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Re: PESCANOVA (PVA.MC)

MensagemEnviado: 7/8/2013 19:55
por Elias
Antigo CEO da Pescanova culpa investimento em Portugal pela crise na empresa
07 Agosto 2013, 17:56
por Jorge Garcia | jorgegarcia@negocios.pt

Para o antigo presidente-executivo da Pescanova, Alfonso Paz-Andrade, a fábrica portuguesa de Mira é a origem da crise da empresa espanhola, que se encontra em concurso de credores.
Investimento “temerário”, “fuga para a frente”, gestão “pouco ortodoxa”. Para Alfonso Paz-Andrade, antigo presidente-executivo e ainda accionista da Pescanova, a fábrica portuguesa de Mira, impulsionada pelo antigo presidente do conselho de administração, Manuel Fernández de Sousa, está na origem da crise que a empresa atravessa, encontrando-se em concurso de credores, com uma dívida de quase 4.000 milhões de euros, segundo noticia o "El País".

Depois de contar todas as dificuldade superadas pela Pescanova, no editorial da sua revista “Industrias Pesqueras”, Paz-Andrade sustenta que o projecto de Mira “cheira a má gestão”. A fábrica de Mira serve de exemplo para justificar alguns investimentos “temerários” da empresa para a sua capacidade. O antigo presidente-executivo acusa Manuel Fernández de Sousa de ter embarcado em aventuras “com pouco rigor económico, excessivamente caras, geridas de forma pouco ortodoxa e, em lugares estratégicos inadequados, como o investimento na fábrica de pregado, em Mira”.

Paz-Andrade e Sousa são filhos dos fundadores da Pescanova, ainda que o primeiro se tenha afastado das responsabilidades directivas em 2007, devido a divergências com o segundo. No editorial, Paz-Andrade ajusta contas com Sousa, acusando-o de “uma fuga imprópria e desesperada” na sua gestão da fábrica de Mira. Ambos estão imputados pela sua gestão da empresa.

“Não há dúvida de que o plano de negócio aplicado teve um resultado inadequado. Pouca visão, ausência de análise, de cuidado, um péssimo controlo interno e externo, e falta de sentido de antecipação face aos problemas de crédito impostos pela crise que se avizinhava”.

MensagemEnviado: 5/4/2013 17:27
por tool
Boa tarde,

Se a empresa der falência os accionistas ficam sem tusto nenhum?

MensagemEnviado: 15/3/2013 13:16
por mendezpt
Para cima ou para baixo?

em breve saberemos..

MensagemEnviado: 13/3/2013 2:49
por rnbc

MensagemEnviado: 6/3/2013 16:09
por rnbc
Despachei as minhas hoje a 7.8€, que parece um preço justo dadas as desgraças em que a empresa se meteu.

Vejamos:

Há 360M€ em obrigações convertíveis, que agora provavelmente vão mesmo ser convertidas em capital.

Fala-se num aumento de capital, com entrada dum parceiro industrial, provavelmente a Damm. Neste caso seria um reforço, visto que eles já têm 5%. Vamos considerar que são 100M€.

A capitalização atual a 8€ é de 165M€, mais coisa menos coisa.

Com a mais de triplicação do número de ações, dada a entrada de 360M€ mais o aumento previsível, fica a empresa a 8€ com mais capitalização que nas condições anteriores à "desgraça" ao preço alvo anterior de 22€.

22*(165/(165+360+100))=5.8€ (com aumento)

22*(165/(165+360))=6.9€ (só com incorporação de obrigações convertíveis)

A acrescentar a isso há o problema da má vontade que uma empresa financeiramente mal gerida gera nos investidores, o que deprime o preço.

O resto pode ser o efeito "dead cat bounce".

Infelizmente dada a situação sair a 7.8€ (e perder 50% da posição e 3% da carteira) não parece nada mal :mrgreen:

A empresa safa-se? Não tenho dúvidas que sim! Tenho mais dúvidas é que os acionistas se safem com perdas inferiores a estas.

Até pode suceder um caso semelhante à Parmalat: a empresa safou-se mas os acionistas ficaram com zero quase.

É possível que dê para sair a preços superiores. Aliás, neste preciso momento está a 8.15€, mas é um valor difícil de suportar com considerações financeiras. A meu ver só pode ser explicado pelo efeito "dead cat bounce".

MensagemEnviado: 6/3/2013 2:47
por rnbc

MensagemEnviado: 5/3/2013 13:21
por mais_um
Se até os profissionais erram...

No início do ano, todos apontavam que a Pescanova poderia surpreender o mercado, depois de um mau comportamento em 2012, com uma desvalorização de 39% dos seus títulos. Depois de uma ampliação do seu capital, os analistas asseguravam um bom futuro à empresa. 100% dos analistas consultados fixou a sua recomendação em “comprar”, sendo que 10 em cada 10 mantia uma valorização positiva, e 50% estabelecia como preço alvo os 21,26 euros por acção, segundo dados da Bloomberg.

http://www.jornaldenegocios.pt/mercados ... _dias.html

MensagemEnviado: 5/3/2013 11:39
por Azul10
Elias Escreveu:
Azul10 Escreveu:Elias não sei se ainda trabalha com o BPI online, esta acção estava no top 5 das sugestões de compra deles com target para 2013 de 22€.

É um daqueles casos que seguir as sugestões pode dar mau resultado.


Lol, Azul10 bem visto.
Ainda sou cliente o BPI Online, mas confesso que nem reparo nas recomendações. Em que secção é que isso se encontra?


Eles mandam mail com aquelas visões de mercado e assim e depois no fim tem o link, também não invisto em função disso mas gosto de ler. Com o tópico em cima lembrei-me que esta fazia parte das recomendações. (ver 2ª imagem)

https://www.bpionline.pt/FileHandler.as ... ileId=3383



Elias Escreveu:Acima de tudo o que me faz espécie é que não seja feito um balanço dessas recomendações, digamos passado um ano.

Assim algo do tipo: há um ano recomendámos as seguintes 10 acções; decorridos 12 meses o balanço é este.


O BPI por acaso faz isso. Ver 1ª imagem.

MensagemEnviado: 5/3/2013 10:33
por TRSM86
Otra vez se desploma, hoy el 48%

MensagemEnviado: 5/3/2013 3:01
por rnbc
Mesmo que incorporem as obrigações convertíveis e façam um aumento de capital de 100M€ não me parece que aquilo valha menos de 8€ por ação, o que já seria uma queda de 1/2. O valor atual de 6.96€ é "virtual" e tem a ver com o excesso de venda e falta de compra. Aliás, amanhã deve baixar aos 4.17€ e depois aos 2.78€ pelo mesmo motivo: as ordens simplesmente não se casaram em bolsa. Quando a situação normalizar em termos de ordens bolsistas e houver refinanciamento (que remédio têm os bancos... o negócio é rentável, a alternativa é cavarem um buraco) faz sentido falar em cotação, agora nem por isso.

Os fluxos de caixa são realmente um problema, no entanto a expectativa para 2012 (com contas até final de setembro) é que houvesse uma estabilização ou mesmo ligeira redução da dívida.

Só por curiosidade, em termos de Dívida Líquida sobre EBITDA a Pescanova estava perto dos 4, e só cerca de 45% das empresas cotadas em Portugal e Espanha estão em melhor situação financeira. Não sei se isto prediz uma hecatombe... :mrgreen:

Claro que os meus critérios de avaliação de empresas vão ser mudados: esqueçam lá empresas com endividamento alto, por muito bonitas que pareçam! Acho que também vou reduzir a minha exposição máxima em cada título de 6% para 4%, mas dado que a limitação de endividamento reduz muito o leque de empresas possíveis talvez não seja possível fazer isso.

MensagemEnviado: 5/3/2013 0:40
por rmcmb
Bem, claro que ter o jornal do dia seguinte, torna qualquer análise, uma verdadeira pérola.

Apesar de eu não ter PESCANOVA (a não ser umas postas ali no congelador), a PESCANOVA tinha várias variáveis a seu favor, estar integrada num setor cujo interesse tem aumentado, a ação parecia estar barata (PER~6) quando em comparação com outras do mesmo setor, é certo que a companhia vinha a aumentar a sua dívida de forma constante e acentuada, enfim, servem estas de lição.

MensagemEnviado: 4/3/2013 23:19
por jevang2
Boa noite,

Pois nada me faz pensar que essas recomendações estejam erradas. De facto, neste momento foi accionado uma ferramenta legal que os gestores têm ao dispor para a renegociação da divida. Se desse acto a empresa sair beneficiada, excelente e provavelmente esses preços objectivo poderão ser possíveis de alcançar. Os próximos quatro meses serão relevantes para o futuro da empresa e por conseguinte para a cotação do titulo.

Obviamente que este raciocínio tem a sua dose generosa de optimismo, podendo acontecer precisamente o seu contrário.

Não tenho posição neste titulo, mas confesso que estou a ficar muito mais atento. Até porque está numa actividade empresarial deficitária e que conheço um pouco.

MensagemEnviado: 4/3/2013 20:53
por tool
Boas, Pior este foi um PowerPoint apresentado numa conferencia que o Banco Best fez à cerca de 1 mês, no qual me presenciei.E foi falado da Pesca Nova como uma empresa bastante segura e sem concorrência ao nível...



Elias Escreveu:Acima de tudo o que me faz espécie é que não seja feito um balanço dessas recomendações, digamos passado um ano.

Assim algo do tipo: há um ano recomendámos as seguintes 10 acções; decorridos 12 meses o balanço é este.

MensagemEnviado: 4/3/2013 20:37
por Elias
Acima de tudo o que me faz espécie é que não seja feito um balanço dessas recomendações, digamos passado um ano.

Assim algo do tipo: há um ano recomendámos as seguintes 10 acções; decorridos 12 meses o balanço é este.

MensagemEnviado: 4/3/2013 20:31
por BearManBull
Azul10 Escreveu:Elias não sei se ainda trabalha com o BPI online, esta acção estava no top 5 das sugestões de compra deles com target para 2013 de 22€.

É um daqueles casos que seguir as sugestões pode dar mau resultado.


Vergonhoso será que realmente têm alguém a trabalhar nesses departamentos ou será que é mesmo um programa a lançar números aleatórios sempre para cima da cotação actual.

Não me importava nada de ter um trabalhinho desses, deve ser o start up para os políticos fazerem carreira.

MensagemEnviado: 4/3/2013 20:22
por GALBA
Esta gente não estuda minimamente as empresas !!!!

Não é o único vejamos o BES Investimentos

MensagemEnviado: 4/3/2013 20:13
por tool
Elias Escreveu:
Azul10 Escreveu:Elias não sei se ainda trabalha com o BPI online, esta acção estava no top 5 das sugestões de compra deles com target para 2013 de 22€.

É um daqueles casos que seguir as sugestões pode dar mau resultado.


Lol, Azul10 bem visto.
Ainda sou cliente o BPI Online, mas confesso que nem reparo nas recomendações. Em que secção é que isso se encontra?

MensagemEnviado: 4/3/2013 19:31
por Elias
Azul10 Escreveu:Elias não sei se ainda trabalha com o BPI online, esta acção estava no top 5 das sugestões de compra deles com target para 2013 de 22€.

É um daqueles casos que seguir as sugestões pode dar mau resultado.


Lol, Azul10 bem visto.
Ainda sou cliente o BPI Online, mas confesso que nem reparo nas recomendações. Em que secção é que isso se encontra?

MensagemEnviado: 4/3/2013 19:09
por Azul10
Elias não sei se ainda trabalha com o BPI online, esta acção estava no top 5 das sugestões de compra deles com target para 2013 de 22€.

É um daqueles casos que seguir as sugestões pode dar mau resultado.

MensagemEnviado: 4/3/2013 18:03
por Elias
Parece-me que temos aqui um daqueles casos raros em que o mercado não antecipou nada...

MensagemEnviado: 4/3/2013 17:55
por TRSM86
Pescanova cierra con una caída del 60% a 6,96 euros
Gran volumen de operaciones a la venta


Pescanova ha realizado la primera negociación del día a cierre de mercado, a un precio de 6,96 euros con una caída del 60% y un volumen de papel a la venta de 1.621.366 acciones.

Esto sugiere continuación de las fuertes caídas en el día de mañana.

MensagemEnviado: 1/3/2013 17:21
por rnbc
Não me parece que a queda seja superior a 1/3, ou seja, a cotação mesmo com este "desastre" vai ficar por volta dos 12€ na pior das hipóteses. Se calhar a queda até vai ser só de 15% ou 20%.

A companhia é perfeitamente viável, tem lucros, tem um negócio crescente, margens porreiras. Inclusive teve um ebitda de 127M€ nos primeiros 3 trimestres do ano passado. Em teoria poderia limpar toda a dívida em cerca de 10 anos, pelo que o problema é mais de tesouraria e se calhar taxas de juro excessivas.

Neste momento tenho uma posição longa mas não é muito grande (6% da carteira), até porque nunca tenho posições muito grandes em nada, já para evitar desastres :mrgreen:

Sinceramente não estava à espera disto, previa mais que houvesse um aumento de capital a breve prazo, exatamente por causa da dívida. Afinal saiu uma reestruturação da dívida na rifa!

MensagemEnviado: 1/3/2013 16:56
por Wallstreetrader
Quem diria !!!

MensagemEnviado: 1/3/2013 16:56
por Quico
Bom ponto de entrada seria alí nos 15€ (H&S). Agora poderá encontrar forte resistência na zona dos 18-19€ ou até nos 20€.

MensagemEnviado: 1/3/2013 16:45
por jevang2
Bom ...!
"(Adds filing for insolvency, context)

(Reuters) - Spanish fishing firm Pescanova said on Friday it had filed for insolvency having failed to sell part of its salmon farming business, joining a growing list of companies struggling to stay afloat in a drawn-out recession.

The company, based in the northwestern city of Pontevedra, now has up to four months to renegotiate its debt with creditors under Spanish law.

Pescanova, which had debt worth 1.52 billion euros ($1.99 billion) at the end of September last year, struggled in the last months to make its investments into farmed crustaceans and fishes profitable.

Its main shareholder - with 14.5 percent of the equity - is Manuel Fernandez de Sousa-Faro. He has also been the CEO of the company for more than 30 years.

Spain's stock market regulator earlier suspended trading in Pescanova's shares after the company failed to release results before an end of February deadline.

Pescanova said in a statement it had not posted results because it was waiting to close a deal to sell part of the salmon farming business and that it would have to restructure its debt if the deal was unsuccessful.

Other Spanish companies, including real estate firm Reyal Urbis, the organiser of the Miss Spain beauty pageant and solar panels company Isofoton have gone to the wall in recent weeks as banks call in outstanding debt and toughen conditions with clients as part of a clean-up of the banking sector."

fonte: http://www.reuters.com/article/2013/03/ ... ews&rpc=43

Tanto quanto conheço esta actividade, será de excelentes perspectivas futuras. Empresas com passivos muitos elevados em qualquer momento é problemático, mas nestes momentos de que tudo assusta, não é minimamente recomendável. Neste caso, forçando a renegociação da divida pode ser que consigam algo positivo para a sustentabilidade da empresa.