Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[daviddias]

claro, mas tb nao eskecer o efeito da volatilidade.. quanto mais volatil for o subjacente mais valioza é a opção.. isso tanto funciona para os W, cm TW.. bye

[Garfield]

apenas gostaria de alertar os mais incautos para o factor de desvalorização que os warrants sofrem com o simples passar do tempo.

[daviddias]

kando os investidores compram calls, isso nao ker dizer k atribuam um certo valor a ela.. o valor de uma Call/Put aparece de uma formula, Black and Scholes, k apesar de ser para opcoes europeias, smp pode ser uma base de pensamento para as opções americanas..

[joao5]

No tópico P.Telecom - o campeão deste fórum - tenho observado que alguns investidores encaram a PTC como investimento de médio prazo, perspectiva que me parece correcta.
Não adoptando a estratégia de intervenção pontual com pequenos ganhos relativos e imediatos que possuem uma elevada eficácia em termos de TAE, julgo que quem quiser minimizar riscos neste título e obter remunerações absolutas mais expressivas deverá ter uma atitude mais "fundamentalista".
Baseio este raciocínio em:
1. Recomendações de diversos especialistas do sector que apontam "price targets" para 2006 superiores a 9,70 (não conheço nenhum "price target" de nenhum analista inferior a este).
2. A generalidade dos analistas inclui a PTC nos "top picks" do sector;
3. O potencial de valorização da PTC é genéricamente reconhecido e o negócio no Brasil começa a mostrar-se controlado.
Para quem está no mercado sem o stress do cêntimo diário, como é o meu caso, mas dedica algum tempo a zelar pela rentabilidade do seu investimento, julgo que a estratégia correcta é entrar com um Warrant longo.
Vou dar um exemplo com base no PTC call 7.20 para 2006 12 da UBS.
A cotação da última 6ª Feira, 20 JAN, foi de 0,13. Como a paridade deste W é de 10/1, isto quer dizer que o investidor que adquiriu este direito de aquisição, acredita que a PTC vale 8.50 pagando portanto um prémio relativamente aos 8.24 a que o título cotou. E porquê? Por uma razão simples, porque acredita que o título vale mais, no horizonte 2006. Teoricamente, quando o titulo valer 9,24 (Wishfully..) o seu W valorizou 0,10 - uma valorização de 77%! Ao invés, se a PTC vier para 7,24 - na maturidade (não é um W KO)- o seu título valerá 0,00 e portanto o seu capital estará extinto.
Se um investidor, em 20 JAN tem 8.240 EUR para investir, poderá adquirir 1.000 PTC ou então 63.000 W do exemplo.
Se e quando (até 2006.12) a PTC valer 9,24 poderá ganhar:
- Se investiu no título PTC: 1.000 EUR;
- Se investiu no W em causa: 6.300 EUR.
Se em 2006.12 a PTC valer 7,24 perde:
- Se investiu no título PTC: menos 1.000 EUR;
- Se investiu no W PTC: menos 8.240 EUR.
Para quem queira limitar as perdas, então não deverá investir no W os 8,240 EUR mas 1.000 EUR para igualar a perda potencial do título. Investindo então os 1.000 EUR adquire 7.700 W.
Deste modo:
Se e quando (até 2006.12) a PTC valer 9,24 poderá ganhar:
- Se investiu no título PTC: 1.000 EUR;
- Se investiu no W em causa: 770 EUR.
Se em 2006.12 a PTC valer 7,24 perde:
- Se investiu no título PTC: menos 1.000 EUR;
- Se investiu no W PTC: menos 1.000 EUR.
Portanto, para perdas idênticas, e risco similar, o rendimento do título é de 1/8,24=12% e o do W é de 0,10=0,13=77%.
NOTE-SE QUE SE A PTC VIER ABAIXO DE 7,24 A PERDA NO TÍTULO CONTÍNUA MAS A PERDA NO W NÃO!
NOTE-SE QUE SE A PTC SUBIR ACIMA DE 9,24 O GANHO NO TÍTULO CONTÍNUA E NO W TAMBÉM!
Há algum erro neste raciocínio?
Espero que o fórum mo aponte...