NirSup Escreveu:Àlvaro Escreveu:a NOS fez um excelente negócio e surpreendeu o mercado. Repara que num dia de correção do ímdice nem chegou a tremer.
As antenas apontam claramente para norte.
Caro Álvaro,
A Meo vendeu à Cellnex os 25% que detinha na OMTEL, por um valor equivalente da empresa de 800 milhões de euros. E comprou os 100% (torres e antenas) da NOS por 550 milhões de euros.
A empresa espanhola ficou com o quase monopólio da gestão das torres e antenas das redes móveis em Portugal (com um portefólio de 3 mil torres móveis). Independentemente dos termos do contrato celebrado com as duas operadoras, isto pode ser um sinal não muito positivo para as duas operadoras.
A operação, também denominada por lease buyback, não passa dum empréstimo encapotado e irá ter custos.
Nirsup, o negócio de aquisição por 800 milhões de euros dos 100% do towering, cujos acionistas Meo (25%) e Morgan Stanley+Horizon (75%) valeu mais cash do que os
550 milhões a receber pela NOS (mas aqui os 100% são para a NOS e estava avaliada em 280M), pelo facto de a rede de torres ser maior (mais torres em zonas rurais e florestais), e porque o nível de investimento em 5G para a rede NOS vai ser maior.
Parte dos valores de venda (cerca de 1/3) dizem respeito a investimentos futuros a efectuar pela Cellnex, que no caso da NOS lhe poupam cerca de 180M de investimentos 5G (óptimo para um Capex low profiled e para a dívida líquida em versão Redux).
PERGUNTA: Agora, atualmente, como pequeno acionista NOS, analisei e entendi ambos os
negócios como vendas (parte em cash/parte em investimentos diferidos na rede), apesar dos contratos de permanência de 15 anos (renováveis ou não).
Onde é que leste que eram contratos de Lease buyback?Mesmo no site da casa mãe (empresa de infraestruturas de telecomunicações e difusão), nada consta de montagem de operações de crédito (e não têm sequer alvará para tal em Espanha e em Portugal)
https://www.cellnextelecom.com/Nota/Importância da modalidade contratualizada para um acionista (pode fazer muita diferença na valorização ulterior do título -
até 2 euros na avaliação que faço da NOS) » Se não fôr uma venda efetiva mas sim um LeaseBuyback, o negócio perde a totalidade do impacto no balanço, aumenta artificialmente a liquidez, desvirtua o imobilizado e maquilharia apenas a dívida líquida.
Nota 2/
O sinal é MUITO positivo para as operadoras se de
facto se tratar de uma venda porque; 1- Parte do belo cacau para reduzir dívida; 2 - Parte diferida do belo cacau para reduzir capex; 3 - Cash flow disponível aumenta; 4 -
Towering não é core business de 1 operador,
Cellnex para a NOS, faz o papel da Ren para a EDP; 5 -Novas tecnologias de difusão 6G por redes neurais artificiais poderão estar operacionais em 2040/45 tornando obsoleta uma rede 5G. …..ahhh.e lembrei-me de uma 6ª (rebuscada) - com towering Cellnex para
Telefónica e Nos, lado a lado na Iberia das sinergias, o ângulo especulativo 2021 deixa de estar centrado na Orange ou DT.
Nota 3/ se se confirmar o leaseBuyback Nirsup fecho posições em cima do hipotético aex-dividend, ou na sua ausência, no final de uma próxima leg up
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