Straddle duvida?
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Kopas,
A estratégia de straddle pode ser tomada com um horizonte temporal anterior à maturidade. Nesse caso o valor futuro da opção interessa, logo a volatilidade implícita conta muito.
Theus,
Sim, pode significar bastante. Aqui vai um gráfico que mostra o impacto do theta num straddle montado at-the-money a 3 meses e com a passagem de 1 mês. Tens 3 linhas, o pay-off 1 mês depois com a vol igual, o pay-off 1 mês depois com a vol 5% mais alta e o pay-off na maturidade.
A volatilidade implícita influencia a rentabilidade do straddle se este for fechado antes da maturidade. No entanto, a volatilidade apenas significa maior probabilidade de fechar a posição nas extremidades e não no centro. A volatilidade verificada até pode ter sido elevadíssima mas o subjacente simplesmente terminou no at-the-money. O movimento do subjacente é decisivo no pay-off do straddle.
Um trade de vol mais "limpo" do movimento do underlying é feito com posição de opções gamma longo e delta hedging constante.
Mas o straddle não deixa de ser um belo trade de vol especialmente se for fechado antes da maturidade, ou seja, apostar que as vols implícitas vão subir. O único problema é que se fica exposto ao risco de o subjacente lateralizar e não tomar uma tendência de forma a deslocar-se para as extremidades.
E finalmente deixa-me responder-te Pato25. O passar do tempo faz com que os pontos de breakeven dessa estratégia se afastem cada vez mais do strike. O melhor penso que seria fazeres umas simulações para vários horizontes e saberes bem os breakevens.
Este tipo de estratégia não depende do valor futuro da opção, mas do preço de exercício e valor (prémio) a que foi comprado, condicionado com a evolução futura da cotação do subjacente:
A estratégia de straddle pode ser tomada com um horizonte temporal anterior à maturidade. Nesse caso o valor futuro da opção interessa, logo a volatilidade implícita conta muito.
Theus,
Mas será o valor do (Theta), em tão pouco tempo, tão significativo e determinante para o «aparente falhanço» desta estratégia?
Sim, pode significar bastante. Aqui vai um gráfico que mostra o impacto do theta num straddle montado at-the-money a 3 meses e com a passagem de 1 mês. Tens 3 linhas, o pay-off 1 mês depois com a vol igual, o pay-off 1 mês depois com a vol 5% mais alta e o pay-off na maturidade.
e se a variável que influencia decisivamente a rentabilidade do STRADLLE é a volatididade do mercado
A volatilidade implícita influencia a rentabilidade do straddle se este for fechado antes da maturidade. No entanto, a volatilidade apenas significa maior probabilidade de fechar a posição nas extremidades e não no centro. A volatilidade verificada até pode ter sido elevadíssima mas o subjacente simplesmente terminou no at-the-money. O movimento do subjacente é decisivo no pay-off do straddle.
Um trade de vol mais "limpo" do movimento do underlying é feito com posição de opções gamma longo e delta hedging constante.
Mas o straddle não deixa de ser um belo trade de vol especialmente se for fechado antes da maturidade, ou seja, apostar que as vols implícitas vão subir. O único problema é que se fica exposto ao risco de o subjacente lateralizar e não tomar uma tendência de forma a deslocar-se para as extremidades.
E finalmente deixa-me responder-te Pato25. O passar do tempo faz com que os pontos de breakeven dessa estratégia se afastem cada vez mais do strike. O melhor penso que seria fazeres umas simulações para vários horizontes e saberes bem os breakevens.
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Visitante
....,
Já agora, para garantir que a estratégia seja vencedora, é preciso que um deles vá para além de um certo valor (para lá do strike). Não basta que um deles termine at-the-money....
É preciso que um deles atinja, na maturidade, um valor intrínseco igual (para ficarmos em casa) ou superior (para termos lucro) ao valor investido na compra das duas posições. Se esperarmos até à data de exercício temos então inclusivamente uma estratégia completamente independente da volatilidade (esta entra apenas no custo de aquisição e passamos a saber que se o subjacente, na data de exercício, esteja acima de determinado valor ou abaixo de determinado valor teremos então ganho definitivamente, aconteça o que acontecer à volatilidade... quer esta suba ou desça a partir do momento da compra, não afectará em nada o resultado final do trade e podemos logo no momento da compra determinar o valor que o subjacente tem de atingir no sentido ascedente ou no sentido descendente).
Se não atingir esse valor, saíremos a perder, pois nesse caso o valor intrínseco não terá sido suficiente para cobrir o valor da compra. Podemos considerar a partir do momento da compra esses valores como sendo os <i>strikes</i> do nosso trade.
É preciso que um deles atinja, na maturidade, um valor intrínseco igual (para ficarmos em casa) ou superior (para termos lucro) ao valor investido na compra das duas posições. Se esperarmos até à data de exercício temos então inclusivamente uma estratégia completamente independente da volatilidade (esta entra apenas no custo de aquisição e passamos a saber que se o subjacente, na data de exercício, esteja acima de determinado valor ou abaixo de determinado valor teremos então ganho definitivamente, aconteça o que acontecer à volatilidade... quer esta suba ou desça a partir do momento da compra, não afectará em nada o resultado final do trade e podemos logo no momento da compra determinar o valor que o subjacente tem de atingir no sentido ascedente ou no sentido descendente).
Se não atingir esse valor, saíremos a perder, pois nesse caso o valor intrínseco não terá sido suficiente para cobrir o valor da compra. Podemos considerar a partir do momento da compra esses valores como sendo os <i>strikes</i> do nosso trade.
FLOP - Fundamental Laws Of Profit
1. Mais vale perder um ganho que ganhar uma perda, a menos que se cumpra a Segunda Lei.
2. A expectativa de ganho deve superar a expectativa de perda, onde a expectativa mede a
__.amplitude média do ganho/perda contra a respectiva probabilidade.
3. A Primeira Lei não é mesmo necessária mas com Três Leis isto fica definitivamente mais giro.
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Theus, a base do straddle/strangle não é a volatilidade embora esta tenha um efeito sobre os resultados obtidos (sendo favorável a abertura de um straddle em momentos em que a volatilidade implícita seja baixa).
O straddle/strangle só é possível em opções e warrants porque a perda e o ganho das duas posições não se cancelam mutuamente (como acontecería em Futuros e CFD's) isto porque simplesmente a perda «no lado da posição errada) é limitada (o limite é o capital investido nessa «parte de posição» ou em último caso e na situação mais desfavorável a perda total do investimento caso os dois warrants acabem out-of-the-money, o mesmo será dizer, caso o subjacente termine dentro do range entre os dois strikes quando estes são diferentes no call e no put, no caso do strangle; ou praticamente at-the-money no caso do straddle).
Imagine que que abria um contrato de Futuros numa correctora (com posição longa) e outro (com posição curta) noutra corretora e que ambas lhe permitiam manter a posição, acontecesse o que acontecesse. O contracto que estivesse do lado errado perdería exactamente o mesmo que o que estivesse do lado correcto e quando tivesse atingido a perda total passaría daí para a frente a apresentar um saldo negativo (dívida para com a corretora) nesse contracto perdedor. É claro, esse sería sempre compensado pelo ganho no outro e no final o resultado sería nulo (à parte dos custos de negociação).
Em warrants já não se passa assim. O warrant perdedor desvalorizará até zero e não mais... Se o subjacente continuar a mover-se no sentido favorável para o ganhador este continuará a valorizar, valorizar... mesmo quando o perdedor já não desvaloriza mais. É esta diferença entre warrants e futuros que permite o desenvolvimento de estratégias do tipo do straddle. A base do straddle é o mecanismo de alavancagem e não a influencia da volatilidade implícita (que também tem, ora negativa ora positiva).
O straddle/strangle só é possível em opções e warrants porque a perda e o ganho das duas posições não se cancelam mutuamente (como acontecería em Futuros e CFD's) isto porque simplesmente a perda «no lado da posição errada) é limitada (o limite é o capital investido nessa «parte de posição» ou em último caso e na situação mais desfavorável a perda total do investimento caso os dois warrants acabem out-of-the-money, o mesmo será dizer, caso o subjacente termine dentro do range entre os dois strikes quando estes são diferentes no call e no put, no caso do strangle; ou praticamente at-the-money no caso do straddle).
Imagine que que abria um contrato de Futuros numa correctora (com posição longa) e outro (com posição curta) noutra corretora e que ambas lhe permitiam manter a posição, acontecesse o que acontecesse. O contracto que estivesse do lado errado perdería exactamente o mesmo que o que estivesse do lado correcto e quando tivesse atingido a perda total passaría daí para a frente a apresentar um saldo negativo (dívida para com a corretora) nesse contracto perdedor. É claro, esse sería sempre compensado pelo ganho no outro e no final o resultado sería nulo (à parte dos custos de negociação).
Em warrants já não se passa assim. O warrant perdedor desvalorizará até zero e não mais... Se o subjacente continuar a mover-se no sentido favorável para o ganhador este continuará a valorizar, valorizar... mesmo quando o perdedor já não desvaloriza mais. É esta diferença entre warrants e futuros que permite o desenvolvimento de estratégias do tipo do straddle. A base do straddle é o mecanismo de alavancagem e não a influencia da volatilidade implícita (que também tem, ora negativa ora positiva).
FLOP - Fundamental Laws Of Profit
1. Mais vale perder um ganho que ganhar uma perda, a menos que se cumpra a Segunda Lei.
2. A expectativa de ganho deve superar a expectativa de perda, onde a expectativa mede a
__.amplitude média do ganho/perda contra a respectiva probabilidade.
3. A Primeira Lei não é mesmo necessária mas com Três Leis isto fica definitivamente mais giro.
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Ainda o Long Straddle
Kopas Escreveu:Ovos Moles,
Não percebi esta tua passagem,Contudo omitiste uma variavel que esta a prejudicar a tua estrategia, é a passagem do tempo (theta), mas isso é possivel antecipares com as calculadoras que existem, de forma a veres o decaimento temporal.
Este tipo de estratégia não depende do valor futuro da opção, mas do preço de exercício e valor (prémio) a que foi comprado, condicionado com a evolução futura da cotação do subjacente:
A passagem do tempo não deixa de afectar NEGATIVAMEMTE este tipo de estratégia, uma vez que com o aproximar da maturidade dos warrants(opções), o straddle perde valor(valor temporal).
Mas será o valor do (Theta), em tão pouco tempo, tão significativo e determinante para o «aparente falhanço» desta estratégia?
....
O que o investidor «lê» no mercado antes de desencadear este tipo de estratégia é baixa volatilidade(implícita) e opções relativamnete baratas «baratas».O mercado está enganadormente estabilizado e vai entrar em "stress". O investidor só não sabe em que sentido se vai movimentar o mercado.
O negócio é VOLATILIDADE....
e se a variável que influencia decisivamente a rentabilidade do STRADLLE é a volatididade do mercado ,
então O Stradlle revela-se uma boa estratégia ...Penso eu.
O que interessa, é que com o aumento da volatididade do mercado e consequentemente da magnitude nos preços, a apreciação de uma das opções(Call ou Put), supere a depreciação da outra, com vista à recuperação e rentabilização do investimento inicial.
Os ganhos são ilimitados...
"No caso dos warrants do BCP não é muito relevante a variavel volatilidade, pois são os unicos emitentes no mercado que nao tem mudado a volatilidade com que cotam." ...diz Ovos Moles.
A pergunta final é a seguinte:
Aparentemente o investidor «leu» bem o mercado. A estratégia "Long Stradlle" era a adequada. Como tirar partido desta estratégia utilizando Warrants BCP?...
Peço ajuda.
Um abraço a todos
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Ovos Moles,
Não percebi esta tua passagem,
Este tipo de estratégia não depende do valor futuro da opção, mas do preço de exercício e valor (prémio) a que foi comprado, condicionado com a evolução futura da cotação do subjacente:
Exemplificando o seguinte exemplo,
St=activo subjacente (valor)
X= preço de exercício
P= prémio
1-Estratégia-Long Straddle
Long Call
X = 40 USD com P = 7 USD
Long PUT
X = 40 USD com P = 4 USD
Ou seja, o perfil de lucro do especulador, depende da cotação do subjacente na data do exercício do direito, se a cotação do subjacente for inferior a 29 ou superior a 51, ele terá lucro, conforme o esquema abaixo.
Podias explicar melhor,
Um abraço algarvio
kopas
Não percebi esta tua passagem,
Contudo omitiste uma variavel que esta a prejudicar a tua estrategia, é a passagem do tempo (theta), mas isso é possivel antecipares com as calculadoras que existem, de forma a veres o decaimento temporal.
Este tipo de estratégia não depende do valor futuro da opção, mas do preço de exercício e valor (prémio) a que foi comprado, condicionado com a evolução futura da cotação do subjacente:
Exemplificando o seguinte exemplo,
St=activo subjacente (valor)
X= preço de exercício
P= prémio
1-Estratégia-Long Straddle
Long Call
X = 40 USD com P = 7 USD
Long PUT
X = 40 USD com P = 4 USD
Ou seja, o perfil de lucro do especulador, depende da cotação do subjacente na data do exercício do direito, se a cotação do subjacente for inferior a 29 ou superior a 51, ele terá lucro, conforme o esquema abaixo.
Podias explicar melhor,
Um abraço algarvio
kopas
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STRADDLE
Pato25, o que se passa é o seguinte:
A tua estratégia de facto funciona. No caso dos warrants do BCP não é muito relevante a variavel volatilidade, pois são os unicos emitentes no mercado que nao tem mudado a volatilidade com que cotam. Contudo omitiste uma variavel que esta a prejudicar a tua estrategia, é a passagem do tempo (theta), mas isso é possivel antecipares com as calculadoras que existem, de forma a veres o decaimento temporal. Quando entras no trade tens de definir o prazo que estás disposto a manter a posição e antecipar as quedas por causa da passagem do tempo.
Kopas, warrants são opções a diferença de maior relevancia é de não poderes shortar warrants, de resto é tudo a mesma treta.
Dúvidas que tenhas manda para os gajos, atraves de warrants@bcp.pt.
Um abraço
Ovos Moles
A tua estratégia de facto funciona. No caso dos warrants do BCP não é muito relevante a variavel volatilidade, pois são os unicos emitentes no mercado que nao tem mudado a volatilidade com que cotam. Contudo omitiste uma variavel que esta a prejudicar a tua estrategia, é a passagem do tempo (theta), mas isso é possivel antecipares com as calculadoras que existem, de forma a veres o decaimento temporal. Quando entras no trade tens de definir o prazo que estás disposto a manter a posição e antecipar as quedas por causa da passagem do tempo.
Kopas, warrants são opções a diferença de maior relevancia é de não poderes shortar warrants, de resto é tudo a mesma treta.
Dúvidas que tenhas manda para os gajos, atraves de warrants@bcp.pt.
Um abraço
Ovos Moles
"Quem comprou, comprou. Quem não comprou, comprasse."
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Caro pato25,
As estratégias straddle e strangle, aplicam-se às opcões, que permitem exercício dum direito, no caso de uma call, a compra do subjacente a um determinado preço e o inverso para a put, condição essencial para a aplicabilidade das mesmas
No caso dos warrants, instrumento que não tenho conhecimentos teóricos nem práticos, pelo que me dá a parecer é em tudo idêntico às opcões, mas desconheço se permitem tal direito, e se sim, o porquê de chamarem-se warrants.
Com certeza que haverá alguém esclareça esta questão
De qualquer forma deixo aki um link dum exemplo destas estratégias. http://www.caldeiraodebolsa.com/forum/v ... highlight=
Um abraço,
Kopas
As estratégias straddle e strangle, aplicam-se às opcões, que permitem exercício dum direito, no caso de uma call, a compra do subjacente a um determinado preço e o inverso para a put, condição essencial para a aplicabilidade das mesmas
No caso dos warrants, instrumento que não tenho conhecimentos teóricos nem práticos, pelo que me dá a parecer é em tudo idêntico às opcões, mas desconheço se permitem tal direito, e se sim, o porquê de chamarem-se warrants.
Com certeza que haverá alguém esclareça esta questão
De qualquer forma deixo aki um link dum exemplo destas estratégias. http://www.caldeiraodebolsa.com/forum/v ... highlight=
Um abraço,
Kopas
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Ontem não tinha reparado neste post, estive aqui pouco tempo.
Em breve vou apresentar duas análises diferentes. Uma sobre straddles e strangles e outra sobre volatilidade.
Mas há que ver o seguinte, só para adiantar alguma coisa:
É importante escolher bem o timing do straddle.
Curiosamente, pode-se escolher a altura certa para o efectuar tendo em conta que o activo subjacente, no caso, o DAX, já subiu bastante. Neste caso, são duas as opções. Ou se verifica a existência de uma consolidação do índice, esperando-se só algum tempo para iniciar o straddle apostando em mais subidas ou nalgum tipo de correcção; ou nem há que esperar por consolidação, se se acreditar que ele vai inverter ou mesmo continuar o mesmo rumo em força.
O que é preciso é movimento, seja qual for !!
Há que dar tempo ao tempo. Se o straddle começa a agora, as opções escolhidas (Call e Put, claro) devem expirar em Março, pelo menos, não começarem muito out of the money e terem elasticidade suficiente.
A partir daí, paciência. Ou se segue a estratégia normal, esperando valorização ou desvalorização de 20% ou mais no Activo subjacente nesse longo período, ou uma postura de forte acompanhamento dos mercados, capaz de levar a uma dinâmica mais pró-activa, onde se pode esperar um movimento de, digamos, 10 a 12% numa direcção, o que levará a que uma das Opções se valorize para pagar ambas, ficando com a outra a custo zero, no caso, para apostar no movimento inverso, porque acreditamos que o move está esgotado e vai dar-se a inversão.
Quem fez isso em Março com o DAX deve ter-se dado bem. O futuro... pois bem, haverá alturas em que isto não vai resultar, mas a verdade é que o DAX é o melhor dos índices para esta estratégia, devido ao exacerbar dos seus movimentos de alta e de baixa.
Um abraço
djovarius
Em breve vou apresentar duas análises diferentes. Uma sobre straddles e strangles e outra sobre volatilidade.
Mas há que ver o seguinte, só para adiantar alguma coisa:
É importante escolher bem o timing do straddle.
Curiosamente, pode-se escolher a altura certa para o efectuar tendo em conta que o activo subjacente, no caso, o DAX, já subiu bastante. Neste caso, são duas as opções. Ou se verifica a existência de uma consolidação do índice, esperando-se só algum tempo para iniciar o straddle apostando em mais subidas ou nalgum tipo de correcção; ou nem há que esperar por consolidação, se se acreditar que ele vai inverter ou mesmo continuar o mesmo rumo em força.
O que é preciso é movimento, seja qual for !!
Há que dar tempo ao tempo. Se o straddle começa a agora, as opções escolhidas (Call e Put, claro) devem expirar em Março, pelo menos, não começarem muito out of the money e terem elasticidade suficiente.
A partir daí, paciência. Ou se segue a estratégia normal, esperando valorização ou desvalorização de 20% ou mais no Activo subjacente nesse longo período, ou uma postura de forte acompanhamento dos mercados, capaz de levar a uma dinâmica mais pró-activa, onde se pode esperar um movimento de, digamos, 10 a 12% numa direcção, o que levará a que uma das Opções se valorize para pagar ambas, ficando com a outra a custo zero, no caso, para apostar no movimento inverso, porque acreditamos que o move está esgotado e vai dar-se a inversão.
Quem fez isso em Março com o DAX deve ter-se dado bem. O futuro... pois bem, haverá alturas em que isto não vai resultar, mas a verdade é que o DAX é o melhor dos índices para esta estratégia, devido ao exacerbar dos seus movimentos de alta e de baixa.
Um abraço
djovarius
Cuidado com o que desejas pois todo o Universo pode se conjugar para a sua realização.
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Straddle duvida?
Pelo que vi e tenho lido dos exemplos de Straddle sempre que o cotação do activo se afasta do preço alvo os lucros aumentam, só que provavelmente temos que ter em atenção tambem os diversos parametros do warrant correcto?
È que recentemente resolvi experimentar uma estratégia dessas e para variar estou-me a dar mal
Comprei uns puts em uns calls do bcp sobre o dax com preço alvo a 3500 (comprei quando a cotação estava perto 3490 salvo erro) a cotação subiu até aos 3625 e aquilo até estava a dar uns trocos só que como se tem visto aquilo inverteu e agora quando mais desce mais estou a perder e ja desceu quase 200 pontos em relação ao preço inicial de compra, valor para o qual eu com os meus conhecimentos empiricos esperava já estar a ganhar algo, mas parece que me enganei.
Defenitivamente não consigo preceber isto. Acho que me vou fazer um retiro espiritual :-)
Cumps
È que recentemente resolvi experimentar uma estratégia dessas e para variar estou-me a dar mal
Comprei uns puts em uns calls do bcp sobre o dax com preço alvo a 3500 (comprei quando a cotação estava perto 3490 salvo erro) a cotação subiu até aos 3625 e aquilo até estava a dar uns trocos só que como se tem visto aquilo inverteu e agora quando mais desce mais estou a perder e ja desceu quase 200 pontos em relação ao preço inicial de compra, valor para o qual eu com os meus conhecimentos empiricos esperava já estar a ganhar algo, mas parece que me enganei.
Defenitivamente não consigo preceber isto. Acho que me vou fazer um retiro espiritual :-)
Cumps
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Pato25
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