Las_Vegas Escreveu:Apesar de não ser nem de longe especialista na matéria acho que existe muita ficção à volta do HFT.
O regulador apenas terá de investir em mais poder tecnológico e na exigência em termos de acesso à informação para poder "espiolhar" à vontade o que vai passando nos cabos de fibra... o resto acho que são filmes.
Disclaimer: deve ser o único tópico em que não entendo os argumentos do Arnie a quem aproveito para agradecer a partilha de conhecimento ao longo destes anos no fórum.
É natural que não entendas os meus argumentos pois... não os dei
Apenas deixei uns links para que o ppl possa estar mais informado do que se anda a passar pelos... cabos de fibra.
Há uma frase de que gosto particularmente e que a meu ver, define o HFT:
Electronic Trading brought down costs, High Frequency Trading brought down ethics.
Os HFT's estão basicamente a transformar os mercados de capitais num enorme casino.
Todos os dias o mercado está à beira de um novo flash crash. Todos os dias eles vão acontecendo à escala de apenas uma acção ou de um cabaz de acções sem grande impacto no mercado em si.
Todos os dias os futuros to S&P continuam a ser cilindrados com programas que fazem os preços disparar sem razão aparente, limpando ora toda a liquidez compradora, ora toda a liquidez vendedora.
Hoje voltou-se a ver isso, várias vezes. Deixo um exemplo num simples gráfico de 5 minutos. Podemos ver como os preços pularam 5 ticks, limpando tudo o que estava à venda, deixando ali um vazio no lado das compras. Aquela barra por acaso, só por acaso, fez novo máximo do dia, tendo limpado tudo o que era stops lá em cima.
Ora isto visto deste modo é como os mercados sempre funcionaram e naturalmente que não há qualquer tipo de problema aqui.
O problema é quando isto acontece no sentido inverso. Há um programa de venda que é accionado e algo corre mal. Foi o que aconteceu em 2010. Algo correu mal com um programa de venda nos futuros do S&P tendo trazido tudo atrás.
Quando a maioria do mercado é gerado por computadores, por programas, este torna-se ineficiente. Temos a prova do que aconteceu a 6 de Maio.
Muitos dizem que o HFT trouxe liquidez aos mercados mas eu digo o contrário, isto é, quando há uma falha, o facto de serem os HFT's a gerarem a maioria da liquidez, esta torna-se a principal razão da mesma desaparecer. Com o acelerar das quedas, com o continuar de programas de venda a serem accionados, não há
programa de compra que consiga absorver tamanha avalanche de ordens de venda. Tudo é automático. Só quando os limites que cada bolsa tem forem atingidos é que muito provavelmente alguém poderá pensar que talvez seja melhor desligar manualmente o programa mas mesmo assim é algo que não se pode prever.
Todas as grandes casas de investimentos estão a investir biliões nas suas divisões HFT e o regulador, como sempre, está a deixar-se ultrapassar.
A maioria das pessoas não se interessa muito pelo tema HFT mas é bom que se preocupem pois nunca se sabe quando um flash crash nos vai bater à porta.
Enviado: 21/12/2012 10:53
