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"De acordo com o Público, um grupo de quadros superiores do Banco de Fomento de Angola, controlado pelo BPI, vai abandonar aquele banco angolano para formar um novo banco, o qual, segundo o mesmo jornal, deverá contar com a filha do Presidente José Eduardo dos Santos como accionista. Embora seja desconhecida a natureza do novo projecto, esta alteração ao nível da estrutura de topo implica algum risco para o BPI. É de recordar que a contribuição do BFA para os lucros do BPI representou 16% no ano passado, tendo sido uma das principais fontes de crescimento." in Newsletter do Activobank7 de 11/04/2005

[Rural]

Título RECOMENDAÇÃO1-ESR melhora rating BPI para 'Buy'
Origem Reuters
Data 2005/04/15 09:25

Descrição
(Acrescenta com mais informação)
LISBOA, 15 Abr (Reuters) - A Espírito Santo Research (ESR)
melhorou o 'rating' do BPI para 'Buy' de 'Neutral',
com um price-target de 3,65 euros por acção face aos anteriores
3,38 euros.
Numa nota de research de hoje, o analista Ignacio Sanz
refere que espera uma melhoria do 'momentum' dos 'earnings' do
BPI entre 2005 e 2007 devido à estabilidade das margens, modesto
crescimento em volume, uma queda real na evolução dos custos e
alguns impactos positivos no 'P&L' da implementação das normas
internacionais IAS.
Explica que, no geral, prevê que o EPS cresça a uma taxa de
crescimento média anual composta entre 2004 e 2007 (CAGR04-07)
de 16 pct, suportada por uma CAGR04-07 de 6,2 pct nas receitas e
de 2,1 pct nos custos.
Adianta que "espera que as normas internacionais IAS tenham
um impacto positivo nos 'Earnings per Share' (EPS) entre cinco e
sete pct devido a menores encargos com fundos de pensões.
Firsa que que já não está "preocupado com a estrutura de
capital do grupo', adiantando: "esperamos que um rácio de
'core-capital' de 6,1 pct no final do ano (...) o BPI tem espaço
para melhorar o seu 'payout' dos actuais 39 pct para 45 pct".
"Recomendamos 'Buy' antes dos resultados do primeiro
trimestre de 2005 -- 21 de Abril de 2005 --, o pagamento dos
dividendos (de 2004) -- 0,1 euros por acção e um 'dividend
yield' de 3,13 pct -- e o futuro anúncio dos seus targets (19 de
Maio)", adianta.
Vinca que o BPI oferece um 'upside' potencial de 14 pct face
ao Price/Book Value (P/BV) baseado no 'price-target' de 3,65
euros por acção, estando o BPI a negociar a um Price/Earnings
estimados para 2005 (P/E05) ajustado de 10,5 vezes -- retirando
o BF Angola e o portfólio industrial -- ou seja "um desconto de
15 pct para a média dos seus pares ibéricos".
Explica que, num eventual cenário de M&A (Mergers &
Acquisitions) "o BPI poderia valer até 4,1 euros por acção",
salientando que o Chief Executive Officer (CEO) do banco tem
várias vezes reafirmado que permanecerá independente desde que
crie valor para os seus accionistas.
Negociaram-se 45.435 acções do BPI estáveis nos 3,24 euros.

((---Sérgio Gonçalves, Lisboa Editorial, 351-21-3509204
lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging:
sergio.goncalves.reuters.com@reuters.net))