CALDEIRÃO DE BOLSA

Os warrants são opções titularizadas em forma de valores mobiliários. As opções em si são contratos.

Os turbos são opções exóticas titularizadas. Também poderiam ser emitidos em forma de certificados, aliás há países onde os Turbos são emitidos como certificados. Ambas as estruturas são formas do emitente emitir dívida, para o investidor não há diferenças.

Os BEST são realmente mais transparentes na hora de knock out, mas como o risco de gap fica integralmente nas mãos do emitente seria de esperar que os BEST tenham um comportamento menos linear quando o subjacente está perto de bater na barreira. Cada risco financeiro tem um preço. No unlimited parte desse risco gap é absorvido pela existência do stop loss, e assim os turbo unlimited deveriam seguir o subjacente fielmente, mesmo perto da barreira.

Para quem procura estratégias em relação a gaps, os melhores produtos são os best ou os turbos tradicionais. Quem procura um produto tipo certificado tracker com alavancagem pode escolher entre os best ou os unlimited, dependendo dos subjacentes oferecidos em cada produto. Normalmente subjacentes com risco de gap (indices, acções) são emitidos como unlimited, produtos sem risco de gap (risco menor) como divisas são emitidos como best.

É um cão ou é um alce




Sempre tive ideia, não sei se correcta se não , que um warrant por definição seria semelhante a uma opção, com a diferença de o warrant ser emitido por uma casa de investimento, estando portanto aos clientes apenas possibilitada a compra e não a venda.

Estes warants no entanto de opção nada têm, são mais uma espécie de trackers em que o seu preço/valor (a fórmula de cálculo) é unilateralmente decidida pelo emitente (em função do valor do subjacente claro está).
Não sei se a "ideia" terá a ver com "tratamento fiscal" mais favorável.


Lendo o ficheiro https://www.bigonline.pt/pdf/warrants/TURBOWARRANTS.pdf
fico com a ideia de que os mais transparentes são os Turbo BEST Unlimited
onde a barreira é igual ao preço de exercício e portanto fica eliminada a ambiguidade (que existe pelo menos no ficheiro que refiro, não sei se na prática tb será assim ou não) sobre o montante a receber em caso de knock out (se zero se a diferença entre o valor da barreira e o preço de exercício ) que existe no caso dos Turbo Unlimited e Turbo Smart Unlimited.

Os Turbo Unlimited têm as seguintes características:

1. Não têm data de vencimento: isto quer dizer que podemos utilizar um turbo unlimited como um tracker alavancado.
2. Como se trata de um turbo é preciso uma barreira. A barreira serve para que o investidor não precise de ter uma conta margem como nos futuros. O nível do strike e da barreira define a alavancagem do turbo. Por exemplo é possível de investir num turbo unlimited sobre o DAX com barreira a 3000 pontos. Assim um knock out seria menos provavel, mas tb a alavancagem seria menor.
3. O produto não e impactado pelo cambio de volatilidade. Isto nao quer dizer que os turbos unlimited nao sejam volateis.
4. Como o produto e alavancado, isto quer dizer que o investidor pode investir sem pagar a quantidade total, em outras palavras, recebemos um credito para fazer o investimento. Assim e claro que teremos que pagar juros.
5. Os juros sao cobrados atraves do ajuste diario do strike. O emitente nao ajusta o strike de forma aleatoria, a forma e o montante de ajuste esta definido nos termos. Por exemplo se o montante de ajuste for 4% ao ano, um turbo com barreira de 5000 pontos iria ajustar 5000*4%/365 ou 0.5479 pontos por dia. Um turbo unlimited com racio 100/1 iria perder 0.0054 euros por dia. Os juros so sao cobrados de um dia ao outro e nao durante o intraday.

Eu pessoalmente gosto de ter turbos unlimited com uma barreira baixa na minha carteira. Por exemplo agora tenho um com strike a 4500 pontos. Comprei a 10,7 euros, depois o dax caiu ate aos 4300 pontos e o turbo desvalorizou para 8 euros, e com a retoma do dax para os 5800 pontos consegui vender o turbo a 12,7 euros. Honestamente, nem liguei ao ajuste diario do strike porque em 2 semanas o impacto deve ter sido algo como 0.08 euros.

O melhor e irem ao site do Commerzbank e seguir o desempenho destes turbos durante algum tempo.

Vao ver que seguem o subjacente de forma muito mais fiel do que os turbos tradicionais. Isto e devido a diferenca entre a barreira e o strike.

Bons negocios

O facto de "o preço de exercício ser ajustado diariamente por uma taxa de financiamento" transmite a ideia de que, apesar de tudo, há um prémio temporal...

Boas..

É pá eu nao sou um expert neste tipo de warrants.. costumo negociar warrants tradicionais das cotadas portuguesas..

NO site do Big informa o seguinte sobre os TW unlimited:

"Os Turbo Unlimited são um desenvolvimento dos Turbo Classic e não têm maturidade, para além de não serem influenciados pela volatilidade (medida das oscilações de preço do subjacente).

Estes produtos têm igualmente uma barreira e um preço de exercício (strike). A barreira é anterior ao preço de exercício e, caso seja atingida uma vez durante a negociação, os títulos vencem imediatamente e pagam, geralmente um valor residual que pode ser nulo . O montante do valor residual, no caso dos TurboBULL, é idealmente a diferença entre a barreira e o preço de exercício e, no caso dos TurboBEAR, a diferença entre o preço de exercício e a barreira. O montante do valor residual depende em última instância das condições do mercado, dado que o Commerzbank, a seguir a um evento de knockout, deve fechar a sua posição de cobertura.

Como este tipo de Turbos não tem maturidade o preço de exercício é ajustado diariamente por uma taxa de financiamento, sendo a barreira actualizada mensalmente."

Sinceramente nao vejo grande vantagens neste produto, uma vez que tem uma barreira KNOck out.. o que pode levar a uma perda total.. Ainda por cima nao tem tanta volatilidade, o que é negativo, nao tem força como tens o warrants tradicionais.. e que disparam consoante a posição... CAll ou PUT..

Existe muita informação no site do big.. www.bigonline.pt e que deve ser lida com cuidado, pois os warrants são uns instrumento com elevado risco..


Cumps

Nuno Brandao

Interessante.
Por acaso há uns tempos vi este tipo de TW no commerzbank, mas como só tinha um disponivel nem liguei muito. Mas agora reparo que tem muitos e sobre diversos indices.
Algum expert aqui para aprofundar o assunto?

Alguém consegue elucidar sobre Turbo Warrants Unlimited e quais as vantagens/desvantagens em relação aos turbo classic?

Pelo que entendo os TWU têm uma barreira e um strike distintos e não têm data de maturidade. Vencem quando é atingida a barreira. Mas o emitente pode alterar tanto a barreira como o strike.
Logo o emitente pode sempre controlar estes valores em seu favor.
Por este motivo duvido do interesse deste género de produto já que o valor do warrant pode alterar inesperadamente quando menos convém.
Além de que se a barreira e o strike são corrigidos regularmente então o valor do warrant terá tendência a manter-se estável perdendo qualquer interesse para os investidores.