Warrrants - PTC
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Nos sites dos bancos há geralmente simuladores que permitem determinar o valor teórico do warrant conforme a variação dos dias decorridos e as alterações de cotação do activo subjacente.
Nos posts anteriores não vi referida a importancia da volatilidade na cotação do warrant. Quanto maior, maior será a sua cotação. Ex O BCP tem andado a negociar num intervalo estreito, a probabilidade de atingir uma elevada valorização é baixa, logo a cotação não poderã ser muito elevada.
O conceito do warrant é baseado na curva de gauss, nos desvios padrões e em probabilidades.
Importante também conhecer bem os conceitos de elastecidade e delta.
A mim interessaram-me particularmente os warrants, por me permitirem ganhar com as quedas do mercado, em vez de simplesmente ficar fora.
Cuidado com os valores baixos dos warrants, por exemplo esse de 6-7 cents tem um spread entre o bid e o ask da ordem dos 15%... (para de consegui vender ao preço a que se comprou é necessária uma subida razoável do activo subjacente)
Cuidado também com a estratégia de investimento, um warrant out of the money virtualmente não vale nada, vale é a espectativa e a probabilidade de vir a valer, ou seja o tempo joga contra nós. Se falharmos a tendencia numa acção muitas vezes faz-se preço médio, nos warrants muito cuidado. É precisa muita disciplina
Abraço e bons negócios
Nos posts anteriores não vi referida a importancia da volatilidade na cotação do warrant. Quanto maior, maior será a sua cotação. Ex O BCP tem andado a negociar num intervalo estreito, a probabilidade de atingir uma elevada valorização é baixa, logo a cotação não poderã ser muito elevada.
O conceito do warrant é baseado na curva de gauss, nos desvios padrões e em probabilidades.
Importante também conhecer bem os conceitos de elastecidade e delta.
A mim interessaram-me particularmente os warrants, por me permitirem ganhar com as quedas do mercado, em vez de simplesmente ficar fora.
Cuidado com os valores baixos dos warrants, por exemplo esse de 6-7 cents tem um spread entre o bid e o ask da ordem dos 15%... (para de consegui vender ao preço a que se comprou é necessária uma subida razoável do activo subjacente)
Cuidado também com a estratégia de investimento, um warrant out of the money virtualmente não vale nada, vale é a espectativa e a probabilidade de vir a valer, ou seja o tempo joga contra nós. Se falharmos a tendencia numa acção muitas vezes faz-se preço médio, nos warrants muito cuidado. É precisa muita disciplina
Abraço e bons negócios
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cortesia do AB7
Aqui fica uma explicação das variáveis que influenciam a cotação de warrants, que retirei do activobanco7. Aconselho a quem os negoceia a consultar os sites dos emitentes, já que lá podem encontrar calculadoras para cada um dos warrants.
- Anexos
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sensibilidadesdoswarrant_ManualSG.pdf- (81.24 KiB) Transferido 170 Vezes
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Boas,
Tive a ler um pouco, e a interpretação que faço é a seguinte:
o warrant em causa é o PT C 8,75 9-05 CT
A maturidade 09M2005 (dada por 9-05)
Emitente: Citigroup (dada por CT)
Tendo em conta que a paridade é de 1, significa que cada WARRANT daria direito a 1 acção. Diria então que, neste caso daria direito a adquirir 10000 acções da PT a 8,75, na maturidade.
O valor do warrant, pelo que percebi, varia em função do delta, que por sua vez varia em função do tempo e das restantes variáveis.
O tempo condiciona o valor do warrant na medida em que aquele vai perdendo valor à medida que se aproxima da maturidade. Ou seja, no caso da PT que tem andado à roda dos 8€, o referido warrant por si só iria perdendo valor à medida que os dias passam, visto que a probabilidade da PT atingir o strike em Setembro é cada vez menor. Ou seja ainda, dois warrants com o mesmo strike mas maturidades diferentes, implicaria que aquele que estivesse mais próximo da maturidade valeria menos que o outro (ver PTC C 9 12-05 CBZ e PTC C 9 9-05 BCP, que cotam a 0,15 e a 0,03 respectivamente).
Se o percurso da PTC for positivo até Setembro mas não ultrapassar os 8,75, o melhor a fazer, pelo que percebi, é vender os warrants (fez-se as mais valias decorrentes da valorização do warrant).
Se o valor da acção estiver acima do strike, a mais valia será dada por:
[nº de warrants x (preço de mercado - preço exercício)] / paridade
Ou seja, comprando-se os 10000 warrants a 0,06 € => 600 € de investimento.
Se as acções cotarem em Setembro a 8,85, a mais valia seria dada por:
[10000 X (8,85 € - 8.75 €)] / 1 - 600 = 400 €
Esta foi a minha interpretação sobre o tema, mas de experiência tenho zero
, pois foi a primeira vez que olhei "a sério" para os warrants.
Um abraço
Tive a ler um pouco, e a interpretação que faço é a seguinte:
o warrant em causa é o PT C 8,75 9-05 CT
Garfield Escreveu:Mas no caso do warrant que eu referi qual é a maturidade dele? Qual o emitente?
A maturidade 09M2005 (dada por 9-05)
Emitente: Citigroup (dada por CT)
Garfield Escreveu:Se o comprasse amanha a 0,07€ os tais 10.000 que falei que tipo de valorização poderia obter imaginando um percurso positivo para a PT até ao fim de Setembro ( imagino que seja a maturidade maxima ).
Tendo em conta que a paridade é de 1, significa que cada WARRANT daria direito a 1 acção. Diria então que, neste caso daria direito a adquirir 10000 acções da PT a 8,75, na maturidade.
O valor do warrant, pelo que percebi, varia em função do delta, que por sua vez varia em função do tempo e das restantes variáveis.
O tempo condiciona o valor do warrant na medida em que aquele vai perdendo valor à medida que se aproxima da maturidade. Ou seja, no caso da PT que tem andado à roda dos 8€, o referido warrant por si só iria perdendo valor à medida que os dias passam, visto que a probabilidade da PT atingir o strike em Setembro é cada vez menor. Ou seja ainda, dois warrants com o mesmo strike mas maturidades diferentes, implicaria que aquele que estivesse mais próximo da maturidade valeria menos que o outro (ver PTC C 9 12-05 CBZ e PTC C 9 9-05 BCP, que cotam a 0,15 e a 0,03 respectivamente).
Se o percurso da PTC for positivo até Setembro mas não ultrapassar os 8,75, o melhor a fazer, pelo que percebi, é vender os warrants (fez-se as mais valias decorrentes da valorização do warrant).
Se o valor da acção estiver acima do strike, a mais valia será dada por:
[nº de warrants x (preço de mercado - preço exercício)] / paridade
Ou seja, comprando-se os 10000 warrants a 0,06 € => 600 € de investimento.
Se as acções cotarem em Setembro a 8,85, a mais valia seria dada por:
[10000 X (8,85 € - 8.75 €)] / 1 - 600 = 400 €
Garfield Escreveu:Qual é a paridade do warrant? Os 10.000 dariam direito a quantas acções da PT?
Presumo que seja um CALL obviamente.
Os exemplos praticos do BCP sao esclarecedores do processo mas penso que seria positivo para todos que desconhecem este produto financeiro simular aqui com um caso real.
Esta foi a minha interpretação sobre o tema, mas de experiência tenho zero
, pois foi a primeira vez que olhei "a sério" para os warrants.
Um abraço
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Mas no caso do warrant que eu referi qual é a maturidade dele? Qual o emitente?
Se o comprasse amanha a 0,07€ os tais 10.000 que falei que tipo de valorização poderia obter imaginando um percurso positivo para a PT até ao fim de Setembro ( imagino que seja a maturidade maxima ).
Qual é a paridade do warrant? Os 10.000 dariam direito a quantas acções da PT?
Presumo que seja um CALL obviamente.
Os exemplos praticos do BCP sao esclarecedores do processo mas penso que seria positivo para todos que desconhecem este produto financeiro simular aqui com um caso real.
Se o comprasse amanha a 0,07€ os tais 10.000 que falei que tipo de valorização poderia obter imaginando um percurso positivo para a PT até ao fim de Setembro ( imagino que seja a maturidade maxima ).
Qual é a paridade do warrant? Os 10.000 dariam direito a quantas acções da PT?
Presumo que seja um CALL obviamente.
Os exemplos praticos do BCP sao esclarecedores do processo mas penso que seria positivo para todos que desconhecem este produto financeiro simular aqui com um caso real.
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Bem, aqui fica a minha:
http://www.bigonline.pt/pdf/warrants/GuiadeWarrants.pdf
Deixo aqui também a do Banco Best, embora esse não dê acesso público a nenhum manual, mas cá vai:
O que é um warrant?
Um warrant é um valor mobiliário que concede, ao seu detentor, o direito mas não a obrigação de comprar (call warrant) ou vender (put warrant) um activo (activo subjacente) a um preço determinado (preço de exercício) numa data pré-definida (exercício europeu) ou até essa data (exercício americano).
Qual a vantagem de investir em warrants?
O investimento em warrants apresenta várias vantagens face ao investimento em outros activos, como por exemplo as acções:
Alavancagem
para obter uma determinada exposição a um activo, o investimento necessário é menor se o investimento for feito através de warrants. A cada variação (positiva ou negativa) do preço do activo subjacente corresponderá habitualmente uma variação de maior intensidade (positiva ou negativa) no preço do warrant
Diversidade
os warrants permitem aceder a activos nem sempre está disponíveis para o investidor particular (ex.: ouro, petróleo,...). Permitem também aceder a mercados internacionais, com comissões mais reduzidas do que o habitual.
Possibilidade de ganhar com a desvalorização
através do investimento em put warrants, um investidor pode realizar ganhos com a desvalorização do activo subjacente.
O que é o activo subjacente?
Os warrants podem ser emitidos sobre qualquer activo negociado em mercado organizado. Os activos subjacentes mais comuns em Portugal são acções, índices bolsistas e câmbios.
O que é um call warrant?
Um call warrant é um título que dá ao investidor o direito de comprar um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
O que é um put warrant?
Um put warrant é um título que dá ao investidor o direito de vender um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
Que tipos de warrants existem?
Os warrants podem ser classificados segundo diversos critérios:
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Liquidação Financeira - no exercício, o detentor pode receber a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado do activo subjacente.
Data de exercício
Warrant europeu - só pode ser exercido em momentos pré-determinados (habitualmente, na data de maturidade)
Warrant americano - pode ser exercido a qualquer momento até à data de maturidade.
Relação com o preço do activo subjacente
Out-of-the-money - significa que não existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em comprar o activo ao preço de exercício, porque consegue comprar mais barato em mercado. Um put warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em vender o activo ao preço de exercício, porque consegue vender mais caro em mercado.
In-the-money - significa que existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício. Ao exercer o call warrant, o investidor consegue comprar o activo subjacente mais barato do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado. Um put warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício. Ao exercer o put warrant o investidor consegue vender o activo subjacente mais caro do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado.
At-the-money - significa que é indiferente exercer o warrant. Um warrant está at-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é igual ao preço de exercício.
Que factores determinam o preço do warrant?
O preço do warrant é composto por dois elementos: o valor intrínseco e o valor temporal. O valor intrínseco é o valor do warrant caso ele fosse exercido imediatamente. O valor temporal é o valor que um warrant out-of-the-money apresenta por existir ainda a possibilidade de, no futuro, o warrant vir a estar in-the-money. O valor temporal é tanto maior quanto o tempo que faltar para a maturidade.
Vários factores afectam o valor intrínseco ou o valor temporal, afectando desta forma o preço do warrant. Desta forma:
Call
Preço activo +
Preço de exercício -
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco +
Dividendos do activo -
Put
Preço activo -
Preço de exercício +
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco -
Dividendos do activo +
+ significa que o preço do warrant aumenta quando o valor do parâmetro aumenta
- significa que o preço do warrant diminui quando o valor do parâmetro aumenta
Como negociar warrants?
A negociação de warrants é muito similar à negociação de acções. Como tal, no site do Banco BEST deverá clicar em "Produtos & Investimentos", "títulos", "warrants", para escolher as diversas opções disponíveis: comprar, vender, cotações, etc.
Preciso de abrir uma conta só para os warrants?
Não. Pode comprar warrants através do BEST e com o mesmo número de conta que usa para negociar a sua carteira de acções.
É melhor exercer o warrant ou vendê-lo?
É sempre melhor optar por vender os warrants no mercado, em vez de proceder ao seu exercício. Ao exercer o warrant, o investidor apenas recebe o valor intrínseco, abdicando assim da totalidade do valor temporal. Pelo contrário, na venda em mercado, o cliente obtém a totalidade do valor do warrant (valor intrínseco + valor temporal).
O que é que acontece se não vender o warrant antes da data de maturidade?
Se o investidor detiver o warrant até à maturidade e se o mesmo se encontrar in-the-money, o exercício é automático, e o investidor recebe o ganho do warrant. Se na data de maturidade o warrant se encontrar out-of-the-money, então o investidor não receberá qualquer ganho.
Qual é o regime fiscal aplicado no caso dos warrants?
Actualmente aplica-se o regime estabelecido no decreto-lei n.º 228/2002, de 31 de Outubro: as mais-valias decorrentes de transacções com warrants são tributadas a uma taxa especial de 10%.
Como ler o ticker de um warrant?
No Banco BEST, o ticker de um warrant é composto sequencialmente pelos seguintes elementos: activo subjacente, call/put, preço de exercício, data de maturidade, emitente.
Desta forma, o ticker EDP C 2,00 12-03/SG, significa:
Activo subjacente - EDP
Call/Put - CALL
Preço de exercício - 2,00 EUR
Maturidade - Dezembro de 2003
Emitente - Société Générale
Um abraço.
http://www.bigonline.pt/pdf/warrants/GuiadeWarrants.pdf
Deixo aqui também a do Banco Best, embora esse não dê acesso público a nenhum manual, mas cá vai:
O que é um warrant?
Um warrant é um valor mobiliário que concede, ao seu detentor, o direito mas não a obrigação de comprar (call warrant) ou vender (put warrant) um activo (activo subjacente) a um preço determinado (preço de exercício) numa data pré-definida (exercício europeu) ou até essa data (exercício americano).
Qual a vantagem de investir em warrants?
O investimento em warrants apresenta várias vantagens face ao investimento em outros activos, como por exemplo as acções:
Alavancagem
para obter uma determinada exposição a um activo, o investimento necessário é menor se o investimento for feito através de warrants. A cada variação (positiva ou negativa) do preço do activo subjacente corresponderá habitualmente uma variação de maior intensidade (positiva ou negativa) no preço do warrant
Diversidade
os warrants permitem aceder a activos nem sempre está disponíveis para o investidor particular (ex.: ouro, petróleo,...). Permitem também aceder a mercados internacionais, com comissões mais reduzidas do que o habitual.
Possibilidade de ganhar com a desvalorização
através do investimento em put warrants, um investidor pode realizar ganhos com a desvalorização do activo subjacente.
O que é o activo subjacente?
Os warrants podem ser emitidos sobre qualquer activo negociado em mercado organizado. Os activos subjacentes mais comuns em Portugal são acções, índices bolsistas e câmbios.
O que é um call warrant?
Um call warrant é um título que dá ao investidor o direito de comprar um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
O que é um put warrant?
Um put warrant é um título que dá ao investidor o direito de vender um activo subjacente a um preço pré-determinado numa data específica (ou até uma data específica, no caso do warrant americano).
Que tipos de warrants existem?
Os warrants podem ser classificados segundo diversos critérios:
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Forma de liquidação
Liquidação Física - no exercício, o detentor pode receber (call) ou entregar (put) o activo subjacente ao preço de exercício.
Liquidação Financeira - no exercício, o detentor pode receber a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado do activo subjacente.
Data de exercício
Warrant europeu - só pode ser exercido em momentos pré-determinados (habitualmente, na data de maturidade)
Warrant americano - pode ser exercido a qualquer momento até à data de maturidade.
Relação com o preço do activo subjacente
Out-of-the-money - significa que não existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em comprar o activo ao preço de exercício, porque consegue comprar mais barato em mercado. Um put warrant está out-of-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício: o investidor não tem vantagem em vender o activo ao preço de exercício, porque consegue vender mais caro em mercado.
In-the-money - significa que existe incentivo para exercer o warrant. Um call warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é superior ao preço de exercício. Ao exercer o call warrant, o investidor consegue comprar o activo subjacente mais barato do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado. Um put warrant está in-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é inferior ao preço de exercício. Ao exercer o put warrant o investidor consegue vender o activo subjacente mais caro do que o valor que lhe é atribuído pelo mercado.
At-the-money - significa que é indiferente exercer o warrant. Um warrant está at-the-money quando o preço de mercado do activo subjacente é igual ao preço de exercício.
Que factores determinam o preço do warrant?
O preço do warrant é composto por dois elementos: o valor intrínseco e o valor temporal. O valor intrínseco é o valor do warrant caso ele fosse exercido imediatamente. O valor temporal é o valor que um warrant out-of-the-money apresenta por existir ainda a possibilidade de, no futuro, o warrant vir a estar in-the-money. O valor temporal é tanto maior quanto o tempo que faltar para a maturidade.
Vários factores afectam o valor intrínseco ou o valor temporal, afectando desta forma o preço do warrant. Desta forma:
Call
Preço activo +
Preço de exercício -
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco +
Dividendos do activo -
Put
Preço activo -
Preço de exercício +
Tempo para a maturidade +
Volatilidade +
Taxa de juro sem risco -
Dividendos do activo +
+ significa que o preço do warrant aumenta quando o valor do parâmetro aumenta
- significa que o preço do warrant diminui quando o valor do parâmetro aumenta
Como negociar warrants?
A negociação de warrants é muito similar à negociação de acções. Como tal, no site do Banco BEST deverá clicar em "Produtos & Investimentos", "títulos", "warrants", para escolher as diversas opções disponíveis: comprar, vender, cotações, etc.
Preciso de abrir uma conta só para os warrants?
Não. Pode comprar warrants através do BEST e com o mesmo número de conta que usa para negociar a sua carteira de acções.
É melhor exercer o warrant ou vendê-lo?
É sempre melhor optar por vender os warrants no mercado, em vez de proceder ao seu exercício. Ao exercer o warrant, o investidor apenas recebe o valor intrínseco, abdicando assim da totalidade do valor temporal. Pelo contrário, na venda em mercado, o cliente obtém a totalidade do valor do warrant (valor intrínseco + valor temporal).
O que é que acontece se não vender o warrant antes da data de maturidade?
Se o investidor detiver o warrant até à maturidade e se o mesmo se encontrar in-the-money, o exercício é automático, e o investidor recebe o ganho do warrant. Se na data de maturidade o warrant se encontrar out-of-the-money, então o investidor não receberá qualquer ganho.
Qual é o regime fiscal aplicado no caso dos warrants?
Actualmente aplica-se o regime estabelecido no decreto-lei n.º 228/2002, de 31 de Outubro: as mais-valias decorrentes de transacções com warrants são tributadas a uma taxa especial de 10%.
Como ler o ticker de um warrant?
No Banco BEST, o ticker de um warrant é composto sequencialmente pelos seguintes elementos: activo subjacente, call/put, preço de exercício, data de maturidade, emitente.
Desta forma, o ticker EDP C 2,00 12-03/SG, significa:
Activo subjacente - EDP
Call/Put - CALL
Preço de exercício - 2,00 EUR
Maturidade - Dezembro de 2003
Emitente - Société Générale
Um abraço.
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Warrrants - PTC
Olá a todos,
Numa tentativa de animar este forum pedia aos mais experientes com a area de derivados que de forma resumida e pratica dessem umas luzes aos mais incautos sobre o funcionamento dos warrants.
E ja agora com base num possivel exemplo que seria um warrant da PTC.
Obviamente neste ponto o interesse é pessoal confesso.
Warrant:
PTCO8.75 CT0905C que está cotado salvo erro a 0,06€
No fundo se comprassemos por exemplo 10.000 warrants destes a 0,06€ o que significaria isso no futuro?
Obrigado desde já pelas participações.
Numa tentativa de animar este forum pedia aos mais experientes com a area de derivados que de forma resumida e pratica dessem umas luzes aos mais incautos sobre o funcionamento dos warrants.
E ja agora com base num possivel exemplo que seria um warrant da PTC.
Obviamente neste ponto o interesse é pessoal confesso.
Warrant:
PTCO8.75 CT0905C que está cotado salvo erro a 0,06€
No fundo se comprassemos por exemplo 10.000 warrants destes a 0,06€ o que significaria isso no futuro?
Obrigado desde já pelas participações.
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