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BCP pode aumentar oferta ao BPI até aos 6,70 euros
12-04-2006 13:55 por Canal de Negócios
O Banco Comercial Português (BCP) tem espaço para aumentar a oferta ao BPI até aos 6,70 euros, assumindo as previsões anunciadas no Plano de Negócios do banco liderado por Fernando Ulrich. Para os analistas da Merrill Lynch, o BCP precisa de ser bem sucedido nesta OPA depois do fracasso na corrida ao romeno BCR.

A casa de investimento norte-americana considera muito improvável que a oferta do BCP [BCP] seja bem sucedida «nas condições actuais», ou seja, se mantiver a oferta de 5,70 euros por acção.

«Para ter sucesso acreditamos que o BCP tem que aumentar significativamente a oferta e convencer os três principais accionistas do BPI a aceitarem e, mesmo assim, isto não garante completamente o sucesso da operação», refere o analista António Ramirez num «research» com data de hoje.

A análise da Merrill Lynch conclui que, assumindo as previsões do mercado - sinergias de 40% com a redução dos custos domésticos e mais 7% provenientes das receitas - o BCP tem espaço para oferecer entre 5,70 e 6,00 euros e o negócio teria uma impacto neutral nos ganhos por acção do banco.

Considerando as previsões do BPI com o Plano de Negócios que a instituição quer implementar até 2010, o espaço para aumentar a oferta do BCP subiria até aos 6,70 euros. Nesta situação, os ganhos de sinergias considerados são os mesmos que os do mercado mas incluem a previsão de crescimento de 14% dos resultados anunciada por Ulrich.

BCP pressionado para ser bem sucedido

A Merrill Lynch considera que o BCP tem que ser bem sucedido na OPA ao BPI porque «senão será a segunda derrota estratégica significativa e consecutiva em poucos meses», depois de ter perdido a corrida à privatização do romeno BCR em Dezembro, mas não acredita que se torne um alvo mais fácil para uma OPA.

«Se o BCP for derrotado novamente acreditamos que o mercado vai especular que o banco se torne um alvo de uma OPA», diz o banco de investimento.

No entanto, a Merrill Lynch mostra-se céptica em relação a essa possibilidade dado que a administração da instituição tem deixado bem claro que «o objectivo estratégico do banco é preservar a sua independência, e a administração consideraria hostil qualquer tentativa oposta a este objectivo».

Uma OPA hostil ao BCP seria dificilmente bem sucedida uma vez que os direitos de voto estão limitados a 10%.

«Além disso, o BCP é o maior banco privado português e as autoridades portuguesas, no passado, já se opuseram a tentativas de estrangeiros em assumirem uma posição de controlo em sectores importantes no país», acrescenta o analista António Ramirez.

Merrill Lynch mantém recomendação de «neutral»

A Merrill Lynch mantém a recomendação de «neutral» para as acções do BCP, considerando muito improvável que a performance dos títulos do banco português seja superior à do sector «dada a incerteza quanto ao resultado final de oferta ao BPI».

O aumento de entre 45% e 55% do capital necessário para financiar a oferta também contribui para esta perspectiva da casa de investimento.

A necessidade de aumentar significativamente a oferta de 5,70euros por acção, para ser bem sucedido vai penalizar a avaliação do BCP, acrescenta a casa de investimento.



As acções do BCP negociavam com um ganho de 0,39% para 2,5

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Accionista tem «ganho muito dinheiro»
Lugdero Marques diz que BCP «tem muita democracia»
Ludgero Marques diz que o BCP não tem lições a aprender com o BPI em matéria de governo de sociedades e de retorno ao accionista.
Elisabete Sá
esa@mediafin.pt


Ludgero Marques diz que o BCP não tem lições a aprender com o BPI em matéria de governo de sociedades e de retorno ao accionista.

Accionista do BCP desde a fundação, Ludgero Marques afirmou ao Jornal de Negócios que «não me sinto limitado, o banco tem demonstrado que a ‘governance’ tem sido muito boa, senão não estaria com a projecção que tem». É a resposta às críticas da administração do BPI, que afirmou que a gestão do BCP tem destruído valor, teorizando sobre as suas fraquezas em matéria de governo de sociedades.

«O BCP tem muita democracia e está muito mais avançado do que outros bancos», acrescenta Ludgero Marques. «E eu sei muito bem o que se passa ao nível dos outros bancos», acrescenta. O gestor, recorde-se, esteve também no BCI (entretanto vendido ao Santander) – a primeira entrada do BPI na banca comercial.

Se avalia bem a governação do BCP, tão pouco se revê na análise do BPI ao «fraco retorno» proporcionado pelo BCP aos seus accionistas: «Tenho ganho dinheiro com o

BCP», garante o membro do Conselho Superior do BCP, que relativiza o discurso do BPI com o facto de se estar «a atravessar um momento de afirmação» por parte dos dois bancos.

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Hoje no Jornal de Negócios
Aposta no BCP foi o melhor investimento dos últimos anos do BPI
A administração do BPI, na resposta à OPA lançada pelo BCP, «arrasou» a gestão do banco liderado por Paulo Teixeira Pinto, porém, certo é que o investimento no BCP é o mais rentável efectuado pelo BPI nos últimos anos, tendo em conta os seus relatórios e contas desde 2001.
Jornal de Negócios Online
negocios@mediafin.pt


A administração do BPI, na resposta à OPA lançada pelo BCP, «arrasou» a gestão do banco liderado por Paulo Teixeira Pinto, porém, certo é que o investimento no BCP é o mais rentável efectuado pelo BPI nos últimos anos, tendo em conta os seus relatórios e contas desde 2001.

O banco de Fernando Ulrich é o segundo maior accionista do BCP, com 6,76% do capital, uma posição que a preços de