Análise Fundamental: A Influência das Taxas de Juro
Enviado: 8/5/2008 7:28As taxas de juro influenciam o mercado de acções, por três ordens de razões:
- Em primeiro lugar, se o preço do crédito - a taxa de juro - aumenta para as empresas, então é evidente que os seus custos financeiros serão mais elevados, diminuindo os resultados do exercício. Acresce que altas taxas inibem planos de investimento, pelo que não há, por esse lado, ganhos de produtividade. Neste cenário, o destino vai ser o de um resultado final pouco atractivo.
- Em segundo lugar, subindo as taxas de juro em geral, verifica-se uma maior remuneração das novas obrigações. Ora os investidores que se disponham a adquirir activos de maior risco desejam, como prémio desse risco, um retorno maior. Mas se as obrigações sem risco ou pouco risco vão ficar melhor remuneradas e se as acções possivelmentre vão ter uma perfomance menos auspiciosa, é evidente que os investidores vão procurar remunerações atraentes e de baixo risco (obrigações), esquecendo as acções, cujas cotações, por menos procura, vão descer.
- A terceira razão, menos investimento em margem, não é ainda suficientemente ponderável em Portugal. É que, em qualquer mercado financeiro, grande parte do investimento advém de empréstimos. Ora, se os juros destes forem altos, não será grande a apetência dos investidores de adquirirem acções em margem, pois é muito mais díficil obter mais-valias, atendendo a que há um juro alto a pagar.
DE RETER:
- A política monetária (taxa de redesconto do Banco de Portugal, os constragimentos quanto a reservas obrigatórias dos Bancos, a oferta de moeda, não apenas em espécie, mas incluindo outras formas de pagamento), influencia as taxas de juro
- As taxas de juro determinam o movimento das cotações, isto é, grosso modo: se sobrem aquelas, tendem estas a descer, e vice-versa.
- Obviamente, nem todas as descidas de taxas de juro provocam um efeito no mercado de acções. Realmente, é a diferença entre juros das obrigações e rendimentos das acções que determina o ponto de preferência para um ou outro mercado.
- A maioria dos analistas considera a taxa de juro como um dos mais significativos determinantes de Tendência Primária do mercado de acções, Bull ou Bear.
Fernando de Matos - Ganhar em Bolsa
- Em primeiro lugar, se o preço do crédito - a taxa de juro - aumenta para as empresas, então é evidente que os seus custos financeiros serão mais elevados, diminuindo os resultados do exercício. Acresce que altas taxas inibem planos de investimento, pelo que não há, por esse lado, ganhos de produtividade. Neste cenário, o destino vai ser o de um resultado final pouco atractivo.
- Em segundo lugar, subindo as taxas de juro em geral, verifica-se uma maior remuneração das novas obrigações. Ora os investidores que se disponham a adquirir activos de maior risco desejam, como prémio desse risco, um retorno maior. Mas se as obrigações sem risco ou pouco risco vão ficar melhor remuneradas e se as acções possivelmentre vão ter uma perfomance menos auspiciosa, é evidente que os investidores vão procurar remunerações atraentes e de baixo risco (obrigações), esquecendo as acções, cujas cotações, por menos procura, vão descer.
- A terceira razão, menos investimento em margem, não é ainda suficientemente ponderável em Portugal. É que, em qualquer mercado financeiro, grande parte do investimento advém de empréstimos. Ora, se os juros destes forem altos, não será grande a apetência dos investidores de adquirirem acções em margem, pois é muito mais díficil obter mais-valias, atendendo a que há um juro alto a pagar.
DE RETER:
- A política monetária (taxa de redesconto do Banco de Portugal, os constragimentos quanto a reservas obrigatórias dos Bancos, a oferta de moeda, não apenas em espécie, mas incluindo outras formas de pagamento), influencia as taxas de juro
- As taxas de juro determinam o movimento das cotações, isto é, grosso modo: se sobrem aquelas, tendem estas a descer, e vice-versa.
- Obviamente, nem todas as descidas de taxas de juro provocam um efeito no mercado de acções. Realmente, é a diferença entre juros das obrigações e rendimentos das acções que determina o ponto de preferência para um ou outro mercado.
- A maioria dos analistas considera a taxa de juro como um dos mais significativos determinantes de Tendência Primária do mercado de acções, Bull ou Bear.
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