Reportagem: Greve geral pára Autoeuropa e deixa Lisboa a meio-gás

[djovarius]

Boas,

Este texto acima é interessante, mas logo veremos sobre a validade...

Hoje os touros de ouro estão mais restritos aos mercados acionistas (alguns), enquanto o Forex está estável...
Há quedas no ouro e prata, outras "commodities" também, mas o destaque é a nova queda do petróleo... a pergunta já vem do passado, mas repete-se. Será que os 55.xx dólares aguentarão? Estará um colapso de preços do petróleo a caminho??

As OT estão a ser compradas. Começo a admitir como possível novas quedas de juros, embora possa estar a falar cedo demais...

Abraço
dj

[Opcard33]

Tem tido sucesso e falhanços mas é mais uma opniao .

“Somos vendedores dos Estados Unidos e compradores do resto do mundo": resume-se assim que Vincent Chailley, diretor de investimentos do grupo H2O AM, revela ao La Tribune a nova estratégia para 2026 da empresa de gestão, com sede em Paris, e especializada em estratégias Macro Global.
empresa de gestão H2O AM, estrela da gestão Global Macro por duas décadas antes de experimentar uma descida ao inferno após investimentos em ativos privados, desde então encontrou o caminho do desempenho. Suas equipes de gestão mantiveram o gosto de investir onde muitos estão à margem. O cofundador e diretor de investimentos da H2O AM, Vincent Chailley, relembra um ano extraordinário de 2025 e explica por que os mercados americanos se tornaram tão arriscados.

- O choque das tarifas alfandegárias, as guerras e as tensões geopolíticas parecem ter escorregado nos mercados financeiros que terminam o ano com um bom desempenho. Como você explica esse paradoxo?
LATRIBUNE



VINCENT CHAILLEY - O desempenho das ações americanas me deixa cético. Colocamo-nos claramente a questão de uma negação da realidade do mercado que não integra todos os novos riscos que surgem nos Estados Unidos. Por outro lado, no resto do mundo, o fato de os mercados terem absorvido todo o ruído gerado pela administração americana e as crises me parece bastante justificado. As tarifas alfandegárias implementadas acabaram tendo apenas um impacto limitado na Europa ou na China. E todos os grandes países fora dos Estados Unidos têm os meios para absorver os choques, com economias abundantes, inflação reduzida e, portanto, capacidade dos bancos centrais de intervir, se necessário, bem como margem de manobra fiscal. E o mercado sabe disso! É por isso que há uma distinção real a ser feita entre os Estados Unidos e o resto do mundo.
Quais são esses novos riscos para os Estados Unidos?
As tarifas representam um custo para a economia dos EUA, assim como a interrupção da imigração. Mas os mercados de ações dizem "não importa" porque a revolução tecnológica trará muito mais muito em breve. Os mercados de títulos dizem o contrário, com taxas longas subindo e desafiando a ação do banco central e a ação orçamentária do governo.
Para resumir, o crescimento nos Estados Unidos continua correto, mas os riscos em torno desse crescimento são maiores porque o país realmente não tem mais um colchão para absorver um possível choque. Tudo parece estar em um fio, o do bom humor de Wall Street. Temos uma economia americana cuja alavancagem não é mais sua dívida, mas seu próprio modelo. O que a torna intrinsecamente mais perigosa.
Como você explica a tensão em
Taxas longas enquanto os bancos centrais são mais acomodatícios, inclusive nos Estados Unidos? Essa tensão vai continuar em 2026?
Este é provavelmente o elemento mais importante do que aconteceu em 2025. Mercados que dizem aos políticos: "você não pode fazer qualquer coisa sem um custo". Quando o governo dos EUA aumenta o déficit, ou o banco central faz a escolha do crescimento em detrimento do controle da inflação, os mercados exigem taxas mais altas para compensar esses novos riscos. O que você dá de uma mão, o mercado leva de você com a outra. A eficácia das políticas monetárias e orçamentárias não está mais garantida, o que enfraquece a economia americana.
Nossa leitura do que está acontecendo se estenderá em 2026. Os mercados continuarão a se posicionar como gendarmes das políticas econômicas, especialmente porque a situação orçamentária continua a se deteriorar e cada vez mais investidores estão se conscientizando das questões orçamentárias, da carga da dívida e do menor controle da inflação. Como resultado, o mercado de títulos dos EUA perde valor estruturalmente, o que representa um risco para todos os ativos, incluindo o dólar.
O dólar continuará a se depreciar?
Há uma dupla força de depreciação sobre o dólar. Primeiro, para evitar que as taxas longas subam muito, o banco central dos EUA e o governo estão tentando recuperar o controle da curva de taxas. O Fed acaba de decidir encerrar seu programa de redução de balanço e o Tesouro dos EUA está se financiando cada vez mais no curto prazo. Eles até suavizaram o custo de risco dos bancos para incentivá-los a investir em dívida de longo prazo. Parece um vazamento para a frente que encontrará seus limites e puxa artificialmente as taxas para baixo. Em seguida, os investidores estrangeiros, altamente expostos aos ativos dos EUA, são tentados a reduzir sua exposição aos riscos crescentes da economia.
A Europa pode ser uma alternativa aos mercados americanos?
Existem mercados com alto potencial e que se tornaram menos arriscados do que os Estados Unidos. A Europa é uma delas. O plano de recuperação alemão terá um impacto significativo, e ao longo do tempo. A Alemanha investirá maciçamente em infraestrutura, defesa, energia, com impacto para toda a área. Este plano prolonga de certa forma o plano europeu de recuperação que contribui para o crescimento dos países do sul nos últimos três anos. Tudo indica que o crescimento europeu estará acima do seu potencial em 2026. Privilegiamos os atores domésticos em vez dos exportadores, como bancos, serviços às autoridades locais, mas também, e mais recentemente, os valores médios.
Talvez ainda seja muito cedo para falar sobre um despertar da Europa além de 2026, mas há intenções de ir além do plano alemão, de mudar a forma como a Europa usa seu capital. Os europeus ainda assumem pouco risco sobre seus ativos e o capital permanece muito estático, amplamente investido em ativos defensivos, como títulos ou fundos monetários. As mentalidades começam a mudar sobre o risco, por iniciativa da Alemanha, que cria fundos de pensão, alivia a regulamentação financeira, incentiva o investimento em setores de inovação e até educa sua população sobre as virtudes da assunção de riscos. É um panorama bastante amplo que, em última análise, visa colocar o capital para trabalhar.
A China também está acordando?
Observamos um alinhamento de planetas em todos os grandes países emergentes que nunca havíamos observado. O primeiro grande planeta que está alinhado é o dos riscos. Os países emergentes tornaram-se menos arriscados do que os Estados Unidos, mas também do que a maioria dos grandes países desenvolvidos. Eles não se endividaram em excesso na época da Covid, pelo contrário, equilibraram suas balanças comerciais e de capital. Eles também são muito menos dependentes dos Estados Unidos e do dólar, incluindo países emergentes cíclicos, como México, Brasil ou África do Sul. Eles realmente não precisam mais do capital externo para se desenvolver, o que os torna muito mais fortes.
O segundo planeta, obviamente importante, é o potencial de crescimento. Na Ásia, é claro, que se beneficia de todos os investimentos em inteligência artificial. Na Ásia novamente, porque a China está reorganizando seu crescimento e embarcando em uma nova fase, mais centrada no consumo e na inovação. Esta é hoje uma prioridade exibida pelo Estado chinês. O enorme colchão de poupança dos chineses deve ser mais consumido e investido em ativos mais produtivos. Por sua vez, os países emergentes cíclicos são mais exportadores de matérias-primas e muitas vezes se beneficiam, como o México, da reorientação continental das economias, especialmente dos Estados Unidos. Um país como o México se beneficia de tarifas alfandegárias mais baixas. Finalmente, último planeta, os países emergentes permanecem mal avaliados porque foram abandonados por investidores internacionais nos últimos anos em favor dos mercados americanos. Desconto que deve ser aprimorado pela moeda que se destina a continuar a se valorizar em relação às moedas dos países desenvolvidos. Se tivéssemos que resumir nossa posição, somos vendedores dos Estados Unidos e compradores do resto do mundo!

[djovarius]

Boas,

Obrigado amigo e boa sorte neste novo Ano, hoje terminam as festas com o Dia de Reis.

E quem são os reis dos mercados? Os touros de ouro!!
O DJIA e o DAX são fizeram, já se sonha com 25.000 pontos no DAX ou 50 mil no DJIA. Talvez o SPX lá chegue a 7.000 e o AEX nos Países Baixos aos míticos mil pontos. Também o índice Italiano já se aproxima dos valores do ano 2000 que nunca mais foram alcançados. O PSI ainda está longe mas o IBEX está muito bem na terra dos touros.... de ouro!!
Hoje não há compras de OT, mas as perdas são inexpressivas.

O dólar está bem hoje, mas os movimentos estão calmos, nada a dizer. As criptos recuperaram, hoje já está mais calmo.
O petróleo até esteve em alta, mas já regressou à tendência, perde 1% - há que dizer que há muito petróleo e gás nos mercados à vista, pelo que os futuros refletem esse excesso. Ao contrário, os "metais" não cedem. Desde logo o ouro, a prata, é a loucura, o cobre (touros de ouro por aqui) e muitos outros, como a platina, paládio, etc... algo que simboliza também uma enorme procura.
Se se pensava que andaríamos numa nova febre do ouro, eu chamaria febre de muitos metais

Claro que ainda teremos que entender melhor os reflexos disto na inflação futura. De momento, os preços ao consumidor têm tido subidas mais modestas, mas isso pode mudar. Ao menos as "agrícolas" não estão a pressionar. Até quando?

É um arranque de Janeiro muito em linha com o que vimos antes. As descidas só servem para atrair mais compradores na grande maioria dos ativos.

Abraço
dj

[Gold Stock]

Viva,

Novo ano - novo tópico!!
Vamos usar este a partir de agora!!

Até breve
dj

Bom ano. Gosto muito de o ler.

[djovarius]

Boas,

Agora sim, temos o regresso à normalidade após o período festivo.
Criptos em alta, mas o JPY também.
EUR/USD a perder, USD/JPY também a perder mas pouco.

Há touros de ouro em Seoul, Tóquio ficou perto, mas também em Madrid e na Alemanha, enquanto Amesterdão ficou perto.
Todavia, já houve uma acalmia. Veremos como se comporta o mercado em NY. Há compras também de OT e, claro, "commodities" como o ouro, prata, cobre, etc... ou seja, os investidores seguem na mesma senda, investir em tudo o que mexe!!
O petróleo ainda caiu mas já recuperou.
No fundo, os eventos espantosos do fim de semana até agora não o são na realidade... é como se não tivesse existido, pelo menos, para já...

Abraço
dj

[djovarius]

Boas,

Esta sexta-feira é ainda dia de festa de Ano Novo.
Pouca liquidez, nota-se aqui a queda dos mercados acionistas, sem grande expressão.
O mercado cambial também não nos diz nada de especial.
Hoje destaco apenas o regresso às quedas do petróleo, que assim perde na semana e acrescenta mais às grandes perdas de 2025.
Voltará aos 55.xx USD para a semana?

Eu iria aqui desejar continuação de Boas Festas e fim de semana, mas daqui a pouco vai sair o tópico especial de Ano Novo

Abraço
dj

[djovarius]

Viva,

Novo ano - novo tópico!!
Vamos usar este a partir de agora!!

Até breve
dj