Governo quer serviços mínimos "em todas as ocasiões" para que greves "protejam" trabalho e mobilidade

[Àlvaro]

Otimiza, mais uma boa leitura da Impresa. Creio que antes de resultados deveremos andar entre as balizas que referes, num campo apertado. Depois deles veremos, tudo aponta para que neste trimestre se façam já notar os efeitos da liderança de audiências. Se isso for visível saltaremos a baliza de topo, se não for visível cairemos da baliza do rés do chão.

[Ocioso]

Quanto foi o FCF da Impresa nos últimos 5 anos?

[Optimiza]

A Impresa , agora que a SiC tem a posição dominante que antes pertencia à TVI, tendo em conta os vários canais e o Expresso, vale mais que valia a TVI quando houve a tentativa de OPA sobre esta última , oferecendo 440M€.

Admitamos ainda assim que a oferta era especulativa e façamos um desconto de 20%, ou seja 352M€.

A dívida da Impresa é de 176,9 M€.
A sua capitalização bolsista do dia de hoje é de 43 M€.

Somando tem-se 220 M€ . Existindo uma diferença de cerca de 130M€.

Assim, teria que cotar a mais de 1 € , mesmo considerando o desconto aplicado! O mercado não é eficiente e nem sempre traduz o valor das empresas, mas agora aos valores que está torna-se incompreensível.

(NB: tenho comprado algumas acções desta empresa, por tudo o que acima referi)

Alguém consegue explicar este absurdo de sub-avaliação?

Caro Serra Lapa, ainda é mais estranho esta extremada subavaliação quando somas 3 alterações ao Status Quo do sector e dos sectores fronteira (que forçam a absorção dos Grupos de Media), e de 2 ofertas expressas nos últimos 5 anos - mas não concretizadas, à 1) Impresa e à 2) MediaCapital. Não é compreensível como o preço (0,247) está a apenas 11 cêntimos do mínimo histórico e a longínquos 5,9 euros do máximo histórico, quando atingiu a liderança esmagadora, tem mais canais, mais facturação, menos e melhor mix de passivo, finalizou pesados investimentos em instalações, equipamentos e recursos humanos.

Sobre o sucesso da emissão obrigacionista, cumpre dizer que não vai aumentar o passivo consolidado (premissa resolutiva do prospecto é a contínua redução da dívida), e que se projeta redução dos prévios 176,9M para 174M no dia 24 Jul (resultados semestrais). Conseguiram alargar maturidades e fazer o swap da dívida mais cara (lease-back da sede via Novobanco e linhas revolving ?)

1ª Tentativa falhada de compra Grupo Impresa/ Em 2013 (SIC é segundo operador a grande distância do 1º e Grupo Impresa dá prejuízo para além de tenebrosas lutas internas), Ongoing (família Vasconcelos acionista do Expresso e Impresa com 4% do capital), com financiamento BES/conglomerado media sul americano, pretendia Opar a 4 euros por ação (672M + 228M de passivo) - mas a holding de Balsemão recusou, considerou hostil e a OPA não avançou. Ongoing desistiu e cotação em 2014 desceu até 1,4 (tendo a Ongoing perdido ainda mais dinheiro porque vendeu em bloco a cerca de 1,30€. Mesmo nessa péssima venda apressada, a desconto e forçada de uma posição minúscula, Ongoing recebeu 51M (Grupo Impresa vale, na totalidade, ao dia de hoje 41 milhões na Bolsa).
https://www.publico.pt/2014/01/17/econo ... os-1620120

2ª Tentativa falhada de compra da Media Capital / Em 2017 . Altice lançou a OPA por 450M (440M para Prisa e 10M para minoritários)+130M de passivo, formalizados nos anexos e no pedido à CMVM. Altice desistiu porque a Autoridade da Concorrência e a "geringonça" (que tem alguns fortes antagonistas desse grupo), criaram milhentos obstáculos e lançaram ameaças veladas a outras àreas do Grupo Altice que eram incomportáveis. A capitalização bolsista Mediacapital vai caindo neste último ano até aos actuais 170M.
https://www.tsf.pt/economia/interior/ma ... 36243.html
https://eco.sapo.pt/2017/06/09/morgan-s ... 0-milhoes/
https://www.publico.pt/2017/07/14/econo ... ce-1779075
Se projetarmos a 2021 um valor Impresa, ainda sem o efeito monetizador do 5G, ou de especulação sobre opa's ou joint ventures, de 330M+150 passivo (PER 14 ou 23M RL), especular-se-ia que o valor justo da ação seria de 2 euros » não os 5.75 pagos no início por alguns Institucionais nem os mínimos históricos de há 7 meses» chegamos à conclusão que as actuais variações centesimais, são uma insignificância no panorama futuro do Grupo Impresa. Já numa óptica especulativa de OPA2020/5G, só algo pouco abaixo da OPA Altice/Mediacapital (2,6€ ou 430M), levaria o acionista maioritário a viabilizar a mesma.

Prevalecem 6 Razões estruturais (+1 exclusiva para Impresa), para a recuperação dos Grupos LÍDERES de Media: 1) Captação e retenção de clientes/potenciais clientes, via audiências líderes no Mass Market; 2 ) Necessidade de captação de Publicidade na internet e na emissão por cabo em todas as plataformas de conteúdos líderes ; 3) Integração/convergência 5G começando no final de 2020, entre Media, operadores de telecom, distribuidores de streaming, entertainment - compras lideradas por Verizon, Vodafone, Altice, Google, Orange, Telefónica, DT, China T, etc); 4) Streaming de conteúdos internacionais monetizados: Em criação 1 dezena de novas empresas de streaming concorrentes da Netflix, impulsionadas por At&T, Tf1, Disney, Netflix, Tokyo Broadcasting, Comcast, Apple TV, Sky: Notíciários, Daily Shows, programas de Autor, novelas, séries, culinária, programas infantis; 5) Lei dos Copyrights vai aumentar exponencialmente a receita das empresas líderes de media e condicionar operadores de social media a acordos de exclusividade ou parcerias/avenças; 6) Previsibilidade de take overs hostis ou por comum acordo, para ganhar massa crítica na verticalização do negócio; 6+1) Dos herdeiros de Balsemão, apenas 2 estão no Grupo e para além da pressão da escala e do 5G, o próprio fundador aceitará uma OPA que potencie as marcas e que evolua para novos formatos, plataformas e targets internacionais.
No final de 2021, com a implementação do 5G já não será possível imaginar as líderes nos Media fora de Grupos líderes em broadband+net+comunicações móveis (verticalização, integração, multi-plataformas e universalização são inevitáveis)

Lateralização da ação, desde 11 de Junho numa banda incrivelmente apertada (6%), entre SF 0,239 e RF 0,256, não tem paralelo numa ação com um beta elevado como a Impresa. O volume M1M foi o mais baixo de sempre (nem força compradora nem vendedora).
Esta longa apatia vai mudar (os resultados semestrais devem ser o epicentro). O driver de um Bull LP está na superação da LTD3Y a 0,317 (com volume M1W acima dos 500.000), tendo por objectivo primário os 0,48€. Uma rutura do SF 0,239 redireciona a ação para o SF 0,223, mas ao quebrar a base ascensional da MMS50 (0,227), colocava a ação em Bear CP/MP (SF D nos 0,185).

SIC (Sic1 e 7 canais temáticos), Jornal Expresso, 2 plataformas digitais do Grupo Impresa são líderes. Vamos aferir, no dia 24, níveis de rentabilidade e de crescimento https://player.sicnoticias.pt/2019-07-0 ... s-em-junho

Impresa lateralização recorde numa banda estreita 0,239 a 0,256 com o pior volume M1M nos registos.gif (27.47 KiB) Visualizado 11293 vezes

IPR dos 6,10 euros até 0,25 cents queda de 96% sem contar inflação .gif (30.1 KiB) Visualizado 11293 vezes

Comparison Impresa 87% de queda a 5 anos.png (74.77 KiB) Visualizado 11293 vezes

[carlosdsousa]

Tecnicamente o que vai ser divulgado a 24/07 são os resultados do 2.ºT que vai até ao final de Junho.

O termo do prazo das obrigações ocorreu já em Julho pelo que só terão efeito nos resultados do 3.ºT.

Assim, só se alguém falar disso na conferência de imprensa.

Tb estou curioso pelos resultados, mas não conto ainda com os efeitos desta operação.

Boas

Pois, esta bem observado o que escreves. Se calhar, só vamos ter alguma noção de como foram usados estes €51M, em Novembro ou só para o ano.

cumprimentos

[Celsius-reloaded]

Tecnicamente o que vai ser divulgado a 24/07 são os resultados do 2.ºT que vai até ao final de Junho.

O termo do prazo das obrigações ocorreu já em Julho pelo que só terão efeito nos resultados do 3.ºT.

Assim, só se alguém falar disso na conferência de imprensa.

Tb estou curioso pelos resultados, mas não conto ainda com os efeitos desta operação.

[carlosdsousa]

...
Como eu os compreendo, com uma divida de 230 milhões qquer um foge.

Boas

Ate ao próximo dia 24 não vamos saber grande coisa, sobre a forma como estes €51M vão ser aplicados...
Acredito que grande parte seja para "abater" divida, sendo assim será substituir divida com uma maturidade X e um juro Y por 4,5% durante 3 anos (no fim dos 3 anos saldar o empréstimo obrigacionista)

Por isso se assumirmos €40M para este "abater" na divida...
€179M (divida existente) + €11M(restante dos €51M) ´+ €7M(3 anos de juros a 4,5% de €51M) = €197M

A este valor ainda poderá ser abatido a diferença dos juros, caso existam parcelas de divida cujos respectivos juros sejam superiores a 4,5%

cumprimentos

[pattern]

ALGACA, aquela resistência ligeiramente acima de 25 parece ter vindo para ficar. Não gostei do modo como os investidores se encolheram perante esse valor. De facto a empresa parece estar muito sub avaliada, mas o mercado manda. Por agora acima de 25 os touros encolhem-se, não lhes pegam.

Como eu os compreendo, com uma divida de 230 milhões qquer um foge.

[Àlvaro]

ALGACA, aquela resistência ligeiramente acima de 25 parece ter vindo para ficar. Não gostei do modo como os investidores se encolheram perante esse valor. De facto a empresa parece estar muito sub avaliada, mas o mercado manda. Por agora acima de 25 os touros encolhem-se, não lhes pegam.

[ALGACA]

Está tudo muito calado. Já as audiências estão cada vez maiores

[Àlvaro]

E o fecho foi mesmo acima de 25, o que está longe de ser a tal indicação de venda aqui sugerida.

[Àlvaro]

lfhm83, até ao lavar dos cestos é vindima. Só se fechar a abaixo dessa linha com volume a tua ideia poderá ser válida. Veremos...

[salvador_guru]

Optimiza:

Felicitações pelo teu trabalho e pelas partilhas das tuas fundamentadas análises

HUMMMM ELES ANDAM AI

http://www.clubedeimprensa.pt/Artigo/1260

As novidades devem estar para breve e os resultados devem ser muito muito bons face às audiências e publicidade.

Minha bala de ouro para 2019.

[BearManBull]

Sinal de venda no curto prazo.

[ALGACA]

Optimiza:

Felicitações pelo teu trabalho e pelas partilhas das tuas fundamentadas análises

HUMMMM ELES ANDAM AI

http://www.clubedeimprensa.pt/Artigo/1260

[Celsius-reloaded]

Já é bom não termos um sell on the news em face do sucesso da operação, dado que esse mesmo sucesso já era assumido por quase todos, não se sabendo no entanto qual a margem entre obgs disponiveis e subscritas.

De facto os resultados serão fundamentais.

Fator de Rateio 0,445310514664 para o 1º dia de subscrição, todos os outros dias é o mínimo ou sejam 100 Obrigações

Provavelmente expressei-me mal.

Quis apenas dizer que, durante o período de subscrição, o sucesso era garantido ao nivel do numero de subscrições, não se sabendo ´é com que margem.

[SERRA LAPA]

Já é bom não termos um sell on the news em face do sucesso da operação, dado que esse mesmo sucesso já era assumido por quase todos, não se sabendo no entanto qual a margem entre obgs disponiveis e subscritas.

De facto os resultados serão fundamentais.

Fator de Rateio 0,445310514664 para o 1º dia de subscrição, todos os outros dias é o mínimo ou sejam 100 Obrigações

[Celsius-reloaded]

Já é bom não termos um sell on the news em face do sucesso da operação, dado que esse mesmo sucesso já era assumido por quase todos, não se sabendo no entanto qual a margem entre obgs disponiveis e subscritas.

De facto os resultados serão fundamentais.

[SERRA LAPA]

Optimiza:

Felicitações pelo teu trabalho e pelas partilhas das tuas fundamentadas análises

[Optimiza]

Parabéns à SIC pela excelente colocação, quanto aos investidores desejo-lhes melhor sorte que a que tenho com o euromilhões jogo e não me sai nada.

A diferença de hoje para a alguns dias atrás é que o grupo se endividou em mais 51 milhões de euros, o aumento de 30 para 51 revela bem o desespero que existia em receber dinheiro fresco.
Vamos ver quanta divida irá ser paga com este dinheiro, a divida passou de extremamente alta para uns loucos 230 milhões.

Boa sorte a todos os que ainda acreditam.

Grande
Muito bem! Dar os parabéns com tanto enfase à operação é de facto merecido! 4x mais procura do que o volume emitido (201M/51M), é recorde em Portugal em muitos anos.

Agora, quando o Grupo afirma a redução continuada da dívida (como nos últimos 8 anos), quando afirma pretender apenas um mix de dívida com maior maturidade e diversificar fontes de dívida (reduzir dívida bancária mais do que proporcionalmente - este ano o passivo reduzir-se-á expectavelmente para baixo dos 170M), vir aqui conjeturar que era aumento linear de dívida, é risível. https://expresso.pt/economia/2019-07-05 ... r-a-oferta

Não eleva muito o debate, ver mais de 90% dos posts de um nick versar apenas 1 ação, com comentários sempre negativos. Porque não abordar e desenvolver teses de investimento, curtas ou até longas sobre Impresa ou sobre qualquer ativo, nacional ou internacional?

Li na pág. anterior um interessante exercício do Serra Lapa sobre o valor intrínseco da Impresa e o efeito na sua cotação, em função do status quo, do crescimento das receitas e do potencial a 2 anos do Grupo. Vou congregar info para abordar o mesmo, pelo interesse que pode ter no efeito da cotação pós resultados semestrais (benchmarks concorrenciais, níveis de cotação/capitalização, facturação, lucro/Ebitda). Impresa vale o que qualquer um quiser pagar por ela mas terá um valor teórico de 0, 42, 376 ou 450M?

Com o sucesso na emissão obrigacionista SIC, o novo Grupo Impresa passa a primeira prova (prova da confiabilidade e durabilidade/sem impacto na cotação), a segunda prova de fogo passa pelos resultados semestrais de dia 24 (prova do crescimento e rentabilidade na avaliação da evolução do 1º trim para o 2º trim/com impacto decisivo na cotação).

[MarketGodzilla]

Parabéns à SIC pela excelente colocação, quanto aos investidores desejo-lhes melhor sorte que a que tenho com o euromilhões jogo e não me sai nada.

A diferença de hoje para a alguns dias atrás é que o grupo se endividou em mais 51 milhões de euros, o aumento de 30 para 51 revela bem o desespero que existia em receber dinheiro fresco.
Vamos ver quanta divida irá ser paga com este dinheiro, a divida passou de extremamente alta para uns loucos 230 milhões.

Boa sorte a todos os que ainda acreditam.

Discordo pattern, achei sensato o aumento, foi um aumento "pequeno", na altura a procura já superava os 86 milhões, desespero era se aumentassem para perto desses valores, assim, pelo menos para mim, demonstrou que o grupo não está interessado em ter mais dívida só porque sim, aproveitou apenas o bom momento da sua oferta de obrigações para aumentar a sua almofada financeira.

[pattern]

Parabéns à SIC pela excelente colocação, quanto aos investidores desejo-lhes melhor sorte que a que tenho com o euromilhões jogo e não me sai nada.

A diferença de hoje para a alguns dias atrás é que o grupo se endividou em mais 51 milhões de euros, o aumento de 30 para 51 revela bem o desespero que existia em receber dinheiro fresco.
Vamos ver quanta divida irá ser paga com este dinheiro, a divida passou de extremamente alta para uns loucos 230 milhões.

Boa sorte a todos os que ainda acreditam.

[Àlvaro]

Se não for a bola não sei o que será. A coisa está a ficar muito feia para a Tvi:
http://www.zapping-tv.com/audiencias-to ... ve-vosdal/

[ALGACA]

TELEVISÃO
“Não há compra, nem venda” da Media Capital, mas “há sempre interessados”
TVI manifestou tranquilidade em relação à perda de audiências para SIC, um ano depois da compra da Media Capital não ter sido realizada pela Altice. Parceria com Eleven Sports mantém-se: um jogo por semana da Liga dos Campeões continuará a ser transmitido no quarto canal, em sinal aberto.


https://www.publico.pt/2019/07/03/econo ... ra-1878618

[Ativo]

Ativo, parece-te má notícia que mais de 10 mil portugueses acreditem no projecto SIC? Quando o empréstimo falhou foi o fim do Mundo, agora que foi um sucesso é outra fez má notícia? Assim parece que estás a contar a história do velho, do rapaz e do burro.

Mais uma vez, no Fórum, tenta-se colocar na escrita de outro algo que não escreveu. Ísso não vale!!! No que a mim tocar nunca permitirei tal coisa!!!

Meu caro, apenas crtiquei, sem me referir ao facto de mais de 10 mil portugueses terem, como dizes, acreditado no projeto SIC, o comentário do CEO da Impresa depois de terem sido emprestados 51 milhões de euros à Impresa. Deixo-te os últimos "posts" que publiquei neste tópico para leres com mais atenção e comprovares, desta vez, que assim foi.

In Negócios Online:

«O CEO da Impresa, Francisco Pedro Balsemão, considerou está sexta feira que o sucesso da emissão de obrigações da SIC constitui um "momento histórico". Após ser anunciado que o total das ordens de subscrição superou os 200 milhões de euros, quase quatro vezes os 51 milhões em oferta, Francisco Balsemão começou por dizer ser necessário "saborear o momento".».

Emprestar-se dinheiro a alguém e depois quem o emprestou ouvir de quem o recebeu emprestado que é necessário "saborear o momento" não é propriamente o que se estaria à espera de se ouvir!

boas

Não é querer defender o "padawan" Balsemão, mas herdar um império que esta estruturalmente e financeiramente em declínio, é mais ou menos como ter que atravessar o rio a nado com um saco de pedras.
Veja-se a situação da impresa à dois anos, não era líder de audiências, tem encargos financeiros elevados, levando a resultados anémicos entre positivo e o negativo e numa primeira tentativa para atingir algum desafogo financeiro vê a tentativa do empréstimo obrigacionista falhar. Imagino o que jovem Balsemão não terá ouvido, imagino o ambiente gerado dentro da impresa por este processo ter falhado. Este processo de falhanço fica associado ao jovem Balsemão.
Se passados dois anos com alguns movimentos certeiros no "mercado de transferências" conseguiu dar a volta nas audiências e agora consegue os ditos €50M, não é para menos estar de peito feito. Se disse que esta a saborear o momento... eu fazia o mesmo.

cumprimentos

Não é meu propósito perturbar a degustação de alguém. Bom proveito!
No entanto, se emprestasse dinheiro a alguém não gostaria de ouvir dele, logo após lhe ter emprestado o dinheiro, que estava a "saborear o momento"!!!

Se pedisse dinheiro emprestado a alguém, coisa que, felizmente, nunca tive necessidade de fazer, saborearia, sim, o momento do reembolso do dinheiro emprestado e não o momento do recebimento desse dinheiro!!!

Na sociedade contemporânea, viciada em dívida, tende-se, lamentavelmente, a saborear-se o momento do recebimento do dinheiro emprestado e não o momento do seu reembolso!!!

[Àlvaro]

Ativo, parece-te má notícia que mais de 10 mil portugueses acreditem no projecto SIC? Quando o empréstimo falhou foi o fim do Mundo, agora que foi um sucesso é outra fez má notícia? Assim parece que estás a contar a história do velho, do rapaz e do burro.