"TAP não sobrevive se se mantiver pública", garante Pinto Luz

[Crómio]

Sim, concordo que 40 (ou 50 a 100 que é o objectivo) possa criar problemas, mas como nunca li nada de concreto acerca da over-diversification não posso dizer nada.

Também pode ser uma segurança diversificar nos mesmos sectores mas com produtos diferentes... ou uma questão legal como bem sugeres.

Ou uma complicação para não seguirem o portfólio deles... ou ou ou.

Os top 10 holdings são cerca de 46% da carteira.

[Supermann]

É um ETF de ETFs


Mas o interessante aqui é este ETF ser gerido pelo Faber e seguir o "Ivy Portfolio".

Para quem não conhece, este paper foi dos mais estudados e seguido de muitas abordagens à diversificação.

A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation

Enjoy.

Sim, mas baastariam 5-10 ETF para isso ... não é por terem 40 activos que estão diversificados visto que já apenas com 4-5 activos estariam diversificados.

Podem é querer diversificar por outras entidades e acredito que também haja alguns entravas de regulação.

[Automech]

Obrigado pelo link Crómio. A ver se arranjo tempo para ler o paper. Passei-lhe os olhos e parece interessante.

Eu em tempos li um artigo sobre o Ivy Portfolio mas a ideia com que fiquei (admito que errada porque foi leitura leve) era de que a diversificação era feita, de facto, por vários activos / sectores mas vai-se fazendo uma realocação, digamos que activa, dependendo da percepção que se tem da força / fraqueza entre as várias componentes do porfólio (acções, obrigações, commodities, etc.) ou dum determinado sector estar mais 'esticado'.

Ora, isto para mim acaba por envolver o risco de, em períodos de forte trend se perderem ganhos substanciais, uma vez que são períodos em que os indicadores andam 'loucos'.

Admito que tenha ficado com a percepção errada disto. Vou dar uma leitura no paper.

[Crómio]

É um ETF de ETFs


Mas o interessante aqui é este ETF ser gerido pelo Faber e seguir o "Ivy Portfolio".

Para quem não conhece, este paper foi dos mais estudados e seguido de muitas abordagens à diversificação.

A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation

Enjoy.

[Automech]

Tem 40 holdings maas essas 40 holdings no fundo devem-se traduzir em mais de 1000 holdings indirectamente, visto que estão cheios até aos cabelos de ETF sectoriais e indices de referência.

Ia dizer precisamente isso. Não é um fundo de fundos, mas quase...

[Supermann]

GTAA: The 'Ivy Portfolio' in ETF Form

AdvisorShares Cambria Global Tactical ETF (GTAA), an actively-managed absolute return fund of funds (ETF of ETFs), began trading yesterday (10/26/2010). The sponsor hopes to preserve and grow capital by producing absolute returns with reduced volatility and drawdowns.

GTAA is relatively expensive, like other AdvisorShares offerings, even after a 1.35% cap for the next eleven months. Subadvisor Cambria will receive a 0.90% management fee as part of the overall expense ratio. The fund’s basic investment approach is described by managers Mebane Faber and Eric Richardson in their book “The Ivy Portfolio.”

According to the GTAA fact sheet (pdf), initial allocation by asset class will be stocks 31%, bonds 30%, real estate 15%, commodities 14%, and currencies 10%. Each asset class is further divided into subcategories.

The fund currently has just 40 holdings versus the targeted 50-100. Six ETFs received an initial weighting of 5% each: Vanguard Emerging Markets ETF (VWO), iShares MSCI EAFE Small Cap (SCZ), SPDR Dow Jones International Real Estate (RWX), iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond (TLT), iShares Dow Jones US Real Estate (IYR), and SPDR Dow Jones REIT (RWR).

Holdings and allocations are by no means static. As I recall, the book describes the asset class allocations remaining constant for 12 months, while the underlying ETFs within each asset class are risk-managed with a 10-month moving-average strategy. I could not find a description of the asset allocation methodology for GTAA in the prospectus (pdf) or other fund literature, but the trend following and risk management algorithms seem to be more complex than the book’s approach.

Additional information about GTAA is in the overview and press release. The prospectus statement that “the Advisor had approximately $69,500,000 million in assets under management” appears to be a typo as that is more than $69 trillion.

http://seekingalpha.com/article/232615- ... n-etf-form








Também com comissão cara mas muito apetecível para quem não dispõe de capital para diversificar em 50 ou 100 activos.

Muito interessante...

Tem 40 holdings maas essas 40 holdings no fundo devem-se traduzir em mais de 1000 holdings indirectamente, visto que estão cheios até aos cabelos de ETF sectoriais e indices de referência.

[Crómio]

GTAA: The 'Ivy Portfolio' in ETF Form

AdvisorShares Cambria Global Tactical ETF (GTAA), an actively-managed absolute return fund of funds (ETF of ETFs), began trading yesterday (10/26/2010). The sponsor hopes to preserve and grow capital by producing absolute returns with reduced volatility and drawdowns.

GTAA is relatively expensive, like other AdvisorShares offerings, even after a 1.35% cap for the next eleven months. Subadvisor Cambria will receive a 0.90% management fee as part of the overall expense ratio. The fund’s basic investment approach is described by managers Mebane Faber and Eric Richardson in their book “The Ivy Portfolio.”

According to the GTAA fact sheet (pdf), initial allocation by asset class will be stocks 31%, bonds 30%, real estate 15%, commodities 14%, and currencies 10%. Each asset class is further divided into subcategories.

The fund currently has just 40 holdings versus the targeted 50-100. Six ETFs received an initial weighting of 5% each: Vanguard Emerging Markets ETF (VWO), iShares MSCI EAFE Small Cap (SCZ), SPDR Dow Jones International Real Estate (RWX), iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond (TLT), iShares Dow Jones US Real Estate (IYR), and SPDR Dow Jones REIT (RWR).

Holdings and allocations are by no means static. As I recall, the book describes the asset class allocations remaining constant for 12 months, while the underlying ETFs within each asset class are risk-managed with a 10-month moving-average strategy. I could not find a description of the asset allocation methodology for GTAA in the prospectus (pdf) or other fund literature, but the trend following and risk management algorithms seem to be more complex than the book’s approach.

Additional information about GTAA is in the overview and press release. The prospectus statement that “the Advisor had approximately $69,500,000 million in assets under management” appears to be a typo as that is more than $69 trillion.

http://seekingalpha.com/article/232615- ... n-etf-form








Também com comissão cara mas muito apetecível para quem não dispõe de capital para diversificar em 50 ou 100 activos.

Muito interessante...

[Supermann]

Vocês agora espicaçaram-me a curiosidade. Fui ver qual é a expense ratio do SPY porque não fazia ideia e é de 0.10%.

https://www.spdrs.com/product/fund.seam?ticker=spy

Fiquei foi na dúvida se além disto há mais algum custo (não estou a falar de comprar e vender o ETF mas sim custos de gestão além dos 0.1%).

Nop nenhums mesmo. Tens o custo de transacçao da tua corretora e o spread , e mesmo isso nalgumas estrangeiras já oferecem negociações em ETF's.

[Automech]

Vocês agora espicaçaram-me a curiosidade. Fui ver qual é a expense ratio do SPY porque não fazia ideia e é de 0.10%.

https://www.spdrs.com/product/fund.seam?ticker=spy

Fiquei foi na dúvida se além disto há mais algum custo (não estou a falar de comprar e vender o ETF mas sim custos de gestão além dos 0.1%).

[Supermann]

Então com um spread desses acaba por saair mais barato o tal mutual fund.

Obviamente que o melhor é nunca pagar comissões a ninguém, mas para pessoal que não tem 250 000 dólares para alocar num hedge fund, pode ser aatractivo, mesmo com os 2% de comissão anual que o mutual fund cobra.

Quanto mais não seja, apenas mais uma classe de activos a diversificar numa carteira.

Mas acredito que com esta proliferação de ETF sobre hedge funds e fundos de investimento a seguirem o mesmo caminho, a concorrencia obrigará a baixarem os numeros de comissão.

[LTCM]

É uma questão de saber o que constitui o portfolio deles e saber que tipo de estratégias seguem.

Se forem atractivas, sem duvida esse expense é baixo. Mas há que considerar também o spread, e a avaliar pelo pouco ou quase nenhum volume que têm devem ter spreads enormes não?

Enormes é favor. Bem acima dos 5%

É bem melhor construir um mini-mini-mini HF

[Supermann]

É uma questão de saber o que constitui o portfolio deles e saber que tipo de estratégias seguem.

Se forem atractivas, sem duvida esse expense é baixo. Mas há que considerar também o spread, e a avaliar pelo pouco ou quase nenhum volume que têm devem ter spreads enormes não?

[LTCM]

Sim isso é o problema... serem comissões sobre comissões.

Mas do que consegui apurar no prospecto, uma vez que não vi referencia a mais nada, é uma comissão de 2% anual, isto em cima das comissões que cada hedge fund já cobra de si mesmo obviamente.

E estes ETF's com "Expense Ratio de 0,75% :

QAI - IQ Hedge Multi-Strategy Tracke
ALT - iShares Diversified Alternativ
CSMA - Credit Suisse Merger Arbi Liqu
CSLS - Credit Suisse Long/Short Liqui
MCRO - IQ Hedge Macro Tracker ETF

[Supermann]

Sim isso é o problema... serem comissões sobre comissões.

Mas do que consegui apurar no prospecto, uma vez que não vi referencia a mais nada, é uma comissão de 2% anual, isto em cima das comissões que cada hedge fund já cobra de si mesmo obviamente.

[LTCM]

Deparei-me com um fundo de investimento normalíssimo - daqueles que se pode investir montantes bem reduzidos, mas que investe apenas em hedge funds.

É o MFTAX e achei bastante interessante ao portfolio composto:

http://www.altegrismutualfunds.com/funds/highlights/

Aloca o capital em 4 ou 5 dos melhores firmas de managed futures.

Sem dúvida uma oferta interessante para o investidor "comum".

Supermann o valor do "Sales Charge", neste caso "front-end load", é de quanto?

[Supermann]

Deparei-me com um fundo de investimento normalíssimo - daqueles que se pode investir montantes bem reduzidos, mas que investe apenas em hedge funds.

É o MFTAX e achei bastante interessante ao portfolio composto:

http://www.altegrismutualfunds.com/funds/highlights/

Aloca o capital em 4 ou 5 dos melhores firmas de managed futures.

Sem dúvida uma oferta interessante para o investidor "comum".