Novas medidas do Governo pressionam contas em 0,6% do PIB

[FDPC]

Pragmatismo será comprar commodites e para os russos e chineses abrirem contas em off-shores excepto Delaware

Nem comodities nem off-shores, estouiiii a falar de pessoas gente viva!!!

[ShakaZoulou]

Pragmatismo será comprar commodites e para os russos e chineses abrirem contas em off-shores excepto Delaware

[richardj]

pragmatismo, win, como o mundo devia ser, lose

[FDPC]

Entre o tempo do post anterior e o atual

Hoje sexta-feira vamos caracterizá-los :

Dindon!!! Soou a timbele

Primeiro Round:

Diplomacia ZERO

Retaliação UM

[FDPC]

A diplomacia vencerá ou as sanções e retaliações serão a palavra do dia.

O texto é bastante esclarecedor. Se por um lado os bilhões em bonds dos EUA em poder da Russia são elemento de barganha, por outro segundo o texto os EUA estão preparados para compra-las. Bem vamos imaginar o cenário da Russia por congelamento de seus ativos pelos EUA e UE, colocar os 140bilhões em bonds EUA, no mercado de uma só vez. O aliado da Russia a China, vai alinhar na trama com mais 300bilhões em bonds EUA em mercado de uma só vez?

http://seekingalpha.com/article/2088183 ... treasuries

O texto na integra

A Opção Nuclear : Ameaça da Rússia despejar Treasuries

14 de março de 2014 08:15 ET | 73 comentários | Inclui: GLD , SPY , TLT , UUP por: James A. Kostohryz
Divulgação: Eu não tenho posições em quaisquer unidades populacionais mencionadas , e há planos para iniciar todas as posições dentro das próximas 72 horas .

resumo

· Um assessor do presidente Putin sugeriu que, se os EUA se atreve a impor sanções sobre a Rússia por invadir Crimeia, a Rússia e seus aliados devem retaliar despejando títulos do Tesouro dos EUA.
· Se os formuladores de políticas dos EUA tomar a sério esta ameaça ? Caso os investidores este factor de risco em suas avaliações da economia dos EUA e os preços dos ativos financeiros dos EUA?
· As respostas a estas perguntas são claras, embora eles vão surpreender muita gente .
Na semana passada, foi amplamente noticiado na imprensa que Sergei Glazyev , um homem descrito como um " conselheiro" do presidente Putin , emitiu a seguinte "ameaça" , em resposta à possibilidade de sanções dos Estados Unidos sobre a Rússia :
" Temos uma boa quantidade de títulos do Tesouro - mais de $ 200 bilhões - e se os Estados Unidos se atreve a congelar as contas de empresas russas e cidadãos , não podemos mais ver os Estados Unidos como um parceiro de confiança ", disse ele . " Vamos incentivar todos para despejar os títulos do Tesouro dos EUA, se livrar de dólares como moeda confiável e deixar o mercado dos EUA. "
Eu decidi enfrentar a ameaça de Mr. Glazyev porque muitas pessoas ao redor do mundo o medo (ou esperança ) de que as grandes detentores de dívida soberana dos EUA como a Rússia ea China poderia infligir grandes danos para a economia dos EUA se eles decidiram se desfazer de seus títulos do Tesouro para o mercado de uma só vez . De fato, muitos analistas acreditam que a simples ameaça de engajar-se em "guerra financeira " , tais fornece rivais norte-americanas com alavancagem significativa que pode permitir-lhes ainda mais determinados objectivos geopolíticos e estratégicos .
Se os investidores se preocupar com esse tipo de ameaça? O que aconteceria com a economia dos EUA e do sistema financeiro , se a Rússia e / ou outros países jogaram os títulos do Tesouro dos EUA sobre o mercado? Qual seria o efeito sobre os ativos financeiros dos EUA, como títulos do Tesouro ( TLT ) , ações ( SPY ), ouro ( GLD ) e ao dólar dos EUA ( UUP ) ?

Algumas informações sobre a origem da ameaça

Mais adiante neste artigo, vou abordar o que aconteceria se a Rússia realmente despejar suas detenções de títulos do Tesouro dos EUA. No entanto, antes de explorar tal eventualidade , eu acho que ele pode ser útil para situar os comentários do Sr. Sergei Glazyev dentro do contexto da política russa e de formulação de políticas , e à luz da sua experiência particular.
Primeiro, é importante entender que o Sr. Glazyev não serve em qualquer tipo de papel de formulação de políticas nem é parte do círculo íntimo de Putin de assessores . Glazyev é um político russo ucraniano nascido que , depois de sofrer por uma longa sucessão de fracassos como uma figura da oposição , foi nomeado pela administração Putin em 2012 para um cargo de assessoria menor que é acusado de aconselhar o presidente sobre a criação de uma União Aduaneira entre Rússia, Belarus e Cazaquistão.
Outro fator que pode ser relevante para a avaliação do significado das afirmações de Glazyev é que ele foi recentemente submetido a uma série de humilhações muito público como resultado de acontecimentos na Ucrânia . Em primeiro lugar, no final de 2013 , Glazyev emitido ameaças de chantagem muito público que foram destinadas a desencorajar os ucranianos de se juntar à União Europeia. Ameaças públicas de Glazyev foram ignoradas , e em uma rara demonstração de unidade, os partidos políticos ucranianos juntaram quase unanimemente forças para aprovar a entrada do país na UE . Em segundo lugar, Glazyev participou activamente no esforço para obter o ex-presidente Viktor Yanukovich para desistir do acordo UE depois de ter sido atingido. Em terceiro lugar, durante a revolta popular ucraniana que começou depois da decisão impopular de Yanukovich para desistir do acordo UE , apoiada firmemente Glazyev o presidente em apuros ucraniano e pediu-lhe para reprimir violentamente os manifestantes . Finalmente, durante a revolta , o Sr. Glazyev fez várias acusações públicas sem suporte e histéricas sonoridade que os EUA fornecia rebeldes ucranianos com grandes quantidades de dinheiro, armas e até mesmo treinamento.
Assim, pode ser útil para manter em mente que Sergei Glazyev é um homem que leva um pouco de pessoal e profissional "bagagem" quando se trata do tema da Rússia e envolvimento dos EUA na Ucrânia. Curiosamente, a mesma agência de notícias que relataram "ameaça" do Glazyev (RIA Novosti ) também informou que fontes do Kremlin de alto nível foram rápidos para distanciar o governo de Putin de declarações de Glazyev , dizendo que seus comentários representados seus pontos de vista pessoais, como um acadêmico e não foram feitas em sua qualidade de conselheiro presidencial.
E se a Rússia despejado Sua EUA Obrigações do Tesouro ?
Há pouca razão para acreditar que as idéias de Glazyev sobre "guerra financeira " estão sendo seriamente considerado pelo Kremlin. Mas e se eles foram ? Muitas pessoas temem que os EUA são vulneráveis ​​, como Glazyev sugere. Se implementadas, o dumping de títulos do Tesouro dos EUA , na verdade, infligir danos sobre os EUA e / ou promover os interesses russos ? Vou descrever brevemente alguns fatos e considerações importantes :

1 . As coleções da Rússia não são muito significativas. Ao contrário do que Glazyev do dito e implícita , a Rússia é um jogador relativamente menor quando se trata de participações do Tesouro dos EUA . A Rússia é a 11 ª maior credor dos EUA , mantendo cerca de 139.000 milhões dólares em títulos do Tesouro dos Estados Unidos em dezembro de 2013.
2 . Impacto no mercado temporário , na melhor das hipóteses , devido à arbitragem global. Se a Rússia jogou todos os seus títulos do Tesouro dos Estados Unidos para o mercado de uma só vez , os preços dos títulos do Tesouro dos EUA iria cair e as taxas de juros subiria modestamente por apenas alguns dias , no máximo. O impacto a longo prazo seria mínimo. Por quê? Em primeiro lugar, é preciso entender que o mercado global de títulos vale muito mais do que 100 trilhões de dólares; detenções de títulos do Tesouro dos EUA na Rússia quase não representam mais do que 0,14% de todo o mercado global para todos os títulos. Além disso, russos participações do Tesouro dos EUA representam uma porcentagem ainda menor de instrumentos de renda fixa globais totais. Qualquer declínio no valor dos títulos do Tesouro americano pelo russo o "dumping " seria muito rapidamente ser revertida pela arbitragem do mercado global. Como? Dado que os fundamentos de crédito relativas de que os EUA , de modo algum ser afectado pelas vendas com motivação política da Rússia , os comerciantes rapidamente agir para lucrar com a disseminação temporária e insustentável entre Treasuries dos EUA e outros ativos de renda fixa global , trazendo suas valorizações relativas de volta na linha .
Por exemplo, se o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram significativamente em relação aos títulos soberanos italianos ou obrigações de empresas francesas , os comerciantes que vendem esses títulos não-americanos e comprar títulos do Tesouro dos EUA até os spreads estreitaram mais uma vez para refletir os fundamentos relativos. Os russos seria, essencialmente, estar atirando no próprio pé , destruindo a riqueza que acumularam através da venda do petróleo, ingenuamente entregando essas riquezas para os negociantes de títulos globais que seriam mais do que feliz em desiludir os russos .
Então, depois de os russos venderam Treasuries norte-americanos a preços subvalorizados aos comerciantes de títulos muito agradecidos , os russos teriam que descobrir o que fazer com os dólares americanos que recebiam em troca ( títulos do Tesouro dos EUA são vendidos em troca de dólares americanos). Vamos supor que apenas por diversão que o dólar dos EUA caiu imediatamente no valor devido à especulação de que os russos querem " despejar " os dólares o mais rápido possível . Presumivelmente , os russos gostaria de obter algo de valor em troca de os dólares e não queimá-los ou jogá-los para baixo uma lata de lixo proverbial pode ( se o fizessem , o total de dólares em circulação seria realmente cair eo valor do dólar pode realmente aumentar ) .
Assumindo que os russos não querem ajudar diretamente estimular a economia dos EUA , gastando os dólares em bens e serviços ( como irônico que seria) dos EUA , os russos teriam de usar dólares desvalorizados temporariamente e lance -se o valor de outros activos de reserva , como Yen , Alemão Bunds , ouro ou outros tais ativos . Mais uma vez, devido à arbitragem global, o preço desses ativos iria cair rapidamente depois que os russos lance -los causando ainda mais prejuízos e humilhação para os russos . Assim , a Rússia seria, essencialmente, "dane -se " em ambos os lados do comércio ( sell side e buy side ), enquanto que em última análise, atingir um impacto duradouro sobre o valor dos ativos norte-americanos.
3 . O Fed dos EUA poderia facilmente comprar títulos . O Fed poderia facilmente comprar quaisquer títulos , o mercado não foi capaz de absorver totalmente imediatamente. A compra de todos os títulos da Rússia só seria igual a cerca de 2 meses no valor de 2.013 QE (65 bilhões de dólares por mês). No caso altamente improvável que o Fed senti que precisava para comprar títulos do Tesouro americano em face de vendas russas para manter as taxas de juros a partir de spiking temporária , a ação do Fed seria apenas aumentar o seu balanço por um insignificante 1,5% no pior cenário possível , onde eles foram forçados a comprar 100% desses títulos . De fato, uma mera declaração do Fed de que eles estavam a comprar esses títulos pronto provavelmente seria suficiente para apoiar os preços dos títulos do Tesouro dos EUA e para manter as taxas de juros para baixo.
4 . O Fed dos EUA controla as taxas de juro de curto prazo e influencia fortemente as taxas de longo prazo. Vendas russas de curto prazo do Tesouro dos EUA teria virtualmente zero impacto sobre as taxas de juro de curto prazo em os EUA desde que o Fed controla essencialmente taxas de juros de curto prazo, através do sistema de Fed Funds e outros instrumentos. Como os bancos podem emprestar fundos de curto prazo em quase zero no mercado interbancário , o rendimento dos títulos de curto prazo do Tesouro vendidos pelos russos vai rapidamente ser licitado para baixo competitivos para perto de zero por bancos que são capazes de obter financiamento para perto de zero. Além disso, devido aos efeitos de arbitragem e - carry trade , os rendimentos a longo prazo de todos os títulos , os russos venderam seria muito rapidamente lance para níveis anteriormente vigentes .
5 . O excesso de reservas bancárias poderia ajudar mop up despejado títulos. Bancos norte-americanos atualmente segure $ 2,5 trilhões em reservas em excesso . - Ou seja, depósitos dos clientes que os bancos possuem em excesso de suas necessidades de liquidez obrigatórios que os bancos optam por depositar na Fed dos EUA e que atualmente ganham apenas 0,25%. Em teoria, se os rendimentos do Tesouro dos EUA aumentou substancialmente devido ao fogo- vendas russas , os bancos podem ser muito feliz para aumentar suas margens de lucro através da compra destes títulos dotado a eles pelos russos. Tal " enxugar operação " poderia ser facilmente realizado por bancos norte-americanos , em coordenação com o Fed (o que poderia garantir o financiamento barato combinava - duração para a referida compras) . Por favor, note que, devido à natureza do sistema bancário de reservas fracionárias , a existência de reservas em excesso não é um pré-requisito para os bancos a comprar grandes quantidades de títulos do Tesouro subvalorizadas , nem terá um total de reservas diminuir se isso viesse a ocorrer. No entanto , a existência de grandes quantidades de reservas em excesso no sistema financeiro dos EUA faria tal operação relativamente mais lucrativo para os bancos e mais fácil de realizar do que em circunstâncias normais.
6 . Dumping Tesouro dos EUA poderia facilmente sair pela culatra. Em um cenário em que foram impostas sanções econômicas severas sobre a Rússia, a economia russa e de alguns dos seus principais parceiros comerciais e de investimento seria significativamente interrompido. Há pouca dúvida de que o valor do Real , os estoques russos e outros ativos financeiros russos cairia significativamente em valor em relação ao dólar dos EUA. Além disso, a fuga de capitais resultante da Rússia e seus parceiros comerciais e de investimento pode levar a uma " fuga para a segurança " global que resultaria em um USD reforçadas , preços mais altos para os títulos do Tesouro dos EUA e reduzir as taxas de juros dos EUA. Finalmente , o aumento da QE da Fed dos EUA ou a mera perspectiva de que poderia apoiar os preços dos ativos de risco em os EUA no curto prazo e, ironicamente, poderia até mesmo alimentá-los para alturas ainda maiores no longo prazo.
E se a Rússia Got China para as unir Dumping Treasuries ?
Muitos analistas acreditam que os interesses chineses estão aliados com os da Rússia em seu desejo de minar o papel do dólar dos EUA como moeda de reserva do mundo. Embora esta premissa está longe de ser certo , vamos supor que seja verdade . O problema é que o fogo -venda politicamente motivadas dos títulos do Tesouro dos EUA não seria um caminho viável para a China para alcançar este objectivo .
Suponha por um momento que os chineses se juntaram aos russos dumping títulos do Tesouro dos EUA: Basta lavar , enxaguar , repita os passos 1 a 6 acima. Tesouro dos EUA investimentos em títulos da China são insignificante em relação ao mercado global de títulos e ativos de renda fixa , o que representa significativamente menos do que 1,0% do total. Portanto, qualquer redução no preço dos títulos do Tesouro dos EUA ou de aumento nos rendimentos causadas por fogo -vendas chinesas seria transitório e modesto , devido à arbitragem global de ativos de renda fixa . Além disso, qualquer incapacidade temporária de mercados globais para absorver as vendas de títulos chineses no curto prazo poderia ser facilmente manipulados por uma combinação de EUA Fed e / ou aquisições de bancos norte-americanos , como descrito acima.
Os chineses seria ainda mais insensato do que os russos se eles estavam a implementar tal estratégia fogo - venda. Indiretamente, os chineses estariam fazendo os EUA um grande favor ao fazer algo que os EUA têm vindo a pedir que os chineses fazem há muito tempo: Sever do link de sua moeda ao dólar . Divorcing Yuan do USD teria consequências altamente imprevisíveis para a estabilidade da economia chinesa , numa perspectiva de comércio e fluxo de capitais . O medo da instabilidade da moeda é precisamente uma das razões pelas quais os chineses ligados a sua moeda ao dólar , em primeiro lugar e por que eles têm estritos controles de capital que proíbem os cidadãos chineses de mover o dinheiro fora da China. Por outro lado, os EUA têm muito pouco a temer de um menor volume de comércio bilateral e os investimentos com a China , não só porque isso representa uma parcela muito pequena da economia dos EUA , mas porque a relação econômica China-EUA , como é estruturado atualmente pode realmente ser um líquido negativo para a economia dos EUA. Uma vez que qualquer "guerra das finanças " ferida para baixo , os EUA teriam uma oportunidade de reestruturar essa relação particular, exigindo concessões significativas da China antes de permitir qualquer acesso futuro aos mercados de comércio e de capitais dos EUA .
Assim , partindo do princípio de que os chineses jamais seria tolo o suficiente para se juntar aos russos em uma venda politicamente motivada dos títulos do Tesouro dos EUA, muito pouco dano seria infligido sobre a economia dos EUA , os mercados financeiros ou até mesmo o papel do dólar no mundo. Ao contrário, a Rússia ea China se tornaria rindo ações por ter desperdiçado fora enormes quantidades de riqueza e prejudicando seu comércio e competitividade financeira. Além disso, os EUA ea USD provavelmente saia fortalecida no longo prazo por meio de uma posição comercial mais competitivo e uma conta corrente mais equilibrada. Mais importante, o USD sairia reforçada pela lição aprendida através da experiência : O dólar dos EUA não pode ser prejudicada por a partir de manipulação financeira estrangeira.
conclusão
A mera ameaça de que a Rússia ou a China poderia infligir grandes danos à economia dos EUA despejando títulos do Tesouro dos EUA tem capturado a imaginação de muitas pessoas ao redor do mundo - incluindo algumas pessoas muito inteligentes. Por exemplo, um analista distinguido recentemente alertou para a ameaça em um recente artigo Alpha Buscando e em resposta às perguntas dos leitores . Em um ponto , este analista especial aconselhou um leitor que , "se eles queriam nos destruir China seria simplesmente despejar um trilhão em títulos do Tesouro dos Estados Unidos no mercado de uma só vez . Seria assim tão fácil. "
A verdade é quase o oposto do que este alegações do analista: Se a Rússia ou a China eram tão incrivelmente tolo a ponto de despejar um trilhão em títulos do Tesouro dos Estados Unidos no mercado de uma só vez , os comerciantes de obrigações globais , os bancos norte-americanos e que o Fed dos EUA vai estar lá para muito feliz desiludir -los de suas riquezas acumuladas. Tal movimento pelos russos e chineses iria para baixo como um dos erros estratégicos mais estúpidas da história das relações internacionais . O erro seria o produto de uma falta de compreensão a respeito de como os mercados de renda fixa e moedas globais trabalhar . Eu aconselho os investidores a não cometer o mesmo erro ao basear qualquer parte de suas decisões de investimento na perspectiva de tais fantasias distópicos . No meu Outlook 2014 para ser publicado em breve, vou me concentrar nas questões que realmente importam para os investidores.

o texto foi traduzido pelo GOOGLE.