CALDEIRÃO DE BOLSA

Imaginemos o filme ao contrário. Que é improvavel mas.

Não havendo autorização positiva para nenhuma opa de nenhuma empresa o que aconteceria poderia ser:

Num primeiro momento depois de se saber que falha:
1- A PT desce parcialmente.
2- A Sonae sobe.


Imaginemos também que a Sonae desconfiava que não ia ser aprovada a OPA, apesar de todos os esforços que desenvolve.

Neste momento estará a adquirir mais titulos próprios ou a pensar sériamente no assunto. Pois:
- Os pequenos de momento estão a sair com medo de que a OPA se concretize e seja necessário recorrer ao mercado de capitais. Portanto saiem porque julgam que o valor dos stocks continuará a cair.

Ora:
- Não sendo aprovada a OPA poder-se-ia prever que logo de seguida subissem os preços, pois iriam pelo menos recuperar até ao nível em que estavam anteriormente. Daí que fossem agora um bom investimento.

- Sendo aprovada a OPA, aí os titulos acabarão tb por subir, nem que seja no longo prazo, dado que haverá um necessário incremento de valor na Sonae. Poderá esta subida ser como digo num longo prazo.

Ora eu continuarei a esperar nas "side lines" que uma das coisas aconteça ou seja muito previsível.

Não quer dizer que entre, tal como agora não estou dentro, mas pensar no assunto é sempre interessante.

Uma coisa é certa, o Staff que está por detrás da estratégia da Sonae sem dúvida que é muito bom.

Estive a pensar e sou capaz de ter ficado eu com essa ideia.. e de não ter sido de facto explicado assim! Mas foi por causa de um esquema qualquer que foi dado.

O Curso era direito. A Disciplina devia ser Economia Política, Direito da Economia, Direito comercial ou Direito das Sociedades. Destes todos não tenho a certeza mas penso que foi no primeiro, tinhamos um assistente de práticas que arranjava forma de clarificar as coisas.

"Na faculdade isto era explicado com umas Senhoras que engoliam outras mais gordas que elas e ficavam gordissimas."

Já agora, qual foi a faculdade e qual era o curso e cadeira ?

Cumprimentos

O que acontece nas opas é:

A empresa X com capital de U consegue financiamento junto do banco H ou mesmo recorrendo ao próprio capital, para adquirir 50% +1 da empresa Z.

De seguida adquirida a empresa Z vende parte dos Activos da empresa Z para pagar a dívida que contraiu perante o banco H e o remanescente da empresa é o que fica como aquisição que é junto aos seus activos/passivos.

Ou seja a empresa que OPA no final do processo de OPA não gasta nada do seu capital, pelo contrario vê-o aumentado.


Usando como exemplo o caso da Sonae vs PT ficaria assim:

A Sonae adquire a PT, usando parte do seu capital(Sonae) e recorrendo ao crédito.

Aquirida a PT e passando esta a fazer parte da Sonae, aliena a Sonae parte dos activos da PT, mantendo apenas os activos que lhe interessam (Alguns dos mais rentáveis).

Os activos alienados que eram da PT, permitem pagar a dívida, e a saída de capital que ocorreu na Sonae.
A Sonae passou a deter o resto dos activos da PT mais o seu capital próprio. Ou seja engordou...

Na faculdade isto era explicado com umas Senhoras que engoliam outras mais gordas que elas e ficavam gordissimas.

A Pt neste processo mesmo que seja/fosse maior que a Sonae pouco poder teria.

Efeitos no mercado de capitais:
1- Num primeiro momento a PT sobe de preço por efeito da oferta resultante da OPA.
2- Por seu lado a Sonae desce de volar neste primeiro momento.
3- Num segundo momento a Sonae sobe de preço porque
aumenta os seus activos.
4- Por seu lado num segundo momento a PT deixa de estar cotada, ou deixa de ter importância ou talvez aconteça o contrário. Que acham!?