CALDEIRÃO DE BOLSA

Sonae abandona indústria papeleira com ganhos superiores a 100 milhões

Sónia Santos Pereira e Gilda Sousa


A venda da Gescartão garante um impacto de 34 milhões nos lucros da ‘holding’, que tinha ganho 75 milhões com a saída da Portucel.

A Sonae SGPS abandonou em definitivo o sector do papel, após ter anunciado um acordo com os espanhóis da Europac para a venda da sua posição na Imocapital, sociedade que detém 65% da Gescartão, e ter alienado, em Setembro do ano passado, a participação de 25% que detinha na Portucel. O abandono desta área de negócio garantiu a Belmiro de Azevedo ganhos superiores 100 milhões de euros.

A ‘holding’ liderada por Belmiro de Azevedo acordou alienar a posição e créditos que detinha na Imocapital, bem como a participação directa de 3,58% detida na Gescartão, negócio que representa um encaixe de 97,9 milhões de euros e um impacto no resultado líquido consolidado da ordem dos 34 milhões de euros. A Sonae possuía metade dos 65% da Gescartão, via Imocapital.

Na passada sexta-feira foi transaccionado, fora de mercado, um lote de 715.160 títulos da Gescartão, operação que pressupõe a transferência da posição de 3,58% que estava no universo da Sonae Indústria para a casa-mãe.

A empresa salienta em comunicado divulgado na passada sexta-feira que o impacto nos lucros poderão ascender a 39 milhões quando convertidas as contas em IAS (’International Account Standards’).

Belmiro de Azevedo acabou por vender a sua posição de 7.210.285 acções a um preço unitário próximo dos 13,57 euros, um valor ligeiramente abaixo dos 14 euros que a Sonae pretendia. A formalização do negócio está ainda dependente de parecer favorável por parte da Autoridade da Concorrência.

Os dois grupos acordaram ainda a divisão dos interesses económicos decorrentes da acção a correr em tribunal sobre o “pedido de indemnização por violação do direito potestativo de aquisição das acções representativas de 25% do capital da Gescartão na segunda fase de reprivatização da empresa”. O valor da indemnização pedida pela Imocapital é de 40 milhões de euros.

Após a concretização da venda será estabelecida uma parceria entre a Sonae (49%) e a Gescartão (51%) na Investalentejo, sociedade que tem em desenvolvimento e em carteira investimentos superiores a 40 milhões de euros. A Sonae não revela os projectos, mas adianta no comunicado que, sobre o capital da Investalentejo, “existirão opções de cujo exercício resultará o seu controlo integral” por parte do grupo de Belmiro de Azevedo.

Já há muito que o mercado aguardava a concretização desta operação, depois de a Sonae ter perdido a corrida à aquisição da Portucel para a Semapa. Belmiro de Azevedo vendeu os 25% que tinha na papeleira em Setembro passado, por 297 milhões de euros, obtendo uma mais-valia de 75 milhões.

Vendas da Portucel e B&A marcaram 2004
Belmiro de Azevedo protagonizou, no ano passado, dois desinvestimentos em áreas tão distintas como o papel e o vidro. Após uma batalha política com o então ministro da Economia, Carlos Tavares, acabou por perder a corrida à compra da Portucel e alienou, em OPA, à Semapa a participação de 25% que detinha na papeleira por 297 milhões de euros, o que lhe garantiu uma mais-valia de 75 milhões de euros.

Já no final do ano passado, celebra um acordo para a venda faseada da posição de 49,97% que possuía na vidreira Barbosa & Almeida a Carlos Moreira da Silva, CEO da Sonae Indústria. Este negócio, que só ficará totalmente concretizado em 2008, garantiu à Sonae um encaixe total de 164 milhões de euros e uma mais-valia da ordem dos 65 milhões. Agora, falta saber se não está em preparação a venda dos activos da Sonae Distribuição no estado brasileiro de S. Paulo.

Sonae centra actividade industrial na madeira

A Sonae está, definitivamente, apostada em recentrar e focalizar a sua actividade industrial no segmento dos aglomerados de madeira. Se isto já era claro face às recentes movimentaçõe do grupo no âmbito da Sonae Indústria, agora o grupo liderado por Belmiro de Azevedo veio comprovar essa opção estratatégica com a venda da posição detida na Gescartão aos seus ex-parceiros espanhóis na operação, a Europac. A operação já era esperada e dela já se falava há algum tempo mas a alienação divulgada sexta-feira confirma definitivamente a estratégia da ‘holding’ nortenha no segmento de actividade industrial. Após a “derrota” no processo de privatização da Portucel, a Sonae vinha dando sinais de que pretendia abandonar o sector do papel. Opção que agora concretiza e que lhe dá mais-valias superiores a 100 milhões de euros, fornecendo-lhe um músculo financeiro com impacto nos lucros. A juntar a isto recorde-se a venda da vidreira Barbosa&Almeida, ficando assim a presença da ‘holding’ na indústria centrada aos aglomerados de madeira. Vasco Noronha
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Ult.Negócios

Hora(ECT)) Cotação Volume
13:36 1.17 2,000,000
13:24 1.17 1,000,000 13:24 1.17 10,000
13:24 1.17 20,000
13:23 1.17 95,000

Fabricante de cartão dispara mais de 10%
Sonae vale mais 0,6 a 1,2% com venda da Gescartão
A venda da posição detida pela Sonae na Imocapital, empresa que detém 65% da Gescartão, tem um impacto de 0,6% no valor patrimonial da Sonae, segundo o BPI. O Millennium bcp calcula um impacto na «holding» de 1,2%.

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Pedro Carvalho
pc@mediafin.pt


A venda da posição detida pela Sonae na Imocapital, empresa que detém 65% da Gescartão, tem um impacto de 0,6% no valor patrimonial da Sonae, segundo o BPI. O Millennium bcp calcula um impacto na «holding» de 1,2%.

(acrescenta comentário do Millennium bcp; actualiza cotações)

As acções da Sonae SGPS [Cot] negociavam com um ganho de 0,86% para os 1,17 euros, com 703 mil papéis transaccionados.

Na sexta-feira, já após o fecho dos mercados, a Sonae anunciou ter chegado a acordo com a Europac para alienar a sua posição no capital da Gescartão [Cot] à companhia espanhola, a 13,57 euros por cada acção.

Para os analistas do BPI, o impacto da venda da Gescartão «é positivo», apesar do mercado «já estar à espera da saída da Sonae da Gescartão, em vez dos espanhóis da Europac».

Com este negócio, que tem implícito um prémio de 26%, a companhia de Belmiro de Azevedo vai fazer um encaixe de 97,9 milhões de euros.

O impacto em termos do resultado líquido consolidado, de acordo com o POC, atribuível à Sonae é de cerca de 34 milhões de euros.

«A nossa avaliação da posição da Sonae na Gescartão é de 70mn, pelo que temos um impacto positivo de 28 milhões de euros, isto é, 1,2% da nossa avaliação», dizem os analistas do Millennium bcp investimento.

A analista do BPI, Maria de Lurdes Pinho, comenta que «em termos de avaliação, o impacto rondará os 0,6% do NAV [Net Asset Value ou valor patrimonial] da Sonae».

A empresa espanhola, com a aquisição dos 36,08% até agora detidos pela Sonae, passará a controlar 74,78% da empresa de embalagens de cartão e papel «kraft».

A Gescartão começou a sessão de hoje com uma valorização máxima de 10,76%, e seguia com um ganho de 5,578% para os 11,38 euros, quase o dobro do preço de colocação em bolsa, em Junho de 2003, de 6,50 euros.

Este negócio era já aguardado pelo mercado, sobretudo depois de a CMVM ter entendido, em Dezembro de 2004, que uma eventual compra da Europac da posição que a Sonae na Gescartão não obrigaria ao lançamento de uma Oferta Pública de Aquisição (OPA).

No entanto, na altura do parecer da entidade reguladora, os analistas continuavam a antecipar um cenário de retirada de bolsa da Gescartão, através de uma oferta potestativa.

A empresa espanhola diz que a aquisição vai ser financiada por um empréstimo, mas lembra que tem previsto para este ano um aumento de capital, que «permitirá manter uma estrutura financeira sólida».

Na bolsa espanhola, os títulos da Europac subiam 5,8% para os 4,38 euros.

Semanal - longo

Diario - curto

Tivemos um sinal curto no diario com o fecho a 1,16 na sexta-feira, valor que consideramos importante não seu quebrado, pois uma quebra deste valor poderá levar SON a testar a zona dos 1,13.
Do mesmo modo pensamos que um fecho diario acima dos 1,18 poderá levar SON a novos maximos