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Research > 2005-11-04 10:05
Caixa BI mantém recomendação de 'Accumulate' para a Sonae

DE com Reuters


O Caixa - Banco de Investimento manteve a sua recomendação de 'Accumulate' para a Sonae com um 'fair value' de 1,52 euros por acção na expectativa de que os resultados no quarto trimestre compensem os do terceiro trimestre, que saíram abaixo das previsões.

"Apesar dos resultados do terceiro trimestre terem sido ligeiramente desapontadores, estamos confiantes que o quarto trimestre de 2005 deve ser muito melhor e que a empresa recupere a tendência mostrada nos resultados semestrais", refere a analista Sónia Baldeira, numa nota de 'research' de hoje.

"Resumindo, mantemos a avaliação de 1,52 euros por acção e a nossa recomendação de 'Accumulate'", acrescenta.

O grupo reportou um lucro para os 193,8 milhões de euros, nos primeiros nove meses do ano, e um volume de negócios de 4,94 mil milhões de euros, contra 170,8 milhões de euros e 4,7 mil milhões de euros, respectivamente, no período homólogo de 2004.

O EBITDA da Sonae desceu para 623,9 milhões de euros contra 660,6 milhões de euros.

O Caixa Banco de Investimento previa um lucro de 215 milhões de euros, um volume de negócios de 4,99 mil milhões de euros e um EBITDA de 700 milhões de euros.

Foram negociadas 1 603 234 acções da Sonae estáveis nos 1,35 euros.

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Os resultados apresentados pela Sonae SGPS foram considerados «fracos» pela Lisbon Brokers, mas a casa de investimento reiterou a recomendação de «manter» para os títulos, e diz que a queda das acções pode representar uma boa oportunidade de investimento.

A Lisbon Brokers atribui um preço-alvo de 1,45 euros para os títulos da empresa liderada por Belmiro de Azevedo, o que representa um potencial de crescimento de 7,4%, e refere na nota hoje divulgada que o possível enfraquecimento das acções nos próximos dias pode transformar-se numa boa oportunidade.

«Como esperamos uma melhoria da Sonaecom em 2006 e acreditamos que a expansão da Modelo Continente e da Sonae Sierra vai impulsionar as receitas e os lucros no futuro, consideramos que qualquer enfraquecimento do preço proporciona aos investidores um bom ponto de entrada na acção», lê-se na nota de investimento, onde os analistas justificam que reiteram para já a recomendação de «manter» devido à «incerteza política e económica em Portugal».

Quanto aos resultados apresentados pela Sonae SGPS, a análise feita pela Lisbon Brokers aponta a Sonaecom como o principal factor negativo nos números e considera o terceiro trimestre como «simplesmente terrível».

«Olhando só para o terceiro trimestre, verificamos que a queda do EBITDA foi de uns assustadores 34% relativamente ao trimestre anterior e de 28,5% face a igual período do ano passado. Em termos gerais, o trimestre foi simplesmente terrível», lê-se na nota.

A «estrela» destes resultados foi a Sonae Sierra, diz a Lisbon Brokers, já que a empresa «não só registou um crescimento de 8,8% nos lucros dos primeiros nove meses como foi a única entidade do grupo a melhorar a margem de lucro».

A Sonae SGPS anunciou ontem depois do fecho do mercado que os lucros atingiram os 194 milhões de euros nos primeiros nove meses deste ano, o que representa um crescimento de 14% face ao período homólogo. O volume de negócios cresceu 5% para os 4,943 mil milhões de euros impulsionado, principalmente, pelo negócio da distribuição cujo contributo para as vendas aumentou em 281 milhões de euros.

Para a Sonae Indústria, que também apresentou ontem resultados, a Lisbon Brokers reiterou a recomendação de compra e subiu o preço-alvo de 6 para 6,30 euros.