Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[alexandre7ias]

http://www.negocios.pt/default.asp?CpContentId=271521

[macumba]

Então a pt estava cara a 5 euros?sim porque ela já esteve até a um preço inferior a esse,e a sonae não fez nenhuma proposta na altura!aliás ninguem fez.
o que se passa é que agora tá na moda fazer fusões e aquisições,para além de recompra de ações próprias...
enfim sinais de topo nos mercados:quando o mercado sobe irracionalmente,oe price-targets são sempre para cima,e o contrário tb é verdade(nos fundos de 2002 a maioria das recondações eram para vender ,e antes do estoiro de 2000 a maioria era para comprar!acho que estas posições tomadas dizem tudo)

[oscar c.]

Parece que a falta de análises não tinha a ver com falta de informação da operação. Era mais uma questão de tempo para digerir melhor o assunto...

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Veja a sondagem aos analistas: «O preço é justo?»
Fusão da TMN e Optimus dá margem para subir contrapartida da OPA
O Millennium defende que os accionistas da Sonaecom são os que mais beneficiam com esta operação, se o investidor acreditar que a oferta terá sucesso ao preço proposto. Se a fusão da TMN e Optimus for em frente, então o Grupo Sonae tem margem para aumentar os 9,50 euros oferecidos por cada acção, defende a casa de investimento. Muitos analistas começam a partilhar desta opinião: o preço é justo, mas sem fusão no móvel.

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Pedro Carvalho
pc@mediafin.pt

 
 
O Millennium defende que os accionistas da Sonaecom são os que mais beneficiam com esta operação, se o investidor acreditar que a oferta terá sucesso ao preço proposto. Se a fusão da TMN e Optimus for em frente, então o Grupo Sonae tem margem para aumentar os 9,50 euros oferecidos por cada acção, defende a casa de investimento. Muitos analistas começam a partilhar desta opinião: o preço é justo, mas sem fusão no móvel.

«Os accionistas da Sonaecom são os que mais beneficiam com esta operação», segundo uma nota emitida hoje pelo analista Nuno Vieira.

«Recomendamos a compra do título a estes preços, se se acreditar que a oferta terá sucesso ao preço proposto», acrescenta.

O Grupo Sonae fez uma proposta para comprar cada acção da Portugal Telecom (PT) [Cot] a 9,50 euros. A este valor, os investidores terão de adicionar o valor dos dividendos que vão ser distribuídos em Abril (0,385 euros).

Para justificar o «upgrade» na Sonaecom [Cot], o banco de investimento afirma que «qualquer venda de activos deverá proporcionar um bom retorno aos accionistas actuais da Sonaecom».

Isto levou o banco a subir a recomendação sobre a Sonaecom de «manter» (risco elevado) para «comprar» (risco elevado). O «target» é de 4,00 euros.

As acções da Sonaecom negociavam hoje em queda de 0,28% para os 3,58 euros.

 
Acções da PT em seis meses
 
«Investidores devem vender acções»
No que diz respeito à PT, «acreditamos que a probabilidade de ser lançada uma contra-OPA por outro "player" é relativamente baixa e que mesmo que esta ocorresse, não deveria ter tantas possibilidades de sucesso, pois será difícil agradar a tantos intervenientes como a da Sonae», disse o Millennium.

Neste cenário, «pensamos que, aos preços actuais, os accionistas da PT deverão vender as suas acções, uma vez que o preço é justo».

Os títulos da operadora de telecomunicações estão a negociar com um ganho de 0,21% para os 9,60 euros.
 
 Qual será o desfecho da OPA da Sonae sobre a PT?
Vai haver oferta concorrente 
Accionistas obrigam Sonae a subir preço 
Um sucesso. Accionistas vendem acções 
Governo inviabiliza operação 
 
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Margem para aumentar contrapartida com fusão...
No entanto, o banco chama a atenção para que «se a Sonae conseguir concretizar a sua proposta de fusão das duas operadoras móveis [TMN e Optimus], o que não achamos provável, terá margem para subir a sua oferta».

Numa nota a clientes emitida hoje, o banco holandês ING reviu em baixa a recomendação para as acções da PT de «comprar» para «manter»,  porque considera pouco provável que seja lançada um OPA concorrente sobre a operadora.

... que poderá chegar aos 10,40 euros

O ING partilha de uma visão idêntica ao Milleniunm. «A racionalidade económica do negócio vai depender muito da aprovação do regulador sobre a fusão dos negócios móveis».

«O nosso cenário central sugere um preço justo de 10,40 euros» para a PT. O banco de investimento tem um «target» de 9,50 euros para as acções da maior operadora de telecomunicações nacional.

Segundo o analista Javier Borrachero, uma oferta concorrente é «improvável» porque, por um lado, a Telefónica «poderá enfrentar uma resistência política, para além de possuir menos flexibilidade financeira depois de ter adquirido a O2».

Por outro, uma oferta rival de uma empresa portuguesa «poderia não encontrar apoio financeiro e também político suficiente».

Ontem, o Dresdner defendia que as sinergias que a Sonae vai conseguir na PT justificam uma contrapartida de pelo menos 11 euros. Após a alienação de alguns activos, a PT, já nas mãos da Sonae, deverá valer 13,50 euros por acção, segundo os cálculos do banco alemão.
 
Acções da PTM em seis meses
 
Accionistas da PTM não deverão aceitar a oferta
O Grupo Sonae, no seguimento da OPA sobre a PT, também lançou uma oferta sobre o capital da PT Multimédia [Cot], a 9,03 euros por acção, um valor abaixo da cotação da PT na altura do anúncio preliminar.

«Os accionistas da PTM não deverão aceitar a oferta sobre esta empresa», defende o Millennium bcp.

«Pensamos que a rede cabo será um activo a ser vendido, e que se a Sonae tencionar mantê-lo no seu "portfolio" deverá rever em alta esta oferta», justifica.

A casa sente-se confortável com o «investment case» da PTM aos preços actuais, «uma vez que a rede cabo deverá ser uma parte do negócio: ou a Sonae compra os interesses minoritários, ou vende a sua posição de controlo a terceiros», conclui.

As acções da PTM negociavam em queda de 0,7% para os 9,89 euros.

[valves]

Aliás o Engª fez o que muita gente faria no lugar dele se tivesse a capacidade financeira e de financiamento não pensou no curto prazo pensou a 2 /3 anos e percebeu que a PT estava barata e arriscou uma OPA ... OPA existe quando o mercado está barato ... quantas OPA´S houveram em 1998 ou 2000 ? não me lembro de nenhuma se há OPA´S é porque o mercado está barato ...

[valves]

Bom continuo na minha não acho que a PT a 9,5 seja um mau negocio para a Sonae. mesmo que seja para retirar a PT de bolsa a PT dá dinheiro e sem o negocio do Brasil dará mais ainda ...e o aumento de capital da Son SGPS está confinado (penso eu a 750 milhões de Euros ...)

[Scubawarrior]

....e confesso que não consigo entender muito bem como é que com a mera possibilidade o grupo sonae aguenta a cotação.


Mas o Belmiro é pródigo nisto de "jogadas" de bolsa. E a nosa dimensão permite distorções momentaneas com aloguma facilidade no mercado de capitais.


cumps

[Ulisses Pereira]

O Alexandre já deu a resposta legal. Tal como escrevi no meu artigo "A Bomba de Belimiro" (que pode consultar na Primeira Página) penso que qualquer contra-OPA deverá situar-se entre os 10 e os 10,5 euros.

Pessoalmente, considero que um cenário de falhanço de OPA seria o mais favorável a curto prazo para a Sonae SGPS. Penso que se a OPA tiver sucesso, durante algum tempo a cotação da Sonae SGPS sofrerá com isso.

Um abraço,
Ulisses

[alexandre7ias]

Ulisses,

Gostava que me esclarecesses, se puderes, algumas coisas:
Num cenário de nova Opa ou contra Opa, qual achas que será o novo valor? E q repercussões na SONAE SGPS E SONAE COM ? É q eu ainda não percebi, com esta reacção mercado, relativamente às sonaes, o q acontecerá se O ENG. Belmiro "perder" a OPA.
Obrigado

No minimo 9.98, quanto ao resto é mesmo matéria para o Ulisses

[iurp]

Ulisses,

Gostava que me esclarecesses, se puderes, algumas coisas:
Num cenário de nova Opa ou contra Opa, qual achas que será o novo valor? E q repercussões na SONAE SGPS E SONAE COM ? É q eu ainda não percebi, com esta reacção mercado, relativamente às sonaes, o q acontecerá se O ENG. Belmiro "perder" a OPA.
Obrigado

[alexandre7ias]

Alexandre, se tiveres a certeza que vai haver uma OPA...

Claro concordo, mas neste momento há concerteza margem de manobra. Mas a opinião que os analistas dão é com base na OPA acontecer e não no seu fracasso(aí sim era de vender). De qualquer forma certezas não há, é uma questão de saber o risco que se quer correr, n
e alem disso já muita gente entrou (Milhões) acima dos 9,50€, porque será?

[Ulisses Pereira]

Alexandre, se tiveres a certeza que vai haver uma OPA...

Não seria virgem a OPA não acontecer. E até temos um exemplo bem recente de grande dimensão que foi a Cimpor.

As hipóteses da OPA não acontecer não são tão escassas quanto isso e os investidores devem ponderar esse cenário.

Um abraço,
Ulisses

[alexandre7ias]

Os especialistas duvidam que Belmiro de Azevedo vá melhorar a oferta (9,5 euros por acção) e também afastam a hipótese de uma proposta concorrente, aconselhando assim os investidores a venderem as acçõed da PT.

Vender quando? So se fosse ontem a dez euros porque 9.50€ + dividendo Ai os especialistas

[Infoo]

oscar.... para as pessoas que tu dizes mandarem "uns bitaites" minimamente fundamentados têm de ter o que analisar e....

... a SON/SNC ainda não forneceu nada de jeito sobre os pormenores da(s) operação(ões)

... de toda a documentação que são obrigados a enviar à PTC/PTM, à Autoridade da Concorrência e à CMVM.... não sei o que eles são obrigados a "dar" aos analistas................. (muitos pontos)

[Pata-Hari]

Oscar, o que te faz achar que os analistas dos bancos (excepção feita, talvez, aos do santander) tenham uma boa ideia do que é o projecto? como podem tecer comentários acerca de um futuro quando a nova sonae nada terá a ver com antiga e quando não se sabe o que raio vai acontecer à pt (que é a grande parte da nova sonae)?

Eu até alinho no espancamento dos analistas em algumas criticas mas não entendo que lhes peçam para adivinhar coisas que simplesmente ainda ninguém sabe, não se entende, a empresa não se pronunciou, não se sabe quase literalmente nada acerca do que podem ser as intenções de acção da sonae.

Se calhar é isso mesmo que os analistas deveriam estar a dizer, né? é impossível neste momento achar o que quer que seja sem que seja pura especulação. Para se achar o que quer que seja tem que se assumir dezenas de pressupostos que podem não se verificar ou pelo menos têm uma alta probabilidade de não se verificar simultaneamente.

Digo eu.

[Gonanto]

A Ibesercurities considera que o Governo estará na disposição de "sacrificar" a concorrência no mercado de telecomunicações, em troca de manter a Portugal Telecom (PT) em mãos portuguesas, devendo por isso aceitar a oferta da Sonae.

"Apesar de ser uma OPA hostil, acreditamos que a Sonae terá o aval do Governo português", afirmam hoje os analistas da Ibersecurities, numa nota de 'research'.

Os especialistas duvidam que Belmiro de Azevedo vá melhorar a oferta (9,5 euros por acção) e também afastam a hipótese de uma proposta concorrente, aconselhando assim os investidores a venderem as acçõed da PT.

A Ibersecurities destaca que a Sonae "deverá ter pressa em vender alguns activos da operadora de telecomunicações, para poder
financiar a operação", acreditando que a 'holding' de Belmiro de Azevedo esteja interessada em manter o fixo e o móvel, desfazendo-se dos negócios de media (PT Multimédia) e de 50% da Vivo.

Para a Telefónica, a operação seria "altamente positiva no médio-prazo", proporcionando uma boa oportunidade para comprar 50% da Vivo e assumir o controlo da operadora brasileira, dizem os analistas.

Acrescentam que esta operação poderá alterar a convicção de que as operadoras de telecomunicações, apesar de sub-avaliadas, jamais seriam objecto de uma OPA.

"Pensamos que um grupo de fundos de capital de risco poderá perfeitamente lançar uma oferta sobre qualquer Telecom [incluindo a
Telefónica], alavancando e financiando a operação com geração de capital.

Às 13h37, as acções da PT estavam a subir 1,65%, para 9,85 euros, na Euronext Lisboa.

in "Diário Económico"

[oscar c.]

Nota: Claro que me refiro apenas aos analistas dos bancos e casas de investimento nacionais e internacionais uma vez que o nosso grande Ulisses já produziu aqui um excelente texto sobre o tema.

[oscar c.]

Tendo sido a OPA à PT anunciada há quase 48 horas, ainda não li nada de nenhuma casa de investimento tecendo comentários que interessem.

Por exemplo: trata-se de uma operação bem ou mal preparada pela SNC; é boa, má ou antes pelo contrário para a SNC no curto e longo prazo; aconselham a reforçar ou a sair da SNC; e o mesmo do ponto de vista da PT; etc, etc.

Enfim, era suposto que esses senhores que gostam de opinar às vezes (muitas vezes) sobre questões de lana caprina, decidissem fazer apenas aquilo que lhes compete.

Ou o nosso mercado não merece sequer isso?