Preço-alvo de 6,27 euros
Ibersecurities inicia cobertura da EDP Renováveis com recomendação de "comprar"
A Ibersecurities iniciou a cobertura da EDP Renováveis (EDPR) com uma recomendação de "comprar" e um preço-alvo de 6,27 euros. A casa de investimento considera a empresa nacional uma boa opção defensiva que beneficia de uma carteira de projectos ampla e diversificada e, sublinha que apresenta mais crescimento em proporção quando comparada com a Iberdrola Renovables.
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Raquel Godinho
rgodinho@mediafin.pt
A Ibersecurities iniciou a cobertura da EDP Renováveis (EDPR) com uma recomendação de “comprar” e um preço-alvo de 6,27 euros. A casa de investimento considera a empresa nacional uma boa opção defensiva que beneficia de uma carteira de projectos ampla e diversificada e, sublinha que apresenta mais crescimento em proporção quando comparada com a Iberdrola Renovables.
A casa de investimento espanhola iniciou a cobertura da empresa liderada por Ana Maria Fernandes com um “target” de 6,27 euros, o que lhe confere um potencial de subida de 17,9%, tendo em conta a actual cotação. O analista Jorge Gonzalez acrescenta que “num cenário optimista (projectos não incluídos no modelo de “cash-flow” descontados avaliados em 73 mil euros/megawatt) o nosso preço-alvo seria de 7,43 euros por acção”.
A Ibersecurities estima que a companhia tenha terminado o ano de 2008 com um resultado líquido de 85 milhões de euros, o que representa um crescimento de 1224,9% face aos 6 milhões de euros obtidos em 2007. Quanto ao EBITDA, a mesma fonte prevê uma subida de 98,4% para os 456 milhões de euros. O volume de negócios terá avançado 86,5% para os 589 milhões de euros.
Quanto à rival espanhola Iberdrola Renovables, esta viu a recomendação ser revista em baixa de “comprar” para “vender”. O preço-alvo é de 3,44 euros por acção.
A nota de investimento compara a empresa portuguesa com a concorrente espanhola, a Iberdrola Renovables. Jorge Gonzalez adianta que estima que a EDPR “verá praticamente duplicada a sua capacidade” e que “o perfil de Iberdrola Renovables parece mais defensivo, não tanto pelos mercados onde se encontra a sua capacidade (semelhantes aos da EDPR), senão pela sua maior capacidade de redução de dívida e a sua grande base de activos já instalados”.
“Por seu lado, a EDPR apresenta mais crescimento em proporção e uma carteira ligeiramente mais exposta aos Estados Unidos, pelo que o seu perfil será menos defensivo que o da Iberdrola Renovables e a sua cotação poderá reagir mais intensamente a boas notícias nos Estados Unidos”, afirma a Ibersecurities.
Na nota de investimento divulgada hoje, a casa de investimento refere que os principais mercados onde a EDPR se encontra presente dispõem de uma certa protecção à queda dos preços eléctricos.
O analista da Ibersecurities conclui que “apesar do risco da redução de investimentos abaixo do objectivo, a visibilidade dos seus ‘cash-flows’ e o momento na divisão nos Estados Unidos, fazem da EDPR uma boa opção defensiva”.
Como debilidades da empresa, a Ibersecurities aponta, entre outros, o financiamento dependente da casa-mãe, a EDP, “que já apresenta um nível de endividamento muito alto” e a rentabilidade dos projectos eólicos dependente das regulações especiais.
A Ibersecurities destaca como forças da empresa portuguesa, a “carteira de projectos ampla e diversificada que proporciona flexibilidade na altura de instalar os projectos mais rentáveis em cada momento”, bem como a retribuição regulada que “permite uma maior visibilidade dos ‘cash-flow’ futuros”. A empresa tem ainda no potencial plano de Obama para as energias renováveis e na recuperação dos mercados de dívida, algumas das suas oportunidades.
As acções da empresa portuguesa seguiam a ceder 0,39% para os 5,32 euros, enquanto a Iberdrola Renovables desvalorizava 0,92% para os 3,24 euros.
Enviado: 28/1/2009 22:54
