CALDEIRÃO DE BOLSA

Tarifas para 2006 e mudanças no sector empurram EDP para máximos



As acções da EDP têm vindo a bater máximos sucessivos na última semana. A conjuntura internacional e as mudança do sector dentro e for de Portugal, são os motivos apontados pelos analistas contactados pela Agência Financeira.

A EDP teve uma trajectória muito positiva desde o mês de Outubro, principalmente esta semana, quando atingiu o valor mais elevado desde Dezembro de 2001, nos 2,52 euros e uma valorização de 5% em apenas cinco dias.

Uma trajectória que é justificada pelos analistas por várias razões, principalmente, a Oferta Pública de Aquisição (OPA) da Gás Natural sobre a Endesa, mais recentemente, a OPA da ACS sobre a Unión Fenosa, e as perspectivas sobre o regulamento tarifário que está em aprovação no regulador energético.

No que toca ao mercado espanhol, os especialistas acreditam que a EDP «não deverá ficar de fora destas operações, sobretudo na Fenosa», já que o interesse da eléctrica nacional nesta empresa vem de longe, pelo que esta seria a altura ideal para entrar no capital da quarta maior energética espanhola, diz um analista que não quis ser identificado.

Recorde-se que no final de Setembro, a ACS chegou acordo com o Santander para comprar os 22,07% que o banco detinha na Unión Fenosa. Negócio em que a EDP e a Galp estariam interessadas, mas que acabou por não se concretizar. Depois disto, veio agora ao conhecimento público o lançamento de uma OPA da ACS sobre 10% da Fenosa.

Ainda antes, houve um acordo a Gas Natural tinha lançado uma OPA sobre a maior eléctrica de Espanha, a Endesa, ao mesmo tempo que se comprometia a vender à Iberdrola os activos necessários par concretizar a operação e ao mesmo tempo financiá-la. No entanto, o governo espanhol interveio e adiantou que qualquer processo de venda teria de ser feito por leilão, o que aumentou as possibilidades de um reforço da posição da EDP no mercado espanhol.

Outro motivo para a escalda do preço das acções da EDP tem ver com o regulamento tarifário para os próximos três anos e que, segundo o mesmo analista, «dá boas perspectivas em relação aos parâmetros da base de activos a remunerar, o que favorece a EDP».
De referir que a 14 de Outubro a Entidade Reguladora do Sector Energético (ERSE) propôs um aumento médio das tarifas anuais de electricidade de 5,6% para 2006. Uma subida, cuja decisão final deverá ser anunciada em meados de Dezembro, e que, entre outros factores, terá que suportar o incremento dos custos internos ao sistema eléctrico. Houve um aumento dos investimentos em infra-estruturas de distribuição e transporte, aumentando os activos a remunerar. Mas mesmo com a descida da taxa de remuneração (para 7,5%), esta ainda aumenta.
Esta conjuntura favorável, mas também especulativa, originou, nos últimos dias, várias revisões positivas para a recomendação e preço-alvo das acções da eléctrica nacional. A Goldman Sachs foi o último, tendo iniciado a cobertura das acções da EDP com uma recomendação de «outperform» e um preço-alvo de 2,75 euros, que representa um potencial de valorização de 15%.

Em relação à gestão da EDP, os analistas não divergem muito. Jorge Guimarães, do Banif, considera que «está a ser feito um bom trabalho e que os níveis de eficiência operacional melhoraram, embora em termos de estratégia há que salientar o falhanço na aquisição da Gás de Portugal. O Banif tinha uma recomendação de compra de Junho a Setembro deste ano, tendo passado entretanto a sua recomendação para «manter»».

As acções da EDP tocaram hoje num novo máximo de quatro anos acima dos 2,50 euros.

Infoo Escreveu:pedras... a única "empresa" de q se diz sempre mal é o governo português

agora a sério... li a notícia duas vezes e aí o Nuno Carregueiro continua a "pecar" na omissão de para quando é o target da GS para a EDP.... isso é para a semana, para final de 2005, final de 2006... é a 3 meses, a 6 a 12?

tss tss

pedras11 Escreveu:As acções da EDP seguiam a subir 1,22% para os 2,49 euros, sendo que já atingiram um novo máximo de quatro anos nos 2,51 euros.

Diz que acções estão a desconto de 10% face às espanholas
Goldman Sachs inicia cobertura da EDP com recomendação de «outperform»
A Goldman Sachs iniciou a cobertura das acções da Energias de Portugal com uma recomendação de «outperform» e um preço-alvo de 2,75 euros, que representa um potencial de valorização de 15%. As acções da eléctrica, que hoje tocaram num novo máximo de quatro anos acima dos 2,50 euros, estão a desconto face às congéneres espanholas, refere o banco de investimento.
Nuno Carregueiro
nc@mediafin.pt


Acções da EDP em seis meses

A Goldman Sachs iniciou a cobertura das acções da Energias de Portugal com uma recomendação de «outperform» e um preço-alvo de 2,75 euros, que representa um potencial de valorização de 15%. As acções da eléctrica, que hoje tocaram num novo máximo de quatro anos acima dos 2,50 euros, estão a desconto face às congéneres espanholas, refere o banco de investimento.

A Goldman Sachs espera que a EDP beneficie de uma «regulação favorável e uma reduzida concorrência». Para o banco de investimento, Portugal está a registar um dos mais fortes crescimentos na procura de electricidade na Europa, a que acresce o facto de a EDP estar «pouco exposta» aos preços das «commodities» e ter ainda mais potencial de corte de custos.

O preço-alvo definido de 2,75 euros representa um potencial de valorização de 15% face aos 2,41 euros a que a EDP fechou na quarta-feira.

O banco de investimento espera uma maior clarificação na regulação dos mercados em Espanha e Portugal nos próximos meses, com a definição das tarifas para 2006. Como os preços tendem a convergir entre o praticado em Espanha e Portugal, a Goldman Sachs estima que a eléctrica nacional mantenha a sua quota de mercado em Portugal.

A proposta da ERSE aponta para um aumento das tarifas de 5,6% no próximo ano, e a decisão do regulador nacional levou várias casas de investimento a reverem as suas avaliações à EDP.

A Goldman Sachs foi a última a «aplaudir» a decisão e considera agora que a EDP, «na nossa perspectiva, vai entrar numa boa fase e apresentar uma performance superior ao sector em 2006, graças a uma regulação mais benigna em Portugal, preços grossistas elevados em Espanha, investimentos rentáveis nas energias renováveis e centrais de ciclo combinado, e tendência positiva no negócio no Brasil.

O banco estima que a EDP apresenta um crescimento médio anual de 5% no EBITDA até 2009 e um aumento de 12% nos lucros por acção, taxas de crescimento que estão entre as mais elevadas do sector.

Tendo em conta os múltiplos previstos para 2006, a EDP está a transaccionar com um desconto de 10% face às congéneres espanholas, acrescenta a Goldman Sachs, assinalando que o risco de regulação para a empresa portuguesa é mais baixo do que para as congéneres espanholas.

Sem ter em conta o défice tarifário em Espanha, a Goldman Sachs assinala que a avaliação da EDP poderia subir para 2,81 euros, e que mais cortes de custos no negócio de produção de electricidade, representam mais uma subida de 10 cêntimos na avaliação.

As acções da EDP seguiam a subir 1,22% para os 2,49 euros, sendo que já atingiram um novo máximo de quatro anos nos 2,51 euros.

Rita_cd2001 Escreveu: Deves ser sulista. Anda cá acima ao norte. Anda ver e ouvir o vento. Energia eólica é futuro.
És sulista, claro. anda ver os mar a norte do cabo da roca. Anda sentir as ondas. Energia das ondas é futuro.

SE és sulista, não me digas que não sabes quantos horas anuias são solares no Alentejo???? Energia solar é futuro.

Elias Escreveu:

domhenri Escreveu:Depois de visitar Foz Coa e de pensar sobre este país que não tem riquezas naturais, acho que se deve questionar de novo a barragem (que afinal já lá está e mais feia do que se estivesse a funcionar...).

Caro domhenri,

O país não tem riquezas naturais?

Desculpe mas não concordo de todo.

O nosso país tem imensas riquezas naturais, que têm imenso potencial em termos turísticos. O que o nosso país não tem é sabido aproveitar essas riquezas e tirar partido delas para gerar riqueza. Aqui ao lado, em Espanha, a realidade é bem diferente.

A construção da barragem vai servir para destruir essas riquezas naturais, em troco de mais energia e, provavelmente, de mais desperdício...

Saudações,
Elias

domhenri Escreveu:Depois de visitar Foz Coa e de pensar sobre este país que não tem riquezas naturais, acho que se deve questionar de novo a barragem (que afinal já lá está e mais feia do que se estivesse a funcionar...).

Elias Escreveu:EDP fez 2 milhões em poucos minutos e já está a 2,44.

Parece-me que tem a via aberta para subir.

Alguém tem por aí um grafico actualizado?

Saudações,
Elias

Elias Escreveu:Valorizações à parte, gostaria de referir que fico contente por Foz Coa nao ter ido para a frente. E isto por duas razões:

Primeiro, porque entendo que o património é uma mais-valia que deve ser salvaguardada (e isto aplica-se ao património natural e ao património cultural, quer se trate de paisagem natural, de pedras gravadas ou de construções com significado histórico). O património conservado tem valor histórico e pode gerar riqueza (por exemplo através do turismo). Retirar o património - neste caso, as pedras - do seu contexto natural é estar a retirar-lhes o seu valor e o seu interesse para o turismo é menor. É um pouco como pegar na Torre de Belém e colocá-la no meio do Campo Grande, onde estaria perfeitamente desenquadrada da sua função de torre defensiva da entrada do rio.

Segundo, porque com ou sem pedras, nunca achei que a barragem de Foz Coa fosse necessária. Tal como não o é a polémica barragem do Sabor. É verdade que Portugal importa uma grande parte na energia que consome. Mas é importante nao esquecermos que a nossa eficiência energética é cada vez menor e que não existe uma política séria de combate ao desperdício energético. Nos últimos anos houve um aumento de 6% no consumo de energia para um aumento de 0% do PIB, o que significa que gastamos mais energia para produzir o mesmo. Qualquer plano de desenvolvimento sustentável passa por um melhor aproveitamento do uso de energia. Não é com a construção de grandes barragens que isso se consegue.

Saudações,
Elias

domhenri Escreveu:A EDp vale bem 3€ por acção.

E se não tivéssemos sido tão estupidos em bloquear Foz Coa, valeria muito mais. Ora se as pedras não podiam estar cá em cima na vila, até nos poupava da viagem desagradável de jeep e o turismo era o mesmo.