Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[Afonso Barbosa]

As vossas opiniões têm sido uma grande ajuda na minha formação para a melhor compreensão dos mercados financeiros.
Fico surpreendido do porquê dos assuntos da gestão do risco ser tão pouco debatidos no fórum.
Só para partilhar com a comunidade deste fórum que eu calculo o VaR (Value at Risk) da minha carteira, que mais não é que a máxima perda diária com base nos valores históricos, que era de 5,3% e esse valor foi ultrapassado com as quedas na outra semana 6,1%.

[C.N.]

Caro Afonso,

Hedging em Forex parece-me uma possibilidade. Por exemplo: se tiveres 10,000 USD em Accoes, podes entao comprar ao cambio de hoje EUR/USD de 1.28, 0.7812 em USD/EUR , dizia, podes comprar 7,812 Euros vendendo 10,000 USD (em Forex vendes uma moeda e compras outra).

Se no final do ano o EUR/USD estiver nos 1.35 como tu esperas, entao teras uma mais valia de 5.5% que vai entao cobrir a menos valia (em USD) das accoes. Caso estejas enganado e o EUR/USD terminar o ano nos 1.21, entao perdeste 5.5% mas as accoes ganharam o equivalente.

Ha, no entanto, algumas coisas a considerar. A mais importante e o diferencial da taxa de juro. Actualmente esta em -2.5% para o EUR. Ou seja, os US tem uma taxa de juro de 5% e a EU-12 de 2.5%. Se comprares EUR (vendendo USD) como no exemplo acima, entao tens que "pagar" 2.5% ao ano, ou mesmo um pouco mais visto que os brokers cobram ligeiramente acima desse valor.

Abraco

CN

Link para definicao de hedge e tambem um guia basico:
http://www.investopedia.com/terms/h/hedge.asp
http://www.investopedia.com/articles/ba ... 080103.asp

[Ravintola]

Só mais uns comentários.

As opções da cme são para valores elevados (contrato de 125000 Eur penso). Para carteiras menores as da Euronext são mais viáveis (contrato de 10000 Eur).

Depois há que escolher entre duas hipóteses:

- cobrir subidas ilimitadas do eur, mas com custo, comprando CALLs sobre o EUR/USD; tem a vantagem de se poder ganhar se pelo contrário ao esperado o eur descer (as opções expiram sem valor)

- cobrir subidas até um dado valor, para evitar ter custo, vendendo PUTs sobre o EUR/USD. Exemplo: vender PUT @ 1.35. Vantagem: não tem custo e até se pode ganhar se o EUR só subir até um ponto ou variar pouco. Desvantagem: não se aproveitaria a situação contrária de o USD valorizar contra o previsto.

Rav

[Afonso Barbosa]

Desde já muito obrigado pelas opiniões expressas.
Caro Rics pelo que vi as opções são um bom instrumento pela sua flexibilidade em se acomodar ao nível do investimento tenho que me informar junto do meu banco (Activo Bank 7) se eles comercializam estes instrumentos.
Vou procurar saber entre opções e os warrants qual é o instrumento mais apropriado, o teu exemplo DerivativesMan foi muito claro.

Caro Rui12ld, o problema é que eu estou exposto em acções cotadas em USD e fundos de investimento da américa latina cotados em USD, as prospectivas para o USD não são animadoras e eu quero desde já cobrir esse risco pois entrei em Novembro de 2005 com um câmbio de 1,17 e prevê-se até ao final do ano que possa chegar a 1,35.

[DerivativesMan]

Os warrants poderiam ser uma alternativa. Um exemplo:

No inicio do ano temos um investimento de 100$ que queremos proteger contra desvalorização do câmbio. O EURUSD cota a 1,20$ (equivale a um investimento de 83,33€). Em Maio o EURUSD cai para 1,28$. O investimento de 100$ já só vale 78,13€.

Podia-se ter entrado long num warrant call sobre o EURUSD com o strike a 1,20$...custo apróx. 2,7% (ou 2,70€ para 100€(ou 120$)). Na maturidade (maio 2006) o warrant iria valer (1,28$-1,20$)/1,28$= 0,0625€. Teriamos que comprar um número de warrants que corresponda a 100$: 100€/1,20$ = 83,3 warrants O valor da carteira seria então:
78,13€+5,20€ = 83,33€....um hedge perfeito com um custo de 2,7%.

O problema é encontrar o warrant perfeito para o hedge...neste momento só há warrants para junho, setembro e dezembro. Um call 1,28$ para setembro custa 0,30€ (rácio 1:10...um warrant = 10€=12,8$). Uma carteira de 100$ (= 78,13€) podia ser coberta por um investimento de €2,34 (=0,30€ x 7,813 warrants...equivale a um custo de 3%. Agora se isto é muito caro depende da aversão ao risco do investidor.

DM

[Rui12ld]

Caro Afonso,

O que disse é verdade, mas caso a valorização fosse do dólar então teria um custo => menos proveito.
Eu até percebo o que quer disser, só estou a alertar que para investimetos de pouco ou reduzido valor não faz sentido cobrir o risco cambial. Só para grandes carteiras.

[Rics]

Já agora, a Euronext também oferece alternativas interessantes:

http://www.euronext.com/trader/currencies/0,5786,1732_200511154,00.html

[Rics]

Olá,

Há várias formas de tomar partido da valorização do EUR sobre o USD.
Como, neste caso, o que está em causa não é ganhar especulando sobre uma eventual apreciação do EUR, mas sim proteger uma carteira de uma correspondente desvalorização do USD, o melhor será optar por uma protecção baseada num instrumento que tenha associado um risco quantificado à partida e, mais importante ainda, limitado. Assim, ficam logo de fora o forex, os futuros e os CFDs. O melhor, a meu ver, é o recurso a opções, ou opções sobre futuros, sobre o par EUR/USD.

O problema está em saber se a sua corretora lhe oferece acesso a algum destes produtos.
A CME (Chicago Mercantile Exchange) oferece o seguinte contrato:
http://www.cme.com/trading/prd/contract_spec_opt_EC2465.html

Este é oferecido à negociação pela maior parte das corretoras americanas que ofereçam futuros.


Outra possibilidade, provavelmente disponível para quem utiliza corretoras nacionais, é o recurso a warrants. No entanto, pessoalmente, não me atraem pelo facto de terem implícito um prémio demasiado alto, na maior parte das situações.


Rics[/u]

[Afonso Barbosa]

No início do ano o câmbio € / $ era de aproximadamente 1,20 hoje o câmbio está a 1,28, ou seja, houve uma apreciação do € em 6,5%.
Se eu investisse 100€ no início do ano no índice SP500 que estava com um valor de 1269 pontos e hoje ele está a cotar a 1267 pontos, não houve variação, se eu vendesse a minha posição hoje perdia por via do risco cambial 6,5%, seja, o valor que recebia era de 93,5€.
Quanto me custava utilizar um instrumento financeiro para cobrir este risco de 100€, de certeza muito menos que 6,5%.

[Rui12ld]

Eu não sou adepto da cobertura de riscos. Quer o cambial quer face a ciclos do mercado.

As comissões inerentes aos produtos fazem que sejam pouco atractivos.

Só faz sentido numa perspectiva de gestão de carteiras de terceiros.

Note que o S&P não desvalorizou muio uma vez que o dólar tem desvalorizado face ao Euro, isto para dizer que o próprio mercado corrige este risco, pois há muitas acções cotadas dos 2 lados do oceano e quase todas as empresas tem operações cá e lá.
Quantas vezes não se recomenda uma acção americana porque uma % significativa dos resultados é obtida na Europa e que o Euro valorizou? Ou ao contrário?

Confuso?

[Afonso Barbosa]

40% da minha carteira está em activos em USD. Queria saber se alguém utiliza algum instrumento financeiro para cobrir o risco cambial?
Eu ando à procura de saber qual é o melhor instrumento para cobri este tipo de risco.
Obrigado, pelos vossos comentários.