Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[Touro]

O BCP tem turbo warrants sobre o crude mas, ao contrário dos outros warrants estruturados que perdem todo o valor quando é atingido o KO, nestes a barreira KO funciona como um stop loss.

O preço de exercicio é inferior à barreira KO, sendo pago o valor residual correspondente à diferença entre o preço do subjacente (mínimo realizado nas 3 horas após o KO) e o preço de exercício.

Embora eu preferisse o warrant sem a barreira KO, julgo que esta solução é mais aceitável que a perda total do capital assim que é atingida a barreira KO.

Julgo que entre emitentes e investidores há um conflito de interesses relativamente aos prémios. Enquanto que aos emitentes interessa prémios altos, aos investidores interessa prémios baixos.

Os turbo warrants são uma forma de emitir warrants com prémios baixos, mas compensando isso com um grande acréscimo do risco a favor do emitente.

Lanço aqui três desafios aos emitentes:

1- Explicar de forma clara aos investidores qual a mecânica do negócio do ponto de vista do emitente.

2- Explicar por que a maioria das emissões são warrants out-of-the-money, ou então turbo warrants com barreiras knock out muito próximas da cotação de mercado do subjacente.

3- Por que não permitir a inversão dos papeis, isto é, permitir aos investidores a VENDA de warrants (Put e Call).