CALDEIRÃO DE BOLSA

começo a vêr muita parra e pouca uva.

vamos acompanhando

Agora é deixar correr.

Um abraço e bom fim de semana.

Sonaecom: Presentation on broadband Internet

18/11/2004 10:03

Rating: ACCUMULATE
Closing Price: EUR 3.50
Price Target: 4.15

Yesterday evening, Sonaecom held an extensive analyst/investor meeting to further explain its new ADSL products and what is behind their existence, in terms of technology, regulation and economics. The company explained the attendees that as an alternative fixed-line telco it has basically three ways of going broadband:

- Using PT¿s wholesale offer based on IP ¿ very low margins and not taking advantage of Sonaecom network ¿ the clients continues to pay the monthly fee to PT;
- Using PT¿s bit-stream ATM wholesale offer ¿ higher capex commitment to Sonaecom and taking higher margins by using more of Novis network ¿ the clients continues to pay the monthly fee to PT;
- Using the Unbundling of the local loop (ULL) ¿ higher capex risks to Sonaecom, higher margins (around 40%) and reasonable paybacks (below 22 months) ¿ the clients no longer pay the monthly fee to PT. It ends completely the relationship between PT and the «unbundled client». This is the process Sonaecom is using in its latest offerings of 2, 4 and 8 Mbps of speeds.

The main highlights from the meeting were:


- Out of the total 1597 main central offices (or local exchanges) of PT, covering some 3.6mn lines, the ULL process covers the opening of 143 central offices with a potential for 1.7mn lines. Of these, the company will have opened by the beginning of 2005 some 55 switches for both voice and datacoms, covering some 1mn lines.

- The new products are being marketed as «high performance» for an attractive price, not as discount/cheap products. This means that for now Sonaecom is not targeting those potential broadband customers at a monthly share of wallet of Eur10. The company is starting with a skimming strategy.

- So far, with very low advertising, the company already got what they call a surprising number of interested clients.

- The indicative P&L provided by Sonaecom on the ULL assumes an average margin higher than 40% and a payback of below 22 months. These calculations assume the first stage of acquiring the first 50-100k heavy users and ¿techies¿, though we still believe the company is somehow optimistic on the split between the 2, 4, 8Mbps products. On the other hand, the company will get significant opex and capex savings once they get higher scale with the mass-market.

- The company expects to get 8% market-share of the 1.7mn lines covered by the ULL regulation (143 central offices from PT), though not mentioning when they could get there. - Subscriber acquisition costs could go up to Eur180-200 per customer in a first phase and around Eur70-80 once it reaches cruising speed.

- The Triple-Play (voice + data + TV) is being studied by Sonaecom and could be the next big revolution, significantly cannibalising TV-Cabo´s offer. However, this can still take some time and investment efforts from smaller players.

The company recognises that there will be an initial capex and opex effort that will weigh on Sonaecom¿s P&L to launch the service. Investors will have to clearly understand the huge potential of this business case to Sonaecom, to allow the company to incur in short/medium-term sacrifices to get a much higher benefit in the medium/long-term. (Company presentation, BPI Equity Research analysis)


Comment
Impact: Positive and increasing the visibility of an attractive business case for Sonaecom and other alternative fixed-line telcos. On the other hand, this new products put at risk PT¿s fixed-line revenues and PTM/TV-Cabo¿s broadband revenues. It will be critically important to know what will be PT¿s reaction that will depend on both its technical ability to replicate these offers and its economic interest of doing that. Other issues that were addressed and are very important were: VoIP, distribution channels (Sonae group¿s hypermarkets, malls and PC/consumer electronic stores), other detailed technical and regulatory issues, ULL important problems to sort out, market segmentation, etc Ricardo Pimentel Seara, CFA (ricardo.pimentel.seara@bpi.pt) Flora Trindade (flora.mericia.trindade@bpi.pt)

A SNC está a começar impecavelmente,
respira de boa saúde. até ao final do ano, deverá continuar a subir. tornou-se alvo bastante apetecivel, q mts tinham debaixo de olho. deverá atingir a mt breve prazo os 3.80, é só aguardar e ir comprando...
em termos técnicos está irrepreensivel, quebra duma resistência importante com forte volume!!!

Até digo mais, este pode ser um exemplo da fiabilidade da AT.

a ver vamos...

Exactamente... ainda são 9:30... Muita gente ainda nem sequer levantou... e ja viram o volume?

MSM

Criar resintência a 3,58?????

Ainda agora está a quebrar uma resistência importante....

O papel parece-me nitidamente a criar volume e é natural ter retrações intradiárias que serão bons momentos de entrada.

Já está nos 3.52 será que "fez" uma resistência nos 3.58??

Como previa começou bem .... já foi aos 3,58.. VAmos ver se continua com esta pedalada amanha para tocar a porta dos 3,8

Até aqui, a subida tem sido construída com muita calma; patamar a patamar. Vamos ver se se mantem, ou se confirmando-se amanhã o quebrar desta zona de resistência, pelo menos o volume foi muito razoável, ela dispara, fazendo juz à sua fama de corredora...

Grande Fecho... 3,5... estou em pulgas por amanha.

Atenção tambem para o facto de não fechar acima dos 3.46 há mais de 2 anos... Um fecho acima sinal mt bull.

Posso estar enganado mas parece q a SNC está a preparar-se para quebrar os 3.50, entre hoje e amanha.
a quebra daquela figurinha a q chama-se pendão, está a dar boas indicações

Aí tb concordo, ao contrário das outras praças que já foram testar os máximos do ano, ainda vamos a escalar o morro. Isto aliás já é hábito, o Nasdaq fez os máximos do ano em Fevereiro e nós só lá chegámos em Março.

Eu penso que no caso das sonaes os bons resultados e perspectivas não estão refletidos nos gráficos e consequentemente nas cotações. Espero estar certo. Acho que a nossa bolsa é muito lenta. Vamos ver a evolução. Eu penso que se houve empresas que pelo contrário desceram quando tiveram prejuízos foram as sonaes, e que desde que começaram a apresentar melhores resultados têm vindo a subir.

Vamos aguardar pela evolução das cotações.

Um abraço

Temos que constatar que mais uma vez o mercado antecipou os bons resultados das empresas. Acho errado pensar da maneira como estás a fazer: Se subiu quando dava prejuízo, agora que dá lucro é que vai ser subir.

Se reparar-mos bem, o que tem acontecido é saírem bons resultados e os papéis começarem a corrigir, sinal que os seguidores de notícias entram e o smart money está a sair, ou pelo menos a aliviar posições.

O marasmo do PSI, só por si revela tudo; Não tenho dúvidas que se os máximos do ano dos diferentes índices forem quebrados, não vai ser pelos resultados que as empresas apresentaram... vai ser pelos resultados que hão-de apresentar. E para ser franco, acontecem duas coisas, não creio que os próximos resultados vão ser assim tão bons e os índices estão sobreaquecidos demais para quebrar resistências deste calibre de forma consistente.

Antes de mais obrigado Marco António pelo gráfico que ajuda muito para analisar a sonae.com.

Parece-me que lhe falta para termos o óptimo, fortes compras a romper os 3.48. Eventualmente será necesssário. Mas o valor disperso em bolsa é pequeno. Julgo que hoje não haverá muita gente a querer vender a acção(?), embora lógicamente quando alguem compra é porque há outro que vende. O Bpi tem um price target de 4.15.
Eu normalmente aposto com tempo, onde vejo grande potencial de ganho e tenho pelo menos a convicção de que no curto prazo não deverei perder. A sonae.com é para mim (juntamente com a sonae.sgps) a acção que mais me agrada.

E para grandes ganhos que outras na praça portuguesa nos dão pelo menos a convicção(esperança) de que no prazo de um ano nos podem dar por exemplo 100%. Sei que se calhar o sonho estraga a frieza necessária para o dia a dia da bolsa, mas se pensarmos nas cotações que já atingiram e sobretudo que nunca apresentaram os resultados que hoje apresentam e acima de tudo as perspectivas que hoje têm.


Por agora já chega, se calhar de sonhar, mas hoje são estas as minhas ideias e convicções mais profundas, mesmo que políticamente incorrectas.

Um abraço

PS: tenho posições (fortes para mim), em sonae.com e sonae.sgps e espero prolongá-las o mais possível. Pelo menos nos próximos meses espero não efectuar qualquer operação.

Já agora deixo os gráficos actualizados.

Caso venha a passar a barreira horizontal que tem pela frente, apontaría a zona dos 3.85-4.00€ como target.

mas nessas alturas ainda não apresentava lucros, penso eu, nem tinha as boas perspectivas e as boas notícias que têm apareceido...

Um abraço

A próxima resistência encontra-se pelos 3.45-3.50 (com o ponto forte nos 3.48€ onde existem dois máximos este ano).

Essa parec-me obvia: 3.48!

Mas pra já os 3.37 estão mais perto...

Tem o 3,40funcionado como suporte? em tempo de crise. Se subir qual a próxima ressistência.