Fisco continua a tributar mais-valias se a herança se mantiver indivisa

[Rick Lusitano]

(...)

BEAR MARKETS
2007
6,33 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
5,69 - Waverton European B EUR
2,40 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

-1,46 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-2,65 - Franklin European Growth N Acc €
-4,95 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc


2008
-31,05 - Invesco Pan European Structured Equity E
-33,97 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-39,86 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR

-44,31 - Waverton European B EUR
-50,43 - JPMorgan Europe Equity Plus D (acc) - EUR
-51,30 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR


2011
0,00 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-0,47 - Invesco Pan European Structured Equity E
-1,34 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

-9,79 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-12,82 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
-18,20 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR




BULL MARKETS
2009
48,76 - Franklin European Growth N Acc €
46,01 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
45,40 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR

29,45 - Waverton European B EUR
23,99 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR
21,14 - Invesco Pan European Structured Equity E


2010
41,18 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
36,54 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
33,86 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc

13,43 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
11,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
7,57 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR


2012
32,21 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
31,59 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
30,92 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

17,48 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
16,45 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
15,84 - Invesco Pan European Structured Equity E


2013
60,22 - Waverton European B EUR
44,34 - BlackRock European Opportunities Extension E2
33,19 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR

19,47 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
19,56 - Threadneedle European Select Retail Net EUR Acc
18,98 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc




LATERALIZATION MARKETS
2014
19,50 - BlackRock European Opportunities Extension E2
13,55 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
13,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

6,75 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-3,07 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-3,36 - Franklin European Growth N Acc €

Em Bear Markets, os fundos da JPMorgan, são os piores do grupo, aparecendo regularmente nos últimos 3 lugares.
Em Bull Markets, só se destacaram em 2009.

MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity são os fundos que melhor se aguentam em Bear Markets, 2008 e 2011.

Em Bull Makets, 2010 e 2012, os melhores fundos são de PME's, os 2 fundos da Threadneedle (Pan European Smaller Companies e European Smaller Companies), que foram os melhores fundos em 2007, que marcou o inicio do grande Bear Market da década, e o MFS European Smaller Companies. Curiosamente, os fundos que aparecem com menores retornos (mas positivos, com 2 dígitos de retornos), em Bull Markets, são precisamente os 2 fundos mais resistentes em periodos de Bear Markets, o MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity.

Eu já disse no tópico que gosto do JPM Steep dos EUA e que o da Europa não me convence.

Tu já afirmaste no tópico e mais uma vez demonstras que tens um bias negativo com o JPMorgan, porque segundo disseste é um dos bancos que participou em diversos esquemas tal como o Goldman Sachs (GS), e até foi por isso que não recomendaste o GS na Índia e recomendaste o Nordea, só que tiveste azar pois o GS foi o melhor na Índia mas em contrapartida o amigo DMP teve mais sorte porque seguiu o meu conselho e escolheu o GS.

Só uma pessoa com um alto bias contra o JPMorgan e com uma extrema obstinação em tentar salientar o que lhe interessa, omitir quando não interessa e rebaixar o que lhe interessa, é capaz de cometer erros básicos de análise comparativa, e, nesse caso, estamos perante uma análise com deficit de seriedade, a saber:

1. No bear de 2011, só lá puseste os 2 piores do JPMorgan na tua listagem e não colocaste o JPM Eq. Plus com os retornos de -5.2%, ficando assim à frente de alguns fundos teus queridos;

2. Em 2010, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Eq. Plus com 22.40%, o que o põe à frente do UBS Unconst. e do MFS Value;

3. Em 2012, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Focus com 29.10% e o JPM Eq. Plus com 23.7%;

4. Em 2013, não puseste lá o JPM Eq. Plus com 28.1%, porque ficava mal na tua lista um 2º fundo do JPM à frente de alguns dos teus fundos queridos;

5. Em 2014, mais uma vez só lá puseste o JPM Focus que foi o pior dos 3 e assim omitiste o JPM Steep com 10.2% e o JPM Eq. Plus com 9.4%, porque isso dava jeito para as tuas conclusões enviasadas.

Rick, utilizando as várias ferramentas e os filtros da Morningstar, qualquer um de nós pode recomendar e constituir uma listagem dos fundos vencedores ordenados nessa filtragem, mas a grande questão é mais do que isso: é saber os prós e os contras de cada um desses fundos em cada um dos cenários possíveis dos mercados accionistas, analisar as suas politicas de investimento, o R2, o DP, a rentabilidade, rácio P/E, …, para vermos quais desses fundos, de uma qualquer listagem ou selecção de fundos, são os mais apropriados para as expectáveis condições de um determinado mercado bolsista, dentro de um determinado ano do nosso investimento, porque isto da gestão activa não é só escolher os melhores da listagem histórica, ligar o cruise control e deixá-los correr nos vários anos sem olhar às especificidades desses mesmos anos e à conformidade com as melhores potencialidades dos fundos para esses mesmos anos.

Rick, nem sempre o ladrão de uma loja de um dono branco dos EUA é um cliente de raça negra, e, nessa tua listagem de fundos e conclusões, elegeste o JPM Focus como o preto da tua loja, só que esse teu preto foi o nº 1 em Portugal, na sua categoria, no ano de 2009 (super Bull) e teve uns resultados muito bons em 2012 e 2013 (29.10% e 33.2%), e como com o QE do BCE podemos ter um super bull em 2015 na Europa, foi por isso que o recomendei ao Zeef, mas tu em vez de analisares os pormenores do fundo, tiveste logo o impulso primário de o tentares deitar abaixo só porque o tal preto não faz parte da tua listagem de supermercado.

Não gosto muito do JPM Steep da Europa, já o tinha dito no tópico, mas o seu irmão dos EUA é um bom fundo, tendo tido 7.2% no bear de 2011, como poucos.

Abraço.

R2, apenas 3 pontos:

1- Não tenho Bias contra a JPMorgan, nunca me "ouviste" a dizer isso.

2 - Se estivesses atento, repararias tenho fundos da JPMorgan na listagem da 1ª página, e já mencionei alguns fundos que usei e poderia eventualmente usar na minha carteira de curto prazo.

3 - Se tivesses perdido algum tempo, a analisar o quadro e a ler o que escrevi no post, aonde coloquei a imagem, tinhas sabido interpretar, em vez de teres perdido tempo, a escrever para rebater. Eu apenas coloquei os 3 melhores e os 3 piores de cada ano.


Lendo este post teu e o seguinte, dá a sensação de estar a te atacar, porque denota-se alguma agressividade no teu discurso, como se tivesses a te sentir atacado. Já por isso, evito me alongar em comentários a questões levantadas por ti. Eu não teço julgamentos ás tuas estratégias de investimento, concordando ou não, com elas, nem a de nenhuma outra pessoa. Cada um, é livre de pensar. Mas por mais do que uma vez, tu opinas como se fosses o detentor da verdade absoluta, e todos os outros, não sabem nada. Vou adoptar a política que outros sabiamente já implantaram. Só estou apreensivo em relação ás muitas pessoas que ainda estão a se iniciar neste mundo, que possam ser induzidas erradamente pelos teus comentários, que cada vez mais, não têm contraditório. O tempo será o melhor juiz. Pois já muitos apareceram e muitos implodiram, desaparecendo do mapa.

[R2]

Boas,

“A queda dos preços do petróleo é prejudicial para dez países no mundo, mas favorável para outros 200”

http://www.fundspeople.pt/noticias/96088

Abraço.

[daniel__]

Entrando um pouco no tema.

Todos sabem que sou mais apologista da diversificação que na concentração até porque o meu tempo não é muito e por outro lado seria ruinoso para mim usar um tipo de investimento como o R2 e falhar 2 vezes seguidas.

Aqui entra em jogo também a psicologia do investimento. O R2 na sua filosofia de investimento, que é completamente válida, ao tentar encontrar activos com maior potencial sabe que existe a hipótese de algo correr mal mas que caso tal aconteça não lhe irá tirar o pão da boca, apenas irá ter menos 1 cruzeiro no verão.

Por outro lado há aquele em que toda a Draw Down tem que ser controlada e que segue a filosofia do dividir para reinar. Acaba por saber que algumas aldeias não irão dar o devido tributo mas no final o tesouro do reino continua a crescer que é o que interessa até porque não podem arriscar perder o dinheiro que a muito custo vão juntando.

Se há malta a seguir este tópico que acende cigarros com notas de 100 e por isso perder 4 ou 5k não é um drama outros há em que a sua carteira no total é o dinheiro que o outro queimou a acender 1 maço de cigarros.

Parece que não mas isso faz ter uma postura completamente diferente perante os mercados

Subscrevo.

Eu para mim a questão da diversificação/concentração resume-se a uma coisa. Evitar drawdowns de forma consistente como forma de obter o maior possivel ganho dos retornos compostos.

Quem o conseguir fazer adivinhando o mercado muito bem, quem não tem paciencia, tempo, ou não se esta para ralar com isso, que diversifique de forma a ter um portfolio todo o terreno.

As unicas coisas que me interessam são correlação e retornos compostos. O resto não perco sequer tempo, porque encontrar fundos suficientemente descorrelacionados ja me ocupa mais tempo do que aquele que eu estou disposto a perder.

[R2]

(...)

BEAR MARKETS
2007
6,33 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
5,69 - Waverton European B EUR
2,40 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

-1,46 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-2,65 - Franklin European Growth N Acc €
-4,95 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc


2008
-31,05 - Invesco Pan European Structured Equity E
-33,97 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-39,86 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR

-44,31 - Waverton European B EUR
-50,43 - JPMorgan Europe Equity Plus D (acc) - EUR
-51,30 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR


2011
0,00 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-0,47 - Invesco Pan European Structured Equity E
-1,34 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

-9,79 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-12,82 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
-18,20 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR




BULL MARKETS
2009
48,76 - Franklin European Growth N Acc €
46,01 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
45,40 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR

29,45 - Waverton European B EUR
23,99 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR
21,14 - Invesco Pan European Structured Equity E


2010
41,18 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
36,54 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
33,86 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc

13,43 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
11,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
7,57 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR


2012
32,21 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
31,59 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
30,92 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

17,48 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
16,45 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
15,84 - Invesco Pan European Structured Equity E


2013
60,22 - Waverton European B EUR
44,34 - BlackRock European Opportunities Extension E2
33,19 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR

19,47 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
19,56 - Threadneedle European Select Retail Net EUR Acc
18,98 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc




LATERALIZATION MARKETS
2014
19,50 - BlackRock European Opportunities Extension E2
13,55 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
13,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

6,75 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-3,07 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-3,36 - Franklin European Growth N Acc €

Em Bear Markets, os fundos da JPMorgan, são os piores do grupo, aparecendo regularmente nos últimos 3 lugares.
Em Bull Markets, só se destacaram em 2009.

MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity são os fundos que melhor se aguentam em Bear Markets, 2008 e 2011.

Em Bull Makets, 2010 e 2012, os melhores fundos são de PME's, os 2 fundos da Threadneedle (Pan European Smaller Companies e European Smaller Companies), que foram os melhores fundos em 2007, que marcou o inicio do grande Bear Market da década, e o MFS European Smaller Companies. Curiosamente, os fundos que aparecem com menores retornos (mas positivos, com 2 dígitos de retornos), em Bull Markets, são precisamente os 2 fundos mais resistentes em periodos de Bear Markets, o MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity.

Eu já disse no tópico que gosto do JPM Steep dos EUA e que o da Europa não me convence.

Tu já afirmaste no tópico e mais uma vez demonstras que tens um bias negativo com o JPMorgan, porque segundo disseste é um dos bancos que participou em diversos esquemas tal como o Goldman Sachs (GS), e até foi por isso que não recomendaste o GS na Índia e recomendaste o Nordea, só que tiveste azar pois o GS foi o melhor na Índia mas em contrapartida o amigo DMP teve mais sorte porque seguiu o meu conselho e escolheu o GS.

Só uma pessoa com um alto bias contra o JPMorgan e com uma extrema obstinação em tentar salientar o que lhe interessa, omitir quando não interessa e rebaixar o que lhe interessa, é capaz de cometer erros básicos de análise comparativa, e, nesse caso, estamos perante uma análise com deficit de seriedade, a saber:

1. No bear de 2011, só lá puseste os 2 piores do JPMorgan na tua listagem e não colocaste o JPM Eq. Plus com os retornos de -5.2%, ficando assim à frente de alguns fundos teus queridos;

2. Em 2010, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Eq. Plus com 22.40%, o que o põe à frente do UBS Unconst. e do MFS Value;

3. Em 2012, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Focus com 29.10% e o JPM Eq. Plus com 23.7%;

4. Em 2013, não puseste lá o JPM Eq. Plus com 28.1%, porque ficava mal na tua lista um 2º fundo do JPM à frente de alguns dos teus fundos queridos;

5. Em 2014, mais uma vez só lá puseste o JPM Focus que foi o pior dos 3 e assim omitiste o JPM Steep com 10.2% e o JPM Eq. Plus com 9.4%, porque isso dava jeito para as tuas conclusões enviasadas.

Rick, utilizando as várias ferramentas e os filtros da Morningstar, qualquer um de nós pode recomendar e constituir uma listagem dos fundos vencedores ordenados nessa filtragem, mas a grande questão é mais do que isso: é saber os prós e os contras de cada um desses fundos em cada um dos cenários possíveis dos mercados accionistas, analisar as suas politicas de investimento, o R2, o DP, a rentabilidade, rácio P/E, …, para vermos quais desses fundos, de uma qualquer listagem ou selecção de fundos, são os mais apropriados para as expectáveis condições de um determinado mercado bolsista, dentro de um determinado ano do nosso investimento, porque isto da gestão activa não é só escolher os melhores da listagem histórica, ligar o cruise control e deixá-los correr nos vários anos sem olhar às especificidades desses mesmos anos e à conformidade com as melhores potencialidades dos fundos para esses mesmos anos.

Rick, nem sempre o ladrão de uma loja de um dono branco dos EUA é um cliente de raça negra, e, nessa tua listagem de fundos e conclusões, elegeste o JPM Focus como o preto da tua loja, só que esse teu preto foi o nº 1 em Portugal, na sua categoria, no ano de 2009 (super Bull) e teve uns resultados muito bons em 2012 e 2013 (29.10% e 33.2%), e como com o QE do BCE podemos ter um super bull em 2015 na Europa, foi por isso que o recomendei ao Zeef, mas tu em vez de analisares os pormenores do fundo, tiveste logo o impulso primário de o tentares deitar abaixo só porque o tal preto não faz parte da tua listagem de supermercado.

Não gosto muito do JPM Steep da Europa, já o tinha dito no tópico, mas o seu irmão dos EUA é um bom fundo, tendo tido 7.2% no bear de 2011, como poucos.

Abraço.

Rick,

Porque é que não incluiste na tua análise o fundo JPMorgan Europe Strategic Growth D (acc) EUR, que também recomendei ao Zeef?
Eu vou-te dar a resposta: É porque iria estragar as tuas conclusões dirigidas contra os fundos da JPMorgan, a saber:

1. Na categoria Europa Grande Crescimento, em termos de rentabilidade YTD, o fundo nº 1 é o Threadneedle Pan European Eqs AUH que só foi criado em 24/10/2013, e em 2º lugar está o JPM Eur. Strategic Gr. D (acc) EUR;

2. A 1 ano, o nº 1 é o Threadneedle anterior, depois aparecem 3 versões do fundo Allianz Europe Equity Growth e a seguir aparece o JPM;

3. A 3 anos, o nº 1 é o JPM;

4. A 5 anos, o nº 1 é o fundo da Allianz, o nº 2 é um fundo institucional da MFS e o nº 3 é o JPM.

Abraço.

[chico_laranja]

Tendo em conta o que se tem ouvido do partido que ganhou as eleições (não pagar os seus compromissos), será melhor resgatar fundos como o ES Obrigações Europa?

Isto deve abanar um pouco mas estes resultados já eram mais que esperados pelo que os efeitos já deverão estar incorporados.

[chico_laranja]

Entrando um pouco no tema.

Todos sabem que sou mais apologista da diversificação que na concentração até porque o meu tempo não é muito e por outro lado seria ruinoso para mim usar um tipo de investimento como o R2 e falhar 2 vezes seguidas.

Aqui entra em jogo também a psicologia do investimento. O R2 na sua filosofia de investimento, que é completamente válida, ao tentar encontrar activos com maior potencial sabe que existe a hipótese de algo correr mal mas que caso tal aconteça não lhe irá tirar o pão da boca, apenas irá ter menos 1 cruzeiro no verão.

Por outro lado há aquele em que toda a Draw Down tem que ser controlada e que segue a filosofia do dividir para reinar. Acaba por saber que algumas aldeias não irão dar o devido tributo mas no final o tesouro do reino continua a crescer que é o que interessa até porque não podem arriscar perder o dinheiro que a muito custo vão juntando.

Se há malta a seguir este tópico que acende cigarros com notas de 100 e por isso perder 4 ou 5k não é um drama outros há em que a sua carteira no total é o dinheiro que o outro queimou a acender 1 maço de cigarros.

Parece que não mas isso faz ter uma postura completamente diferente perante os mercados

[Hugo Leandro M. Coelho]

Tendo em conta o que se tem ouvido do partido que ganhou as eleições (não pagar os seus compromissos), será melhor resgatar fundos como o ES Obrigações Europa?

[chico_laranja]

O debate está interessante desde que não escale na agressividade.

É bom ter 2 conhecedores com posições diferentes no mercado a debater

Mantenham a cordialidade e a vontade de disponibilizar conhecimento que a malta agradece.

Obrigado Rick e R2.

[R2]

(...)

BEAR MARKETS
2007
6,33 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
5,69 - Waverton European B EUR
2,40 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

-1,46 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-2,65 - Franklin European Growth N Acc €
-4,95 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc


2008
-31,05 - Invesco Pan European Structured Equity E
-33,97 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-39,86 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR

-44,31 - Waverton European B EUR
-50,43 - JPMorgan Europe Equity Plus D (acc) - EUR
-51,30 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR


2011
0,00 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-0,47 - Invesco Pan European Structured Equity E
-1,34 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

-9,79 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-12,82 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
-18,20 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR




BULL MARKETS
2009
48,76 - Franklin European Growth N Acc €
46,01 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
45,40 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR

29,45 - Waverton European B EUR
23,99 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR
21,14 - Invesco Pan European Structured Equity E


2010
41,18 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
36,54 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
33,86 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc

13,43 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
11,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
7,57 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR


2012
32,21 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
31,59 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
30,92 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

17,48 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
16,45 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
15,84 - Invesco Pan European Structured Equity E


2013
60,22 - Waverton European B EUR
44,34 - BlackRock European Opportunities Extension E2
33,19 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR

19,47 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
19,56 - Threadneedle European Select Retail Net EUR Acc
18,98 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc




LATERALIZATION MARKETS
2014
19,50 - BlackRock European Opportunities Extension E2
13,55 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
13,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

6,75 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-3,07 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-3,36 - Franklin European Growth N Acc €

Em Bear Markets, os fundos da JPMorgan, são os piores do grupo, aparecendo regularmente nos últimos 3 lugares.
Em Bull Markets, só se destacaram em 2009.

MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity são os fundos que melhor se aguentam em Bear Markets, 2008 e 2011.

Em Bull Makets, 2010 e 2012, os melhores fundos são de PME's, os 2 fundos da Threadneedle (Pan European Smaller Companies e European Smaller Companies), que foram os melhores fundos em 2007, que marcou o inicio do grande Bear Market da década, e o MFS European Smaller Companies. Curiosamente, os fundos que aparecem com menores retornos (mas positivos, com 2 dígitos de retornos), em Bull Markets, são precisamente os 2 fundos mais resistentes em periodos de Bear Markets, o MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity.

Eu já disse no tópico que gosto do JPM Steep dos EUA e que o da Europa não me convence.

Tu já afirmaste no tópico e mais uma vez demonstras que tens um bias negativo com o JPMorgan, porque segundo disseste é um dos bancos que participou em diversos esquemas tal como o Goldman Sachs (GS), e até foi por isso que não recomendaste o GS na Índia e recomendaste o Nordea, só que tiveste azar pois o GS foi o melhor na Índia mas em contrapartida o amigo DMP teve mais sorte porque seguiu o meu conselho e escolheu o GS.

Só uma pessoa com um alto bias contra o JPMorgan e com uma extrema obstinação em tentar salientar o que lhe interessa, omitir quando não interessa e rebaixar o que lhe interessa, é capaz de cometer erros básicos de análise comparativa, e, nesse caso, estamos perante uma análise com deficit de seriedade, a saber:

1. No bear de 2011, só lá puseste os 2 piores do JPMorgan na tua listagem e não colocaste o JPM Eq. Plus com os retornos de -5.2%, ficando assim à frente de alguns fundos teus queridos;

2. Em 2010, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Eq. Plus com 22.40%, o que o põe à frente do UBS Unconst. e do MFS Value;

3. Em 2012, só lá puseste o JPM Steep que foi o pior dos 3 e assim deu jeito para as tuas conclusões enviasadas não teres lá colocado o JPM Focus com 29.10% e o JPM Eq. Plus com 23.7%;

4. Em 2013, não puseste lá o JPM Eq. Plus com 28.1%, porque ficava mal na tua lista um 2º fundo do JPM à frente de alguns dos teus fundos queridos;

5. Em 2014, mais uma vez só lá puseste o JPM Focus que foi o pior dos 3 e assim omitiste o JPM Steep com 10.2% e o JPM Eq. Plus com 9.4%, porque isso dava jeito para as tuas conclusões enviasadas.

Rick, utilizando as várias ferramentas e os filtros da Morningstar, qualquer um de nós pode recomendar e constituir uma listagem dos fundos vencedores ordenados nessa filtragem, mas a grande questão é mais do que isso: é saber os prós e os contras de cada um desses fundos em cada um dos cenários possíveis dos mercados accionistas, analisar as suas politicas de investimento, o R2, o DP, a rentabilidade, rácio P/E, …, para vermos quais desses fundos, de uma qualquer listagem ou selecção de fundos, são os mais apropriados para as expectáveis condições de um determinado mercado bolsista, dentro de um determinado ano do nosso investimento, porque isto da gestão activa não é só escolher os melhores da listagem histórica, ligar o cruise control e deixá-los correr nos vários anos sem olhar às especificidades desses mesmos anos e à conformidade com as melhores potencialidades dos fundos para esses mesmos anos.

Rick, nem sempre o ladrão de uma loja de um dono branco dos EUA é um cliente de raça negra, e, nessa tua listagem de fundos e conclusões, elegeste o JPM Focus como o preto da tua loja, só que esse teu preto foi o nº 1 em Portugal, na sua categoria, no ano de 2009 (super Bull) e teve uns resultados muito bons em 2012 e 2013 (29.10% e 33.2%), e como com o QE do BCE podemos ter um super bull em 2015 na Europa, foi por isso que o recomendei ao Zeef, mas tu em vez de analisares os pormenores do fundo, tiveste logo o impulso primário de o tentares deitar abaixo só porque o tal preto não faz parte da tua listagem de supermercado.

Não gosto muito do JPM Steep da Europa, já o tinha dito no tópico, mas o seu irmão dos EUA é um bom fundo, tendo tido 7.2% no bear de 2011, como poucos.

Abraço.

[dosina]

Esta 2ª feira vai ser um dia para anular os ganhos de 6ª.

quais são as vossas expectativas para obrigações e acções?

o mercado ira por ai abaixo ou sera só um dia ou 2 e recupera novamente?

pois, se soubéssemos era fácil.

[Rick Lusitano]

(...)

BEAR MARKETS
2007
6,33 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
5,69 - Waverton European B EUR
2,40 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

-1,46 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-2,65 - Franklin European Growth N Acc €
-4,95 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc


2008
-31,05 - Invesco Pan European Structured Equity E
-33,97 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-39,86 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR

-44,31 - Waverton European B EUR
-50,43 - JPMorgan Europe Equity Plus D (acc) - EUR
-51,30 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR


2011
0,00 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-0,47 - Invesco Pan European Structured Equity E
-1,34 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

-9,79 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-12,82 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
-18,20 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR




BULL MARKETS
2009
48,76 - Franklin European Growth N Acc €
46,01 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
45,40 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR

29,45 - Waverton European B EUR
23,99 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR
21,14 - Invesco Pan European Structured Equity E


2010
41,18 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
36,54 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
33,86 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc

13,43 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
11,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
7,57 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR


2012
32,21 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
31,59 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
30,92 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

17,48 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
16,45 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
15,84 - Invesco Pan European Structured Equity E


2013
60,22 - Waverton European B EUR
44,34 - BlackRock European Opportunities Extension E2
33,19 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR

19,47 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
19,56 - Threadneedle European Select Retail Net EUR Acc
18,98 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc




LATERALIZATION MARKETS
2014
19,50 - BlackRock European Opportunities Extension E2
13,55 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
13,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

6,75 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-3,07 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-3,36 - Franklin European Growth N Acc €

Em Bear Markets, os fundos da JPMorgan, são os piores do grupo, aparecendo regularmente nos últimos 3 lugares.
Em Bull Markets, só se destacaram em 2009.

MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity são os fundos que melhor se aguentam em Bear Markets, 2008 e 2011.

Em Bull Makets, 2010 e 2012, os melhores fundos são de PME's, os 2 fundos da Threadneedle (Pan European Smaller Companies e European Smaller Companies), que foram os melhores fundos em 2007, que marcou o inicio do grande Bear Market da década, e o MFS European Smaller Companies. Curiosamente, os fundos que aparecem com menores retornos (mas positivos, com 2 dígitos de retornos), em Bull Markets, são precisamente os 2 fundos mais resistentes em periodos de Bear Markets, o MFS Meridian European Value e o Invesco Pan European Structured Equity.

[Rick Lusitano]

Boas,

Eu não recebo comissão do JPMorgan, mas vejam nas duas imagens seguintes o porquê de eu gostar de alguns fundos deles, pois são fundos que aceleram a fundo no bull expansionista. Na 1ª imagem está lá o famoso fundo campeão da Europa da BlackRock - BSF European Opportunities Extn E2 - que hoje ficou atrás de 3 fundos do JPMorgan em EUR e em USD. Na 2ª imagem vejam lá em que lugar estão os fundos JPM Europe Equity Plus D acc perf em EUR e USD logo atrás dos fundos da Old Mutual.





Abraço.

Sim, sim. Estou a ver que estás com um bias para JPMorgan. E cada vez mais acentuado.

Isso de comparar fundos ao dia, vale o que vale. Até porque não se consegue fazer trading com FI. Mas pronto, vou a jogo.
Na tua 1ª imagem, compara lá os retornos a 6M, JPM Highbridge= 7,47%, JPM Europe Focus = 1,05% vs. BSF = 13,85%. E nem sequer vou colocar e comparar os retornos a 6M dos fundos da tua 2ª imagem. Mais comentários para quê?!

Mais comentários para quê? Tu no Best subscreves o BSF? Resposta: Não, porque só está disponível no Invest e mesmo lá está closed. Então para que falar nele agora se não podemos chegar a ele?

O fundo BSF European Opportunities Extn E2 não apresenta dados relativos ao ano de 2009 porque só foi criado em 25/03/2009, mas nesse ano de 2009 o fundo JPM Europe Focus D ficou na Posição 2 do Ranking na categoria (base 100) e em 2012 ficou na Posição 7 enquanto que o BSF ficou-se pela Posição 27. O BSF em 2010 ficou muito mal no ranking, pois ficou na Posição 71, enquanto que o fundo da JPMorgan ficou na Posição 14. Onde o BSF faz toda a diferença para a concorrência é nos anos de 2013 e 2014 onde fica na Posição 2 em ambos os anos, sendo que o fundo que ficou na Posição 1 nesses 2 últimos anos, foi este que é um seu irmão:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0000045M3

Sabes Rick, quando se analisa um fundo devemos dissecar o seu comportamento até às suas entranhas mais elementares e isso quer dizer que a análise deve chegar ao pormenor dos dias mais extremos quanto à sua capacidade de aceleração e de travagem de ultra curto prazo. Depois há quem goste mais de corredores de 10 Km até maratona e outros que apreciam mais os corredores de 100 m até 5 Km, mas o que mais interessa para nós investidores é saber catalogar ou tipificar cada um dos fundos, e isso implica saber em que situações do mercado eles são bons, menos bons ou maus, e então em função da expectável tendência de mercado em curso ou próxima, escolher o fundo mais apropriado.

Sabes Rick, há muitos antibióticos no mercado mas nenhum deles é o melhor para matar todas as estirpes de bactérias, sabes porquê? É que as várias estirpes de bactérias é como as várias tendências dos mercados com as suas especificidades próprias e assim tal como não há nenhum fundo que seja o nº 1 em todas as situações do mercado (bull, bear e lateralização), também ainda não se produziu nenhum antibiótico que seja o nº 1 a matar todos os tipos de estirpes bacterianas e assim os médicos especialistas receitam os antibióticos em função das bactérias responsáveis pela infeção especifica em causa, e assim, por exemplo, o antibiótico para combater uma infeção da garganta é diferente de um antibiótico para uma infeção das vias urinárias.

Rick, vê se consegues encontrar um fundo disponível em Portugal que tenha batido, na sua categoria, o JPM Europe Focus D em 2009 (super bull)? O nº 1 nesse ano não existe em Portugal e é um irmão daquele fundo mas da classe A: http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0GBR06Q4P
E o que nesse ano de 2009 ficou em nº 2 atrás daquele nº 1 do JPMorgan, foi este irmão do fundo BSF que não existe em Portugal:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F000000IK5
Então para que terminar a tua apreciação com "Mais comentários para quê?"? É que estavas a induzir que o BSF batia a concorrência em toda a linha e isso não é bem assim, como demonstrei no anterior parágrafo e num parágrafo mais acima aonde é referido que o BSF ficou muito mal no ranking do ano de 2010 com a Posição 71 e no ano de 2012 só obteve a Posição 27 no ranking.

E até te digo mais: é praticamente impossível um fundo ser sempre o nº 1 por um período de tempo alargado que cubra vários anos de bull, de bear e de lateralização, isto porque as armas mais apropriadas para o bull são diferentes das do bear e os gestores não são tão rápidos a mudar de armas como a rapidez da mudança da caça.
Para além disso, um dos grandes problemas da gestão ativa é que quanto mais sucesso tem o seu fundo mais difícil se torna encontrar mais ativos atrativos, em termos de preços, para garantir, no futuro, a alta rentabilidade passada recente para o grande aumento de AUM's/novos clientes (é também um problema de probabilidade estatística). Por isso é que eu ainda não encontrei nenhum fundo que seja sempre o nº 1 por um período superior a 5 anos.

O meu objetivo de ter colocado aquelas tabelas das referidas imagens relativas aos desempenhos dos melhores fundos do dia 22 de janeiro, foi ver quais os fundos que se comportavam melhor a acelerar mais a fundo perante um evento muito favorável do discurso do Mario Draghi ao anunciar o QE, isto porque é importante ver o comportamento reativo dos diversos fundos perante situações de eventos de stress extremamente positivos ou negativos.

Quando eu fui Presidente de Júri de vários concursos para admissão de pessoal técnico superior, o que mais me interessava na Entrevista Profissional de Seleção que se fazia a cada um dos candidatos era submete-los a episódios de stress técnico e comportamental perante situações extremamente invulgares, e por vezes com algumas provocações pelo meio, para ver como eles reagiam tecnicamente e em termos comportamentais perante cenários ou hipóteses reais que eu criava. Porque o curriculum vitae nós já o conhecemos, mas isso não chega e é preciso ir mais além e tentar ver a realidade do homem ou da mulher que está à nossa frente a ser entrevistado, de modo a que depois não nos venhamos a arrepender desta ou daquela contratação, por isso é preciso tentar abrir "os melões candidatos" para vermos o seu interior escondido.

Abraço.

Como és 1 Homem que gosta de números e estatísticas, deixo este quadro dedicado ás rentabilidades dos fundos de Acções Europa, ordenado de forma decrescente pela rentabilidade em 2014, que inclui os meus Top 150, os teus 3 fundos da JPMorgan e os índices da MSCI em EUR, o World (23 DM), o Europe (15 DM) e o Europe ex UK (14 DM), tanto em Large & MId Caps e Small Caps. Inclui as várias capitalizações, por causa da flexibilidade das políticas de investimento de alguns fundos:

Seleccionar imagem, para a visualizar em maior dimensão

Legenda
Células a Amarelo = Os 3 fundos mais rentáveis desse ano
Células a Negro = Os 3 fundos menos rentáveis desse ano
Células a Laranja = Os fundos da gestora, JPMorgan
Células a Castanho claro = Os índices de referencia da MSCI



BEAR MARKETS
2007
6,33 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
5,69 - Waverton European B EUR
2,40 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

-1,46 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-2,65 - Franklin European Growth N Acc €
-4,95 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc


2008
-31,05 - Invesco Pan European Structured Equity E
-33,97 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-39,86 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR

-44,31 - Waverton European B EUR
-50,43 - JPMorgan Europe Equity Plus D (acc) - EUR
-51,30 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR


2011
0,00 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
-0,47 - Invesco Pan European Structured Equity E
-1,34 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

-9,79 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-12,82 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
-18,20 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR




BULL MARKETS
2009
48,76 - Franklin European Growth N Acc €
46,01 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
45,40 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR

29,45 - Waverton European B EUR
23,99 - Threadneedle Pan European Equity Dividend Retail Net EUR
21,14 - Invesco Pan European Structured Equity E


2010
41,18 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
36,54 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
33,86 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc

13,43 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
11,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
7,57 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR


2012
32,21 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
31,59 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
30,92 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc

17,48 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
16,45 - JPMorgan Highbridge Europe STEEP D (acc) (perf) - EUR
15,84 - Invesco Pan European Structured Equity E


2013
60,22 - Waverton European B EUR
44,34 - BlackRock European Opportunities Extension E2
33,19 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR

19,47 - MFS Meridian European Value A1 EUR Acc
19,56 - Threadneedle European Select Retail Net EUR Acc
18,98 - Threadneedle Pan European Smaller Companies Retail Net EUR Acc




LATERALIZATION MARKETS
2014
19,50 - BlackRock European Opportunities Extension E2
13,55 - MFS Meridian European Smaller Companies A1 EUR Acc
13,36 - UBS European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc

6,75 - Threadneedle European Smaller Companies Retail Net EUR Acc
-3,07 - JPMorgan Europe Focus D (acc) (perf) - EUR
-3,36 - Franklin European Growth N Acc €

[R2]

Boas,

Amigo Rick,
Já sabes que eu sou anti-bajulação, isto porque eu sempre considerei um bajulador profissional um escroque oportunista, mas em contrapartida sou uma das pessoas que mais exponencia a amizade, porque esta é a verdadeira liquidez do comportamento humano e parafraseando uma ilustre técnica do Caldeirão digo que os verdadeiros amigos são uma espécie de dávidas de Deus, e já sabes que ao contrário da análise de subponderação histórica que faço aos mercados, na amizade para mim o fundamental é o seu track record histórico, pelo que a volatilidade de ultra curto prazo na amizade é para mim subponderada.

Eu quando entrei nos mercados no início de 2008, percebia zero disto e é um erro crasso entrares voluntariamente num processo qualquer sem perceberes nada disso e assim estares à mercê na altura dos experts do premier do meu banco, e então foi-me recomendada uma determinada alocação, sendo que passado 1 ano aonde me mandaram colocar mais massa (FI de novos recursos) foi onde estava a perder mais dinheiro e aonde me recomendaram colocar menos dinheiro (JPMorgan Great China) foi o único fundo onde já não estava a perder dinheiro. Então nessa altura eu pensei: estes tipos do premier nem para aguadeiros de ciclista servem. Ou seja, quando eles foram submetidos a um teste de híper stress do crash de 2008 falharam redondamente, sendo que nessa altura me recomendaram zero de fundos de obrigações e esse foi o maior erro deles.

Rick, eu quando entrei a aprender no Caldeirão só ouvia falar em diversificação, diversificação, diversificação, …, e como eu tenho as bases teóricas para perceber as finanças e a economia, cedo comecei a perceber que quem faz um excesso de diversificação é porque tem um problema qualquer com processos de optimização ou porque é um preguiçoso de long-term aonde o seu grande objectivo são apenas os resultados medianos, e como eu sempre achei que um qualquer técnico/investidor deve impor a si mesmo um desafio de tentar obter resultados acima da média, comecei a ver as potencialidades da concentração em vez da diversificação, e isto é tanto mais importante quanto mais tempo estamos num processo em curso de um bull market muito alargado. Por isso é que eu nunca tive mais do que 8 fundos accionistas e dificilmente vou ter mais de 12 em bull, porque eu tenho de tentar escolher os melhores fundos e se acertar na escolha, caso diversifique mais com fundos menos bons só estou a diluir os ganhos dos melhores fundos.

É claro que o processo de concentração envolve mais riscos potenciais do que um processo de diversificação, mas quando estamos numa tendência de bull, esses riscos são muito mais reduzidos que no caso de estarmos num bear market. Há que saber distinguir entre volatilidade e risco: em bull mais volatilidade, normalmente, implica mais retornos (menos risco); e em bear mais volatilidade, normalmente, implica menos retornos (mais risco). Assim, quem investe em FI de gestão ativa, deve saber muito bem distinguir o risco da volatilidade, e quem não se quer preocupar com essa distinção, em função das tendências dos mercados, e é um investidor de long-term, então vai para ETF’s passivos de grande volume e liquidez: grandes ETF’s dos EUA e grandes ETF’s Globais.

Rick, o pessoal do trading diário especulativo com sucesso continuado plurianual são aqueles que, na prática, demonstram melhor saber distinguir entre volatilidade e risco, e o resto é conversa teórica de invejosos. Os tipos que melhor têm que saber analisar a volatilidade, o risco e o volume de negociação bolsista, é o pessoal do trading diário, e, dentro destes, os que mais admiro são aqueles que conseguem ter um sucesso continuado em mercados emergentes e não no mercado dos EUA onde o processo é mais fácil devido ao grande volume de amostra em jogo (maior amostra => menor risco) e ao maior volume de negociação e de liquidez.

Rick, há mais de 1 ano que eu venho a adotar o processo da concentração no forex em moeda USD, quando outros andavam a fazer hedge ao USD, e assim à medida que podia resgatar fundos em EUR ia depois subscrever fundos em USD, isto porque sabendo-se que a Fed já tinha implementado 3 QE’s, então, teoricamente, quando terminasse o QE3, o USD deveria valorizar face ao EUR e se a isso juntássemos um possível QE do BCE, como vai ocorrer, então isso seria a cereja no topo do bolo, e é por isso que eu estou com uma valorização média cambial da ordem dos 18% em todo o meu portfolio de fundos (99.3% do portfolio é em USD), porque tenho fundos com valorizações cambiais superiores a 22%.

Rick, andei a verificar as rentabilidades a 1 ano de vários fundos em USD e em EUR sem hedge do mercado dos EUA (todos os ativos são negociados em USD) e cheguei à conclusão que na maioria dos fundos investigados havia uma maior % de valorização, embora ligeira, nos FI em USD, mas também houve casos em que havia uma ligeira maior % de valorização nos FI em EUR. Só que quando introduzia o factor tributário das mais-valias, todos os fundos em USD tinham largas vantagens em relação ao fundos em EUR, isto porque as mais valias são calculadas pela diferença entre os valores de cotação das UP’s nos resgates e as UP’s das subscrições, e se os FI estão em USD, então eu tenho as mais-valias em USD e é sobre estas que se vai aplicar a taxa tributária de 28% dando assim um determinado valor em USD e só depois é que se aplica o câmbio à data do resgate para converter esses USD em EUR para pagar ao Estado. E isto o que significa? Significa que nos restantes 72% das mais-valias, que não se paga ao Estado, eu vou usufruir plenamente das vantagens cambiais não taxáveis, ao contrário do que acontece com os FI em EUR, uma vez que o cálculo das mais-valias é apresentado em EUR porque as UP’s dos resgates e das subscrições estão em EUR, logo quando comparado com mesmas mais-valias de uma moeda mais forte (USD) é como na moeda mais fraca (EUR) estivéssemos a obter mais-valias pelo factor cambial, uma vez que o USD mais forte gera mais EUR, e é por isso que temos a desvantagem tributária em deter actualmente os FI em EUR em vez dos originais em USD.

Rick, o mais importante do Caldeirão é haver uma diversificação de ideias para atingir o mesmo objectivo comum a todos nós: ganhar dinheiro. Por isso, enquanto uns falam em diversificação, diversificação, …, é importante haver outros que apresentem a outra face da moeda: concentração. Não quero e tenho pouco a aprender com os passivos e tenho bastante a aprender com quem tenta seguir processos de optimização e consegue obter resultados continuados de outperformance, mas percebo muito bem os passivos de long-term por causa da diferença das taxas de gestão entre os FI e os ETF’s passivos, mas quanto ao processo em si, em termos teóricos, pouco me diz, porque quem, à partida, abdica de uma possível optimização de resultados, revela pouca ambição e não contribui em nada para a inovação e optimização de processos, refugiando-se na rede protectora da grande quantidade de amostra (diversificação) em detrimento da amostra mais qualitativa (concentração).

Abraço.

[Rick Lusitano]

Boas,

Eu não recebo comissão do JPMorgan, mas vejam nas duas imagens seguintes o porquê de eu gostar de alguns fundos deles, pois são fundos que aceleram a fundo no bull expansionista. Na 1ª imagem está lá o famoso fundo campeão da Europa da BlackRock - BSF European Opportunities Extn E2 - que hoje ficou atrás de 3 fundos do JPMorgan em EUR e em USD. Na 2ª imagem vejam lá em que lugar estão os fundos JPM Europe Equity Plus D acc perf em EUR e USD logo atrás dos fundos da Old Mutual.





Abraço.

Sim, sim. Estou a ver que estás com um bias para JPMorgan. E cada vez mais acentuado.

Isso de comparar fundos ao dia, vale o que vale. Até porque não se consegue fazer trading com FI. Mas pronto, vou a jogo.
Na tua 1ª imagem, compara lá os retornos a 6M, JPM Highbridge= 7,47%, JPM Europe Focus = 1,05% vs. BSF = 13,85%. E nem sequer vou colocar e comparar os retornos a 6M dos fundos da tua 2ª imagem. Mais comentários para quê?!

Mais comentários para quê? Tu no Best subscreves o BSF? Resposta: Não, porque só está disponível no Invest e mesmo lá está closed. Então para que falar nele agora se não podemos chegar a ele?

O fundo BSF European Opportunities Extn E2 não apresenta dados relativos ao ano de 2009 porque só foi criado em 25/03/2009, mas nesse ano de 2009 o fundo JPM Europe Focus D ficou na Posição 2 do Ranking na categoria (base 100) e em 2012 ficou na Posição 7 enquanto que o BSF ficou-se pela Posição 27. O BSF em 2010 ficou muito mal no ranking, pois ficou na Posição 71, enquanto que o fundo da JPMorgan ficou na Posição 14. Onde o BSF faz toda a diferença para a concorrência é nos anos de 2013 e 2014 onde fica na Posição 2 em ambos os anos, sendo que o fundo que ficou na Posição 1 nesses 2 últimos anos, foi este que é um seu irmão:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0000045M3

Sabes Rick, quando se analisa um fundo devemos dissecar o seu comportamento até às suas entranhas mais elementares e isso quer dizer que a análise deve chegar ao pormenor dos dias mais extremos quanto à sua capacidade de aceleração e de travagem de ultra curto prazo. Depois há quem goste mais de corredores de 10 Km até maratona e outros que apreciam mais os corredores de 100 m até 5 Km, mas o que mais interessa para nós investidores é saber catalogar ou tipificar cada um dos fundos, e isso implica saber em que situações do mercado eles são bons, menos bons ou maus, e então em função da expectável tendência de mercado em curso ou próxima, escolher o fundo mais apropriado.

Sabes Rick, há muitos antibióticos no mercado mas nenhum deles é o melhor para matar todas as estirpes de bactérias, sabes porquê? É que as várias estirpes de bactérias é como as várias tendências dos mercados com as suas especificidades próprias e assim tal como não há nenhum fundo que seja o nº 1 em todas as situações do mercado (bull, bear e lateralização), também ainda não se produziu nenhum antibiótico que seja o nº 1 a matar todos os tipos de estirpes bacterianas e assim os médicos especialistas receitam os antibióticos em função das bactérias responsáveis pela infeção especifica em causa, e assim, por exemplo, o antibiótico para combater uma infeção da garganta é diferente de um antibiótico para uma infeção das vias urinárias.

Rick, vê se consegues encontrar um fundo disponível em Portugal que tenha batido, na sua categoria, o JPM Europe Focus D em 2009 (super bull)? O nº 1 nesse ano não existe em Portugal e é um irmão daquele fundo mas da classe A: http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0GBR06Q4P
E o que nesse ano de 2009 ficou em nº 2 atrás daquele nº 1 do JPMorgan, foi este irmão do fundo BSF que não existe em Portugal:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F000000IK5
Então para que terminar a tua apreciação com "Mais comentários para quê?"? É que estavas a induzir que o BSF batia a concorrência em toda a linha e isso não é bem assim, como demonstrei no anterior parágrafo e num parágrafo mais acima aonde é referido que o BSF ficou muito mal no ranking do ano de 2010 com a Posição 71 e no ano de 2012 só obteve a Posição 27 no ranking.

E até te digo mais: é praticamente impossível um fundo ser sempre o nº 1 por um período de tempo alargado que cubra vários anos de bull, de bear e de lateralização, isto porque as armas mais apropriadas para o bull são diferentes das do bear e os gestores não são tão rápidos a mudar de armas como a rapidez da mudança da caça.
Para além disso, um dos grandes problemas da gestão ativa é que quanto mais sucesso tem o seu fundo mais difícil se torna encontrar mais ativos atrativos, em termos de preços, para garantir, no futuro, a alta rentabilidade passada recente para o grande aumento de AUM's/novos clientes (é também um problema de probabilidade estatística). Por isso é que eu ainda não encontrei nenhum fundo que seja sempre o nº 1 por um período superior a 5 anos.

O meu objetivo de ter colocado aquelas tabelas das referidas imagens relativas aos desempenhos dos melhores fundos do dia 22 de janeiro, foi ver quais os fundos que se comportavam melhor a acelerar mais a fundo perante um evento muito favorável do discurso do Mario Draghi ao anunciar o QE, isto porque é importante ver o comportamento reativo dos diversos fundos perante situações de eventos de stress extremamente positivos ou negativos.

Quando eu fui Presidente de Júri de vários concursos para admissão de pessoal técnico superior, o que mais me interessava na Entrevista Profissional de Seleção que se fazia a cada um dos candidatos era submete-los a episódios de stress técnico e comportamental perante situações extremamente invulgares, e por vezes com algumas provocações pelo meio, para ver como eles reagiam tecnicamente e em termos comportamentais perante cenários ou hipóteses reais que eu criava. Porque o curriculum vitae nós já o conhecemos, mas isso não chega e é preciso ir mais além e tentar ver a realidade do homem ou da mulher que está à nossa frente a ser entrevistado, de modo a que depois não nos venhamos a arrepender desta ou daquela contratação, por isso é preciso tentar abrir "os melões candidatos" para vermos o seu interior escondido.

Abraço.

Amigo, estás a me desafiar? Ou a tentar provocar uma reacção?

No velho Oeste, costumava existir candidatos para duelos com os famosos pistoleiros...





(Pensando melhor, no teu último paragrafo, estás a me entrevistar online para um emprego? )

[Rick Lusitano]

Uma vez que o BSF é um fundo da BlackRock o mesmo não é possivel subscrever no Best Bank? o banco tem fundos da gestora, portanto á partida dará para subscrever via impresso, recordo o meu gestor de conta me ter dito que eles subscrevem todos os fundos das gestoras com que têm protocolo, pelo menos eu fiquei interessado no fundo.

O BSF, está em "Hard Close", não permite entradas no fundo, seja de novos clientes, como de actuais clientes. Isto vale para qualquer classe, e para todos países, aonde se comercializa. Sendo a única excepção, em Portugal, o Banco Invest, que o único que comercializa. Especulando, o Invest, possivelmente terá comprado um lote de UPs ou montante deste fundo antes dele ter sido encerrado.

[pcm1979]

Confesso que estou ansioso por saber qual a relação entre o que vai acontecer na próxima semana nos mercados europeus e o comportamento do UBS Lux ES - European Opportunity Unconstrained EUR.

"Se resistir à treva é um amor seguro, à prova de bala, à prova de tudo"

[Daemoon]

Uma vez que o BSF é um fundo da BlackRock o mesmo não é possivel subscrever no Best Bank? o banco tem fundos da gestora, portanto á partida dará para subscrever via impresso, recordo o meu gestor de conta me ter dito que eles subscrevem todos os fundos das gestoras com que têm protocolo, pelo menos eu fiquei interessado no fundo.

[R2]

Boas,

Eu não recebo comissão do JPMorgan, mas vejam nas duas imagens seguintes o porquê de eu gostar de alguns fundos deles, pois são fundos que aceleram a fundo no bull expansionista. Na 1ª imagem está lá o famoso fundo campeão da Europa da BlackRock - BSF European Opportunities Extn E2 - que hoje ficou atrás de 3 fundos do JPMorgan em EUR e em USD. Na 2ª imagem vejam lá em que lugar estão os fundos JPM Europe Equity Plus D acc perf em EUR e USD logo atrás dos fundos da Old Mutual.





Abraço.

Sim, sim. Estou a ver que estás com um bias para JPMorgan. E cada vez mais acentuado.

Isso de comparar fundos ao dia, vale o que vale. Até porque não se consegue fazer trading com FI. Mas pronto, vou a jogo.
Na tua 1ª imagem, compara lá os retornos a 6M, JPM Highbridge= 7,47%, JPM Europe Focus = 1,05% vs. BSF = 13,85%. E nem sequer vou colocar e comparar os retornos a 6M dos fundos da tua 2ª imagem. Mais comentários para quê?!

Mais comentários para quê? Tu no Best subscreves o BSF? Resposta: Não, porque só está disponível no Invest e mesmo lá está closed. Então para que falar nele agora se não podemos chegar a ele?

O fundo BSF European Opportunities Extn E2 não apresenta dados relativos ao ano de 2009 porque só foi criado em 25/03/2009, mas nesse ano de 2009 o fundo JPM Europe Focus D ficou na Posição 2 do Ranking na categoria (base 100) e em 2012 ficou na Posição 7 enquanto que o BSF ficou-se pela Posição 27. O BSF em 2010 ficou muito mal no ranking, pois ficou na Posição 71, enquanto que o fundo da JPMorgan ficou na Posição 14. Onde o BSF faz toda a diferença para a concorrência é nos anos de 2013 e 2014 onde fica na Posição 2 em ambos os anos, sendo que o fundo que ficou na Posição 1 nesses 2 últimos anos, foi este que é um seu irmão:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0000045M3

Sabes Rick, quando se analisa um fundo devemos dissecar o seu comportamento até às suas entranhas mais elementares e isso quer dizer que a análise deve chegar ao pormenor dos dias mais extremos quanto à sua capacidade de aceleração e de travagem de ultra curto prazo. Depois há quem goste mais de corredores de 10 Km até maratona e outros que apreciam mais os corredores de 100 m até 5 Km, mas o que mais interessa para nós investidores é saber catalogar ou tipificar cada um dos fundos, e isso implica saber em que situações do mercado eles são bons, menos bons ou maus, e então em função da expectável tendência de mercado em curso ou próxima, escolher o fundo mais apropriado.

Sabes Rick, há muitos antibióticos no mercado mas nenhum deles é o melhor para matar todas as estirpes de bactérias, sabes porquê? É que as várias estirpes de bactérias é como as várias tendências dos mercados com as suas especificidades próprias e assim tal como não há nenhum fundo que seja o nº 1 em todas as situações do mercado (bull, bear e lateralização), também ainda não se produziu nenhum antibiótico que seja o nº 1 a matar todos os tipos de estirpes bacterianas e assim os médicos especialistas receitam os antibióticos em função das bactérias responsáveis pela infeção especifica em causa, e assim, por exemplo, o antibiótico para combater uma infeção da garganta é diferente de um antibiótico para uma infeção das vias urinárias.

Rick, vê se consegues encontrar um fundo disponível em Portugal que tenha batido, na sua categoria, o JPM Europe Focus D em 2009 (super bull)? O nº 1 nesse ano não existe em Portugal e é um irmão daquele fundo mas da classe A: http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F0GBR06Q4P
E o que nesse ano de 2009 ficou em nº 2 atrás daquele nº 1 do JPMorgan, foi este irmão do fundo BSF que não existe em Portugal:
http://www.morningstar.es/es/funds/snap ... F000000IK5
Então para que terminar a tua apreciação com "Mais comentários para quê?"? É que estavas a induzir que o BSF batia a concorrência em toda a linha e isso não é bem assim, como demonstrei no anterior parágrafo e num parágrafo mais acima aonde é referido que o BSF ficou muito mal no ranking do ano de 2010 com a Posição 71 e no ano de 2012 só obteve a Posição 27 no ranking.

E até te digo mais: é praticamente impossível um fundo ser sempre o nº 1 por um período de tempo alargado que cubra vários anos de bull, de bear e de lateralização, isto porque as armas mais apropriadas para o bull são diferentes das do bear e os gestores não são tão rápidos a mudar de armas como a rapidez da mudança da caça.
Para além disso, um dos grandes problemas da gestão ativa é que quanto mais sucesso tem o seu fundo mais difícil se torna encontrar mais ativos atrativos, em termos de preços, para garantir, no futuro, a alta rentabilidade passada recente para o grande aumento de AUM's/novos clientes (é também um problema de probabilidade estatística). Por isso é que eu ainda não encontrei nenhum fundo que seja sempre o nº 1 por um período superior a 5 anos.

O meu objetivo de ter colocado aquelas tabelas das referidas imagens relativas aos desempenhos dos melhores fundos do dia 22 de janeiro, foi ver quais os fundos que se comportavam melhor a acelerar mais a fundo perante um evento muito favorável do discurso do Mario Draghi ao anunciar o QE, isto porque é importante ver o comportamento reativo dos diversos fundos perante situações de eventos de stress extremamente positivos ou negativos.

Quando eu fui Presidente de Júri de vários concursos para admissão de pessoal técnico superior, o que mais me interessava na Entrevista Profissional de Seleção que se fazia a cada um dos candidatos era submete-los a episódios de stress técnico e comportamental perante situações extremamente invulgares, e por vezes com algumas provocações pelo meio, para ver como eles reagiam tecnicamente e em termos comportamentais perante cenários ou hipóteses reais que eu criava. Porque o curriculum vitae nós já o conhecemos, mas isso não chega e é preciso ir mais além e tentar ver a realidade do homem ou da mulher que está à nossa frente a ser entrevistado, de modo a que depois não nos venhamos a arrepender desta ou daquela contratação, por isso é preciso tentar abrir "os melões candidatos" para vermos o seu interior escondido.

Abraço.

[Rick Lusitano]

Até ao momento, apenas o Top dos fundos com retornos diários superiores a +4%, de hoje:

+5.99% - Threadneedle American Smaller Companies

+5.81% - Threadneedle American Extended Alpha

+5.53% - Invesco Greater China Equity E

+5.42% - Invesco Global Leisure E

+5.08% - Threadneedle China Opportunities

+4.96% - Invesco Funds Invesco Global Income Real Estate Securities E

+4.98% - Nordea 1 North American All Cap E

+4.74% - Nordea 1 Global Real Estate E

+4.73% - Invesco Global Investment Grade Corporate Bond E OBRIGAÇÕES INVESTMENT GRADE

+4.60% - Nordea 1 Global Stable Equity Fund - Unhedged E

+4.47% - Threadneedle Global Equity Income

+4.34% - Invesco Global Equity Income E

+4.12% - Robeco US Select Opportunities Equities D



Fonte: Bloomberg


Quem é amigo, quem é?

[Rick Lusitano]

Boas,

Eu não recebo comissão do JPMorgan, mas vejam nas duas imagens seguintes o porquê de eu gostar de alguns fundos deles, pois são fundos que aceleram a fundo no bull expansionista. Na 1ª imagem está lá o famoso fundo campeão da Europa da BlackRock - BSF European Opportunities Extn E2 - que hoje ficou atrás de 3 fundos do JPMorgan em EUR e em USD. Na 2ª imagem vejam lá em que lugar estão os fundos JPM Europe Equity Plus D acc perf em EUR e USD logo atrás dos fundos da Old Mutual.





Abraço.

Sim, sim. Estou a ver que estás com um bias para JPMorgan. E cada vez mais acentuado.

Isso de comparar fundos ao dia, vale o que vale. Até porque não se consegue fazer trading com FI. Mas pronto, vou a jogo.
Na tua 1ª imagem, compara lá os retornos a 6M, JPM Highbridge= 7,47%, JPM Europe Focus = 1,05% vs. BSF = 13,85%. E nem sequer vou colocar e comparar os retornos a 6M dos fundos da tua 2ª imagem. Mais comentários para quê?!

[Rick Lusitano]

Pera lá, enganei no tópico?! Só vejo AT e belas...

[Rick Lusitano]

Rick,

Eu tenho esta máxima: Nós somos melhores a dar conselhos aos outros do que a nós próprios. Isto vem a propósito de o Diretor do meu Banco me ter dito que não acreditava que a Dilma perde-se as eleições por causa da máquina do PT, por causa disto e daquilo, e eu cheio de bias em como ela ia perder as eleições avancei com uma nova subscrição, e como perdeu levei porrada forte mas o maior problema foi nessa 2ª subscrição ter ido captar quase o topo máximo, e então quais as consequências desse momento péssimo de entrada? É que quase de certeza vou ter que no futuro resgatar com perdas, até porque, por norma, não tenho pachorra para esperar mais de 2 anos por um fundo, pelo que quando decidir assumir as perdas assumo, pois isso faz parte do negócio.
Outras vezes aconselhei o tal Diretor e ele concordou, aceitou e implementou. Conclusão: sou melhor a dar conselhos aos outros do que a mim próprio.

Tu próprio na altura mostraste relutância em voar para o Brasil, ou seja, hoje podemos dizer que deste na altura um bom conselho só que então o meu cérebro não ouvia nem o maior especialista de investimentos, mas também posso dizer que se a Dilma perdesse as eleições (a diferença foi mínima) num mês deveria ter ganho da ordem dos 20%, assim perdi (houve perdas e ganhos diários superiores a 5%).

Entretanto tu há cerca de 1 mês decidiste vender os FI em USD para aproveitares as mais-valias cambiais da ordem dos 13% salvo erro. Ora acontece que com a vinda, como veio, do QE do BCE, seria expectável o USD continuar a valorizar-se face ao EUR e só hoje está neste momento a valorizar 1.97%, pelo que agora podemos dizer que a tua decisão cambial não foi apropriada, e se me tivesses ouvido não terias feito isso, pois aquela de mais vale ter um pássaro na mão do que dois a voar, valeria se não viesse aí um QE do BCE. Não foram os sucessivos QE's da Fed que provocaram a progressiva desvalorização do USD face ao EUR ou a outras moedas fortes? É claro que sim.
Atualmente a minha carteira está com 99.3% em moeda USD.

Ou seja, qualquer um dos investidores, por mais entendido que seja, não perde nada em ouvir conselhos e meditar especialmente por aqueles cujos cenários são contrários ou diferentes do nosso cenário projetado.

É sempre bom termos a capacidade e a inteligência suficiente para assumirmos as nossas más ou menos boas decisões, porque isso nos faz crescer profissionalmente no sentido da otimização, mas pior do que uma menos boa decisão é uma não-decisão.

Um abraço.

Estás no bom caminho, estás mais ponderado e humilde. Algo que é necessário a todas as pessoas.

Amigo, continuo achar que a reconversão de toda a minha carteira em USD para EUR, foi a melhor solução. Pois, foi ponderada e calculada. E calculava que o BCE pudesse anunciar o QE à la BCE, e o EUR desvalorizar. Até ao momento, os ganhos que tenho tido em novos fundos em EUR, superam os ganhos que poderia ter no Forex EURUSD. Eu decidi após prolongada meditação e cálculos, aproveitar a desvalorização dos activos na altura e aproveitar para sair do USD. Mas não saí há cerca de 1 mês, só sai no dia 14 deste mês, há precisamente 8 dias. Apesar de ter perdido 0,03 EUR por USD, já ganhei mais até agora nos novos fundos do que teria ganho com o câmbio, e espero ganhar mais, devido ao QE do BCE. Uma estratégia que adoptei, foi aproveitar para entrar em fundos em EUR de Obrigações, denominados originalmente em USD, como os que apresentei acima.

Rick,
Eu resgatei a última subscrição da Tailândia com perdas em USD de 10%, mas em EUR teria mais-valias, (anteriormente tinha feito 2 resgates com um lucro em USD da ordem dos 20%) e na próxima 2ª feira vou investir num FI em USD, e vocês podem dizer o que quiserem, mas eu não vou largar uma moeda forte (USD) enquanto ela for forte e não reverta para fraca face ao EUR, a menos que alguém me convença do contrário, só que esse alguém não vai aparecer, sabes porquê? Porque estou certo, tanto mais que tenho vantagens tributárias no valor das mais-valias a pagar ao Estado, isto porque a diferença entre os valores das UP's do resgate e da subscrição em USD, para o cálculo das mais-valias, dá um valor relativamente inferior a essa mesma diferença mas em EUR, e como eu só vou aplicar o câmbio aos 28% dessas mais valias e não à totalidade das mesmas, logo tenho essa vantagem fiscal em deter uma moeda forte.

Vou exemplificar: como sabes há fundos que num ano se valorizaram, por exemplo, da ordem dos 25% em EUR, mas esse mesmo fundo em USD só deu uma valorização da ordem dos 10% em USD. Então, mesmo que estes 10% de mais-valias em USD, por conversão cambial, dê aqueles 25% em EUR, mas como só aplico a conversão cambial ao valor resultante da taxa de 28% aplicada às mais-valias em USD para pagar ao Estado, então isso quer dizer que não aplico o câmbio à restante parte de 72% (100%-28%) das mais-valias, ao contrário do que acontece no caso de um FI em EUR onde essa conversão cambial está a ser feita diariamente, logo tenho essa vantagem tributária porque vou pagar menos ao Estado pelo FI em USD em relação ao mesmo FI mas em EUR.

Neste momento, o USD está a ter uma valorização diária de 2.20% face ao EUR, e se tu dizes que no prazo de 8 dias perdeste 0.03 EUR por cada 1 USD, isso quer dizer que perdeste 3% que a somar àquele valor de 2.20% dá um total de 5.20%, não achas que perdeste uma brutal valorização cambial em apenas 8 dias?

Abraço.

Amigo, só deixei de ganhar 3% no cambio.

Mas ganhei mais nos fundos EUR, que subscrevi com o montante que veio da minha conta USD. Por exemplo, no DWS Biotech, DWS Germany; DWS Deutschland, Robecos, etc. Porque aproveitei que eles tinham descido com algum significado.

Não digo que devas converter os teus USD, bem pelo contrário, até existir uma tendência invertida do par EURUSD, fazes bem estar em USD.


Sabes que também existem "Davos à la Lusitânia". Em que deliberamos os movimentos dos mercados financeiros.

[R2]

Alquimista,

A sazonalidade da biotecnologia que tu indicas no 1º trimestre de 2014 não aconteceu em 2013 e 2012, porque nesses períodos foi sempre a bombar.
O que se passa é que o setor da biotecnologia está sobreaquecido em relação ao histórico e à mínima rajada de vento o rebanho assusta-se a pensar que é agora que vem a tempestade como ocorreu na correção de finais de fevereiro a abril de 2014.

Realmente dá para perceber que atualmente a Gilead só subtrai em relação à média dos ativos do índice, mas também foi por isso que os gestores do meu fundo reduziram o peso dessa firma na alocação do presente mês de janeiro.

Vou durante o fim-de-semana fazer mais uns gráficos com vários parâmetros para depois interpretar os possíveis sinais mais ou menos definidos.

Obrigado pela tua análise.

Abraço

[chico_laranja]

Obrigado Alquimista

[O Alquimista]

Alquimista,

A coisa mais estranha que estou a encontrar nos mercados nos últimos tempos é o comportamento do indice Nasdaq da biotecnologia - http://www.investing.com/indices/nasdaq-biotechnology - pois se vires nos gráficos, em grande parte dos dias, está com uma volatilidade intraday muito elevada, e ontem quando todos os índices americanos dispararam, o da biotecnologia só na última hora é que fechou positivo.

Para mim, a biotecnologia nos últimos 2-4 meses anda num processo errante indefinido, e eu não gosto nada de ver gráficos que mais parecem os montes e os vales dos Himalaias ou os dentes de um serrote. Começo a ficar com pouca paciência com o excesso de volatilidade intraday e há traders que estão a ganhar bom dinheiro e há outros que devem estar a perder com essa brincadeira de, por exemplo, numa certa hora o índice está a perder – 2% e depois fecha a ganhar +2% ou vice-versa, e se há especulação intraday, este é um bom exemplo.

O perigoso deste processo errante indefinido é o rebanho deixar de acreditar e assustar-se e de repente fazer sell-off porque os preços estão muito sobreavaliados em relação ao histórico, sendo que andam para aí vários escribas americanos invejosos que produzem informação direcionada para tentar inverter os inflows para outflows da biotecnologia e esses outflows irem para onde eles pretendem. Um vizinho pobre de um vizinho rico, às tantas toldado pelo sentimento da inveja, começa a dizer que o rico anda em negócios da droga, das armas, da carne humana e que para além disso é corrupto. Ou seja, a última coisa que eu quero ouvir é um pobre a falar como se deve enriquecer, uma vez que ele não tem essa experiência vivida.

Posto isto, para além da análise gráfica que já fiz à biotecnologia, gostava de ver a tua e os respetivos considerandos. Estou a solicitar essa consultadoria grátis com a moral de quem muitas vezes também faz consultadorias grátis, e obrigado desde já.

Abraço.

BedRock,

De momento, só mesmo gratuitamente

Como uma análise não é uma sugestão de investimento, não haverá problemas com entidades oficiais. E mesmo que o fosse, ninguém é obrigado a nada e tudo é feito às claras, sem comissões e outros pagamentos ou intenções. Não tenho medo de publicitar as minhas ideias concretas (enquanto o puder fazer, é claro) e de revelar quando se poderá comprar e vender e porquê. É claro que isto pode dar origem a certa parasitagem, mas são os ossos do ofício: os maus não são parasitados... Há maneiras de restringir esse aspecto negativo, já o tenho feito e imaginação não me falta.
Em suma: até ver é tudo pro bono. O pro bono com resultados não dá direito a queixas à CMVM, a não ser uma deste tipo: "porque raio não há mais Alquimistas"?

Vou tentar responder usando o IBB.

Daquilo que me apercebo, esse tipo de volatilidade acontece em momentos-chave do mercado, mormente quando o preço, por algum motivo, se encontra esticado num dos sentidos (ascendente ou ascendente) ou então quando se prepara para retomar o caminho que vinha tendo. Significa isso, por outras palavras, que alguém quer acumular ou distribuir posições e, ao fazê-lo, vai criando ondas algo errantes de preços.
No que ao sector da biotecnologia diz respeito, perante o 1º gráfico que apresento direi que a tendência não deixa dúvidas: ascendente. Contudo, lá por um mercado, seja ele qual for, se encontrar numa fase ascendente, não habilita, na minha opinião, uma compra imediata: é que também nesta área se assiste a movimentos deflacionistas. E é neste movimento deflacionista que costumo entrar, o que pressupõe "apanhar" o preço em queda, desde que se prefigure uma zona de suporte e uma boa relação risco/benefício (afinal, ninguém sabe ao certo se o preço vai parar aí e inverter, que é o que se deseja). O 2º gráfico pretende identificar uma zona de eventual suporte.
Uma palavra final: embora não me regule pela sazonalidade, há quem sugira que atravessamos uma fase de retracção neste sector. Veja-se a título de exemplo o que sucedeu em 2014 (3º gráfico).
Dica 1: o 4º gráfico contém dois activos: o IBB e a Gild. Agora tira as tuas conclusões.
Dica 2: se sabes negociar um etf/fi, saberás negociar o melhor activo que ele incorpora. O risco, é óbvio, é diferente, mas o eventual ganho também é.

Abraço