Taxa Sarmento arrasada pela banca (que já paga muitos impostos)

[PdCF]

Boa noite,

Alguem consegue fazer a leitura do impacto do Banco CTT no aumento do operating fcf recorrente, assinalado no quadro a amarelo?

Muito obrigado

[trend=friend]

Para lá da Nos, Epal e da EDP, só os CTT entram todos os dias no meu trabalho e casa (e o teste de mercado foi e é positivo).
Por isso objectiva-se o negócio principal como a cash cow para muitos anos (em que a queda de 3/4% de tráfego ao ano terá o offset pelo aumento da margem de lucro unitária).
O sector das encomendas, Expresso, serviços digitais e retalho de loja, como diversificação de receitas e de lucros, e o BancoCtt como o driver do crescimento e rentabilidade futuras (numa mega escala que só no final deste ano poderemos extrapolar para os anos de cruzeiro).
A diversificação e a inovação são a chave para este negócio (e tantos outros que se reinventam anualmente) e não é preciso inventar a roda, basta fazer o benchmark mais ao Deutsche Post e menos ao LaPoste. Daqui a 20 anos ainda existirão e certamente com um portfólio de negócios diferente do actual.

E é interessante ver o exemplo dos resultados do Deutsche Post (ontem). Estamos a falar de outro mundo, mas que negócio... (perspectivam crescimento de 8% anual até 2020)...

Quanto aos CTT, está visto que valem uns 85m/ano sem Banco CTT, mesmo com os decréscimos de volume (tradicional será compensado por parcels), etc. Está visto que ainda vão ter mais um ano de alocar 20 a 25m para o Banco, com resultados em 2017 a rondar os 60m.

Não sei se viram a apresentação que também saíu, mas a estratégia de crescimento do dividendo continua tranquila - posição de 200m de cash e imóveis para vender chegam para estes dois anos de "sofrimento" (2016 e 2017 em que têm de ir buscar 10m a algum lado para manter a política): diferencial entre circa 60-65m de resultado (influenciado pelo Banco) e circa 70-75m de dividendos para pagar.

Vão subir muito o dividendo para o ano? Claro que não... Provavelmente só para 49 cêntimos, mantêm o estatuto de dividend aristocrat, sacam mais 10m do bolso e se tudo correr bem o Banco em 3 anos há de gerar os projectados 20-25m com recorrência. A acrescer aos 85m do costume. 100m e picos / ano... Cash cow pura.

Oportunidades de crescimento espetaculares? Nope. Mas quase monopolistas provavelmente nesses próximos 20 anos. 10 euros de cotação? Provavelmente não... Mas 5? Tecnicamente, é de facto ir monitorizando os 5,15, quando passar é capaz de ser muito interessante...

[ricardmag]

Isto no horário está meio manhoso ...
Seria positivo para os longos quebrar os 5,12 e os 5 aguentarem.
Nem que seja para saber se as vendas massivas param por aqui.

Cumprimentos

ctt.PNG (34.66 KiB) Visualizado 9050 vezes

[Optimiza]

Para lá da Nos, Epal e da EDP, só os CTT entram todos os dias no meu trabalho e casa (e o teste de mercado foi e é positivo).
Por isso objectiva-se o negócio principal como a cash cow para muitos anos (em que a queda de 3/4% de tráfego ao ano terá o offset pelo aumento da margem de lucro unitária).
O sector das encomendas, Expresso, serviços digitais e retalho de loja, como diversificação de receitas e de lucros, e o BancoCtt como o driver do crescimento e rentabilidade futuras (numa mega escala que só no final deste ano poderemos extrapolar para os anos de cruzeiro).
A diversificação e a inovação são a chave para este negócio (e tantos outros que se reinventam anualmente) e não é preciso inventar a roda, basta fazer o benchmark mais ao Deutsche Post e menos ao LaPoste. Daqui a 20 anos ainda existirão e certamente com um portfólio de negócios diferente do actual.

[rsacramento]

... taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17)...

A taxa de juro até pode parecer que é 53%, mas resta saber quanto é a perda em capital. Não servirá de muito consolo receber 48 cts. brutos se a cotação cair mais do que isso.

mesmo que a cotação não varie, cai o valor do dividendo e ainda se tem de pagar 28% de imposto; daí eu repetir até à exautão que a corrida aos dividendos é uma enorme ilusão

claro que não há alternativa à remuneração dos investidores de longo prazo, mas isso é outra conversa

[Luis Miguel P]

... taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17)...

A taxa de juro até pode parecer que é 53%, mas resta saber quanto é a perda em capital. Não servirá de muito consolo receber 48 cts. brutos se a cotação cair mais do que isso.

[DIXIE2020]

Resultados acima das expectativas de mercado +2,3%, previam prejuízos de 16% e ficaram-se pelos 13,7%, em relação ao período anterior.
Dividendo de 0,48, estaria a supor q iriam subir um pouco o dividendo, este ano para provocar maior atratividade da cotada, com tanto dinheiro em caixa, bem q podiam...
Enfim, reforçarei nos próximos dias, se baixar dos €5.
BN

[F63]

Em vias de estar Esgotada a queda ou ainda não [/b]

O principal negócio dos CTT é a expedição de correio endereçado, de grandes e pequenos clientes.
Este tipo de negócio (devido aos e-mails e internet em geral) tem os dias contados. Vai definhando até à extinção. É uma questão de tempo.
Por isso eu diria que a queda está longe de estar esgotada. Não é certamente um título em que investisse a MLP.
O que eu disse acima não é nenhuma novidade para a empresa. Eles sabem que têm que diversificar aproveitando a imagem e os clientes.
O grande problema é que só sabem distribuir cartas. Tudo o resto em que se metem dá asneira: Phone-ix, outras atividades que não vale a pena estar agora aqui a mencionar, e agora o banco (na minha opinião muito mal estruturado), que serve e servirá como sorvedouro da rentabilidade que o principal negócio ainda gera.
Os custos fixos altíssimos e uma mentalidade ainda de empresa estatal também não ajudam.

[Optimiza]

Os resultados CTT foram acima das minhas expectativas (após revisão em baixa em janeiro pelo CA), sublinhando o resultado líquido recorrente a subir mais de 5% para 85,2 milhões de euros (sem despesas de investimento no BancoCtt), no resultado líquido tout court nos 62,2 milhões (esperava 60 milhões nesta cash cow), redução do Ebitda 4% melhor do que esperava, na manutenção dos 48 cents de dividendo (essencial para a estratégia de payout), e sobretudo no facto de um banco embrionário, incipiente já ter 105.000 clientes e rendimentos operacionais de quase um milhãozito e 3,8 mil milhões de activos sobre gestão, dos quais 250 milhões em depósitos (um bom começo para qualquer recém nascido).

https://www.publico.pt/2017/03/09/econo ... es-1764654
Face a este cenário, não é assim tão relevante o sentido e variação da cotação nos próximos dias/semanas, interessa é matizar a estratégia numa taxa de juro anualizada a 2 meses de 53% (consubstanciada nos dividendos a receber a 19 de Maio, com ex dividend a 17), e no facto de o BancoCTT ter um potencial, em antecipação, que pode já contribuir para os resultados de 2018 (pena pena é não ter uns "biliões" em imparidades como os vizinhos ). Dobro posição de hoje entre 6ª e 4ªfeira (stop nos 48 cents/target primário nos 5.66). Lifespan provável para 50% do capital - aproximadamente dia 17 de Maio.

CTT waiting games.gif (28.18 KiB) Visualizado 9309 vezes

[Àlvaro]

Considero positivo tratar-se de uma empresa livre do peso da dívida, gerar lucros e distribuir um excelente dividendo
Considero negativo a possibilidade de continuar a ganhar tendencialmente menos no negócio principal
Para quem investe numa lógica de dividendo, faz sentido investir. No entanto, o mercado habitualmente martela para baixo resultados decepcionantes. Veremos se é o caso.

[Flavc]

CTT vai propor manutenção do dividendo de 48 cêntimos

Notícia BPI Online
09/03/2017

O conselho de administração dos CTT decidiu manter a proposta de dividendo de 48 cêntimos por acção, apesar de os resultados de 2016 terem caído quase 14%.

"Relativamente ao exercício de 2016 o conselho de administração dos CTT irá propor à assembleia geral anual, a realizar em 20 de Abril de 2017, um dividendo de 0,48 euros por acção. Esta distribuição está sujeita a deliberação favorável da assembleia geral e está programada para ser paga em 19 de Maio de 2017", revela a empresa no comunicado de apresentação dos resultados de 2016.

Este dividendo corresponde a uma rendibilidade de 9,58% face ao valor de fecho das acções esta quinta-feira, nos 5,011 euros.

Os CTT já tinham alertado o mercado para um último trimestre mais fraco. No dia 27 de Janeiro, a empresa reviu em baixa as estimativas para todo o ano de 2016, antecipando uma descida entre 4% a 7% do EBITDA em 2016, excluindo o Banco CTT.

Já nessa altura, a administração reafirmou "que poderá propor um dividendo mínimo de 0,48 euros por acção para 2016, pagável em 2017".

Para quem investe em ações que também podem dar bons dividendos, como é o meu caso, é uma boa notícia.

[Thoth]

ctt1.png (46.06 KiB) Visualizado 9549 vezes

ctt2.png (54.66 KiB) Visualizado 9549 vezes

ctt3.png (57.69 KiB) Visualizado 9549 vezes

[umXdois]

Já há resultados
http://www.jornaldenegocios.pt/empresas ... 37-em-2016
E, sempre são, melhores que as previsões do caixa bi
http://www.jornaldenegocios.pt/mercados ... os-dos-ctt
Mas, piores do que as previsões iniciais dos CTT
http://www.jornaldenegocios.pt/empresas ... dividendos
E, para quem quiser ler mais ao pormenor
http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/FR63307.pdf

Conclusão:
Os CTT vão fechar portas ... +/- daqui a 30 minutos
não desesperar .. reabrem amanhã p/ Business as usual

[umXdois]

Caro rSacramento,
tende piedade..não me fustigueis mais.
peço-te uma leitura aos CTT pré-resultados, i.e, qual o reflexo dos resultados divulgados hoje na cotação amanhã.
(podemos cont. o debate em torno de mim por MP.Aceito criticas aqui, mas o fórum deve dispensar)

não estou a fustigar, apenas pretendo ter uma abordagem se possível pedagógica

quanto ao que perguntas a resposta é: não faço a mínima ideia

contudo, se me apontares uma pistola à cabeça eu digo que a sessão de hoje é uma bull trap

Mas por ter em consideração é que queria a t/opinião.
Quanto à sessão de hoje poder configurar um "bull trap" faz sentido.
let´s wait and see

[rsacramento]

Caro rSacramento,
tende piedade..não me fustigueis mais.
peço-te uma leitura aos CTT pré-resultados, i.e, qual o reflexo dos resultados divulgados hoje na cotação amanhã.
(podemos cont. o debate em torno de mim por MP.Aceito criticas aqui, mas o fórum deve dispensar)

não estou a fustigar, apenas pretendo ter uma abordagem se possível pedagógica

quanto ao que perguntas a resposta é: não faço a mínima ideia

contudo, se me apontares uma pistola à cabeça eu digo que a sessão de hoje é uma bull trap

[umXdois]

.. eu diria não tanto de quem não planeou .. mas sim de quem não olhou à tendência

se existisse plano haveria lugar a stop, ou pelo menos saber-se-ia quando sair, ou o que fazer acontecesse o que acontecesse - para isso é que servem os planos de trade

não contemplar a tendência já é uma coisa diferente - trata-se de uma lacuna na análise

Caro rSacramento,
tende piedade..não me fustigueis mais.
peço-te uma leitura aos CTT pré-resultados, i.e, qual o reflexo dos resultados divulgados hoje na cotação amanhã.
(podemos cont. o debate em torno de mim por MP.Aceito criticas aqui, mas o fórum deve dispensar)

[rsacramento]

.. eu diria não tanto de quem não planeou .. mas sim de quem não olhou à tendência

se existisse plano haveria lugar a stop, ou pelo menos saber-se-ia quando sair, ou o que fazer acontecesse o que acontecesse - para isso é que servem os planos de trade

não contemplar a tendência já é uma coisa diferente - trata-se de uma lacuna na análise

[umXdois]

estou no dilema entre reforçar, vender ou manter

o clássico trilema de quem não planeou

.. eu diria não tanto de quem não planeou .. mas sim de quem não olhou à tendência (o que de resto tb não abona a m/favor).
Quanto à pergunta do milhão de dolars lançada pelo Perseu .. caro rsacramento .. que achais? "o mercado já descontou na cotação os resultados?
Eu digo NIM lá está depende dos resultados apresentados hoje

[rsacramento]

estou no dilema entre reforçar, vender ou manter

o clássico trilema de quem não planeou

[umXdois]

Em vias de estar Esgotada a queda ou ainda não [/b]

That´s the One Million Dolar Question at this time ..
estou no dilema entre reforçar, vender ou manter (sendo que neste momento levo 10% .. não de Yield .. mas de "Help não quero levar + no capacete").
O povo é sereno ..

P.S - Caro Perseu, e para desanuviar, espero que os CTT não estejam para o Deutsche Post como o m/Benfica esteve ontem para o Borusia Dortmund..seria de facto comparar o incomparável (pelo menos neste momento)

[umXdois]

Calendário 2017

[tradermoraisbravo]

Aumento de dividendo? Seria o caminho para a descida certa
Penso que a redução do dividendo seria a medida mais prudente a médio longo prazo, apesar de no curto prazo poder trazer mais uma queda na cotação.

[rsacramento]

podem surgir umas surpresas positivas (p.ex aumento do dividendo aos acionistas)

imaginas um aumento de quanto?

[DIXIE2020]

Hoje é sem dúvida o dia D desta cotada, e podem surgir umas surpresas positivas (p.ex aumento do dividendo aos acionistas), as expectativas do mercado são baixas, e pode ser q o movimento dê para umas boas mais valias.
Amanhã já se saberá...

[tradermoraisbravo]

Os resultados saem após o fecho do mercado.

Cumprimentos.