Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[Ovos Moles]

Essa ilação é basica demais vanessa, no entanto estas enganada, a posição outstanding é bem superior a 0,5 M e distribuida ao longo dos últimos 20 dias

Beijos
Ovos

[Vanessa]

Leprechaun,

Apesar da negociação ser anónima, é possível (com as ferramenteas adequadas) perceber se o Market Maker comprou ou vendeu. Analisando o warrant de que estávamos a falar, é possivel identificar que as posições foram abertas e fechadas pelo que os 500.000 warrants negociados (segundo o Ovos), correspondem +/- a 250.000 na venda do MM e 250.000 na compra do MM. Não a totalidade mas uma parte relevante.

Era a isso que me referia relativamente ao Outstandind quase nulo!.

Vanessa

[leprechaun]

Oh la la Vanesse...

...ma petite caresse!

Ora temos assim aqui outra doçura a fazer parelha com o delicioso Ovos Moles... o tal que é um barra em puts e calls!

Pois eu estive justamente a dar uma vista de olhos nos warrants da PT, tanto do Citibank como do Commerzbank, sendo que estes agora não têm comissões... ó que benesse... ma Vanesse!

Confesso, contudo, que não me apercebi de nenhuma alteração significativa nas suas cotações, com excepção de uma ligeira descida nos put e no call que está quase in the money. Um par de cêntimos apenas, nada de especial. Aliás, para quem está de fora é óptimo... estar barato é bom sinal!

Vejamos então como reage a PT amanhã, a ver se vale a pena voltar a apostar nalgum call, como é minha intenção.

Mas se a Vanessa diz "não!"

leprechaun

(...eu sigo-a com prontidão!!! )

PS: Ó professora lindíssima, e o que é isso do outstanding ser quase nulo? Hum... será alguma subtil e eufemística referência à minha ausência de conhecimentos nesta e em tantas outras matérias? Ora, tenho desculpa... estive de férias!

Bem, é um nome bonito... outstanding... mas que catito!

Yeah! Eu sou extraordinário a multiplicar o erário!! And I'll prove it really soon... no sexy trading diário!!!

[Vanessa]

Transaccionou em posições que foram sendo sucessivamente fechadas.

O outstanding deve ser quase nulo.

PS: Uma menina

[Ovos Moles]

Depende, quem entrou antes já vende a um preço muito mais barato e isso é um pau (nos últimos dias transaccionou mais de 500.000 warrants, tá mal), entrar agora tambem não é sinónimo de comprar barato pois não sabes se quando montares a posição neste nivel se não vai voltar a cortar a vol. Obviamente vai chegar a um ponto que pode-se tornar arbitravel caso tenhas um Market-Maker ou Institucional interessado nesses preços mas isso é outra história.
Beijocas (caso sejas uma senhora)
Ovos Moles

[Vanessa]

Os market makers cotam, normalmente, os seus instrumentos com spreads reduzidos (a concorrência existe), o que significa que quando compram "barato" também estão a vender "barato".
Neste caso específico e tendo em conta que o citi foi o único emitente a baixar significativamente a volatilidade, este warrant pode ser considerado um warrant barato para entrar.

[Ovos Moles]

Heterocedastico, o warrant em causa devido a vários factores relacionados com o strike, vol e maturidade, tornam o impacto do dividendo nesta opção nulo, pois já está incorporado no preço.
Em relação ao dia de hoje nos mercados, não há movimentos de volatilidades nas opções cotadas dos vários indices e acções de referência que pudessem estar correlacionados com a PTC que justificassem o movimento de volatilidade de -2.5%.
O BCP e o Commerzbank que tambem têm warrants da PTC não mexeram na volatilidade e isso vê-se que não houve impacto na variação dos seus warrants, exceptuando um que tinha vantagem em exercer antes de entrar em ex-dividendo pois o impacto era elevado, cerca de 0.06€ de um dia para o outro pois perdia opcionalidade (maturidade era para Junho).
No caso do warrant do citi em causa, não era eficiente exercer no dia antes de ex-div, mas tambem ainda não meteram uns cobres ao bolso, isso só acontece se os clientes começarem a desfazer nestes preços, o que só me resta aconselhar a comprar este warrant se tambem acreditarem na subida da ptc pois a vol com que cotam está muito baixa, infelizmente não é possivel arbitrar.
Para mais esclarecimentos aconselho a contactarem o Citibank.
Um abraço
Ovos

[heterocedastico]

Ovos,

Porque achas que o Citi fez isso? Porque a volatilidade efectivamente diminuiu? Porque ainda não tinha incorporado o dividendo no prémio do warrant? Ou porque lhe apeteceu meter mais uns cobres ao bolso?

Obrigado

[Ovos Moles]

Tem de se considerar mais um pau tremendo que o Citibank mais uma vez deu aos seus clientes de warrants, hoje de manhã reduziu a volatilidade de 17.45% para 14.93% o impacto no warrant da PTC de 2.5% de volatilidade foi de de cerca de 0.05€, vai lá vai viva o citibank.
Um abraço
Ovos Moles

[Vanessa]

Caro Tesouro,

Penso que deve ter em consideração o seguinte:
1. O horário a que foram efectuados os trades e a correspondente relação de preço da PT (o trade a 0.34 foi efectuado às 14:38 de ontem e o trade a 0.31 foi realizado às 08:31 de hoje)

2. Se alguem comprou ao market maker ontem, o preço que estava no mercado seria 0.32 » 0.34 (o comprador foi contra o market maker a 0.34), assumindo que hoje a transacção foi de venda, os preços no mercado seriam 0.31 » 0.33, ou seja a desvalorização a que se refere pode ser meramente resultante do spread entre as ofertas de market making.

3. Há que considerar ainda o valor do Theta deste warrant (ou seja a sua desvalorização por cada dia que passa até à maturidade).

Significa isto que a interpretação que faz do tema não deve ser tão linear e devem ser consideradas outras variaveis.

Vanessa

[Tesouro]

Obrigado pelas vossas resostas. Mas isto é como S.Tomé ver para crer...

Vejam o que aconteceu hoje com Call Warrant PT

Portugal Telecom C 8,75 9-05 CT

Desce de 0.34 para 0.31.

Será que estou a interpretar mal?

PD

[Ulisses Pereira]

Mas na prática a cotação da PT vai descer num valor semelhante ao dividendo arrastando assim a cotação do Call Warrant (seguindo a cotação real do activo subjacente)

Caro tesouro, tal como a Vanessa bem explicou, apenas há um ajuste caso haja o anúncio de um dividendo diferente ao esperado pelo emitente dos warrants, logo, istopode acontecer no anúncio dos dividendos e não no momento da distribuição.

Como tal, neste caso, a cotação do call warrant não seguirá exactamente a cotação do activo subjacente.

Um abraço,
Ulisses

[Tesouro]

Obrigado Vanessa.

Mas na prática a cotação da PT vai descer num valor semelhante ao dividendo arrastando assim a cotação do Call Warrant (seguindo a cotação real do activo subjacente) parecendo por isso um mau investimento dete-los nesta data. Estarei a ver mal este cenário?

Obg

PD

[Vanessa]

Bom dia,

O prémio do warrant incorpora uma estimativa (ou o próprio valor) do dividendo do seu subjacente.

Apenas ocorrerá um ajuste se no momento em que for divulgado o dividendo do activo (neste caso da PT), este apresentar um desvio significativo face às expectativas da emitente.

Os warrants não "geram" dividendos para os seus detentores.

Vanessa

[Tesouro]

Quando se é detentor de Call Warrants (ex: PTC) e chega à data de ex-dividendo a cotação do warrant é ajustada ou recebe-se um valoe de dividendo na proporcionalidade das acções correspondentes.

Pergunto isto tendo em conta o que se vai passar brevemente com a PTC

Obg

Tesouro

"As acções são para quem as pratica"