CALDEIRÃO DE BOLSA

Não acho que a performance seja "miraculosa", só referi o que eu faria no contexto actual.

Ter um fundo de taxa fixa com uma duration elevada (para mim 4 já será elevado neste momento) com estas taxas baixas... Se mantivesse a estratégia de ter "bom crédito" penso que tentaria "encurtar" a duration, diminuindo a sensibilidade do fundo a eventuais subidas de taxa. Parece-me que é uma estratégia que pode trazer voaltilidade, mas que no médio prazo paga.

Ora aí está algo em que eu não tinha pensado. N. Suspeito que serás tipo para nos explicar muito melhor do que eu o que explica a performance miraculosa do fundo.

Nota que a gestão também pode cobrir uma eventual subida de taxas das obrigações "seguras". Para isso tem ao seu dispôr instrumentos líquidos com grande correlação com a carteira como é o caso do futuro do Bund

sim, era para ele.

Caguru:

Então as tais eurobonds só serão um problema para o fundo (a tal "tareia") no dia em que existir essa conversão?

No dia em que haja a garantia que os países maus se safam e os bons deixarem de ser o único porto de abrigo, os preços das obrigações desses países descerão. E a valorização dos activos do fundo, terá que descer também.

Agora imagina que a dívida de paises bons que lá está até é de relativamente curto-prazo (não sei se é mas dá para ver na carteira detalhada). À medida que for vencendo, será convertida em dívida com melhores yields e a rentabilidade recuperará.

Pata-Hari Escreveu:Não, é quase o oposto. Ora vai ver a composição detalhada. Eles apostam em coisas com ratings menos bons, acreditando que não vão ter problema. Aliás, verás que agora lá aparecem linhas de títulos portugueses.

Pois tem. E tal como o nome indica é bem mais agressiva. Aquelas cotações de 0.1% significa que as empresas faliram?

Aproveitei e fui ver tb a composição do BPI Taxa Fixa e fiquei admirado em ver títulos da dívida grega por lá!

Pata-Hari Escreveu:Não, é quase o oposto. Ora vai ver a composição detalhada. Eles apostam em coisas com ratings menos bons, acreditando que não vão ter problema. Aliás, verás que agora lá aparecem linhas de títulos portugueses.

A resposta foi para o Pickbull, presumo

Não, é quase o oposto. Ora vai ver a composição detalhada. Eles apostam em coisas com ratings menos bons, acreditando que não vão ter problema. Aliás, verás que agora lá aparecem linhas de títulos portugueses.

Pata-Hari Escreveu:Não. As obrigações "seguras" estão nos píncaros em preço neste momento. A yield que está por detrás é que deve ser fraquinha (tem sido fraca desde o inicio da crise).

Certo.

Então as tais eurobonds só serão um problema para o fundo (a tal "tareia") no dia em que existir essa conversão?

Pata-Hari Escreveu:Roleta, as obrigações que lá estão não irão falir, mas a yield que vão render será, presumo, muito baixa (exactamente porque esse é o custo da segurança: a baixa rentabilidade/yield). Daí o baixo potencial do fundo se estiveres à procura de rentabilidade.

Nota que na teoria deverias sempre ter taxa fixa numa carteira por uma questão de diversificação (e nessa classe o raio do fundo bate todos os fundos do mercado e arredores), e também na teoria há quem diga que deverias mesmo ter tanta taxa fixa quanto acções - quando queres diversificar "correctamente" uma carteira (isto do "correcto" em mercados é sempre muito relativo).

O facto é que o potencial de rentabilidade é baixo. Onde é que podes ter mesmo um problema com o fundo: imagina que amanhã aparecem as eurobonds e que toda a dívida europeia é convertida nestas bonds. A dívida tuga converge para o valor dessas subindo em valor, e o valor das obrigações que este fundo tem em carteira, converge para as mesmas eurobonds, descendo em preço. Nesse dia, o fundo leva uma tareia via preço. Em compensação, o mercado accionista provavelmente compensará largamente a tareia que levares no fundo, se estiveres igualmente exposto a acções.

E esse raciocínio aplica-se também o BPI Obrigações Alto Rendimento Alto Risco?

Não. As obrigações "seguras" estão nos píncaros em preço neste momento. A yield que está por detrás é que deve ser fraquinha (tem sido fraca desde o inicio da crise).

Pata-Hari Escreveu: Onde é que podes ter mesmo um problema com o fundo: imagina que amanhã aparecem as eurobonds e que toda a dívida europeia é convertida nestas bonds. A dívida tuga converge para o valor dessas subindo em valor, e o valor das obrigações que este fundo tem em carteira, converge para as mesmas eurobonds, descendo em preço. Nesse dia, o fundo leva uma tareia via preço.

Será que o mercado obrigacionista (e.g., a cotação diária do BPI EUR Taxa Fixa) já comece a reflectir essa hipótese, diminuindo por isso o valor de cada U.P.?

Roleta, as obrigações que lá estão não irão falir, mas a yield que vão render será, presumo, muito baixa (exactamente porque esse é o custo da segurança: a baixa rentabilidade/yield). Daí o baixo potencial do fundo se estiveres à procura de rentabilidade.

Nota que na teoria deverias sempre ter taxa fixa numa carteira por uma questão de diversificação (e nessa classe o raio do fundo bate todos os fundos do mercado e arredores), e também na teoria há quem diga que deverias mesmo ter tanta taxa fixa quanto acções - quando queres diversificar "correctamente" uma carteira (isto do "correcto" em mercados é sempre muito relativo).

O facto é que o potencial de rentabilidade é baixo. Onde é que podes ter mesmo um problema com o fundo: imagina que amanhã aparecem as eurobonds e que toda a dívida europeia é convertida nestas bonds. A dívida tuga converge para o valor dessas subindo em valor, e o valor das obrigações que este fundo tem em carteira, converge para as mesmas eurobonds, descendo em preço. Nesse dia, o fundo leva uma tareia via preço. Em compensação, o mercado accionista provavelmente compensará largamente a tareia que levares no fundo, se estiveres igualmente exposto a acções.

Pata?

Pastel Escreveu:Fica o pensamento:

- Atendendo a que será expectável uma subida das taxas de juros, será que se mantem uma perspectiva positiva para este fundo? (pelo que consultei é constituído só por obrigações governamentais europeias)

Penso que a teoria diz que em caso de subida das taxas deve-se "apostar" nas taxa variáveis e em caso de descida nas taxas fixas, mas o gráfico histórico deste produto mostra, que de 2006 a 2008 (periodo de subida das tx de juro), houve uma evolução positiva no valor das participações deste fundo.

Assim, perante este cenário e considerando que dificilmente a Alemanha e a Holanda (obrigações que mais cota tem neste fundo) irão "falir", será que a teoria se mantém?

Roleta Escreveu:Tb tenho algumas participações do BPI Euro Taxa fixa, que actualmente em termos de valor está novamente no ponto 0 do investimento. Conforme o Doctor Z tb estou à procura de um outro activo, na mesma classe de risco.

Por ponto 0, queres dizer queb já tiveste a lucrar e agora "estás em casa" (sem lucros nem perdas), é isso?

Roleta Escreveu:Assim, encontro-me indeciso, se resgato ou reforço?

Repara que não tens de fazer uma das duas. Podes sempre manter a posição que tens.

Fica o pensamento:

- Atendendo a que será expectável uma subida das taxas de juros, será que se mantem uma perspectiva positiva para este fundo? (pelo que consultei é constituído só por obrigações governamentais europeias)

Boas,

Tb tenho algumas participações do BPI Euro Taxa fixa, que actualmente em termos de valor está novamente no ponto 0 do investimento. Conforme o Doctor Z tb estou à procura de um outro activo, na mesma classe de risco.

Mas analisando a sua evolução histórica, que julgo que teve desde o início uma valorização de 3,81%, e a sua carteira de obrigações, não sei se não será este sim o momento de reforçar.

Assim, encontro-me indeciso, se resgato ou reforço?

Pata-Hari Escreveu:Taxa variavel...?

Tens alguma sugestão?

Taxa variavel...?

Bom dia,

Estou a procura duma alternativa ao fundo BPI Euro
Taxa Fixa dentro da mesma categoria de risco que seja
um fundo ou até um ETF.

Estive a analisar o BPI Obrg. de Alto Rendimento
Alto Risco para uma classe de risco semelhante deu rendimento
enquanto que o BPI Euro Taxa Fixa deu prejuízo.

Além disso, na mesma categoria do que o BPI Euro Taxa
Fixa, o BIG disponibiliza o BNY Mellon Euroland Bond A
EUR Acc que teve alguma rentabilidade nos últimos 12
meses.

Alguém tem uma sugestão?

Abraços.

Doctor Z.