CALDEIRÃO DE BOLSA

UPDATE 2-France Telecom H1 earnings beat forecasts
Thursday 28 July 2005, 2:46am EST
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(Adds details, analyst comments)

PARIS, July 28 (Reuters) - France Telecom (FTE.PA: Quote, Profile, Research) posted forecast-beating first-half operating and net profits, helped by solid Internet and mobile sales at home and abroad.

The French telecoms operator, Europe's second-largest in terms of sales, reported earnings before interest and tax (EBIT) of 6.5 billion euros ($7.84 billion) for the first six months of 2005 on Thursday, up from 4.3 billion euros a year ago.

The performance compared with a first-half EBIT forecast of 5.315 billion euros, based on a Reuters poll of 12 analysts.

The results were published after the company announced on Wednesday it would acquire control of Spain's third-largest mobile operator, Amena, for 6.4 billion euros in cash, its biggest foreign acquisition in more than four years.

"This acquisition strengthens our guidance for the next three years," France Telecom Finance Director Michel Combes told a conference call with journalists.

As expected, the French operator which owns the Orange mobile brand and Internet business Wanadoo, said growth had accelerated between the first and the second quarter.

"The headline numbers are clearly above forecasts," said one London-based analyst. "The net (mobile customer) adds in the UK and France are also better than expected and broadband performed well."

He said Orange's net additions of mobile customers in the second quarter of 135,000 in France and 125,000 in Britain from the first quarter beat his expectations of respectively 102,000 and 40,000.

France Telecom said first-half earnings before interest, tax, depreciation and amortisation (EBITDA) reached 9.3 billion euros, up from 8.8 billion in 2004 and compared with a Reuters poll forecasting an average of 9.04 billion euros.

However, one Paris-based analyst said the higher-than-expected first-half result was partly explained by the removal of a 200 million euro provision at the EBITDA level which was related to activities in Lebanon.

The French group's first-half net profit rose to 3.4 billion euros, beating a Reuters poll forecast of 2.14 billion euros.

Last year, France Telecom's net profit came to 1 billion euros.

The group, once one of Europe's most indebted companies, saw net debt fall to 46.3 billion euros at end of June from 49.8 billion at the end of 2004.

Total first-half sales reached 23.7 billion euros, up from 22.7 billion a year ago and slightly above a Reuters poll forecasting 23.49 billion euros

Silveira Escreveu:Boas a todos

France Telecom hires BNP to present full bid for Auna - report
07.19.2005, 04:09 AM

MADRID (AFX) - France Telecom SA has hired BNP Paribas to be its advisor for an all-cash full bid for Auna Operadores de Telecomunicaciones SA, Cinco Dias reported, citing unnamed sources close to negotiations.

Cinco Dias said France Telecom was mainly interested in Auna's Amena wireless unit, which it values at 9 bln eur, but that following talks with the Spanish government, it will bid for the whole company.

The deadline for binding offers for Auna expired July 11, although the shareholders have been reported to be waiting for a last-minute bid from France Telecom.

The Financial Times meanwhile cited one of the existing bidders for Auna as saying Merrill Lynch --- which is auctioning off the company -- had refused to confirm France Telecom's interest.

'But it's pretty obvious that's why they have delayed making any decision on the offers that were already lodged,' the source told the FT.

Auna's core shareholders are Banco Santander Central Hispano SA, Endesa SA and Union Fenosa SA.

afxmadrid@afxnews.com

Trading Ideas
France Telecom – Correcção favorece timing de entrada

Sector de Telecomunicações

A France Telecom é actualmente uma das maiores operadoras de telecomunicações a nível europeu, fornecendo serviços de rede fixa, comunicações móveis está igualmente presente no segmento de internet por banda larga. Com interesses em diversos mercados europeus, a empresa emprega mais de 220 mil colaboradores e gerou em 2004 um volume de negócios superior a EUR 47 mil mn.

Ainda com uma participação significativa na France Telecom, o Estado francês anunciou recentemente que procedeu à alienação de uma percentagem de 6,2% na operadora de telecomunicações e que lhe permitiu um encaixe de financeiro de aproximadamente EUR 3,4 mil mn, que irão ser utilizados para a redução da dívida pública. Foi igualmente estabelecido um novo período de 270 dias em que o Estado se compromete a não realizar uma nova colocação no mercado.

Aguardada já há algum tempo, esta operação tinha vindo a criar alguma expectativa em torno do título e desta forma pressionando de certa forma o seu comportamento. Neste sentido, a retirada deste factor de incerteza e a habitual correcção técnica verificada aquando deste tipo de operações, tornam a France Telecom uma oportunidade de investimento interessante aos actuais níveis, tanto mais que o próprio momento operacional da empresa é positivo.

Efectivamente, e aquando da última apresentação de resultados, a France Telecom reportou melhorias nas margens operacionais de negócio, isto num trimestre que é sazonalmente mais fraco em termos de receitas totais e que torna esta performance ainda mais relevante, com a empresa a reiterar a guidance de resultados anuais anteriormente anunciada. Tendo o segmento de internet de banda larga evidenciado as taxas de crescimento mais significativas e atingindo a Wanadoo, subsidiária do grupo para este negócio, uma quota de mercado de 49% no mercado francês, as receitas totais registaram um crescimento de 3,5% YoY e possibilitaram a já referida melhoria da performance operacional .

Constituindo-se a estes níveis como uma das oportunidades mais interessantes no sector, beneficia ainda de um conjunto de múltiplos de mercado que reforçam a sua atractividade. Neste sentido a France Telecom transacciona com um P/E 2005E e P/E2006E de 12,73x e 11,00x respectivamente, a desconto face a média das empresas do universo coberto, com valores de 12,93x e 11,59x para 2005 e 2006 respectivamente.

Depois desta operação levada a cabo pelo Estado francês, o título acabou por registar uma correcção para valores abaixo dos EUR 23, testando a linha de suporte dos EUR 22,50, tendo já evidenciado uma reacção a este nível técnico e que poderá constituir-se como uma oportunidade interessante para a constituição de posições longas.

Numa perspectiva de trading, deverá ser considerado um stop loss (limite de perda máximo recomendado) de 4,5% abaixo do preço de entrada. Um preço de compra nos EUR 22,69 implicaria assim um nível de stop loss nos EUR 21,67.

Alteração do nível de stop loss – 29 de Junho de 2005

Com uma valorização de aproximadamente 3,8% desde a sua colocação no passado dia 14 de Junho, deverá ser considerado um nível de saída nos EUR 23,25, acima dos anteriores EUR 21,67, o que garantiria desde já um ganho de aproximadamente 2,5% e que permite continuar a reacção do título após a empresa ter reiterado a previsão de resultados anuais e ter anunciado que pretende duplicar o dividendo a distribuir no próximo ano.

Alteração do nível de stop loss – 30 de Junho de 2005

Continuando a evidenciar um comportamento muito forte desde o anúncio da duplicação do dividendo a pagar em 2006, recomendamos um nível de saída nos EUR 24,15, acima dos anteriores EUR 23,25 e que assim garante desde já um ganho de aproximadamente 6,5%, mas que deverá continuar a permitir acompanhar a boa performance do título nas últimas sessões.