CALDEIRÃO DE BOLSA

Agradeço aos dois pelos bons argumentos apresentados.
Como o Marco, não arrisco a entrar em PT neste momento. Mas por outro lado estou mais inclinado para o lado da subida, como o Touro, meramente por razões de "feeling".
Resumindo:
-Acredito na subida, mas não pago para ver!

Abraço
j.pinto

Trend, temos sempre de considerar que quando as notícias saem, na maior parte das vezes, já estão incorporadas no preço.

Concordo que não existam referências de longo-prazo que suportem uma entrada neste momento, pois os preços estão de facto longe da LTAlp.

A minha leitura é de curto-prazo, no sentido de aproveitar os 'swings' que se desenvolvem em cima da tendência dominante de longo-prazo.

Por exemplo, entre os dois extremos do actual 'swing' vão mais de 11%!

Poderá haver ainda investidores de longo-prazo que negoceiem estes 'swings' sem 'stops', usando a LTAlp como 'rede'. Enfim, situações para todos os gostos...

Citigroup baixa estimativas de receitas e EBITDA para a Vivo


29-06-2004, Mafalda Anjos, manjos@economica.iol.pt

A maior concorrência no mercado brasileiro levou o Citigroup a baixar as estimativas de EBITDA para 2004 em 10,3%. Más notícias para a PT.

O Citigroup veio esta semana rever em baixa as estimativas para o negócio brasileiro da Portugal Telecom, onde a empresa detém, em parceria com a Telefónica espanhola, a Vivo, a maior operadora móvel da América Latina. A casa de investimento está mais cautelosa acerca das margens e das receitas médias por utilizador (ARPU) da Vivo em 2004, devido ao crescimento da concorrência. Esta revisão em baixa das previsões para a Vivo projecta-se nas estimativas para a PT, igualmente revistas em baixa, ainda que mantendo a recomendação de compra e o preço-alvo de 11 euros.
O segmento móvel brasileiro é já o segundo maior negócio da Portugal Telecom, com uma contribuição superior à TMN para a estrutura de receitas consolidadas. A totalidade do negócio internacional tem já um peso de 26% das receitas totais do grupo PT, de 24% do EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) e de 67% do número de clientes. Por isso, qualquer alteração das perspectivas para o Brasil mexe com a jóia da coroa da empresa portuguesa.
O mercado móvel brasileiro tem um enorme potencial de crescimento, sobretudo em São Paulo, onde a penetração do telemóvel é de apenas 33%, e tanto a Telecom Itália Movil como a America Movil estão mais agressivas contra a Vivo na conquista deste espaço. Na opinião do Citigroup, o impacto da maior concorrência far-se-á sentir de duas formas. Por um lado, a casa a antecipa 7 milhões de novos subscritores, mas que vêm sobretudo através de pré-pagos, com receitas médias por utilizador de 20 a 22 reais, substancialmente menores do que as receitas médias de 95 reais das assinaturas. Assim, os analistas do banco baixaram as previsões de ARPU em 2004 de 37 para 35.5 reais. O resultado de mais clientes, mas a gastar menos, são menores receitas em 2004. O Citigroup baixou 1,6% as previsões de receitas para a Vivo em 2004. Por outro, a casa antecipa uma maior pressão nas margens, reduzindo em 10,3% as previsões de EBITDA para este ano e de 4,1% para 2005. A Portugal Telecom já tinha sugerido que as margens de EBITDA no Brasil deveriam descer dos 40,3% reportados no primeiro trimestre. Para os anos seguintes, o banco espera margens crescentes, mas que só em 2007 regressam acima dos 40%.
Estas novas perspectivas reflectem-se na revisão em baixa de 1,1% nas receitas líquidas do grupo PT em 2004 (de 503 para 497 milhões de euros) e de 0,5% para 2005. Segundo os analistas, a queda seria maior, mas foi mitigada pelo facto de PT não custear 1500 reformas, mas apenas 1300. São igualmente reduzidas as perspectivas de EBITDA do grupo PT em 2,4% para 2004 e em 1% para 2005.

Touro Escreveu:Eu julgo que entradas junto à LTA, e 'stop' ligeiramente abaixo desta, têm uma boa relação benefício/risco. O pior que pode acontecer é o 'stop' ser activado.

Exacto. O que já é para mim suficientemente mau.

Repara, essa LT, para um investidor de médio-prazo como eu, é muito inclinada. Facilmente pode ser quebrada sem que isso signifique que algo se alterou no médio-prazo.

Portanto, é uma má referência. Pelo menos para um investidor como eu...

Era «bom» se a activação do stop representasse algo de relevante (a tendência de médio-prazo estivesse em perigo). Mas não é o caso. Eu olho para essa LT e concluo: se a PTC a quebrasse (o que dada a sua inclinação pode dar-se com facilidade) o cenário no médio-prazo continuaría na mesma.

Touro Escreveu:A relação benefício/risco torna-se-á excelente quando daqui a uns dias, na hipótese de continuação da tendência, a LTA venha a coincidir com a zona da resistência dos 8,85 EUR.

Sim, daqui a uns dias a actual resistência poderá virar suporte e nas condições actuais poderá vir a ser uma zona de interessante relação risco versus benefício. Mas para já estamos do lado oposto e essa zona ainda funciona como resistência.

Ou seja, neste momento temos essa zona horizontal como resistência e a LT como suporte. Daqui a uns dias poderemos ter as duas referências (zona horizontal e LTa) ambas a funcionar como suporte. Mas teremos de aguardar para ver se isso se verifica...

Eu julgo que entradas junto à LTA, e 'stop' ligeiramente abaixo desta, têm uma boa relação benefício/risco. O pior que pode acontecer é o 'stop' ser activado.

A relação benefício/risco torna-se-á excelente quando daqui a uns dias, na hipótese de continuação da tendência, a LTA venha a coincidir com a zona da resistência dos 8,85 EUR.

MarcoAntonio Escreveu:Eu falo é da conveniência de abrir posições longas nestes níveis ou não. Neste momento não abriría posições longas na PTC mas abriría noutros papéis. Isto não quer dizer que eu acho que a PTC não vai subir (ou que vai subir pouco) e que outros papéis vão.

Bem, para ser mais exacto, alguns dos papéis em que defendi isso há cerca de uma semana atrás, já subiram consideravelmente nestes dias e portanto já se encontram mais ou menos na mesma situação da PTC.

Touro Escreveu:Considero que no curto/médio prazo (desde meados de Maio)tem uma tendência de alta perfeitamente definida, e suportada pela LTA que também tens desenhada no teu gráfico. Eu até já fui mais longe e adiantei a hipótese de um novo canal ascendente, mas é apenas uma hipótese.

Sim, tudo bem. Mas creio que ao que tu chamas curto/médio-prazo eu chamo curto e muito curto-prazo.

Touro Escreveu:Quanto à resistência da zona dos 8,85 EUR, estou de acordo. É preciso ainda notar que, uma vez passada esta resitência, há ainda a considerar a entrada no canal lateral que desenvolveu anteriormente. Mas aqui surge-me uma questão: Será que esse canal deve ser considerado? Eu acho que não, apenas deve ser considerada a resistência do mesmo, uma vez que essa tendência (a lateral) é do passado, e a probabilidade de se vir a repetir não me parece grande. Como disse aquilo que me parece é que a PTC está a desenvolver uma nova tendência.

De facto tb não considero o antigo canal, apenas as resistências em si. O canal já foi invalidado quando foi quebrado. Mas os 9.45€ continuam a representar uma referência de relevo independentemente do canal.

Touro Escreveu:O que acabei de escrever não teve por objectivo ser uma análise fechada ao título, mas sim, constituir uma base para discussão.

Queria ainda dizer que não considero assim tão desinteressante a PTC relativamente a outros títulos. Talvez seja por conhecê-la bem.

Eu não disse que ela estava desinteressante. Aliás, em termos de curto e muito curto-prazo ela tem neste momento das tendências mais definidas.

Eu falo é da conveniência de abrir posições longas nestes níveis ou não. Neste momento não abriría posições longas na PTC mas abriría noutros papéis. Isto não quer dizer que eu acho que a PTC não vai subir (ou que vai subir pouco) e que outros papéis vão.

A questão é se a subida falhar. Ao passo que noutros papéis temos referências bem por perto, eu não considero que a PTC tenha boas referências por perto. Se quebrar os 8.60€ em baixo eu não ficaría alarmado. Só abaixo dos 8.30 e dos 8.08€ é que considero a PTC em situação muito débil. Ora, isso é muito longe...

Considero que no curto/médio prazo (desde meados de Maio)tem uma tendência de alta perfeitamente definida, e suportada pela LTA que também tens desenhada no teu gráfico. Eu até já fui mais longe e adiantei a hipótese de um novo canal ascendente, mas é apenas uma hipótese.

Quanto à resistência da zona dos 8,85 EUR, estou de acordo. É preciso ainda notar que, uma vez passada esta resitência, há ainda a considerar a entrada no canal lateral que desenvolveu anteriormente. Mas aqui surge-me uma questão: Será que esse canal deve ser considerado? Eu acho que não, apenas deve ser considerada a resistência do mesmo, uma vez que essa tendência (a lateral) é do passado, e a probabilidade de se vir a repetir não me parece grande. Como disse aquilo que me parece é que a PTC está a desenvolver uma nova tendência.

O que acabei de escrever não teve por objectivo ser uma análise fechada ao título, mas sim, constituir uma base para discussão.

Queria ainda dizer que não considero assim tão desinteressante a PTC relativamente a outros títulos. Talvez seja por conhecê-la bem.

SON

E a SON à qual já fiz referência durante a sessão. Atacou os 0.90€ realizando um volume bem significativo que não mais do que demonstra a relevância destes valores para o mercado.

O fecho deu-se a 0.91€ mas não foi totalmente convincente dado que 100K acções para trás ou para a frente poderíam ter alterado o valor do fecho. Ou seja, é prematuro considerar que foi quebrado definitivamente este valor de relevo.

Está, é certo, em boas condições para o fazer e caso tal se venha a confirmar, a próxima referência encontrar-se-á nos 0.95€ e depois disso, provavelmente a mais importante de todas, até pela sua carga psicológica, a barreira do Euro.

À medida que a SON for quebrando resistências, os cenários bullish farão cada vez mais sentido.

Note-se que nos mercados internacionais temos a generalidade dos índices agora muito próximo das suas resistências horizontais (DAX e S&P, em particular) pelo que o momento é crítico na generalidade dos mercados. Estamos muito próximos dos valores que, uma vez quebrados em alta, faríam pender a balança pesadamente para o lado bullish para o médio/longo-prazo.

PTM

Está a consolidar no curtíssimo-prazo. À partida ficaría interessante se quebrasse em alta os 18.40/18.50€ com um potencial imediato interessante.

Bem, relativamente à PT e principalmente após a última correcção onde os 8.60€, outrora resistência, funcionaram bem como suporte, a balança pende agora mais para o lado bullish no curto-prazo.

Existe porém a zona dos 8.85-9.00 que continua a funcionar como resistência e tem sido uma dor de cabeça para a PT. Se quebrar essa zona, já será um bom sinal. No entanto, em termos de médio-prazo a tendência é e continuará ainda assim a ser lateral.

Se os mercados evoluírem positivamente nos próximos tempos, a PT, melhor ou pior, mais rapidamente ou retardada, acabará por subir, sem dúvida. Mas, neste momento não é o papel que mais me atrai. Em grande medida pelo que apresentei no artigo As Bases, existem outros papéis com suportes bem testados e muito próximos da cotação actual que servem de boas referências.

Porque repare-se, a PTC tb tem suportes, como os 8.60€... Mas, quebrar os 8.60€ não sería para mim tão relevante quanto isso em termos de médio-prazo.

Ou seja, nas condições actuais, a PTC só me interessaría depois de ter provado que voltou mesmo à tendência ascendente no médio/longo-prazo. A relação risco versus benefício não me parece tão interessante como noutros papéis.

Ok, Touro. Fica então para depois do jantar (bem como os restantes gráficos).

Houve um ilustre colega de fórum que introduziu aqui o conceito de gráfico 'mudo'.

Gostava que o gráfico da rainha não fosse 'mudo'. Aceito, e aprecio, o telegráfico...

BPI

O range dos 2.97-3.05 assume agora uma maior importância.

BCP

Tudo na mesma no BCP. Os 1.90€ continuam a segurar a cotação...