APB acusa Concorrência de lançar consulta enviesada e com "resultados predeterminados"

[Ulisses Pereira]

Gonçalo, nem todas as operações no mercado de futuros geram arbitragem. Se eu ou tu comprarmos contratos de futuros, não vamos fazer nenhuma arbitragem no mercado à vista. Mas, do outro lado do "trade" inúmeras vezes estará um arbitragista ("market maker"). Por isso, quando alguém compra contratos de futuros sobre o S&P, por exemplo, um arbitragista pode estar a vender do outro lado e a fazer a arbitragem no mercado à vista, comprando os contratos.

O que é importante sublinhar é que, quando esse movimento no mercado de futuros faz divergir o preço dos futuros do valor teórico do mercado á vista, de imediato aparece alguém a fazer abitragem, comprando de um lado e vendendo de outro, eliminando a imperfeição do mercado e aproveitando essa oportunidade para ganhar uns trocos. :

Um abraço,
Ulisses

[goncalonr]

Elias,

Juntando as respostas do Nuno e do Tiago tens a resposta às tua squestões. Quando os mercados americanos estão fechados, de facto, algumas acções estão cotadas noutros mercados e isso ajuda logo a servir de referência. Mas nem todas estão cotadas nem sempre há mercados abertos. Durante esse período, a negociação dos futuros é completamente autónoma e depois as acções e os futuros vão "ajustando", até chegarem ao ponto de equilíbrio.

Um debate interessante que surge destas questões é saber se, durante o mercado, o que move o mercado são os futuros ou as acções. Em alguns momentos são as acções que fazem mover o índice e os futuros vão atrás naturalmente. Noutras ocasiões, a pressão compradora/vendedora é tão forte nos futuros que as acções se movem via trabalho dos arbitragistas.

E como funcionam os arbitragistas? Vendem, por exemplo, um contrato de futuros e compram o cabaz de acções correspondente.

Um abraço,
Ulisses

Então e nesse caso, a pressão vendedora não deveria fazer baixar o índice de futuros, enquanto que a cobertura feita pelo lado longo faria subir o subjacente spot? Teríamos aqui um movimento contrário entre os 2...

[Ulisses Pereira]

Elias,

Juntando as respostas do Nuno e do Tiago tens a resposta às tua squestões. Quando os mercados americanos estão fechados, de facto, algumas acções estão cotadas noutros mercados e isso ajuda logo a servir de referência. Mas nem todas estão cotadas nem sempre há mercados abertos. Durante esse período, a negociação dos futuros é completamente autónoma e depois as acções e os futuros vão "ajustando", até chegarem ao ponto de equilíbrio.

Um debate interessante que surge destas questões é saber se, durante o mercado, o que move o mercado são os futuros ou as acções. Em alguns momentos são as acções que fazem mover o índice e os futuros vão atrás naturalmente. Noutras ocasiões, a pressão compradora/vendedora é tão forte nos futuros que as acções se movem via trabalho dos arbitragistas.

E como funcionam os arbitragistas? Vendem, por exemplo, um contrato de futuros e compram o cabaz de acções correspondente.

Um abraço,
Ulisses

[nunofaustino]

Eu estava a pensar que te estavas a referir ao pré e pós-mercado. Nas outras horas, penso que muitas das cotadas no nasdaq estão também cotadas noutras praças, pelo que a arbitragem será feita com base nas cotações desses mercados. De qquer modo, penso que pode existir algum desfasamento entre as cotações das acções e do valor do índice, mas que esse é rapidamente anulado aquando da abertura do pré-mercado.

Um abr
Nuno

[tiagopt2]

Essa é uma boa questão, que também me faz alguma confusão. Será que cada título individual do índice não tem uma determinada ponderação, que será automaticamente ajustada antes do início das sessões efectivas?

Daria apenas um ou dois cêntimos por cada cotada, não sendo assim facilmente identificável a "olho nu".
Mas isto são só teorias

[Elias]

Nuno, penso que isso que referes se aplica durante as horas de mercado.

A minha dúvida tem a ver com o restante tempo (isto é quando os futuros estão a negociar e o mercado cash está encerrado)

[nunofaustino]

Olá Ulisses,

Como acompanhas bastante o mercado americano talvez saibas esclarecer esta dúvida que tenho há bastante tempo:

quando os futuros do Nasdaq ou do S&P estão vermelhos em, digamos, 10 pontos, isso é suposto representar qual a magnitude da queda que se prevê para a abertura. Ou seja, se os futuros estão pontos negativos, o Nasdaq (NDX, neste caso) deverá abrir 10 pontos abaixo. Acontece que os índices são cabazes de acções e para se saber que um índice vai cair 10 pontos na abertura deveria ser necessário saber quanto vai cair aproximadamente cada uma das componentes.

A minha dúvida é esta: os valores dos futuros dos índices antes da abertura reflectem, de alguma forma, a variação das várias acções que os compõem ? E, se é esse o caso, como é que o mercado "sabe" quanto é que cada acção vai variar?

Obrigado desde já.

1 abraço,
Elias

Eu penso que será o oposto. O que cada uma das acções cai é que define quanto é que o índice cai sendo o ajuste entre as duas coisas efectuado quase automaticamente por programas de trading de arbitragem.

Um abr
Nuno

[Elias]

Olá Ulisses,

Como acompanhas bastante o mercado americano talvez saibas esclarecer esta dúvida que tenho há bastante tempo:

quando os futuros do Nasdaq ou do S&P estão vermelhos em, digamos, 10 pontos, isso é suposto representar qual a magnitude da queda que se prevê para a abertura. Ou seja, se os futuros estão pontos negativos, o Nasdaq (NDX, neste caso) deverá abrir 10 pontos abaixo. Acontece que os índices são cabazes de acções e para se saber que um índice vai cair 10 pontos na abertura deveria ser necessário saber quanto vai cair aproximadamente cada uma das componentes.

A minha dúvida é esta: os valores dos futuros dos índices antes da abertura reflectem, de alguma forma, a variação das várias acções que os compõem ? E, se é esse o caso, como é que o mercado "sabe" quanto é que cada acção vai variar?

Obrigado desde já.

1 abraço,
Elias