Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[DerivativesMan]

Luxor...para saber a margem é só calcular o fair value do Turbo (utilizando euribor 3m) e a diferença entre esse valor e o valor apresentado no mercado é a margem do MM. A margen deve normalmente subir com um aumento de volatilidade no subjacente. Um MM que vende os turbos com uma margem baixa vai ter dificuldades em encontrar cobertura para o Gap Risk, e se ficar com uma posição de risco grande (porque deve vender muito se é o mais barato) e o DAX realmente fazer um gap (intraday ou na abertura...tanto faz), o emitente vai apanhar um pau tão grande que vai doer....e se for um dos emitentes pequenos vai doer muito! Portanto, um MM nunca pode ser o mais barato no mercado por muito tempo, mais cedo ou mais tarde vai ter que subir a margem. Por exemplo o Santander tem estado barato em alguns turbos para entrar no mercado português. Hoje houve arbitragistas e emitentes a entrarem nos seus turbos para fazerem cobertura do seus riscos de gap...o Santander já subiu a margen e até abriu o spread para 4 cts...é normal.

DM

[654235]

CC=K*d/360*Rf*par
,onde, k=preço exercicio; d=nºdias ate maturidade; Rf=taxa de juro sem risco para o periodo em causa; par=paridade no caso dos do commerz 1/200.

GR é o Gap Risk, é um valor que o Market-Maker acrescenta ao valor do warrant para se proteger de eventuais aberturas do mercado em GAP. A gestão varia de Market-Maker. Enquanto que o Millennium bcp pode variar entre 0,12 e 0,08, já assiti nos outros emitentes a variações entre 0,12 e 0. Quanto mais o warrant fica in-the-money, mais o Gap Risk tende para zero.

Um abraço
ovos

Muito obrigado pelo esclarecimento.
Mas surgem 2 dúvidas.
* Rf=taxa de juro sem risco. O valor é sempre 0.027 ?
* O Gap Risk em Turbo warrants são neste caso zero ou próximo de zero visto serem sempre in-the-money ? Como saber o valor para cada TW ? Usa-se sempre uma média para os cálculos ?

[Ovos Moles]

CC=K*d/360*Rf*par
,onde, k=preço exercicio; d=nºdias ate maturidade; Rf=taxa de juro sem risco para o periodo em causa; par=paridade no caso dos do commerz 1/200.

GR é o Gap Risk, é um valor que o Market-Maker acrescenta ao valor do warrant para se proteger de eventuais aberturas do mercado em GAP. A gestão varia de Market-Maker. Enquanto que o Millennium bcp pode variar entre 0,12 e 0,08, já assiti nos outros emitentes a variações entre 0,12 e 0. Quanto mais o warrant fica in-the-money, mais o Gap Risk tende para zero.

Um abraço
ovos

[654235]

O Gap Risk e o risk free rate. Como são fixados estes valores ????

P.S.: No excel tive oportunidade de descobrir como são feitos os cálculos mas ficaram apenas estas 2 variáveis em cima as quais têm valores fixos.

[654235]

Olá

Gostaria que me esclarecesse sobre os valores atribuidos ao Carry Cost e Gap risk (custos do emitente?)

Como se chega aos números do CC e GR para calcular o valor do TW?


VI = 5xxx-5xxx/200
GR = ?
CC = ?

valor TW = VI + GR + CC