Rockerduck Escreveu:Esqueçam a minha pergunta... serão só para institucionais.
http://diarioeconomico.sapo.pt/edicion/ ... 87684.htmlA garantia formal do Estado ao empréstimo obrigacionista que será emitido pela Caixa Geral de Depósitos (CGD) junto de investidores institucionais foi hoje concretizada, ao ser publicada em Diário da República. O banco estatal, tal como já tinha noticiado o Diário Económico, vai pedir uma emissão de 2 mil milhões de euros.
Sim, os institucionais (outros bancos) poderão tomar firme a posição de subscrição das Obrigações da CGD nestas condições, mas de seguida estou certo que as colocarão no mercado, vendidas ao público nos seus balcões.
O problema é que o prémio da yield nessas obrigações vai ser baixo ou pouco atractivo porque tem por trás um colateral de garantia do Estado Português, que será por exemplo no valor da Euribor a 1 ano + 0,5% do custo da garantia acrescido de mais 0,5% de prémio de risco de subscrição, um total de cerca de 5%/ano ou algo parecido.
Num mercado em ebulição onde o prémio de subscrição de aumentos de capital por empréstimos obrigacionistas está a subir para valores muito significativos, nem imaginam o quanto é a loucura para quem não está ligado a este sector, devido aos spreads de risco que se estão a praticar no mercado "corporate" de empréstimos e que necessariamente se reflectirão nos prémios das taxas de juro, as verdadeiras joias da coroa das obrigações serão aquelas que forem subscritas na presente data e sem garantia dos Estados por empresas sólidas.
Tens é o perigo de um dia, no final da maturidade, não te pagarem sequer o capital investido se os mercados não colaborarem no futuro e houver um efeito dominó numa falta de crédito generalizada, mas isso é outra história...
Há que pesar os riscos, quem tudo quer...
Cem
Enviado: 27/11/2008 19:54