"TAP não sobrevive se se mantiver pública", garante Pinto Luz

[Cem pt]

- Amigos Ulisses e Cavaco Silva:

Obrigado pelas vossas mensagens, foi um gosto ter partilhado este tópico com a comunidade do Caldeirão.

Abraços, extensivos a todos os que contribuiram com novas ideias sobre trading de opções ao longo de 2009.

Cem

[president]

Cem,

um muito obrigado da minha parte.

Foi muito útil para mim.

Abraço
Edgar

[Ulisses Pereira]

Cem, aproveito este teu encerrar deste tópico para te dar os parabéns pelo mesmo. Com a qualidade de sempre.

Um abraço,
Ulisses

[Cem pt]

A mini-carteira das opções tem sofrido altos e baixos, chegou inclusivamente a passar episodicamente por uma rentabilidade negativa de que veio depois felizmente a recuperar.

A grande variação da rentabilidade desta carteira não oferece contudo boas perspectivas na relação benefício / risco que à partida se poderiam esperar, pelo que ficou apenas mais uma ideia que poderá no futuro ser explorada no caso dos spreads bid / ask possuírem no mercado Forex diferenças mais atractivas, leia-se mais “apertadas”.

Daí que estava para anunciar desde já o último post desta thread, que coincide contudo com uma pequena curiosidade: pela primeira vez apareceu uma oportunidade de fechar uma posição antes da expiração da opção.

Isto é, hoje na sua 27ª operação o sistema deu sinal de fecho da 24ª operação, que na altura consistiu na compra de Calls sobre o par NZDJPY. Logo, a 27ª operação consistiu na venda da mesma quantidade de Calls para a mesma data de strike.

Contando com as comissões pode-se dizer que a operação até nem correu mal de todo: na compra gastaram-se 14.473 Ienes e hoje na venda arrecadaram-se 15.621 Ienes em pouco mais de um mês decorrido sobre a compra.

Acontece que este tipo de operações a meio da validade das opções serão coisa rara uma vez que é necessário que haja uma divergência clara entre as volatilidades implícitas da corretora e as volatilidades histórica do subjacente e em simultâneo uma diferença bid – ask que tem de ter um valor aceitável, o que é raro suceder na Gobulling.

Mas enfim, aconteceu desta vez!

Quanto a esta thread, para mim terminou, que tenha um bom descanso e que se possam aproveitar parte das ideias desenvolvidas aos que tiverem jeito e paciência para estas coisas.


Cem



27ª Operação executada em 30 de Dezembro de 2009 (NZDJPY):


- Sinal do “Masteroid 2009” = negativo.
- Kelly Optimal f = +4,98%.
- Compra de opções = +87,46%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Puts ou venda de Calls anteriormente compradas.
- Indicador “Euforia / Medo” = +125,29%, pânico de curto prazo do Iene Japonês contra o Dollar Neozelandês; logo, superior a +100%; portanto, fica autorizada a compra de Puts ou a venda de Calls.
- Volatilidade histórica = 13,86%.
- Strike = 64,25.
- Maturidade = 20/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 3,10 JPY/NZD.
- Valor da opção Call “bid” na plataforma GoBulling = 3,75 JPY/NZD.
- Comissão da corretora = 688 JPY.

Quantidade de Calls vendida / fechada na carteira:

= 4.349 NZD x 3,750 JPY/NZD - 688 JPY =
= 16.308,75 JPY - 688 JPY =
= 15.620,75 JPY


Cem

[Cem pt]

A grande reviravolta que os mercados têm andado a dar por todo o lado não passou ao lado das opções.

As tendências dominantes dos últimos meses foram colocadas em causa e com isso a rentabilidade desta mini-carteira também se ressentiu e chegou a andar aqui próxima de valores nulos e mesmo episodicamente negativos na semana transacta.

Há que reconhecer que a grande volatilidade das variações das cotações das opções dá origem a swings monstruosos, quer no capital da carteira quer no factor do “Optimal f” de Kelly.

Para já pode-se concluir que esta mini-carteira não é nada aconselhável a cardíacos e especuladores normais, espelha bem o que sentem os detentores de warrants e opções de elevada elasticidade, apenas se aconselha a quem gosta de sentir emoções fortes e convive bem com o risco violento!

A carteira tem vindo no entanto a recuperar a conta-gotas e com a pequena retoma das tendências das semanas transactas parte do caminho antigo tem vindo a ser recuperado.

Hoje foi dado início à 26ª operação desde o seu início em 1 de Junho passado.

Trata-se da compra de Calls sobre o par AUDNZD (Dollar Australiano . Dollar Neozelandês).

Recordo que já estava activado neste par uma outra operação, concretamente uma compra de Puts que foi efectuada em 12 de Outubro passado e que, com a mudança do sinal de tendência de médio prazo que nesta altura assinala sentido ascendente, está obviamente a correr mal.



26ª Operação executada em 11 de Dezembro de 2009 (AUDNZD):

- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +3,39%.
- Compra de opções = +62,10%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -104,93%; logo, inferior a -100; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 8,65%.
- Strike = 1,2615.
- Maturidade = 31/05/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 0,0296 NZD/AUD.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 0,0272 NZD/AUD
- Comissão da corretora = 10,50 NZD

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x Capital acumulado da carteira em Euros x 10 x 1,6078 AUD/EUR x 0,0272 NZD/AUD + 10,50 NZD =
= 100,00% [Máximo] x 3,39% x 62,10% x 50.060 EUR x 1,6078 AUD/EUR x 0,0272 NZD/AUD + 10,50 NZD =
= 2,11% x 80.486 AUD x 0,0272 NZD/AUD + 10,50 NZD =
= 1.698 AUD x 0,0272 NZD/AUD + 10,50 NZD =
= 46,19 NZD + 10,50 NZD =
= 56,69 NZD


Cem

[Cem pt]

Hoje temos de novo o programa assinalar novas oportunidades de compras numa altura em que as tendências dominantes se encontram a levar forte pancada.

Um exemplo flagrante é o sinal de compra desta vez assinalado no AUDJPY (Dollar Australiano . Iene Japonês), provocado pelo pânico do recuo do Dollar australiano face à moeda japonesa, estando a divisa nipónica a ser considerada um factor de refúgio dos investidores em tempos de crise.

Para esta mini-carteira a compra de Calls neste câmbio assinala o início da sua 25ª trade, com as quantidades de risco abaixo calculadas.


Cem



25ª Operação executada em 26 de Novembro de 2009 (AUDJPY):


- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +18,11%.
- Compra de opções = +27,88%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -108,63%, pânico de curto prazo do Dollar Australiano contra o Iene Japonês; logo, inferior a -100%; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 19,56%.
- Strike = 79,05.
- Maturidade = 26/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 3,852 JPY/AUD.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 3,410 JPY/AUD.
- Comissão da corretora = 675 JPY.

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x Capital acumulado da carteira em Euros x 10 x 3,410 JPY/AUD + 675 JPY =
= 100,00% [Máximo] x 18,11% x 27,88% x 50.220 EUR x 1,6442 AUD/EUR x 3,410 JPY/AUD + 675 JPY =
= 4.169 AUD x 3,410 JPY/AUD + 675 JPY =
= 14.216,29 JPY + 675 JPY =
= 14.891,29 JPY


Cem

[Cem pt]

Amigo Trecas:

Não vás por aí, ainda é muito cedo para confirmar se o programa é de facto performante ou não, para já a grande variância dos saldos da carteira não permitem ainda tirar conclusões positivas apressadas.

Para além do mais, quem já me conhece há muitos anos sabe que não sou vendedor de programas, limito-me a ir dando umas pistas ou umas dicas a quem quiser desenvolver ideias semelhantes.

Abraço.



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De novo o programa desta micro-carteira de opções volta a assinalar compra de Calls no par NZDJPY (Dollar Neozelandês . Iene Japonês) depois de uma trade semelhante do mesmo câmbio ter expirado no passado dia 16 de Novembro, na qual o custo do investimento inicial de 57 Euros resultou no final num pequeno lucro líquido de apenas 18 Euros.

Trata-se do início da 24ª trade desta carteira iniciada no passado dia 1 de Junho, procurando aproveitar a onda negativa porque passam as divisas da Oceânia e o boom de curto prazo que se regista na procura de Ienes.

Como sabem este sistema de trading é do tipo “contrarian” no curto prazo e procura apenas colocar a seu favor a tendência de médio prazo que nesta altura é claramente ascendente e favorável à divisa da Nova Zelândia.
Aplicando as regras enunciadas no início do tópico:



24ª Operação executada em 20 de Novembro de 2009 (NZDJPY):


- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +16,88%.
- Compra de opções = +23,51%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -100,02%, pânico de curto prazo do Dollar Neozelandês contra o Iene Japonês; logo, inferior a -100%; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 20,34%.
- Strike = 64,25.
- Maturidade = 20/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 3,220 JPY/NZD.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 3,170 JPY/NZD.
- Comissão da corretora = 687 JPY.

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x Capital acumulado da carteira em Euros] x 10 x 2,0548 NZD/EUR x 3,170 JPY/NZD + 687 JPY =
= 100,00% [Máximo] x 16,88% x 23,51% x 53.333 EUR x 2,0548 NZD/EUR x 3,170 JPY/NZD + 687 JPY =
= 4.349 NZD x 3,170 JPY/NZD + 687 JPY =
= 13.786,33 JPY + 687 JPY =
= 14.473,33 JPY


Cem

[Zecatreca_1001]

Cem

Parabens.
Quando é que o programa vai estar no mercado á venda?
Quero uma "coisa" dessas. Nao percebo la muito bem. O que interessa, é que na conta, os numeros vao aumentando.

Abraço

[Cem pt]

Boas, amigo Cromwell, há quanto tempo!

Obrigado pela mensagem, em relação à pergunta que fizeste a resposta é a de que passei a utilizar o "Optimal f" da fórmula de Kelly calculado à data da execução de cada operação.

A razão da discrepância dos valores que bem referiste deve-se ao facto de muitos pares terem retrocedido naquela fase crítica da correcção dos mercados que se registou há cerca de 2 semanas atrás e isso fez "mossa" no valor da fórmula em causa!

Vai aparecendo mais vezes, as tuas intervenções sempre acutilantes e apelativas fazem falta ao forum.

Abraço,
Cem

[Crómio]

Curiosamente das 17 operações já iniciadas o coeficiente de Kelly atinge nesta altura o valor quase inacreditável de 48,65%

Boas Cem!

Mas que grande desempenho este teu sistema tem...

Fantástico! Parabéns Cem!


Uma questão:

Quando calculas o K% para abrires uma posição, como o fazes?

É que não percebo porque varia tanto de operação para operação:

23ª operação: Kelly = 40,53%
22ª operação: Kelly = 13,10%

Abraço
Crómio

[Cem pt]

O programa das opções “Masteroid” deu hoje início à 23ª operação na carteira, desta vez incidindo na compra de Calls sobre o par EURCZK (Euro . Coroa Checa).

Uma vez que a 10ª operação da carteira registou a compra de Puts sobre o mesmo par, a um strike próximo do actual, pode-se dizer que o programa não está a fazer mais do que apostar numa estratégia parecida com um “Long Straddle”, onde se compram Calls e Puts a um preço de exercício semelhante e com quantidades similares, esperando-se que o par mova de uma forma franca num único sentido, ganhando futuramente numa das compras mais do que irá perder na compra inútil da outra.

Só não se pode chamar exactamente um “Long Straddle” pelo simples detalhe de nos estarmos a referir a datas diferentes de exercício, no caso das Puts temos um “strike” em finais de Janeiro de 2010 e no caso das Calls o “strike” ocorrerá em meados de Abril próximo.

Apesar do programa ter registado agora uma compra de Calls, o factor de compra que é calculado pelos extremos anuais limites das volatilidades históricas tem vindo a baixar de forma evidente, esperando-se que a este mesmo ritmo dentro de 1 a 2 meses o programa comece a registar as primeiras operações de vendas ou tomadas de posições “short” sobre opções.

À data de hoje a carteira das “Opções Masteroid” regista uma rentabilidade, desde 1 de Junho até ao presente, de +21,75% e com um valor anualizado de +48,33%.


Cem



23ª Operação executada em 12 de Novembro de 2009 (EURCZK):


- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +40,53%.
- Compra de opções = +24,17%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -109,05%, pânico de curto prazo do Euro contra a Coroa Checa; logo, inferior a -100%; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 9,92%.
- Strike = 25,485.
- Maturidade = 12/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 0,638 CZK/EUR.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 0,588 CZK/EUR.
- Comissão da corretora = 132,50 CZK.

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital acumulado da carteira em Euros] x 10 x 0,588 CZK/EUR + 132,50 CZK =
= 100,00% [Máximo] x 40,53% x 24,17% x 60.944 EUR x 0,588 CZK/EUR + 132,50 CZK =
= 5.970 EUR x 0,588 CZK/EUR + 132,50 CZK =
= 3510,36 CZK + 132,50 CZK =
= 3642,86 CZK



Cem

[Cem pt]

Aproveitando a maré das grandes correcções a que o mercado tem estado sujeito na presente semana, o programa não tem tido mãos a medir para acudir às oportunidades que vão saltando como coelhos das tocas.

Hoje o sinal incidiu, no arranque da 22º operação da carteira, no par EURAUD (Euro . Dollar Australiano), sendo a 2ª vez que a carteira sugere a compra de Puts neste par, para além de outra que está a ocorrer e cuja expiração se encontra agendada para 30 de Novembro próximo.

No caso presente desta 2ª operação no EURAUD a volatilidade encontra-se num patamar muito baixo do ciclo anual pelo que as quantidades a comprar possuem algum peso no risco global da carteira.


Cem



22ª Operação executada em 29 de Outubro de 2009 (EURAUD):


- Sinal do “Masteroid 2009” = negativo.
- Kelly Optimal f = +13,10%.
- Compra de opções = +83,55%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Puts.
- Indicador “Euforia / Medo” = +52,97%, pessimismo de curto prazo do Dollar Australiano contra o Euro; logo, superior a +50% mas a descer em relação à véspera; portanto, fica autorizada a compra de Puts.
- Volatilidade histórica = 9,64%.
- Strike = 1,6300.
- Maturidade = 21/04/2010.
- Valor da opção Put pela fórmula de Black-Scholes = 0,0454 AUD/EUR.
- Valor da opção Put na plataforma GoBulling = 0,0387 AUD/EUR.
- Comissão da corretora = 8,40 AUD.

Quantidade de Puts comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital acumulado carteira Euros] x 10 x 0,0387 AUD/EUR + 8,40 AUD =
= 100,00% [Máximo] x 13,10% x 83,55% x 52.440 EUR x 0,0387 AUD/EUR + 8,40 AUD =
= 5.740 EUR x 0,0387 AUD/EUR + 8,40 AUD =
= 222,14 AUD + 8,40 AUD =
= 230,54 AUD


Cem

[Cem pt]

Aproveitando o ciclo de movimentos fortes anti-trend que se verificam no mercado cambial, a carteira acabou de dar início à sua operação nº 21, que incidiu sobre a compra de Puts no par EURNOK (Euro . Coroa Norueguesa).


Cem



21ª Operação executada em 28 de Outubro de 2009 (EURNOK):

- Sinal do “Masteroid 2009” = negativo.
- Kelly Optimal f = +22,82%.
- Compra de opções = +80,23%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Puts.
- Indicador “Euforia / Medo” = +107,31%, pânico de curto prazo da Coroa Norueguesa contra o Euro; logo, superior a +100%; portanto, fica autorizada a compra de Puts.
- Volatilidade histórica = 8,52%.
- Strike = 8,4430.
- Maturidade = 19/04/2010.
- Valor da opção Put pela fórmula de Black-Scholes = 0,2109 NOK/EUR.
- Valor da opção Put na plataforma GoBulling = 0,1917 NOK/EUR.
- Comissão da corretora = 43,80 NOK.

Quantidade de Puts comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital acumulado carteira Euros] x 10 x 0,1917 NOK/EUR + 43,80 NOK =
= 100,00% [Máximo] x 22,82% x 80,23% x 54.099 EUR x 0,1917 NOK/EUR + 43,80 NOK =
= 9.905 EUR x 0,1917 NOK/EUR + 43,80 NOK =
= 1.898,79 NOK + 43,80 NOK =
= 1.942,59 NOK


Cem

[Cem pt]

O programa deu hoje sinal para iniciar a 20ª operação da carteira de opções desde o seu arranque em 1 de Junho.

Trata-se de uma 2ª tranche de compras em Calls sobre o par AUDUSD (Dollar Australiano . Dollar Americano), aproveitando o facto da moeda australiana se encontrar em “pânico” face à americana e ao facto da tendência dominante continuar favorável aos “aussies”.

Tendo em conta as fortes correcções havidas nos mercados esta semana, com movimentos anti-trend dominantes, o capital da carteira tem estado sob forte pressão e a incorrer em perdas com algum significado apesar da rentabilidade ainda se encontrar francamente positiva.

Entretanto, como podem reparar no gráfico abaixo, a primeira tranche de Calls compradas está quase a expirar com um resultado bem acima da zona de lucros marcada pela linha tracejada verde clara.

As marcações para a 2ª tranche de Calls hoje comprada está marcada a verde escuro.


Cem



20ª Operação executada em 28 de Outubro de 2009 (AUDUSD):


- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +26,12%.
- Compra de opções = +88,29%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -106,30%, pânico de curto prazo do Dollar Australiano contra o Dollar Americano; logo, inferior a -100%; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 13,58%.
- Strike = 0,902.
- Maturidade = 22/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 0,03392 USD/AUD.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 0,0326 USD/AUD.
- Comissão da corretora = 7,60 USD.

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital acumulado carteira Euros] x 10 x 0,0326 USD/AUD + 7,60 USD =
= 100% [Máximo] x 26,12% x 88,29% x 54.994 EUR x 1,6375 AUD/EUR x 0,0326 USD/AUD + 7,60 USD =
= 20.767 AUD x 0,0326 USD/AUD + 7,60 USD =
= 677,00 USD + 7,60 USD =
= 684,60 USD


Cem

[Cem pt]

Depois de duas anteriores tentativas falhadas para dar início a operações no par NOK.SEK (Coroa Norueguesa . Coroa Sueca), por falta de quantidades suficientes (mínimo = 50.000 SEK/NOK) para se proceder ao arranque de uma trade, hoje finalmente houve luz verde para compra de Calls neste par nórdico.

A razão da maior quantidade autorizada prende-se não só com a maior disponibilidade de capital ganho entretanto nesta carteira como essencialmente com o maior tamanho das quantidades autorizadas a expor ao risco, atendendo ao valor elevado do “Optimal f” de Kelly.

De facto o valor médio de uma compra até à semana transacta era de 193 Euros para cada trade e a operação de hoje equivale a cerca de 312 Euros, portanto os aumentos vão-se notando cada vez mais. E espero que as futuras rentabilidades também!


Cem



19ª Operação executada em 26 de Outubro de 2009 (NOKSEK):


- Sinal do “Masteroid 2009” = positivo.
- Kelly Optimal f = +45,75%.
- Compra de opções = +46,67%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Calls.
- Indicador “Euforia / Medo” = -107,24%, pânico de curto prazo da Coroa Norueguesa contra a Coroa Sueca; logo, inferior a -100%; portanto, fica autorizada a compra de Calls.
- Volatilidade histórica = 10,68%.
- Strike = 1,2215.
- Maturidade = 05/04/2010.
- Valor da opção Call pela fórmula de Black-Scholes = 0,0324 SEK/NOK.
- Valor da opção Call na plataforma GoBulling = 0,0286 SEK/NOK.
- Comissão da corretora = 52,80 SEK.

Quantidade de Calls comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital acumulado carteira Euros] EUR x 10 x 8,3291 NOK/EUR x 0,0286 SEK/NOK + 52,80 SEK =
= 100,00% [Máximo] x 45,75% x 46,67% x 61.353 EUR x 8,3291 NOK/EUR x 0,0286 SEK/NOK + 52,80 SEK =
= 109.110 NOK x 0,0286 SEK/NOK + 52,80 SEK =
= 3.120,55 SEK + 52,80 SEK =
= 3.173,35 SEK

Cem

[Cem pt]

- Amigo Fernando Martins:

Os meus agradecimentos, ambos os papers que teve a amabilidade de me enviar são muito interessantes.

Abraço.


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Hoje o sistema de trading das “Opções Masteroid” acabou de registar o início da sua 18ª operação desde que a carteira arrancou em 1 de Junho do corrente ano.

Trata-se da compra de Puts sobre o par GBPCAD (Libra Britânica . Dollar Canadiano), registando assim a estreia da sempre difícil e esguia libra inglesa, aproveitando a crise de pânico pontual registado no dollar canadiano face à divisa britânica.

Esta história de considerar difícil a negociação de opções em Libras está relacionada com o facto de possuir um valor implícito praticamente inalcançável nas suas cotações, sempre bastante acima dos seus valores reais e históricos, excepto hoje e por razões que desconheço, pelo que vou aproveitando a oportunidade com alguma satisfação.

Desta vez o sistema irá introduzir pela primeira vez nos seus cálculos o excelente resultado do parâmetro “Optimal f” de Kelly, o que na prática se traduz por uma compra em maiores quantidades em relação à média das anteriores operações, uma vez que já existem dados suficientes que podem atestar a robustez do potencial de performance deste sistema.


Cem



18ª Operação executada em 21 de Outubro de 2009 (GBPCAD):

- Sinal do “Masteroid 2009” = negativo.
- Kelly Optimal f = +47,69%.
- Compra de opções = +35,22%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Puts.
- Indicador “Euforia / Medo” = +149,79%; logo, superior a +100; portanto, fica autorizada a compra de Puts.
- Volatilidade histórica = 14,40%.
- Strike = 1,7500.
- Maturidade = 25/03/2010.
- Valor da opção Put pela fórmula de Black-Scholes = 0,0637 CAD/GBP.
- Valor da opção Put na plataforma GoBulling = 0,0637 CAD/GBP.
- Comissão da corretora = 8,10 CAD.

Quantidade de Puts comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x [Capital Acumulado Carteira] EUR x 10 x 0,9005 GBP/EUR x 0,0637 CAD/GBP + 8,10 CAD =
= 100,00% [Máximo] x 47,69% x 35,22% x 60.054 EUR x 0,9005 GBP/EUR x 0,0637 CAD/GBP + 8,10 CAD =
= 16,80% x 54.079 GBP x 0,0637 CAD/GBP + 8,10 CAD =
= 9.085 GBP x 0,0637 CAD/GBP + 8,10 CAD =
= 578,71 CAD + 8,10 CAD =
= 586,81 CAD


Cem

[yabadabadoo]

Viva Cem !

Duas questões:

1) Não seria também interessante ter um indicador de rentabilidade supondo que o dia de expiração para cada
opção era sempre ´hoje' ? Um exemplo : Tenho um call com strike de 100 e hoje o subjacente está cotado a 110
Logo o meu lucro 'virtual' (isto é se hoje fosse o dia em que expirava) seria
n*(110 - 100 - valor de compra do call).

2) Tenho um artigo muito interessante sobre cones de volatilidade, que a medir pelo número de outros artigos que o referenciam
deve ser bastante importante. O tema base é : qual deve ser o período optimo a usar para calcular a
volatilidade histórica para efeitos de comparação com a implicita. O nome do artigo é 'How to tell if otions are cheap'.
Se estiveres interessado envia-me uma mp com um endereço de email para te enviar.

Um abraço
Fernando

[Cem pt]

Praticamente na véspera do encerramento da expiração da primeira opção Call desta carteira “Opções Masteroid”, ou seja, na altura em que as primeiras maturidades começam a ser atingidas, o coeficiente “Optimal f” de Kelly deixa de ser “emprestado” da carteira concorrente “Masteroid” e passa a ser calculado exclusivamente no decorrer das performances obtidas à data presente nas trades fechadas e abertas em curso.

Curiosamente das 17 operações já iniciadas o coeficiente de Kelly atinge nesta altura o valor quase inacreditável de 48,65%, uma marca que, confesso, jamais atingi no passado em qualquer sistema de trading e que significaria que, se tivesse sabido no início da carteira, poderia ter em média alavancado todas as operações anteriores efectuadas nesta carteira em pelo menos 3 vezes mais!

Portanto poderia também estar com uma rentabilidade cerca de 3 vezes superior à actual e com a obtenção de um drawdown de risco global muito baixo e perfeitamente acessível.

Este valor de autorização de elevada exposição ao risco terá certamente tendência a baixar no futuro, parece-me inevitável e mais que certo mas, caso se mantenha a rondar os níveis presentes, significa simplesmente que o potencial de aceleração da rendibilidade deste sistema poderá ser excepcional ou no mínimo bastante promissor, passando a ser nessa eventualidade e com toda a certeza o sistema de trading mais performante que alguma vez desenvolvi até hoje.

Pelo menos este valor da fórmula de Kelly permitiu-nos saber que podemos alavancar as posições a comprar ou vender em cerca de 3 vezes mais do que as quantidades que se estavam a praticar. Creio que daqui se pode avaliar a importância de podermos conhecer a fundo o controlo do money management que se pratica com qualquer sistema de trading baseado em regras muito estritas e disciplinadas.

Significa isto que se me dessem a escolher numa competição entre gerir a carteira normal “Masteroid” ou esta carteira “Opções Masteroid”, as regras adoptadas levar-me-iam a escolher sem qualquer hesitação esta carteira de opções para tentar reproduzir elevadas rentabilidades no mesmo horizonte de futuro.

Basta atentar para já no “Profit Factor” que mede a relação dos ganhos medidos em Euros entre as trades ganhadoras e as trades perdedoras, rácio esse que nesta altura (ainda prematura, é certo, mas muito promissora) aponta para valores superiores a 5, uma marca quase impensável de obter à partida em qualquer sistema de trading!

Como este tópico é visto por muito pouca gente, ainda bem, o melhor será continuarmos, eu e quem me lê, a manter daqui para a frente o habitual “low profile” de faz de conta que está tudo normal, que isto é um tópico esquisito e um pouco complexo porque trabalha com umas opções que poucos conhecem, um assunto chato de “strikes” e preços de exercício que disfarçam bem a simplicidade das regras de negociação, pelo que aconselho apenas a que venham aqui observar de vez em quando se as expectativas agora criadas se mantêm daqui para a frente. Por favor não façam perguntas para não chamar a atenção, quanto menos intervenções, melhor!

O gráfico que aqui deixo é algo curioso e fora do normal porque comporta a presente rentabilidade de cerca de 22,38% YTD calculada pela fórmula de Black-Scholes, ou um equivalente anualizado de 58,64%, tendo uma particularidade exótica: mostra o valor presente de cada expiração de opção na respectiva data de maturidade futura se hoje fosse alienada ao seu “fair value”.

Obviamente que as opções em aberto, em especial as que estão com uma rendibilidade individual positiva, possuem intrinsecamente um potencial de valorização futura que está longe de estar esgotado, pelo que a rentabilidade anualizada se poderá porventura situar nesta carteira, iniciada em 1 de Junho deste ano, num intervalo entre os 50% aos 100%! Aguardemos…

Gostaria no entanto de deitar alguma água na fervura, as actuais performances são irrealisticamente impossíveis de manter, não tenho quaisquer dúvidas da inevitabilidade da degradação dos resultados futuros da performance global desta carteira a longo prazo. No entanto vamos deixá-la que o vento forte a leve, até estabilizar numa brisa mais suave, não deixando contudo de ser até agora para mim uma agradável surpresa!


Cem

[Cem pt]

Curiosamente hoje regista-se o início da 17 ª operação na carteira “Opções Masteroid” com a particularidade deste par já ter sido objecto de outra operação de compra mas com a opção trocada.

De facto hoje o programa dá sinal de compra em Puts sobre o par AUD NZD (Dollar Australiando . Dollar Neozelandês) quando se encontra ainda em aberto uma operação de compra de Calls sobre o mesmo par.

A razão desta “mudança” de opinião baseia-se exclusivamente no facto de nesta altura do campeonato o programa achar que o NZD possui a força ou a tendência dominante neste câmbio.

O “pânico” de curto prazo do NZD em relação ao AUD, acompanhado pela tendência descendente de médio prazo do AUD face ao NZD, permite que as regras deste sistema estejam nas suas sete quintas para aproveitar a oportunidade de apostar a médio prazo na valorização do NZD face ao AUD.

Quer as quantidades compradas quer o strike e a maturidade estão calculados abaixo de acordo com as regras pré-definidas à partida.


Cem



17ª Operação executada em 12 de Outubro de 2009 (AUDNZD):

- Sinal do “Masteroid 2009” = negativo.
- Kelly Optimal f = +22,15%.
- Compra de opções = +60,36%; valor positivo = volatilidade baixa; logo, a decisão é compra de Puts.
- Indicador “Euforia / Medo” = +113,68%; logo, superior a +100; portanto, fica autorizada a compra de Puts.
- Volatilidade histórica = 10,56%.
- Strike = 1,2335.
- Maturidade = 29/03/2010.
- Valor da opção Put pela fórmula de Black-Scholes = 0,03526 NZD/AUD.
- Valor da opção Put na plataforma GoBulling = 0,0337 NZD/AUD
- Comissão da corretora = 10,40 NZD

Quantidade de Puts comprada para a carteira:

ABS(“Euforia / Medo”) x “Kelly Optimal f” x “Buy Permits” x 5.000 EUR x 10 x 1,6319 AUD/EUR x 0,0337 NZD/AUD + 10,40 NZD =
= 100,00% [Máximo] x 22,15% x 60,36% x 50.000 EUR x 1,6319 AUD/EUR x 0,0337 NZD/AUD + 10,40 NZD =
= 13,37% x 81.595 AUD x 0,0337 NZD/AUD + 10,40 NZD =
= 10.909 AUD x 0,0337 NZD/AUD + 10,40 NZD =
= 367,63 NZD + 10,40 NZD =
= 378,03 NZD


Cem

[Cem pt]

- Amigo Nuno Androide:

Não é bem isso, o que quis dizer é que no mercado cambial consegue-se mais facilmente obter valores de volatilides históricas ou reais por vezes mais altas que as volatilidades implícitas, que integram a parcela do preço mais importante das opções at-the-money que são o alvo desta carteira.

É sabido que na esmagadora maioria do tempo as opções Calls e Puts estão sempre avaliadas com valores da volatilidade implícita bem acima das históricas correspondentes.

É claro que quem vende opções procura vendê-las ao maior preço possível e a falta genérica de liquidez destes produtos conduz muitas vezes a que os vendedores estabeleçam um valor da volatilidade implícita elevada para se defenderem, isto não é propriamente uma novidade no trading de opções.

A volatilidade implícita não é mais do que a volatilidade média que os vendedores esperam a que o subjacente se comporte entre a data de aquisição da opção e a data de maturidade.

Daí a grande dificuldade de se ganhar dinheiro para quem se dedica à compra de opções sem olhar para os valores especulativos muito elevados da volatilidade implícita que se encontra totalmente divorciada da realidade: os compradores nesse caso, para além de terem de adivinhar o sentido do movimento futuro, têm ainda de esperar que a volatilidade real futura ultrapasse na maioria das vezes a histórica, ou as oscilações de preços reais presentes, para na maturidade conseguirem ter lucro.

No caso do mercado cambial as volatilidades históricas são baixas e as implícitas também o são, embora num patamar quase sempre acima das históricas.

O que acontece com alguma frequência é que nas correcções anti-trend se detectam muitas mais oportunidades que noutros tipos de activos na detecção de casos em que as volatilidades históricas superam momentaneamente as implícitas, normalmente nas alturas em que há muitos traders a querer desfazer-se ou a fechar as suas posições, e é exactamente nessas alturas que estas regras de trading se aplicam para entrar a comprar neste mercado.

Outra grande vantagem deste tipo de mercado é que podes ser exactamente tu próprio a fixar o strike e a data da maturidade, valores esses que são calculados por optimizações executadas pelo programa de trading, conforme referi no início do tópico.

Abraço.
Cem

[yabadabadoo]

Olá Nuno

Quanto aos 'combos' a minha ideia era mais no sentido de combinar varios tipos de opções numa trade
(de modo a ficarmos risk free em relação à direcção do mercado).
Por exemplo se acharmos que a volatilidade implicita está num valor baixo e tivermos boas
razões para achar que esta vai disparar em breve, (por exemplo devido à apresentação dum relatório qualquer)
e não quizermos conjecturar sobre a direcção que o mercado tomará após assimilar a informação desse relatório,
um 'combo' candidato será um 'stradle'.

Um abraço
Fernando

[nunoand99]

Caro Cem,

Androide?
Isso é uma mistura de "And" com "Masteroid"?

mas por outro lado conseguem-se genericamente algumas excelentes oportunidades com bons preços baixos em várias correcções anti-trend.

Fiquei curioso...e não tenho a certeza de ter percebido...

Estudaste isto, e estás a dizer que se detectam mais regularmente oportunidades (em termos de desvio histórica/implicita) no cambial?

Ou seja, uma espécie de:

O histórico de diferencial do cambial, de facto, é menor, mas por outro lado, a FREQUENCIA com que gera oportunidades (leia-se diferenciais) menores compensa...

Se for isto, é um assunto que irei averiguar com toda a atençao, porque de facto o merece!


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Entretanto, e relacionando com a "Masteroid", já pensaste nisto:

Já tentaste arranjar um "fio-condutor" (em termos de estratégia, raciocinio, whatever) entre esta carteira e a Masteroid?

É que me parece que, caso tivesses esse "fio-condutor", conseguirias manter o "drawdown" total com que estás a trabalhar na "Masteroid" (ou pelo menos conseguias fixar uma vizinhança), conseguindo um "prémio" no racio rentabilidade/risco por via do "fio-condutor".

Ou seja, de vez em quando (quando o "sistema" desse sinais que servissem o "fio-condutor"), largavas "o lastro" do BlackSholes (ou seja, desfazias o "combo", como lhe chama o Martingalo), e agias na cobertura...

[Cem pt]

- Amigo Nuno Androide:

Obrigado pela pergunta, de facto o maior defeito do mercado cambial é manter na generalidade valores de volatilidade baixos em relação à média (as cotações osacilam pouco), mas por outro lado conseguem-se genericamente algumas excelentes oportunidades com bons preços baixos em várias correcções anti-trend.

No entanto o universo-alvo não é exclusivamente cambial, também inclui opções sobre o Ouro e Prata, apenas com a diferença de que a volatilidade implícita nestas commodities tem estado proibitiva para entrar, ou seja, sempre acima da volatilidade histórica nestes primeiros 4 meses e meio.

Em termos de opções a plataforma da GoBulling trabalha actualmente com cerca de 35 opções cambiais e apenas as 2 commodities que citei.

Se houvesse outras opções fora do mercado Forex aplicaria com todo o gosto a mesma metodologia para as integrar na carteira, acho que será uma mera questão de tempo até isso acontecer.

Curiosamente o sistema que uso, aproveitando a tua dissertação sobre os extremos emocionais que foste desenvolvendo no tema das fases do trading, tenta aproveitar os extremos contrários, colocando-os a nosso favor: procura comprar Calls em descidas correctivas na fase de medo de curto prazo e comprar Puts em subidas correctivas em fases de euforia também de curto prazo!

Deixo como exemplo o que se está a passar com os Puts comprados sobre o EURNZD.

Abraço e bons negócios.

Cem


- Amigo Fernando Martins:

Pois, acho que genericamente resumiste bastante bem o que se está a passar, espero é que a performance daqui para a frente continue a não desiludir...

Abraço e bons negócios.

Cem

[yabadabadoo]

Boas, Cem !

Em primeiro lugar quero dizer-te que uma parte do pouco que sei sobre este tema deve-se exactamente
aos comentários e explicações que tens dado neste tópico do forum.

Quanto à questão da troca dos puts por calls e vice versa, não estou surpreendido.
Aliás, antes de escrever o post anterior, dei uma olhada no movimento do subjacente, nos teus trades
claramente ganhadores e estão todos em claro trend (o que numa lógica de volatility trading não é condição necessária para ganhar).

O que me parece é que,com as modificações que referiste, criaste um excelente sistema que aproveita as trends do subjacente e usa a volatilidade implicita como (mais) um critério para entrar(e sair?) ou não no mercado.

A pesquiza que fizeste sobre a troca dos puts por calls confirma isso mesmo, na minha opinião,
já que essa troca implica que a trade está a remar contra a trend que o sistema entretanto detectou.

Repara também que nos teus calls claramente ganhadores, tu estás a torcer para que
o mercado não começe a cair á maluca, o que não deixa de ser estranho porque quando compraste o call, a volatilidade era baixa e esperas que ela suba, o que acontecerá nesse tipo de movimento do mercado. Na verdade,estás a torcer para que a trend se matenha intacta com a volatilidade bem baixinha !

Ou seja, parece-me que depois de entrares no mercado, usando como um dos critérios o valor da volatilidade implicita, ficas a ganhar mais dinheiro se a volatilidade tiver um comportamento oposto (ou não se alterar) do que esperas (na compra de calls esperas que aumente mas ganhas mais se o mercado continuar a subir com vol. baixa).

Claro que isto é tudo teoria, e não tem importancia nenhuma o sistema aproveitar a direcção em vez da volatilidade ou vice versa, desde que dê bom dinheirinho (como estou a torcer para que seja o caso)!

Um abraço

Fernando

[nunoand99]

Caro Cem,

Interrogo-me...

Porque estás a aplicar esta estratégia somente em cambial?

Sendo o cambial um dos mercados com volatilidades históricas mais reduzidas, não será também aquele onde o histórico de diferencial entre volatilidade histórica e volatilidade implicita também o é...

Mas de qualquer forma, e visto que dizes que uma das tuas melhorias ao BlackScholes é entrar somente a favor da tendência, já pensaste em entrar somente a favor da tendência e do Rollover simultaneamente?

Saudações & Bons Negócios