“Reformar o capitalismo passa por travar o poder do dinheiro na política”

[TRSM]

Factores relevantes 13 Novembro

EMPRESAS

(TLE: EURONEXT LISBOA) A Telecel apresentou hoje de manhã os seus resultados trimestrais, tendo surpreendido pela positiva. No trimestre, o resultado liquido ascendeu a Eur 34.9Mn, ou seja, um crescimento de 56.5% face a igual período do ano passado e acima do esperado. A margem EBITDA também surpreendeu, situando-se nos 34.1%, um aumento de 5pp face aos 29,4% registados no mesmo período do ano anterior e 3.3pp acima das nossas estimativas. A receita média mensal por subscritor (ARPU) foi de Eur 28, também acima das nossas estimativas, que apontavam para Eur 27.5. O número de novos subscritores também se situaram acima do esperado: 90 mil vs estimativa de 58 mil. Reiteramos a nossa recomendação de Forte Compra, com preço-alvo de Eur 12.4 para o final de 2003.

(CPR: EURONEXT LISBOA) A Lafarge, empresa francesa que opera no sector da construção e cimento, afirmou pretender vender activos que detém es Espanha à Cimpor por Eur 225Mn (10% da capitalização bolsista da Cimpor). Estes activos consistem em duas fábricas de cimento em Córdoba e Niebla. Esta operação enquadra-se na estratégia da Cimpor em reforçar a sua presença no mercado espanhol, onde actualmente se fomentam as obras públicas. Mantemos recomendação Neutral.

(EX: PARIS) Segundo o Financial Times, o CE da Vodafone acusa a Vivendi Universal de ter minimizado junto da banca as exigências necessárias a lançar uma oferta de compra sobre as participações não detidas na Cegetel, de modo a facilitar a obtenção de crédito. Segundo a Vodafone, tal informação foi prestada pela Vivendi num recente reunião de analistas. Além disso, a Vodafone revelou que se reuniu com os credores da Vivendi, de modo a que estes tentem convencer a Vivendi a aceitar a proposta de Eur 6.8Bn da Vodafone sobre os 44% da Cegetel (válida até 10 de Dezembro). A disputa pelo controle da Cegetel entre a Vivendi e a Vodafone está mais acesa do que nunca, e é um activo cada vez mais precioso para a Vivendi, dado que compensou a queda das receitas da área de Media.

(CW: LONDRES) A inglesa Cable & Wireless registou uma perda de GBP 4.5Bn no 1º semestre fiscal, após ter amortizado o valor da sua unidade Global de fornecimento de dados, retirando-se do mercados norte-americano, e da Europa Continental. Além disso, anunciou que irá despedir cerca de 3.500 colaboradores, e os custos de reestruturação irão atingir os GBP 800Mn. O EBITDA foi de GBP 172Mn, abaixo do consenso de mercado. Espera-se uma reacção negativa a estes resultados.

(QCOM: NASDAQ) A intenção da Qualcomm em utilizar fundos próprios na recompra de acções ou na distribuição de dividendos foi bem recebida pelo mercado. As acções da empresa encerraram com uma valorização de 4.6% para os US $34.48.

(MO: NYSE) A Philip Morris perdeu 14%, a maior queda diária dos últimos 6 anos, depois de ter anunciado que não estava em condições para poder confirmar as anteriores estimativas de crescimento de resultados entre 8% e 10% (excluindo extraordinários) para 2003. A empresa espera, no entanto, um crescimento nos resultados para 2002 entre 3% e 5%. Segundo a Management Science Associates, o volume de negócios da industria tabaqueira está aquém das expectativas, devido sobretudo ao crescimento da importação de produtos mais baratos e à contrafacção do mesmo. A Philip Morris espera vir a fornecer novas estimativas para 2003 no final de Janeiro, quando forem anunciados os resultados do 4º Trim. Espera-se uma reacção negativa sobre as tabaqueiras europeias British American Tobacco, Imperial Tabaco e Altadis, embora este impacto possa ser atenuado pelo facto de este profit warning resultar de causas inerentes ao mercado norte-americano, e não ao sector em si.

(CSCO: NASDAQ) A Cisco Systems subiu 5.8%, a beneficiar do anuncio por parte do CEO John Chambers, de que as encomendas em carteira haviam ultrapassado as estimativas de US $1.4Bn, anunciadas há cerca de dois meses.

(MMM; GLW: NYSE) O conglomerado 3M anunciou o acordo para a compra da Cornig Precision Lens, unidade produtora de lentes usadas nas televisões, por cerca de US $850Mn, de modo a expandir a sua linha de produtos utilizados na construção de televisões de alta definição e de vídeos digitais. As acções da Corning subiram 20% para os US $2.59 e as da 3M encerraram com um ganho de 1.2%.

SECTORES

TELECOMUNICAÇÕES. A T-Online, subsidiária da Deutsche Telekom, registou um EBITDA de Eur 35.6Mn no 3º trimestre do ano, cerca do dobro do consenso de mercado (Eur 17.97Mn). As receitas subiram de Eur 270Mn para Eur 383Mn, em linha com o esperado. Os resultados líquidos foram registaram uma queda de Eur 273Mn (devido às amortizações) vs prejuízo de Eur 116Mn em período homólogo do ano passado. A empresa este ano, nas apresentações dos resultados tem ultrapassado os consensos, beneficiando da subida das margens de lucro, do crescimento da publicidade na Alemanha, e da redução dos prejuízos nas subsidiárias em Espanha e na França. As estimativas da empresa são bastante positivas, dado que espera para este ano um EBITDA de Eur 100Mn, contra uma estimativa anterior entre Eur 30Mn a Eur 40Mn. As receitas também irão ficar ligeiramente acima dos Eur 1.6Bn esperados.

ENERGIA. Na sequência da votação do Parlamento do Iraque contra a resolução da ONU, registou-se uma subida do preço do petróleo, com os investidores a recearem que um ataque ao Iraque possa condicionar as exportações de petróleo do Médio Oriente. A Exxon Mobil subiu 0.4% e a ChevronTexaco 0.03%.