Como calcular o Sharpe Ratio? ( Retorno de Invest.sem Risco)
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RiscoCalculado Escreveu:Mas existe algum motivo pelo qual prefiras usar o "juro" anual (ou semestral)e não a yield ?
Eu apenas clarifiquei a questão porque perguntaste se existia diferença entre juro anual e a yield ...
... no entanto para o objectivo que pretendes parece-me que de facto a yield seja o mais apropriado.
Dados sobre cupões sinceramente não sei onde obter.
Ok, Obrigado, vou usar a yield.
Pensei que tivesses dito que usando a yield podia não corresponder exactamente à rentabilidade anual...
Cumprimentos.
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Mas existe algum motivo pelo qual prefiras usar o "juro" anual (ou semestral)e não a yield ?
Eu apenas clarifiquei a questão porque perguntaste se existia diferença entre juro anual e a yield ...
... no entanto para o objectivo que pretendes parece-me que de facto a yield seja o mais apropriado.
Dados sobre cupões sinceramente não sei onde obter.
Eu apenas clarifiquei a questão porque perguntaste se existia diferença entre juro anual e a yield ...
... no entanto para o objectivo que pretendes parece-me que de facto a yield seja o mais apropriado.
Dados sobre cupões sinceramente não sei onde obter.
"In my whole life, I have known no wise people over a broad subject matter area who didn't read all the time - none, zero" - Charlie Munger
"Entre os seres humanos, existe uma espécie de interacção que assenta não nos conhecimentos, nem sequer na falta de conhecimentos, mas no facto de não se saber quanto não se sabe ..." - John Kenneth Galbraith
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RiscoCalculado Escreveu:A minha duvida era, eu ai em Janeiro de 1990 tenho o yield +- em 8%.
Isso quer dizer que se comprasse um titulo do tesouro nessa altura ia ter um juro anual de 8%?
Não exactamente.
Uma coisa é taxa de cupão, outra é yield.
A yield é a taxa de rentabilidade anualizada que terias se detivesses a obrigação até à maturidade e conseguisses reinvestir todos os cupões (pagamentos semestrais que recebes por deter a T-Note) a essa mesma taxa.
Nessa taxa de rentabilidade estão reflectidos tanto o valor dos cupões como o ganho de capital no preço da obrigação (uma vez que uma obrigação com cupão inferior às taxas de mercado transacciona a desconto em relação ao seu valor facial, e uma obrigação com cupão superior às taxas de mercado transacciona a prémio)
A taxa de cupão é que é o "juro" semestral que vais recebendo.
Exemplo:
Supõe uma T-Note com maturidade de 10 anos , valor facial de $1000, taxa de cupão anual de 6% (o que significa que recebes 6%/2*1000 semestralmente), e a yield (rentabilidade) exigida pelo mercado para uma obrigação com essas caracteristicas de 8%. Então o preço a que essa obrigação transacciona no mercado é:
(6%/2*1000)/ (1+ 0.08)^(1/2)
+ 30/(1+0.08)^(2/2)
+ 30/(1+0.08)^(3/2)
+ ... +
1030 /(1+0.08)^(20/2) =
$873.7
ou seja, para alem dos cupões terias um ganho de capital de ($1000-$873.7) se detivesses a obrigação até à maturidade.
Se a tx. de cupão fosse superior à taxa exigida pelo mercado (yield) verificar-se-ia o inverso isto é a obrigação transaccionaria com um prémio (preço superior ao valor facial).
Como posso saber qual era a taxa do cupão de uma T-bill de 10 anos comprada em 1990?
Isto é onde posso obter os dados para fazer essas contas desde 1990?
Cumprimentos.
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A minha duvida era, eu ai em Janeiro de 1990 tenho o yield +- em 8%.
Isso quer dizer que se comprasse um titulo do tesouro nessa altura ia ter um juro anual de 8%?
Não exactamente.
Uma coisa é taxa de cupão, outra é yield.
A yield é a taxa de rentabilidade anualizada que terias se detivesses a obrigação até à maturidade e conseguisses reinvestir todos os cupões (pagamentos semestrais que recebes por deter a T-Note) a essa mesma taxa.
Nessa taxa de rentabilidade estão reflectidos tanto o valor dos cupões como o ganho de capital no preço da obrigação (uma vez que uma obrigação com cupão inferior às taxas de mercado transacciona a desconto em relação ao seu valor facial, e uma obrigação com cupão superior às taxas de mercado transacciona a prémio)
A taxa de cupão é que é o "juro" semestral que vais recebendo.
Exemplo:
Supõe uma T-Note com maturidade de 10 anos , valor facial de $1000, taxa de cupão anual de 6% (o que significa que recebes 6%/2*1000 semestralmente), e a yield (rentabilidade) exigida pelo mercado para uma obrigação com essas caracteristicas de 8%. Então o preço a que essa obrigação transacciona no mercado é:
(6%/2*1000)/ (1+ 0.08)^(1/2)
+ 30/(1+0.08)^(2/2)
+ 30/(1+0.08)^(3/2)
+ ... +
1030 /(1+0.08)^(20/2) =
$873.7
ou seja, para alem dos cupões terias um ganho de capital de ($1000-$873.7) se detivesses a obrigação até à maturidade.
Se a tx. de cupão fosse superior à taxa exigida pelo mercado (yield) verificar-se-ia o inverso isto é a obrigação transaccionaria com um prémio (preço superior ao valor facial).
"In my whole life, I have known no wise people over a broad subject matter area who didn't read all the time - none, zero" - Charlie Munger
"Entre os seres humanos, existe uma espécie de interacção que assenta não nos conhecimentos, nem sequer na falta de conhecimentos, mas no facto de não se saber quanto não se sabe ..." - John Kenneth Galbraith
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MikeCorp Escreveu:Adrox Escreveu:Ui, então ninguem percebe nada de T-bills e T-notes?
Então aqui fica uma pergunta mais simples:
O Yield dado aqui:
http://finance.yahoo.com/q?s=^TNX
Indica mesmo o valor anual dos cupões pagos?
Isto é, neste momento o yield é de 2.91%.
Isto quer dizer que se comprar uma T-Note agora, vou receber todos os anos 2.91% de Juros?
É que tive a ver os yields em 1990 e 2000 (da T-Note de 10 anos) e eram 8% e 6.5%. Ou seja se tivesse comprado T-Notes em 1990 e em 2000 tinha tido uma rentabilidade média de 7.25% ao ano?
Ou o juro pode ser diferente do yield?
E se sim, onde posso ver qual o juro efectivo dado pelas T-Bills em 1990 e 2000?
Agradeço algumas luzes, por mais pequenas que sejam.
É que já tive a procurar na Net e de facto dizem que o juro pode ser diferente do Yield (pelo menos para as bonds de curto prazo), mas não consigo encontrar info sobre o juro efectivo em 1990 e 2000.
Cumprimentos.
Adrox,
Os juros e a yield são conceitos distintos. O salvador explicou, e bem, que a yield seria a rentabilidade que terias se mantivesses a obrigação até a maturidade. A yield e os juro têm uma relação inversamente proporcional. Relativamente ao cupão que recebes diz respeito à parte fixa, em termos de rendimento, da obrigação. Influencia, obviamente, o preço da obrigação mas não é o mesmo que o juro ou a yield.
Relativamente ao sharpe ratio, tambem chamado de reward to variability, é uma medida para verificar até que ponto aumentares o risco te aumenta o retorno do portofolio. Contudo, tens que ter em conta que a definação de risco introduzida pelo autor da formula, william Sharpe, é um pouco redutora já que consiste apenas na volatilidade de activo que estás a estudar.
No que diz respeito à risk free a resposta é...depende. Se tiveres nos EUA então usas as T-bills. Se tiveres na europa as zero coupon bonds da Alemanha que, como o próprio nome indica, não pagam também qualquer tipo de cupão.
Em anexo mando-te os retornos das T-bills desde 1968 até ao final de 2008. Cuidado que são retornos mensais.
Abraço,
Miguel Costa
Obrigado pelas respostas.
Eu estou a seguir os valores encontrados aqui:
[url]http://finance.yahoo.com/echarts?s=^TNX#chart1:symbol=^tnx[/url]
A minha duvida era, eu ai em Janeiro de 1990 tenho o yield +- em 8%.
Isso quer dizer que se comprasse um titulo do tesouro nessa altura ia ter um juro anual de 8%?
(E ficasse com ele até à Maturidade).
Eu estou a analisar o investimento em 4 indices Mundiais, S&P500, FTSE, DAX, NIKKEI.
E portanto optei por usar os titulos do pais do mundo que teoricamente tem menos hipoteses de default
[/url]-
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Adrox Escreveu:Ui, então ninguem percebe nada de T-bills e T-notes?
Então aqui fica uma pergunta mais simples:
O Yield dado aqui:
http://finance.yahoo.com/q?s=^TNX
Indica mesmo o valor anual dos cupões pagos?
Isto é, neste momento o yield é de 2.91%.
Isto quer dizer que se comprar uma T-Note agora, vou receber todos os anos 2.91% de Juros?
É que tive a ver os yields em 1990 e 2000 (da T-Note de 10 anos) e eram 8% e 6.5%. Ou seja se tivesse comprado T-Notes em 1990 e em 2000 tinha tido uma rentabilidade média de 7.25% ao ano?
Ou o juro pode ser diferente do yield?
E se sim, onde posso ver qual o juro efectivo dado pelas T-Bills em 1990 e 2000?
Agradeço algumas luzes, por mais pequenas que sejam.
É que já tive a procurar na Net e de facto dizem que o juro pode ser diferente do Yield (pelo menos para as bonds de curto prazo), mas não consigo encontrar info sobre o juro efectivo em 1990 e 2000.
Cumprimentos.
Adrox,
Os juros e a yield são conceitos distintos. O salvador explicou, e bem, que a yield seria a rentabilidade que terias se mantivesses a obrigação até a maturidade. A yield e os juro têm uma relação inversamente proporcional. Relativamente ao cupão que recebes diz respeito à parte fixa, em termos de rendimento, da obrigação. Influencia, obviamente, o preço da obrigação mas não é o mesmo que o juro ou a yield.
Relativamente ao sharpe ratio, tambem chamado de reward to variability, é uma medida para verificar até que ponto aumentares o risco te aumenta o retorno do portofolio. Contudo, tens que ter em conta que a definação de risco introduzida pelo autor da formula, william Sharpe, é um pouco redutora já que consiste apenas na volatilidade de activo que estás a estudar.
No que diz respeito à risk free a resposta é...depende. Se tiveres nos EUA então usas as T-bills. Se tiveres na europa as zero coupon bonds da Alemanha que, como o próprio nome indica, não pagam também qualquer tipo de cupão.
Em anexo mando-te os retornos das T-bills desde 1968 até ao final de 2008. Cuidado que são retornos mensais.
Abraço,
Miguel Costa
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case 2 official data.xls- (66.5 KiB) Transferido 221 Vezes
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Adrox, o yield e' o juro oferecido naquela data, até a' maturidade da obrigaçao.
Ou seja, neste momento imagina que o 10 Year T Bill esta' nos 2.9%. Vais receber todos os anos 2.9% de juros até a maturidade...
No entanto o preço da tua obrigaçao no mercado pode baixar ou aumentar consoante o cenario corrente. Se os juros baixarem, obviamente a tua obrigaçao tendera' a valer mais e secalhar faz mais sentido vende.la, do que te-la ate' a maturidade, a tua obrigaçao e' mais atractiva porque o cupao e' superior ao que o mercado oferece...
obviamente se o contrario suceder a tua T Bill e' menos atractiva...
no entanto para quem mantiver ate a' maturidade recebe sempre o yield da altura q comprou independentemente do cenario economico, a nao ser em casos de default obviamente...
Quando ao yield podes recorrer a um grafico das T Bill... deve-lo ter disponivel nas plataformas da SAXO... abraço
Ou seja, neste momento imagina que o 10 Year T Bill esta' nos 2.9%. Vais receber todos os anos 2.9% de juros até a maturidade...
No entanto o preço da tua obrigaçao no mercado pode baixar ou aumentar consoante o cenario corrente. Se os juros baixarem, obviamente a tua obrigaçao tendera' a valer mais e secalhar faz mais sentido vende.la, do que te-la ate' a maturidade, a tua obrigaçao e' mais atractiva porque o cupao e' superior ao que o mercado oferece...
obviamente se o contrario suceder a tua T Bill e' menos atractiva...
no entanto para quem mantiver ate a' maturidade recebe sempre o yield da altura q comprou independentemente do cenario economico, a nao ser em casos de default obviamente...
Quando ao yield podes recorrer a um grafico das T Bill... deve-lo ter disponivel nas plataformas da SAXO... abraço
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Ui, então ninguem percebe nada de T-bills e T-notes?
Então aqui fica uma pergunta mais simples:
O Yield dado aqui:
http://finance.yahoo.com/q?s=^TNX
Indica mesmo o valor anual dos cupões pagos?
Isto é, neste momento o yield é de 2.91%.
Isto quer dizer que se comprar uma T-Note agora, vou receber todos os anos 2.91% de Juros?
É que tive a ver os yields em 1990 e 2000 (da T-Note de 10 anos) e eram 8% e 6.5%. Ou seja se tivesse comprado T-Notes em 1990 e em 2000 tinha tido uma rentabilidade média de 7.25% ao ano?
Ou o juro pode ser diferente do yield?
E se sim, onde posso ver qual o juro efectivo dado pelas T-Bills em 1990 e 2000?
Agradeço algumas luzes, por mais pequenas que sejam.
É que já tive a procurar na Net e de facto dizem que o juro pode ser diferente do Yield (pelo menos para as bonds de curto prazo), mas não consigo encontrar info sobre o juro efectivo em 1990 e 2000.
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O Yield dado aqui:
http://finance.yahoo.com/q?s=^TNX
Indica mesmo o valor anual dos cupões pagos?
Isto é, neste momento o yield é de 2.91%.
Isto quer dizer que se comprar uma T-Note agora, vou receber todos os anos 2.91% de Juros?
É que tive a ver os yields em 1990 e 2000 (da T-Note de 10 anos) e eram 8% e 6.5%. Ou seja se tivesse comprado T-Notes em 1990 e em 2000 tinha tido uma rentabilidade média de 7.25% ao ano?
Ou o juro pode ser diferente do yield?
E se sim, onde posso ver qual o juro efectivo dado pelas T-Bills em 1990 e 2000?
Agradeço algumas luzes, por mais pequenas que sejam.
É que já tive a procurar na Net e de facto dizem que o juro pode ser diferente do Yield (pelo menos para as bonds de curto prazo), mas não consigo encontrar info sobre o juro efectivo em 1990 e 2000.
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Como calcular o Sharpe Ratio? ( Retorno de Invest.sem Risco)
Boa tarde,
Estou a fazer um estudo sobre diversas estratégias de A.T, ao longo dos ultimos 18 anos (desde 1990).
E para além do retorno queria também analisar outras métricas, uma delas é o Sharpe Ratio.
O Sharpe Ratio é uma medida que compara o retorno com a variação dos activos.
A formula pode ser encontrada aqui:
http://en.wikipedia.org/wiki/Sharpe_ratio
Ora um dos parametros do Sharpe Ratio é o Retorno obtido num Investimento sem Risco, normalmente são consideradas Dividas do Tesouro Norte-Americano.
Eu gostava de saber se alguem tem experiencia em calcular o Sharpe Ratio. E que valor usa para o Retorno sem risco?
Por exemplo, já que o periodo de investimento é 18 anos. Faria sentido usar como valor, a rentabilidade que teriamos tido se tivessemos comprado uma T-Bill de 20 anos em 1990?
E qual era esse valor, alguem sabe como posso obte-lo?
E como fazer as contas de rentabilidade com o pagamento dos cupões, etc?
Cumprimentos.
Estou a fazer um estudo sobre diversas estratégias de A.T, ao longo dos ultimos 18 anos (desde 1990).
E para além do retorno queria também analisar outras métricas, uma delas é o Sharpe Ratio.
O Sharpe Ratio é uma medida que compara o retorno com a variação dos activos.
A formula pode ser encontrada aqui:
http://en.wikipedia.org/wiki/Sharpe_ratio
Ora um dos parametros do Sharpe Ratio é o Retorno obtido num Investimento sem Risco, normalmente são consideradas Dividas do Tesouro Norte-Americano.
Eu gostava de saber se alguem tem experiencia em calcular o Sharpe Ratio. E que valor usa para o Retorno sem risco?
Por exemplo, já que o periodo de investimento é 18 anos. Faria sentido usar como valor, a rentabilidade que teriamos tido se tivessemos comprado uma T-Bill de 20 anos em 1990?
E qual era esse valor, alguem sabe como posso obte-lo?
E como fazer as contas de rentabilidade com o pagamento dos cupões, etc?
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