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[Pata-Hari]

Investidores procuram dívida com cobertura do risco de descida do "rating"
A emissão de obrigações que incorporam protecção do risco de descida do "rating" da dívida está a representar um recorde, em termos do total de dívida emitida, com os investidores a procurarem precaver-se do risco de um abrandamento do crescimento da economia.

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Hugo Paula
hugopaula@negocios.pt


A emissão de obrigações que incorporam protecção do risco de descida do "rating" da dívida está a representar um recorde, em termos do total de dívida emitida, com os investidores a procurarem precaver-se do risco de um abrandamento do crescimento da economia.

A emissão de obrigações cuja taxa de retorno aumenta em caso de descida do “rating” da empresa que as emite, constitui 12,4% do total da dívida que foi emitida em Março nos Estados Unidos e representa um total de 37,3 mil milhões de dólares, segundo dados compilados pela Bloomberg. A maioria destas obrigações é emitida nos Estados Unidos.

Os investidores estão preocupados com o facto de as empresas com um elevado endividamento, correrem um maior risco de verem a sua classificação ser descida este ano. Isto apesar de a economia estar a emergir da maior recessão desde os anos 30 e de os mercados de dívida estarem a subir. No primeiro trimestre, o número de descidas do “rating” da dívida ultrapassou o de subidas em 150%, segundo a Moody’s Investors Service.

“A recente utilização de 'step-ups' [obrigações que aumentam a remuneração em caso de descida do seu ‘rating’] demonstra que os investidores permanecem preocupados com os riscos de descida da notação da dívida, apesar da subida da dívida de empresas”, disse um responsável do Citigroup à Bloomberg.

Este género de obrigações é tipicamente emitido por empresas com classificação da divida de Baa1 (pela Moody’s) e de BBB+ (pela Standard & Poor’s) ou abaixo disso. Esta avaliação da qualidade do crédito está dois níveis acima do limite a partir do qual a dívida um “rating” denominado por “classificação de investimento”, em oposição às obrigações que são denominadas como “junk bonds”.