Millennium revê em alta preço-alvo da Sonaecom
Enviado: 7/12/2004 12:40O preço–alvo da Sonaecom foi revisto em alta pelo Millennium bcp investimento, de 4 para os 4,85 euros, depois do banco ter revisto em alta as estimativas de resultados para os próximos anos. A casa defende que a entrada da France Télécom na «holding» cria valor para a empresa.
Numa nota de «research» publicada hoje, os analistas do Millennium bcp investimento reviram em alta o preço-alvo para as acções da Sonaecom [Cot] de 4 euros para os 4,85 euros, «em resultado da revisão alta das estimativas de resultados para os próximos anos».
O preço-alvo - para o final de 2005 - aponta para um potencial de valorização de 40%, levando o banco a reiterar a recomendação de «compra».
A avaliação da empresa foi feita através de uma perspectiva de soma das partes. Os mais importantes activos da Sonaecom (Optimus, Novis e Clix) foram avaliados pelo método dos «cash-flows descontados», enquanto que os outros activos foram ponderados através de múltiplos de mercado.
Além do potencial, o Millennium bcp investimento considera que existe um «upside» relacionado com a possibilidade da France Télécom trocar a sua posição na Optimus (20,9%), na Novis (43,3%) e no Clix (43,3%) por uma posição na «holding».
Este eventual negócio, «que acreditamos que se fará abaixo dos preços do mercado, poderia criar valor à Sonaecom», diz o banco de investimento.
Os analistas classificam ainda a estrutura financeira do grupo de «conservadora», pelo que «a empresa deverá fazer investimentos ou então poderá ponderar o pagamento de dividendos (isto é algo que consideramos que não irá ocorrer em 2005, apesar de já o poderem fazer».
Em termos de múltiplos, «a empresa está a negociar a um EV/EBITDA estimado para 20005 de 7,5x contra a média do sector de 7,3x, pelo que está relativamente em linha», conclui o BCP.
Os títulos da Sonaecom negociavam em subida de 1,42% para 3,56 euros.
Numa nota de «research» publicada hoje, os analistas do Millennium bcp investimento reviram em alta o preço-alvo para as acções da Sonaecom [Cot] de 4 euros para os 4,85 euros, «em resultado da revisão alta das estimativas de resultados para os próximos anos».
O preço-alvo - para o final de 2005 - aponta para um potencial de valorização de 40%, levando o banco a reiterar a recomendação de «compra».
A avaliação da empresa foi feita através de uma perspectiva de soma das partes. Os mais importantes activos da Sonaecom (Optimus, Novis e Clix) foram avaliados pelo método dos «cash-flows descontados», enquanto que os outros activos foram ponderados através de múltiplos de mercado.
Além do potencial, o Millennium bcp investimento considera que existe um «upside» relacionado com a possibilidade da France Télécom trocar a sua posição na Optimus (20,9%), na Novis (43,3%) e no Clix (43,3%) por uma posição na «holding».
Este eventual negócio, «que acreditamos que se fará abaixo dos preços do mercado, poderia criar valor à Sonaecom», diz o banco de investimento.
Os analistas classificam ainda a estrutura financeira do grupo de «conservadora», pelo que «a empresa deverá fazer investimentos ou então poderá ponderar o pagamento de dividendos (isto é algo que consideramos que não irá ocorrer em 2005, apesar de já o poderem fazer».
Em termos de múltiplos, «a empresa está a negociar a um EV/EBITDA estimado para 20005 de 7,5x contra a média do sector de 7,3x, pelo que está relativamente em linha», conclui o BCP.
Os títulos da Sonaecom negociavam em subida de 1,42% para 3,56 euros.