** » 28/3/2011 7:30

Euro, este video não era para aqui, pois não?

EuroVerde · por **EuroVerde** » 28/3/2011 0:34

Cardos · por **Cardos** » 25/3/2011 10:21

Bom dia,

No livro - O que diz Warren Buffett - de Janet Lowe, uma passagem engraçada sobre a Diversificação: "Se tiver um harém com 40 mulheres, nunca chegará a conhecer bem qualquer uma delas!"

Engraçado, o patusco Warren Buffet...

Cumprimentos,

Pata-Hari · por **Pata-Hari** » 25/3/2011 8:21

Recordam-se do negócio que o Buffet fez com a Goldman nos monimos do mercado? aquelas convertiveis? parece que a Goldman diz que quer terminar a coisa. Reacção do senhor: "estou neste momento a embarcar num avião para a Ásia e à procura de um buraco para me esconder. Se o Bin Landen conseguiu, eu também devo conseguir"

Cardos · por **Cardos** » 25/3/2011 1:09

Boa noite,

Nos 1ºs segundos do vídeo que o Euroverde apresentou aparece: "Sempre que vejo algum documentário sobre esse homem logo vem em mente a palavra - Determinação."

Eu não resisto em dizer, que quando aparece esse homem em qualquer documentário e/ou notícia vem à minha mente a palavra - Dinheiro, aliás duas palavras - muito Dinheiro!!!... :lol:

Cumprimentos,

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