Mr Pontes O homem é imparável!
Isto é verdade...
"Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae Industria: Ainda vão adiar a entrada na SONI? Ainda mais com os quimicos a menos -64%/-76% de custo?!!!!!
Tudo vai no mesmo sentido. SONI tem potencial para recuperar muito rapidamente!!"
Não se esqueçam que quando a SONI caiu a pique muita gente justificava esse facto com os custos das matérias primas.... Então o contrário também será verdadeiro..... Se os resultados para o 1Q forem na ordem dos 12-13 milhões de prejuízo está em linha com os previstos 50 anuais.... Mas podemos ter surpresas pois com a restruturação de pessoal na França e Alemanhã e com a capacidade instalada na Africa do Sul intacta, exportações facilitadas no UK e sem subidas das matérias primas........
Cumps.
Mr Pontes: Sonae Industria: Ainda vão adiar a entrada na SONI? Ainda mais com os quimicos a menos -64%/-76% de custo?!!!!!
Tudo vai no mesmo sentido. SONI tem potencial para recuperar muito rapidamente!!"
Não se esqueçam que quando a SONI caiu a pique muita gente justificava esse facto com os custos das matérias primas.... Então o contrário também será verdadeiro..... Se os resultados para o 1Q forem na ordem dos 12-13 milhões de prejuízo está em linha com os previstos 50 anuais.... Mas podemos ter surpresas pois com a restruturação de pessoal na França e Alemanhã e com a capacidade instalada na Africa do Sul intacta, exportações facilitadas no UK e sem subidas das matérias primas........
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Assumo que estou de acordo com o Mr.
Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae Industria: Estes dados são CONSISTENTES, com previsões do Governo inglês para recuperação no final de 2009, e crescimento FORTE de 3,5% em 2011. Aviem-se de SONI, nao há mais que esperar!!!
Mr Pontes: Sonae Industria: ALERTA: Governo inglês apresentou Orçamento, com previsão de recuperação no final de 2009, e FORTE crescimento de +3,5% em 2011!!!!! Favorável Entre as medidas, para além do pacote de 1 bilião de libras para a industria de construção, a extensão de beneficios para compra de casa até 175 mil libras, até ao final de 2009, o Governo aumentou para 50% a taxa sobre os rendimentos singulares mais altos, medida que nem foi contrariada pelo partido da oposição, conservador, dada a situação de crise. Mas a grande surpresa foi a previsão do governo inglês para a recuperação já no final de 2009, e forte crescimento em 2011 com +3,5% no PIB. Positivo para Sonae Industria, e todas as exportadoras e empresas implantadas no estrangeiro, sobretudo.
Cumps.
Mr Pontes: Sonae Industria: Estes dados são CONSISTENTES, com previsões do Governo inglês para recuperação no final de 2009, e crescimento FORTE de 3,5% em 2011. Aviem-se de SONI, nao há mais que esperar!!!
Mr Pontes: Sonae Industria: ALERTA: Governo inglês apresentou Orçamento, com previsão de recuperação no final de 2009, e FORTE crescimento de +3,5% em 2011!!!!! Favorável Entre as medidas, para além do pacote de 1 bilião de libras para a industria de construção, a extensão de beneficios para compra de casa até 175 mil libras, até ao final de 2009, o Governo aumentou para 50% a taxa sobre os rendimentos singulares mais altos, medida que nem foi contrariada pelo partido da oposição, conservador, dada a situação de crise. Mas a grande surpresa foi a previsão do governo inglês para a recuperação já no final de 2009, e forte crescimento em 2011 com +3,5% no PIB. Positivo para Sonae Industria, e todas as exportadoras e empresas implantadas no estrangeiro, sobretudo.
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Mr Pontes: BPI: Resultados recorrentes foram 31,9 M€ (+18% que os 27 M€ de estimativa de analistas Reuters). Target 2,416 €. MANTER
Os Resultados do BPI são positivos, mas muito menos do que o que se poderia perspectivar olhando só para os 50,1 M€ anunciados. É que os resultados foram influenciados por alguns factores não recorrentes.
O Banco informa que incluiu 12,1 M€ de ganhos com imóveis (no momento da entrega em espécie para o Fundo de Pensões), ora liquido de impostos dá 12,1x0,75=9,1 M€. Depois não contabilizou Provisão para IRC em Angola por beneficiar no trimestre, de isenção por aplicações em Bilhetes de Tesouro de Angola, beneficio que não tinha ocorrido em 2008, tendo assim poupado 5,1 M€. E ainda depois beneficiou também, ao contrário dos trimestres de 2008, de uma taxa efectiva de IRC em Portugal de 5,4% muito inferior ao normal, pelo que poupou cerca de 4 M€. Ora, então o lucro recorrente foi de 50,1-9,1-5,1-4=31,9 M€.
O crédito vencido há mais de 90 dias, disparou de 298 M€ no final de 2008, para 454 M€. O crédito vencido aumentou substancialmente para 1,5% (1,1% antes) do crédito total, e no mercado nacional atingiu 1,6%, sendo apenas de 1% nas operações internacionais (Angola).
O fundo de pensões apresentou uma degradação significativa, pois só no trimestre de 2009 aumentou o deficit em cerca de -91 M€ (!!!), quase metade pela subida das responsabilidades com reformas, e a outra metade por perdas no fundo, agravando a cobertura do Fundo para 95% (99% no 4ºT/2008).
A actividade internacional cresceu os Resultados, face ao 4ºT/2008, em cerca de 15%, favorável. O capital próprio, sem minoritários situou-se em 1.511,6 M€.------------
Avaliação: o valor contabilistico das 900 milhões de acções, é de 1,67 € cada. Há que descontar as perdas acumulados do Fundo de Pensões (-119,8 M€ acumulados de deficit) que dá -0,133 € por acção. Subtrair o dividendo ainda não pago, de 0,0668 € por acção. E o valor dos Resultados perspectivados para o futuro, na base dos Resultados Trimestrais recorrentes de 31,9 M€ acima obtidos, dá uma valor por acção de mais 0,946 €. Assim, o meu novo target do BPI é de 1,67-0,133-0,0668+0,946 = 2,416 €.
Assim, revejo em alta o meu anterior target de 1,861 €, em boa parte porque antes tinha descontado o efeito de imparidade de crédito concedido à Privado Holding, e que entretanto não me é possível saber se as Imparidades já registadas pelo BPI contém, ou não, o efeito desse risco. Pelo que opto por tirar essa penalização no meu target, que significou cerca de -0,17 € por acção na avaliação anterior que eu tinha de Janeiro de 2009. Ou seja, não contando com esse efeito do Privado Holding, estou a melhorar a avaliação do BPI em 0,385 € adicionais por acção.
Assim, com o meu novo target de 2,416 €, o BPI fica com capacidade de valorização de 34% face ao fecho de hoje em 1,80 €, abaixo da média das empresas do PSI-20.
Pelo que a minha recomendação é: MANTER.
E confirmar que, os analistas consultados pela Reuters, que eu referi hoje á tarde (fonte SIC Noticias/Reuters), que previram Resultados de 27 M€, falharam por 4,9 M€ face ao Resultado recorrente de 31,9 M€ acima calculado. Mesmo assim, acima das previsões desses analistas, e da minha própria expectativa, que era mais pessimista que essa média de 27 M€ desses analistas.
Os Resultados do BPI são positivos, mas muito menos do que o que se poderia perspectivar olhando só para os 50,1 M€ anunciados. É que os resultados foram influenciados por alguns factores não recorrentes.
O Banco informa que incluiu 12,1 M€ de ganhos com imóveis (no momento da entrega em espécie para o Fundo de Pensões), ora liquido de impostos dá 12,1x0,75=9,1 M€. Depois não contabilizou Provisão para IRC em Angola por beneficiar no trimestre, de isenção por aplicações em Bilhetes de Tesouro de Angola, beneficio que não tinha ocorrido em 2008, tendo assim poupado 5,1 M€. E ainda depois beneficiou também, ao contrário dos trimestres de 2008, de uma taxa efectiva de IRC em Portugal de 5,4% muito inferior ao normal, pelo que poupou cerca de 4 M€. Ora, então o lucro recorrente foi de 50,1-9,1-5,1-4=31,9 M€.
O crédito vencido há mais de 90 dias, disparou de 298 M€ no final de 2008, para 454 M€. O crédito vencido aumentou substancialmente para 1,5% (1,1% antes) do crédito total, e no mercado nacional atingiu 1,6%, sendo apenas de 1% nas operações internacionais (Angola).
O fundo de pensões apresentou uma degradação significativa, pois só no trimestre de 2009 aumentou o deficit em cerca de -91 M€ (!!!), quase metade pela subida das responsabilidades com reformas, e a outra metade por perdas no fundo, agravando a cobertura do Fundo para 95% (99% no 4ºT/2008).
A actividade internacional cresceu os Resultados, face ao 4ºT/2008, em cerca de 15%, favorável. O capital próprio, sem minoritários situou-se em 1.511,6 M€.------------
Avaliação: o valor contabilistico das 900 milhões de acções, é de 1,67 € cada. Há que descontar as perdas acumulados do Fundo de Pensões (-119,8 M€ acumulados de deficit) que dá -0,133 € por acção. Subtrair o dividendo ainda não pago, de 0,0668 € por acção. E o valor dos Resultados perspectivados para o futuro, na base dos Resultados Trimestrais recorrentes de 31,9 M€ acima obtidos, dá uma valor por acção de mais 0,946 €. Assim, o meu novo target do BPI é de 1,67-0,133-0,0668+0,946 = 2,416 €.
Assim, revejo em alta o meu anterior target de 1,861 €, em boa parte porque antes tinha descontado o efeito de imparidade de crédito concedido à Privado Holding, e que entretanto não me é possível saber se as Imparidades já registadas pelo BPI contém, ou não, o efeito desse risco. Pelo que opto por tirar essa penalização no meu target, que significou cerca de -0,17 € por acção na avaliação anterior que eu tinha de Janeiro de 2009. Ou seja, não contando com esse efeito do Privado Holding, estou a melhorar a avaliação do BPI em 0,385 € adicionais por acção.
Assim, com o meu novo target de 2,416 €, o BPI fica com capacidade de valorização de 34% face ao fecho de hoje em 1,80 €, abaixo da média das empresas do PSI-20.
Pelo que a minha recomendação é: MANTER.
E confirmar que, os analistas consultados pela Reuters, que eu referi hoje á tarde (fonte SIC Noticias/Reuters), que previram Resultados de 27 M€, falharam por 4,9 M€ face ao Resultado recorrente de 31,9 M€ acima calculado. Mesmo assim, acima das previsões desses analistas, e da minha própria expectativa, que era mais pessimista que essa média de 27 M€ desses analistas.
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logro
AVALISTA
Mr Pontes: Portucel: Target próximo do meu (3,18 €), mas EFECTIVAMENTE os Resultados Antes de Impostos baixaram 11%. Mal o JdN que dá esta noticia 2 horas após o Diário Económico ...
Mr Pontes:Portucel:Resultados prejudicados por quebra acentuada da Margem EBITDA em -5,6%; Resultados Antes Impostos cairam 11%,e só menor IRC retirou essa evidência. Impacto é negativo p/ acção. Target 3,18 € Mr Pontes:Portucel:Resultados prejudicados por quebra acentuada da Margem EBITDA em -5,6%; Resultados Antes Impostos cairam 11%,e só menor IRC retirou essa evidência. Impacto é negativo p/ acção. Target 3,18 € Mr Pontes:Portucel:Resultados prejudicados por quebra acentuada da Margem EBITDA em -5,6%.Investimento 550 M€ até 2009 na nova fábrica papel em período mais instavel de mercado; Início de cobertura c/ target de 3,18 €; -------------Aproveito esta divulgação dos Resultados da Portucel, para iniciar a cobertura deste título, passando agora para 14 a quantidade de empresas cotadas em que efectuo cobertura. A Portucel tem 70% do volume de negócios em papel fino, 22% em pasta de eucalipto, e 8% em energia (biomassa, entre outras). Tem em curso a construção de novas instalações em Setubal, para instalação de uma nova máquina de papel, no valor de 550 M€, e que aumentará a capacidade anual de produção de papel de cerca das actuais 1 milhão de toneladas, para 1,5 milhão de toneladas, o que irá aumentar ainda mais a concentração do negócio em papel (folhas, e bobinas). O período de maior instabilidade dos mercados, de matérias primas e dos produtos, cria riscos adicionais para este investimento, que se prevê seja inaugurado em 2009. Para além de que irá mais que duplicar o endividamento sujeito a encargos financeiros, que actualmente está em 397 M€. A empresa está demasiado concentrada, pois o grupo SEMAPA detém cerca de 75,4% do capital. Quanto aos resultados do 1º semestre, a mim impressionou-me substancialmente o facto da Margem EBITDA ter descido -5,6% num ano, de 30,8% para 25,2%, facto que é claramente negativo, devido ao aumento do custo das matérias primas. Mas, a Portucel também beneficiou de uma taxa de imposto IRC excepcionalmente baixa no 1º semestre de 2008, por razões não explicadas, quando se tivesse sido aplicada a taxa de IRC que a empresa aplicou no 1º Semestre de 2007, os Resultados actuais do 1º semestre de 2008 teriam sido inferiores em mais de 8 M€, e se o IRC fosse à taxa normal de 25% mais derrama, o resultado teria sido inferior em cerca de 6 M€ no 1º semestre de 2008. Ou seja, uma menor provisão para IRC no 1º semestre de 2008, compensou parcialmente a elevada perda na Margem EBITDA. Positivo, foi a diminuição do endividamento sujeito a encargos financeiros, de 417 M€ para 397 M€. A instabilidade cambial, é também um risco actual, pois as importações de papel de outros produtores em alguns mercados, pode retirar vendas substanciais. E a Portucel está na Europa(Austria, Alemanha, Espanha, França, Itália, Reino Unido), e América do Norte. A Portucel tem algumas marcas de papel de grande notoriedade, sendo a Navigator possivelmente a mais conhecida, e com maior afirmação. Quanto à avaliação, neste início de cobertura da Portucel: o valor contabilistico é de 1,53 €, de 1,17 mil M€ de capital próprio e 767,5 milhões de acções. O futuro da Portucel para mim, vale mais 1,65 €. Assim, o meu price target da Portucel é de 3,18 €. Pelo que o seu potencial de valorização face ao meu target é de 55%, face à cotação de 20-08-2008. Ou seja, das 14 empresas que faço cobertura na bolsa portuguesa, a Portucel passa a ocupar o 5º lugar das empresas com maior capacidade de valorização face aos meus price targets (atrás da Sonae SGPS com potencial de valorização de 78%, Sonae Industria com 71%, BPI com 70%, e Banif com potencial de valorização de 64%).
Isto em Agosto de 2008.
Eu também não digo que o mr pontes é um péssimo ou excelente analista, o que eu digo é que este tipo de discurso é demasiado perigoso.
Imaginemos, que o psi 20 estava neste momento nos 16000 pontos isto é num fortíssmo bull market e que entraria em contracção, pois o mercado um dia tem de corrigir. Investidores inexperientes e cheios de ganância poderiam ir atrás dos seus preços alvos e cairiam que nem patinhos.
Agora penso que se os mercados ajudarem veremos a sonae indústria e outras empresas a subirem. Esta subirá mais porque também caiu mais.
Eu não tenho nada contra o senhor apenas acho que é muita presunção.
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A análise pode ter a qualidade, não discuto isso, mas que é grave ele não ser consistente isso é. E, para mim, nem é uma questão de linguagem ou ego mas sim de influência que pode ter em alguns.
Análises todos fazem, todos acertam e todos erram algures na vida, mas tentar influenciar o mercado desta forma não me parece nada correcto. Ele fala como se estivesse sempre certo o que não é o caso.
Agora algures no tempo ele vai acertar de certeza, por exemplo com a SONI, desde que não vá à falência, certamente algures no próximo século é muito provável que ela vá transaccionar acima dos 4€, ou até acima dos 6€ ou 10€...
Análises todos fazem, todos acertam e todos erram algures na vida, mas tentar influenciar o mercado desta forma não me parece nada correcto. Ele fala como se estivesse sempre certo o que não é o caso.
Agora algures no tempo ele vai acertar de certeza, por exemplo com a SONI, desde que não vá à falência, certamente algures no próximo século é muito provável que ela vá transaccionar acima dos 4€, ou até acima dos 6€ ou 10€...
"Every solution breeds new problems." Murphy's Law
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Re: alter ego
lkj Escreveu:Tirando o seu elevado alter-ego -e que já não é pouco- e a sua linguagem muito forte; o certo é que MR. Pontes produz análises fundamentais de elevada qualidade.
Parece é que há por cá muita dor de cotovelo.
Cumprimentos
o que vale e' q o pessoal esquece-se de quando a sonae sgps andava no 1 € e ja andava a dizer para comprar MASSIVAMENTE
quem tivesse comprado massivamente... nesta altura estava MASSIVAMNETE no vermelho...
eu nao digo q ele n faz boas analises, porque as faz, ate tenho pena de ele n postar aqui no forum em vez de deixar as analises espalhadas pelas noticias... pelo menos para visualizaçao era mais facil...
agora ele dizer que esta' sempre certo e' q e' ridiculo... mas pronto ninguem liga a essas coisas
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Diria mais podem aínda vender o metanol, para a imensidão de casas que se encontra para venda e em fase de hipoteca.
O mercado dos EUA bem precisa de todas aquelas casas penduradas sem compradores, sejam agora mergulhadas em metanol...
Andam a brincar com o mercado da habitação, emprego e rendimento das familias, aíndam não viram o fundo negro do poço, realmente só para rir Mr. Pontes.
O mercado dos EUA bem precisa de todas aquelas casas penduradas sem compradores, sejam agora mergulhadas em metanol...
Andam a brincar com o mercado da habitação, emprego e rendimento das familias, aíndam não viram o fundo negro do poço, realmente só para rir Mr. Pontes.
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Bocciardi Escreveu:Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae Industria: ALERTA!!!!
...
Recomendação: COMPRAR FORTISSIMAMENTE SONAE INDUSTRIA
Não se esqueçam de comprar... e não só fortemente mas sim fortissimamente. Aliás eu diria mais, vendam tudo, peçam emprestado, roubem... e comprem tudo o que puderem de SONI!
E já agora comprem também METANOL, está tão barato... sempre podem construir uns aglomerados e vender para a imensidão de casas novas que estão em construção.
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Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae Industria: ALERTA!!!! Preço da principal resina, o METANOL, já está a 0,60 USD por galão (estava a 2,50 USD em Janeiro de 2008). GRANDE IMPACTO na SONI. COMPRAR FORTISSIMAMENTE.
A minha análise à Sonae Industria tinha como referência que o metanol estava 1,60 USD por galão (reler a minha análise em: http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=20). Mas os últimos dados que obtive hoje, já de Abril, os preços baixaram muito mais! O preço do galão (3,8 litros) de metanol já está apenas a 0,60 USD por galão (era 2,50 USD em Janeiro de 2008).
Ora a Sonae Industria anuncia no Relatório Anual de 2008 que perdeu a mais 55 M€ em 2008 devido à subida da ureia e do metanol, que são duas resinas para misturas com as partículas/fibras de madeira para formar os aglomerados compactados. Ora, na ureia houve em 2009 uma baixa de preços de -64% de Agosto/Setembro de 2008, para 2009, como referi na minha análise acima indicada em link, e que publiquei esta semana. Agora o metanol baixou 76% (!!!!!!!!!!) dos 2,50 USD em Janeiro de 2008, para apenas 0,60 USD em Abril de 2009.
Ora isto tem um impacto POSITIVO MUITO FORTE na Sonae Industria projectado para todo o ano de 2009, se estes preços se mantiverem, de mais de 100 M€!!!, qualquer coisa como 0,71 € por acção (100 M€/140 milhões de acções), já que o efeito é mais do dobro em baixa, do que a subida de preços de 2008 que levou a acréscimo de custos de 55 M€ reportados pela Sonae Industria.
Vejam a queda VERTIGINOSA dos preços do metanol em 2009, vendo a tabela de preços desde 2001 à actualidade do maior fabricante mundial a Methanex, em: http://www.methanex.com/products/docume ... 302009.pdf .
Vejam no final da página os preços em 2009, com enormissima queda.---------E, confirmem aqui que a Methanex vende metanol para todo o mundo, América do Norte, Europa, e Asia (http://www.methanex.com/products/methanolprice.html)
E confirmem na página 6 do Relatório Anual de 2008 da Sonae Industria que o impacto da subida da ureia e do metanol em 2008 foi de 55 M€ de mais custos (http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/PC23118.pdf).
Recomendação: COMPRAR FORTISSIMAMENTE SONAE INDUSTRIA
Mr Pontes: Sonae Industria: ALERTA!!!! Preço da principal resina, o METANOL, já está a 0,60 USD por galão (estava a 2,50 USD em Janeiro de 2008). GRANDE IMPACTO na SONI. COMPRAR FORTISSIMAMENTE.
A minha análise à Sonae Industria tinha como referência que o metanol estava 1,60 USD por galão (reler a minha análise em: http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=20). Mas os últimos dados que obtive hoje, já de Abril, os preços baixaram muito mais! O preço do galão (3,8 litros) de metanol já está apenas a 0,60 USD por galão (era 2,50 USD em Janeiro de 2008).
Ora a Sonae Industria anuncia no Relatório Anual de 2008 que perdeu a mais 55 M€ em 2008 devido à subida da ureia e do metanol, que são duas resinas para misturas com as partículas/fibras de madeira para formar os aglomerados compactados. Ora, na ureia houve em 2009 uma baixa de preços de -64% de Agosto/Setembro de 2008, para 2009, como referi na minha análise acima indicada em link, e que publiquei esta semana. Agora o metanol baixou 76% (!!!!!!!!!!) dos 2,50 USD em Janeiro de 2008, para apenas 0,60 USD em Abril de 2009.
Ora isto tem um impacto POSITIVO MUITO FORTE na Sonae Industria projectado para todo o ano de 2009, se estes preços se mantiverem, de mais de 100 M€!!!, qualquer coisa como 0,71 € por acção (100 M€/140 milhões de acções), já que o efeito é mais do dobro em baixa, do que a subida de preços de 2008 que levou a acréscimo de custos de 55 M€ reportados pela Sonae Industria.
Vejam a queda VERTIGINOSA dos preços do metanol em 2009, vendo a tabela de preços desde 2001 à actualidade do maior fabricante mundial a Methanex, em: http://www.methanex.com/products/docume ... 302009.pdf .
Vejam no final da página os preços em 2009, com enormissima queda.---------E, confirmem aqui que a Methanex vende metanol para todo o mundo, América do Norte, Europa, e Asia (http://www.methanex.com/products/methanolprice.html)
E confirmem na página 6 do Relatório Anual de 2008 da Sonae Industria que o impacto da subida da ureia e do metanol em 2008 foi de 55 M€ de mais custos (http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/PC23118.pdf).
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Re: Ainda há mais... com 1 recado para um tal Videografico..
ginmendes Escreveu:Mr Pontes
Mr Pontes:... Esquecia-me: o videografico finalmente hoje disse algo de aproximadamente importante: que a PT já não tem personalidade.
O Mr Pontes anda a ver os vídeos do Ulisses, lol.
The answer to 1984 is 1776
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Ainda há mais... com 1 recado para um tal Videografico...
Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae´s: sou eu Homem-Sonae, ou é o mercado que é Mercado-Sonae? PT não em personalidade?!!! Tem a personalidade de ... Bava e Granadeiro, a personalidade do dividendo!!!
Na lista de valorizações EFECTIVAS em 2009, face à cotação de fecho de 31-12-2008, estão destacadas duas Sonae´s: a Sonaecom com +62,89% (que eu disse que ia ser a acção do ano de 2009, e está a ser!!!), em segundo lugar está a Sonae SGPS com +42,56%. Fora da familia Sonae, aparece a Galp em 3º lugar a mais de 30% de diferencial de valorização do que a Sonaecom. E, ainda no 6º lugar está a Sonae Industria (ver minha análise de hoje, com target de 3,908 € em: http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=11). Valorizações 2009: Cotação a 31-12-2008; Cotação Actual; % Variação em 2009; 1-Sonaecom 1,005 1,637 62,89%; 2-Sonae 0,437 0,623 42,56%; 3-Galp 7,18 9,485 32,10%; 4-Cimpor 3,48 4,31 23,85%; 5-EDPR 5 5,951 19,02%; 6-Sonae Ind 1,525 1,759 15,34%; 7-Mota Engil 2,35 2,7 14,89%; 8-Ren 2,835 3,219 13,54%; 9-Zon 3,71 4,138 11,54%; 10-Banif 1,09 1,16 6,42%; 11-Glintt 0,64 0,67 4,69%; 12-Teix Duar 0,598 0,619 3,51%; 13-EDP 2,695 2,774 2,93% 14-PT 6,07 6,227 2,59%; 15-Brisa 5,351 5,459 2,02%; 16-BPI 1,75 1,763 0,74%; 17-Semapa 6,401 6,3 -1,58%; 18-J Martins 3,97 3,9 -1,76%; 19-Portucel 1,55 1,518 -2,06%; 20-Altri 2,1 2,02 -3,81%; 21-BCP 0,815 0,657 -19,39%; 22-Martifer 3,76 2,95 -21,54%; 23-BES 6,69 5,09 -23,92%; Portanto, aos olhos de todos, não sou eu que sou o Homem-Sonae como erradamente dizem por aqui, o mercado é que é o mercado-Sonae!!!! É que eu vou atrás do que tiver potencial de valorização, não quero saber se se chama Sonae, se Banif, se outra qualquer! Esquecia-me: o videografico finalmente hoje disse algo de aproximadamente importante: que a PT já não tem personalidade. Eu corrijo: a PT tem a personalidade do Sr Bava e do Sr Granadeiro, que dão altos dividendos, para a acção subir, e eles poderem ser ressarcidos com remunerações flexiveis, da produtividade do ... dividendo, que arrasta a acção infundadamente para cima.
Mr Pontes: Sonae´s: sou eu Homem-Sonae, ou é o mercado que é Mercado-Sonae? PT não em personalidade?!!! Tem a personalidade de ... Bava e Granadeiro, a personalidade do dividendo!!!
Na lista de valorizações EFECTIVAS em 2009, face à cotação de fecho de 31-12-2008, estão destacadas duas Sonae´s: a Sonaecom com +62,89% (que eu disse que ia ser a acção do ano de 2009, e está a ser!!!), em segundo lugar está a Sonae SGPS com +42,56%. Fora da familia Sonae, aparece a Galp em 3º lugar a mais de 30% de diferencial de valorização do que a Sonaecom. E, ainda no 6º lugar está a Sonae Industria (ver minha análise de hoje, com target de 3,908 € em: http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=11). Valorizações 2009: Cotação a 31-12-2008; Cotação Actual; % Variação em 2009; 1-Sonaecom 1,005 1,637 62,89%; 2-Sonae 0,437 0,623 42,56%; 3-Galp 7,18 9,485 32,10%; 4-Cimpor 3,48 4,31 23,85%; 5-EDPR 5 5,951 19,02%; 6-Sonae Ind 1,525 1,759 15,34%; 7-Mota Engil 2,35 2,7 14,89%; 8-Ren 2,835 3,219 13,54%; 9-Zon 3,71 4,138 11,54%; 10-Banif 1,09 1,16 6,42%; 11-Glintt 0,64 0,67 4,69%; 12-Teix Duar 0,598 0,619 3,51%; 13-EDP 2,695 2,774 2,93% 14-PT 6,07 6,227 2,59%; 15-Brisa 5,351 5,459 2,02%; 16-BPI 1,75 1,763 0,74%; 17-Semapa 6,401 6,3 -1,58%; 18-J Martins 3,97 3,9 -1,76%; 19-Portucel 1,55 1,518 -2,06%; 20-Altri 2,1 2,02 -3,81%; 21-BCP 0,815 0,657 -19,39%; 22-Martifer 3,76 2,95 -21,54%; 23-BES 6,69 5,09 -23,92%; Portanto, aos olhos de todos, não sou eu que sou o Homem-Sonae como erradamente dizem por aqui, o mercado é que é o mercado-Sonae!!!! É que eu vou atrás do que tiver potencial de valorização, não quero saber se se chama Sonae, se Banif, se outra qualquer! Esquecia-me: o videografico finalmente hoje disse algo de aproximadamente importante: que a PT já não tem personalidade. Eu corrijo: a PT tem a personalidade do Sr Bava e do Sr Granadeiro, que dão altos dividendos, para a acção subir, e eles poderem ser ressarcidos com remunerações flexiveis, da produtividade do ... dividendo, que arrasta a acção infundadamente para cima.
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leazinho escreveu:
O Homem é mesmo imparavel!!!!!!!!!!
Quando escrevo que o homem é imparável é no sentido positivo! já que hoje além desta analise que eu pessoalmente até concordo ainda escreveu mais.
http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=17
Quer se goste ou não há alguma logica nas suas analises
O Homem é mesmo imparavel!!!!!!!!!!
Quando escrevo que o homem é imparável é no sentido positivo! já que hoje além desta analise que eu pessoalmente até concordo ainda escreveu mais.
http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... 4&idCom=17
Quer se goste ou não há alguma logica nas suas analises
Grão a grão chegaremos ao milhão?
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Ninguem diz que o homem faz más analises...eu costumo fazer AF e digo-vos estão aqui análises excelentes...
Agora o que sou contra, são so comentarios dele em que diz que acerta tudo... isso sim é prepotência a mais...
Na minha opinião até gostava que ele postasse estas analises aqui no fórum e não no meio do JN, em que é mt dificil encontrar o q quer q seja...
Agora o que sou contra, são so comentarios dele em que diz que acerta tudo... isso sim é prepotência a mais...
Na minha opinião até gostava que ele postasse estas analises aqui no fórum e não no meio do JN, em que é mt dificil encontrar o q quer q seja...
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leazinho Escreveu:O Homem é mesmo imparavel!!!!!!!!!!
pode se dizer tudo do homem,mas que argumenta fortemente como ninguem as suas escolhas não a duvida.
agora se os argumentos são minimamente validos....iso e outra questão.
havera alguem com bagagem para os discutir?
eu não,poso por precausão polos em causa mas....
falar de futuro não e façil.
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Peço desculpa por repetir um post, mas ao tentar ler o anterior comentário tive de me socorrer de algumas formatações... Repito aqui para quem assim o preferir.
Mr Pontes: Sonae Industria: Considerando que possa registar -50 M€ de prejuízo ainda em 2009, e lucro estabilizado de +50 M€ a partir de 2010, então o meu novo target é 3,908 €. COMPRAR FORTEMENTE
A Sonae Industria produz essencialmente aglomerados de madeira, tendo sobretudo um deles, o OSB (aglomerado de particulas longas orientadas), grande procura por parte de mercados de exportação, como os EUA, para onde a Sonae Industria exporta, sobretudo a partir da Alemanha.
A produção da Sonae Industria está concentrada sobretudo na Alemanha [27,6% do Volume do Negócios (VN)], Espanha (13% do VN), Portugal (11,9% do VN), França (10% do VN), Brasil (8,8% do VN), Canadá (8,2% do VN), Reino Unido (4,7% do VN),e Africa do Sul (4,8% do VN).
Ora, a exportação para os EUA, tem uma elasticidade muito forte na cotação do dolar, o USD. De facto, há um duplo efeito, muito potente: (1) quando o USD está mais alto (da ordem abaixo dos 1,25 USD por euro), aumentam as exportações da Sonae Industria para os EUA, e em simultâneo baixam as importações de aglomerados de madeira na Europa e as vendas no mercado europeu aumentam para a Sonae Industria. Mas, quando o USD enfraquece (na ordem acima dos 1,35 USD por euro), o duplo efeito é duplamente negativo, pois a Soane Industria exporta menos para os EUA, e a Europa importa mais aglomerados de madeira de países concorrentes da Sonae Industria e esta perde vendas na Europa.
Ora, precisamente em Fevereiro de 2009, o dolar USD andou pelos 1,25 USD por euro, e o efeito por exemplo na Alemanha até foi noticiado pelo JdN (http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... &id=362658), ou seja as exportações da Alemanha cairam apenas -0,7% em Fevereiro de 2009, contra -7,4% em Janeiro de 2009. O que aconteceu na Alemanha, principal mercado produtor da Sonae Industria? Foi precisamente o que expliquei acima: em Janeiro de 2009 o USD andou pelos 1,32 USD por euro, e as exportações alemãs (logo da Sonae Industria) baixaram acentuadamente. Em Fevereiro de 2009, o USD ganhou valor para 1,25 USD por euro, e as exportações alemãs recuperaram fortemente (logo Sonae Industria também). Veja-se o gráfico do USD nos últimos três meses (http://finance.yahoo.com/echarts?s=EURU ... =undefined), e veja-se que o USD voltou para os níveis de Janeiro/09 de 1,32 USD por euro, logo mais negativo para a Sonae Industria. Mas, com o já previsto novo abaixamento de juros na Europa, é de esperar que o USD se reforce novamente até ao final de 2009, ainda mais com a recuperação que venha a começar a detectar-se na economia dos EUA, no princípio da saída da crise. Mas nos 3 primeiros meses de 2009, dois foram desfavoráveis à Sonae Industria, e um favorável (Fevereiro) em termos de exportaçoes para o importante mercado norte americano.
Um segundo factor muito importante, é o custo das matérias primas, onde as principais são, para além da madeira, dois químicos, a ureia, e o metanol (derivado do petróleo). Ora, aqui, os três primeiros meses de 2009 são claramente favoráveis à Sonae Industria, relativamente sobretudo ao 2º semestre de 2008 onde foi muito penalizada. É que enquanto em 2008, a Sonae Industria informou o mercado, no Relatório anual, que o EBITDA tinha sido penalizado em 55 M€ devido ao aumento dos custos com os dois quimicos referidos (ureia, e metanol), em 2009, esses quimicos desceram muito acentuadamente, sobretudo o metanol, com a queda do preço do petróleo. É que do final de Fevereiro de 2009 para o final de Março de 2009, o metanol caiu fortemente de USD 2,50 por galão (3,8 litros), para 1,60 USD por galão, ou sejam menos -36%. O motivo da queda, é que uma das principais utilizações do metanol é como aditivo da gasolina, e como o consumo de combustíveis baixou a nivel global, logo a procura de matanol também, e o preço desceu acentuadamente. Na ureia a situação ainda é mais favorável actualmente à Sonae Industria: é que a ureia esteve a 800 USD (!!!)por tonelada FOB em Agosto e Setembro de 2008, e em Abril de 2009 já baixou drásticamente para 287,50 USD por tonelada FOB: ou seja desde o pico de Agosto/Setembro de 2008, já baixou 64%!!! Ou, seja, é seguro, nas actuais condições de mercado, a Sonae Industria prepara-se em 2009 para largamente recuperar os 55 M€ de EBITDA que tinha ganho a menos em 2008 (e que muito contribuiram para os prejuízos de -108 M€ em 2008), já que em 2009 a queda do preço dos quimicos foi fortissima (veja-se o gráfico da evolução dos preços da ureis em: http://www.fertilizerworks.com/html/mar ... tPrice.pdf).
Um outro factor determinante na avaliação da Sonae Industria é uma verdadeira surpresa para todos os investidores, e analistas: a Sonae Industria divulgou no Relatório anual de 2008, publicado pela CMVM hà cerca de uma semana, a 08-04-2009, que o EBITDA em 2008 tinha sido genéricamente de -23 M€, que o mercado já conhecia. Mas a surpresa muito agradável, foi a divisão desse EBITDA por mercados produtores da Sonae Industria: dos 8 mercados principais onde a Sonae Industria tem fabricas (Alemanha, Portugal, Espanha, Brasil, França, Canadá, Reino Unido, e Africa do Sul), em apenas 2 o EBITDA foi muito negativo em 2008: Alemanha com EBITDA de -37 M€, e França com -49 M€. Um foi apenas ligeiramente negativo, o Reino Unido com EBITDA de -6,7 M€. Mas os restantes 5, tiveram EBITDA positivos: Portugal com +11,9 M€, Brasil com +28 M€, Canadá com +32 M€, Africa do Sul com +3,6 M€, para além de Espanha. Ora isto é uma surpresa, porque na maioria dos países a Sonae Industria teve EBITDA fortemente positivo em 2008!! Preocupantes são apenas Alemanha, e sobretudo França. Mas, na França, e também no Reino Unido, a Sonae Industria já tomou medidas, e encerrou instalações produtivas, para estancar o EBITDA negativo.
Portanto, dos 3 assuntos principais: cotação do USD, preço dos químicos, e distribuição do EBITDA por mercados, a situação em 2009 é globalmente MELHOR para a Sonae Industria, do que no final de 2008. E, em Fevereiro de 2009 foi até especialmente favorável com a cotação do USD forte.
Ora, aqui há uma conclusão fundamental para se avaliar a Soane Industria em 2009: é que do prejuízo de -108 M€ em 2008, 43 M€ foram de custos de reestruturação. Ora se a esses juntarmos a recuperação dos 55 M€ no preço menor dos quimicos, a situação em 2009 está melhor do que em 2008, e o prejuízo que venha a ocorrer em 2009, é de esperar que seja substancialmente menor que em 2008, embora a duvida seja o nivel de vendas, e mais alguns custos de reestruturaçao em França e Reino Unido. Mas também aí, alguns sinais de recuperação do mercado habitacional nos EUA, indicado por Bernanke ontem nos EUA, irão ajudar progressivamente ao longo de 2009.
Assim, parto para a avaliaçao do meu novo target da Sonae Industria: a empresa tinha 397 M€ de capital próprio em 2008, que a dividir por 140 milhões de acções dá um book value de 2,836 € por acção. Considerando que possa ter prejuízo ainda em 2009 na ordem dos -50 M€, há a descontar -0,357 € por acção na avaliação do target. E assumindo um lucro médio de +50 M€ nos anos futuros, esse futuro vale mais 1,429 € por acção da Sonae Industria.
Ou seja o meu novo target da Sonae Industria é agora de 3,908 € (2,836-0,357+1,429), em baixa de -13% do meu anterior target de 4,50 €. E, assim cotada a 1,75 €, a 62% (1,75/2,836) do seu book value, e a 45% (1,75/3,908) do meu novo target, que lhe dá um potencial de valorização de 123% (3,908/1,75) , a minha recomendação é clara: comprem fortemente SONAE INDUSTRIA, pois mesmo ainda com prejuízo em 2009 da ordem dos -50 M€, ela vale 3,908 €. Ou seja, a Sonae Industria está muito protegida numa forte estrutura de capitais próprios (2,836 € por acção), e essa é uma fortissima garantia de que atravessará esta crise com força e segurança. Comprar fortemente: é uma dádiva poderem apanhá-la abaixo de 2,50 € actualmente, preço a que devia estar a cotar, para ter capacidade de valorização mais normal de 56% (3,908/2,50), na ordem da capacidade de valorização da maioria das empresas cotadas na Bolsa de Lisboa. Assim, perspectivo que a Sonae Industria suba muito fortemente em 2009. É uma acção muito atractiva, abaixo dos 2,50 € actualmente, sem duvida, um dos benefícios da actual crise para os investidores.
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Mr Pontes
Mr Pontes: Sonae Industria: Considerando que possa registar -50 M€ de prejuízo ainda em 2009, e lucro estabilizado de +50 M€ a partir de 2010, então o meu novo target é 3,908 €. COMPRAR FORTEMENTE
A Sonae Industria produz essencialmente aglomerados de madeira, tendo sobretudo um deles, o OSB (aglomerado de particulas longas orientadas), grande procura por parte de mercados de exportação, como os EUA, para onde a Sonae Industria exporta, sobretudo a partir da Alemanha. A produção da Sonae Industria está concentrada sobretudo na Alemanha [27,6% do Volume do Negócios (VN)], Espanha (13% do VN), Portugal (11,9% do VN), França (10% do VN), Brasil (8,8% do VN), Canadá (8,2% do VN), Reino Unido (4,7% do VN),e Africa do Sul (4,8% do VN). Ora, a exportação para os EUA, tem uma elasticidade muito forte na cotação do dolar, o USD. De facto, há um duplo efeito, muito potente: (1) quando o USD está mais alto (da ordem abaixo dos 1,25 USD por euro), aumentam as exportações da Sonae Industria para os EUA, e em simultâneo baixam as importações de aglomerados de madeira na Europa e as vendas no mercado europeu aumentam para a Sonae Industria. Mas, quando o USD enfraquece (na ordem acima dos 1,35 USD por euro), o duplo efeito é duplamente negativo, pois a Soane Industria exporta menos para os EUA, e a Europa importa mais aglomerados de madeira de países concorrentes da Sonae Industria e esta perde vendas na Europa. Ora, precisamente em Fevereiro de 2009, o dolar USD andou pelos 1,25 USD por euro, e o efeito por exemplo na Alemanha até foi noticiado pelo JdN (http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... &id=362658), ou seja as exportações da Alemanha cairam apenas -0,7% em Fevereiro de 2009, contra -7,4% em Janeiro de 2009. O que aconteceu na Alemanha, principal mercado produtor da Sonae Industria? Foi precisamente o que expliquei acima: em Janeiro de 2009 o USD andou pelos 1,32 USD por euro, e as exportações alemãs (logo da Sonae Industria) baixaram acentuadamente. Em Fevereiro de 2009, o USD ganhou valor para 1,25 USD por euro, e as exportações alemãs recuperaram fortemente (logo Sonae Industria também). Veja-se o gráfico do USD nos últimos três meses (http://finance.yahoo.com/echarts?s=EURU ... =undefined), e veja-se que o USD voltou para os níveis de Janeiro/09 de 1,32 USD por euro, logo mais negativo para a Sonae Industria. Mas, com o já previsto novo abaixamento de juros na Europa, é de esperar que o USD se reforce novamente até ao final de 2009, ainda mais com a recuperação que venha a começar a detectar-se na economia dos EUA, no princípio da saída da crise. Mas nos 3 primeiros meses de 2009, dois foram desfavoráveis à Sonae Industria, e um favorável (Fevereiro) em termos de exportaçoes para o importante mercado norte americano. Um segundo factor muito importante, é o custo das matérias primas, onde as principais são, para além da madeira, dois químicos, a ureia, e o metanol (derivado do petróleo). Ora, aqui, os três primeiros meses de 2009 são claramente favoráveis à Sonae Industria, relativamente sobretudo ao 2º semestre de 2008 onde foi muito penalizada. É que enquanto em 2008, a Sonae Industria informou o mercado, no Relatório anual, que o EBITDA tinha sido penalizado em 55 M€ devido ao aumento dos custos com os dois quimicos referidos (ureia, e metanol), em 2009, esses quimicos desceram muito acentuadamente, sobretudo o metanol, com a queda do preço do petróleo. É que do final de Fevereiro de 2009 para o final de Março de 2009, o metanol caiu fortemente de USD 2,50 por galão (3,8 litros), para 1,60 USD por galão, ou sejam menos -36%. O motivo da queda, é que uma das principais utilizações do metanol é como aditivo da gasolina, e como o consumo de combustíveis baixou a nivel global, logo a procura de matanol também, e o preço desceu acentuadamente. Na ureia a situação ainda é mais favorável actualmente à Sonae Industria: é que a ureia esteve a 800 USD (!!!)por tonelada FOB em Agosto e Setembro de 2008, e em Abril de 2009 já baixou drásticamente para 287,50 USD por tonelada FOB: ou seja desde o pico de Agosto/Setembro de 2008, já baixou 64%!!! Ou, seja, é seguro, nas actuais condições de mercado, a Sonae Industria prepara-se em 2009 para largamente recuperar os 55 M€ de EBITDA que tinha ganho a menos em 2008 (e que muito contribuiram para os prejuízos de -108 M€ em 2008), já que em 2009 a queda do preço dos quimicos foi fortissima (veja-se o gráfico da evolução dos preços da ureis em: http://www.fertilizerworks.com/html/mar ... tPrice.pdf). Um outro factor determinante na avaliação da Sonae Industria é uma verdadeira surpresa para todos os investidores, e analistas: a Sonae Industria divulgou no Relatório anual de 2008, publicado pela CMVM hà cerca de uma semana, a 08-04-2009, que o EBITDA em 2008 tinha sido genéricamente de -23 M€, que o mercado já conhecia. Mas a surpresa muito agradável, foi a divisão desse EBITDA por mercados produtores da Sonae Industria: dos 8 mercados principais onde a Sonae Industria tem fabricas (Alemanha, Portugal, Espanha, Brasil, França, Canadá, Reino Unido, e Africa do Sul), em apenas 2 o EBITDA foi muito negativo em 2008: Alemanha com EBITDA de -37 M€, e França com -49 M€. Um foi apenas ligeiramente negativo, o Reino Unido com EBITDA de -6,7 M€. Mas os restantes 5, tiveram EBITDA positivos: Portugal com +11,9 M€, Brasil com +28 M€, Canadá com +32 M€, Africa do Sul com +3,6 M€, para além de Espanha. Ora isto é uma surpresa, porque na maioria dos países a Sonae Industria teve EBITDA fortemente positivo em 2008!! Preocupantes são apenas Alemanha, e sobretudo França. Mas, na França, e também no Reino Unido, a Sonae Industria já tomou medidas, e encerrou instalações produtivas, para estancar o EBITDA negativo. Portanto, dos 3 assuntos principais: cotação do USD, preço dos químicos, e distribuição do EBITDA por mercados, a situação em 2009 é globalmente MELHOR para a Sonae Industria, do que no final de 2008. E, em Fevereiro de 2009 foi até especialmente favorável com a cotação do USD forte. Ora, aqui há uma conclusão fundamental para se avaliar a Soane Industria em 2009: é que do prejuízo de -108 M€ em 2008, 43 M€ foram de custos de reestruturação. Ora se a esses juntarmos a recuperação dos 55 M€ no preço menor dos quimicos, a situação em 2009 está melhor do que em 2008, e o prejuízo que venha a ocorrer em 2009, é de esperar que seja substancialmente menor que em 2008, embora a duvida seja o nivel de vendas, e mais alguns custos de reestruturaçao em França e Reino Unido. Mas também aí, alguns sinais de recuperação do mercado habitacional nos EUA, indicado por Bernanke ontem nos EUA, irão ajudar progressivamente ao longo de 2009. Assim, parto para a avaliaçao do meu novo target da Sonae Industria: a empresa tinha 397 M€ de capital próprio em 2008, que a dividir por 140 milhões de acções dá um book value de 2,836 € por acção. Considerando que possa ter prejuízo ainda em 2009 na ordem dos -50 M€, há a descontar -0,357 € por acção na avaliação do target. E assumindo um lucro médio de +50 M€ nos anos futuros, esse futuro vale mais 1,429 € por acção da Sonae Industria. Ou seja o meu novo target da Sonae Industria é agora de 3,908 € (2,836-0,357+1,429), em baixa de -13% do meu anterior target de 4,50 €. E, assim cotada a 1,75 €, a 62% (1,75/2,836) do seu book value, e a 45% (1,75/3,908) do meu novo target, que lhe dá um potencial de valorização de 123% (3,908/1,75) , a minha recomendação é clara: comprem fortemente SONAE INDUSTRIA, pois mesmo ainda com prejuízo em 2009 da ordem dos -50 M€, ela vale 3,908 €. Ou seja, a Sonae Industria está muito protegida numa forte estrutura de capitais próprios (2,836 € por acção), e essa é uma fortissima garantia de que atravessará esta crise com força e segurança. Comprar fortemente: é uma dádiva poderem apanhá-la abaixo de 2,50 € actualmente, preço a que devia estar a cotar, para ter capacidade de valorização mais normal de 56% (3,908/2,50), na ordem da capacidade de valorização da maioria das empresas cotadas na Bolsa de Lisboa. Assim, perspectivo que a Sonae Industria suba muito fortemente em 2009. É uma acção muito atractiva, abaixo dos 2,50 € actualmente, sem duvida, um dos benefícios da actual crise para os investidores.
Mr Pontes: Sonae Industria: Considerando que possa registar -50 M€ de prejuízo ainda em 2009, e lucro estabilizado de +50 M€ a partir de 2010, então o meu novo target é 3,908 €. COMPRAR FORTEMENTE
A Sonae Industria produz essencialmente aglomerados de madeira, tendo sobretudo um deles, o OSB (aglomerado de particulas longas orientadas), grande procura por parte de mercados de exportação, como os EUA, para onde a Sonae Industria exporta, sobretudo a partir da Alemanha. A produção da Sonae Industria está concentrada sobretudo na Alemanha [27,6% do Volume do Negócios (VN)], Espanha (13% do VN), Portugal (11,9% do VN), França (10% do VN), Brasil (8,8% do VN), Canadá (8,2% do VN), Reino Unido (4,7% do VN),e Africa do Sul (4,8% do VN). Ora, a exportação para os EUA, tem uma elasticidade muito forte na cotação do dolar, o USD. De facto, há um duplo efeito, muito potente: (1) quando o USD está mais alto (da ordem abaixo dos 1,25 USD por euro), aumentam as exportações da Sonae Industria para os EUA, e em simultâneo baixam as importações de aglomerados de madeira na Europa e as vendas no mercado europeu aumentam para a Sonae Industria. Mas, quando o USD enfraquece (na ordem acima dos 1,35 USD por euro), o duplo efeito é duplamente negativo, pois a Soane Industria exporta menos para os EUA, e a Europa importa mais aglomerados de madeira de países concorrentes da Sonae Industria e esta perde vendas na Europa. Ora, precisamente em Fevereiro de 2009, o dolar USD andou pelos 1,25 USD por euro, e o efeito por exemplo na Alemanha até foi noticiado pelo JdN (http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... &id=362658), ou seja as exportações da Alemanha cairam apenas -0,7% em Fevereiro de 2009, contra -7,4% em Janeiro de 2009. O que aconteceu na Alemanha, principal mercado produtor da Sonae Industria? Foi precisamente o que expliquei acima: em Janeiro de 2009 o USD andou pelos 1,32 USD por euro, e as exportações alemãs (logo da Sonae Industria) baixaram acentuadamente. Em Fevereiro de 2009, o USD ganhou valor para 1,25 USD por euro, e as exportações alemãs recuperaram fortemente (logo Sonae Industria também). Veja-se o gráfico do USD nos últimos três meses (http://finance.yahoo.com/echarts?s=EURU ... =undefined), e veja-se que o USD voltou para os níveis de Janeiro/09 de 1,32 USD por euro, logo mais negativo para a Sonae Industria. Mas, com o já previsto novo abaixamento de juros na Europa, é de esperar que o USD se reforce novamente até ao final de 2009, ainda mais com a recuperação que venha a começar a detectar-se na economia dos EUA, no princípio da saída da crise. Mas nos 3 primeiros meses de 2009, dois foram desfavoráveis à Sonae Industria, e um favorável (Fevereiro) em termos de exportaçoes para o importante mercado norte americano. Um segundo factor muito importante, é o custo das matérias primas, onde as principais são, para além da madeira, dois químicos, a ureia, e o metanol (derivado do petróleo). Ora, aqui, os três primeiros meses de 2009 são claramente favoráveis à Sonae Industria, relativamente sobretudo ao 2º semestre de 2008 onde foi muito penalizada. É que enquanto em 2008, a Sonae Industria informou o mercado, no Relatório anual, que o EBITDA tinha sido penalizado em 55 M€ devido ao aumento dos custos com os dois quimicos referidos (ureia, e metanol), em 2009, esses quimicos desceram muito acentuadamente, sobretudo o metanol, com a queda do preço do petróleo. É que do final de Fevereiro de 2009 para o final de Março de 2009, o metanol caiu fortemente de USD 2,50 por galão (3,8 litros), para 1,60 USD por galão, ou sejam menos -36%. O motivo da queda, é que uma das principais utilizações do metanol é como aditivo da gasolina, e como o consumo de combustíveis baixou a nivel global, logo a procura de matanol também, e o preço desceu acentuadamente. Na ureia a situação ainda é mais favorável actualmente à Sonae Industria: é que a ureia esteve a 800 USD (!!!)por tonelada FOB em Agosto e Setembro de 2008, e em Abril de 2009 já baixou drásticamente para 287,50 USD por tonelada FOB: ou seja desde o pico de Agosto/Setembro de 2008, já baixou 64%!!! Ou, seja, é seguro, nas actuais condições de mercado, a Sonae Industria prepara-se em 2009 para largamente recuperar os 55 M€ de EBITDA que tinha ganho a menos em 2008 (e que muito contribuiram para os prejuízos de -108 M€ em 2008), já que em 2009 a queda do preço dos quimicos foi fortissima (veja-se o gráfico da evolução dos preços da ureis em: http://www.fertilizerworks.com/html/mar ... tPrice.pdf). Um outro factor determinante na avaliação da Sonae Industria é uma verdadeira surpresa para todos os investidores, e analistas: a Sonae Industria divulgou no Relatório anual de 2008, publicado pela CMVM hà cerca de uma semana, a 08-04-2009, que o EBITDA em 2008 tinha sido genéricamente de -23 M€, que o mercado já conhecia. Mas a surpresa muito agradável, foi a divisão desse EBITDA por mercados produtores da Sonae Industria: dos 8 mercados principais onde a Sonae Industria tem fabricas (Alemanha, Portugal, Espanha, Brasil, França, Canadá, Reino Unido, e Africa do Sul), em apenas 2 o EBITDA foi muito negativo em 2008: Alemanha com EBITDA de -37 M€, e França com -49 M€. Um foi apenas ligeiramente negativo, o Reino Unido com EBITDA de -6,7 M€. Mas os restantes 5, tiveram EBITDA positivos: Portugal com +11,9 M€, Brasil com +28 M€, Canadá com +32 M€, Africa do Sul com +3,6 M€, para além de Espanha. Ora isto é uma surpresa, porque na maioria dos países a Sonae Industria teve EBITDA fortemente positivo em 2008!! Preocupantes são apenas Alemanha, e sobretudo França. Mas, na França, e também no Reino Unido, a Sonae Industria já tomou medidas, e encerrou instalações produtivas, para estancar o EBITDA negativo. Portanto, dos 3 assuntos principais: cotação do USD, preço dos químicos, e distribuição do EBITDA por mercados, a situação em 2009 é globalmente MELHOR para a Sonae Industria, do que no final de 2008. E, em Fevereiro de 2009 foi até especialmente favorável com a cotação do USD forte. Ora, aqui há uma conclusão fundamental para se avaliar a Soane Industria em 2009: é que do prejuízo de -108 M€ em 2008, 43 M€ foram de custos de reestruturação. Ora se a esses juntarmos a recuperação dos 55 M€ no preço menor dos quimicos, a situação em 2009 está melhor do que em 2008, e o prejuízo que venha a ocorrer em 2009, é de esperar que seja substancialmente menor que em 2008, embora a duvida seja o nivel de vendas, e mais alguns custos de reestruturaçao em França e Reino Unido. Mas também aí, alguns sinais de recuperação do mercado habitacional nos EUA, indicado por Bernanke ontem nos EUA, irão ajudar progressivamente ao longo de 2009. Assim, parto para a avaliaçao do meu novo target da Sonae Industria: a empresa tinha 397 M€ de capital próprio em 2008, que a dividir por 140 milhões de acções dá um book value de 2,836 € por acção. Considerando que possa ter prejuízo ainda em 2009 na ordem dos -50 M€, há a descontar -0,357 € por acção na avaliação do target. E assumindo um lucro médio de +50 M€ nos anos futuros, esse futuro vale mais 1,429 € por acção da Sonae Industria. Ou seja o meu novo target da Sonae Industria é agora de 3,908 € (2,836-0,357+1,429), em baixa de -13% do meu anterior target de 4,50 €. E, assim cotada a 1,75 €, a 62% (1,75/2,836) do seu book value, e a 45% (1,75/3,908) do meu novo target, que lhe dá um potencial de valorização de 123% (3,908/1,75) , a minha recomendação é clara: comprem fortemente SONAE INDUSTRIA, pois mesmo ainda com prejuízo em 2009 da ordem dos -50 M€, ela vale 3,908 €. Ou seja, a Sonae Industria está muito protegida numa forte estrutura de capitais próprios (2,836 € por acção), e essa é uma fortissima garantia de que atravessará esta crise com força e segurança. Comprar fortemente: é uma dádiva poderem apanhá-la abaixo de 2,50 € actualmente, preço a que devia estar a cotar, para ter capacidade de valorização mais normal de 56% (3,908/2,50), na ordem da capacidade de valorização da maioria das empresas cotadas na Bolsa de Lisboa. Assim, perspectivo que a Sonae Industria suba muito fortemente em 2009. É uma acção muito atractiva, abaixo dos 2,50 € actualmente, sem duvida, um dos benefícios da actual crise para os investidores.
Grão a grão chegaremos ao milhão?
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newtrade Escreveu:fala se por ai é que a SONI para o ano ainda vai aumentar os prejuizos falando se até de falência.
A continuação destes resultados torna-se insustentável a sua sobrevivência.
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Re: Mr Pontes... e Amanhã há +...
ginmendes Escreveu:Sonae Industria: já tenho em rascunho uma revisão do target da SONI, que publicarei amanhã, com exaustiva análise dos factores mais significativos da sua valorizaçao e que permitirá aos investidores reposicionarem-se neste titulo de grande potencial para 2009 e 2010.
Será interessante de facto saber esse rascunho. Pra uma empresa que não pára de dar prejuizos pensar numa viragem de 180 graus em 2 anos é obra.....
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Mr Pontes... e Amanhã há +...
Mr Pontes: Sonae SGPS, Sonae Industria, Banif: O meu trio favorito para muito fortes valorizações
Sonae SGPS, com 10 Centros Comerciais no Brasil, em muito irá beneficiar da mudança no Banco do Brasil (controlado pelo Governo do Brasil), que anunciou estar a preparar fortes cortes nas taxas de juros (http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... &id=363136), que estão actualmente a cerca de 10%. Sendo o mercado mais forte para os Centros Comerciais da Sonae, SGPS, o impacto será forte sobre o NAV, logo sobre Resultados Liquidos. Sonae Industria: já tenho em rascunho uma revisão do target da SONI, que publicarei amanhã, com exaustiva análise dos factores mais significativos da sua valorizaçao e que permitirá aos investidores reposicionarem-se neste titulo de grande potencial para 2009 e 2010. Banif: há cerca de uma semana recomendei comprar fortemente, e ele aí está em forte alta de 10,3% desde os 1,07 € da altura em que recomendei, para os 1,18 €. Já disse: o Banif seguramente está a beneficiar do rallie actual das acções, através da sua área de Banco de Investimento.
Sonae SGPS, com 10 Centros Comerciais no Brasil, em muito irá beneficiar da mudança no Banco do Brasil (controlado pelo Governo do Brasil), que anunciou estar a preparar fortes cortes nas taxas de juros (http://www.jornaldenegocios.pt/index.ph ... &id=363136), que estão actualmente a cerca de 10%. Sendo o mercado mais forte para os Centros Comerciais da Sonae, SGPS, o impacto será forte sobre o NAV, logo sobre Resultados Liquidos. Sonae Industria: já tenho em rascunho uma revisão do target da SONI, que publicarei amanhã, com exaustiva análise dos factores mais significativos da sua valorizaçao e que permitirá aos investidores reposicionarem-se neste titulo de grande potencial para 2009 e 2010. Banif: há cerca de uma semana recomendei comprar fortemente, e ele aí está em forte alta de 10,3% desde os 1,07 € da altura em que recomendei, para os 1,18 €. Já disse: o Banif seguramente está a beneficiar do rallie actual das acções, através da sua área de Banco de Investimento.
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