Ao minuto: José Luís Carneiro: “Não conta com o PS para desinvestir no Estado Social”

[pdcarrico]

Se tiveres razão então talvez vejamos a Altri a negociar no trading range seguinte entre os 4,07 e os 3,68?

Não necessariamente.

O range de curto prazo é ditado não só por questões fundamentais, mas essencialmente por questões de preferência dos agentes por liquidez ou preferência por aplicações.

Para além disso há que contar que nesse cálculo simples não considerei questões fundamentais como o sejam a flexibilização de alguns custos que aumentam ou diminuem em função do retorno. Por exemplo, se o preço da pasta aumenta, aumenta também a pressão para se laborar no máximo da capacidade forçando-se o preço de entrada de matérias primas.

Para além disso só faz sentido pensar em apreciação cambial num cenário em que a economia dê sinais de melhora, e nesse caso as taxas de retorno também diminuiriam, e dessa forma as acções valorizar-se-iam.

Penso que a melhor resposta, ainda assim muito falível, sobre os ranges de variação de cp só pode ser dada por analistas técnicos. Da minha parte acharia 4,15 um bom ponto de entrada, mesmo com o câmbio a 1,3, ou seja naturalmente consideraria os 3,7 como óptimo ponto de entrada.

Mas naturalmente sentiria muito maior conforto com o câmbio a 1,20 como aliás deve ser perfeitamente compreensível.

[AlphaDraconisEP]

Ainda assim diria, como pequeno accionista da altri, que a taxa de desconto que teria de usar para ter uma cotação de 4 é francamente alta (maior que 20%). Mas o mercado é que sabe a que valores deve descontar os CF futuros.

... em português o que queres dizer com taxa de desconto???

BT

[helderjsm]

Na questão fundamental, esta variação positiva do euro é negativa para a altri. A questão é saber qual a dimensão da recuperação do euro. Para mim, esta desvalorização tem mais a ver com pressão de venda de alguém com uma posição mais forte.

Fazendo umas contas rápidas numa folha de cálculo, diria que se o mercado avalia a altri em 4,15 com o câmbio a 1,25, deveria avaliar a empresa a 3,73 com o câmbio a 1,29. Isso assumindo uma taxa de desconto igual e inexistência de flexibilidade na gestão dos custos.

Em termos fundamentais, o que se tem de entender bem é que esta acção é fortemente dependente do câmbio e da cotação da pasta.

Ainda assim diria, como pequeno accionista da altri, que a taxa de desconto que teria de usar para ter uma cotação de 4 é francamente alta (maior que 20%). Mas o mercado é que sabe a que valores deve descontar os CF futuros.

Se tiveres razão então talvez vejamos a Altri a negociar no trading range seguinte entre os 4,07 e os 3,68?

Quanto à valorização do Euro face ao dólar penso que deve ser para continuar pois este último subiu muito à custa de uns mesitos de bons dados económicos em conjunto com a crise soberana dos países da zona Euro. Ora uma vez que a crise soberana parece estar a dar sinais de acalmia (eu sei não muita) e os dados macroeconómicos dos states parecem estar a deteriorar-se, não me parece de todo descabido que o Euro continue a valorizar face ao dólar.

[pdcarrico]

Na questão fundamental, esta variação positiva do euro é negativa para a altri. A questão é saber qual a dimensão da recuperação do euro. Para mim, esta desvalorização da altri tem mais a ver com pressão de venda de alguém com uma posição mais forte.

Fazendo umas contas rápidas numa folha de cálculo, diria que se o mercado avalia a altri em 4,15 com o câmbio a 1,25, deveria avaliar a empresa a 3,73 com o câmbio a 1,29. Isso assumindo uma taxa de desconto igual e inexistência de flexibilidade na gestão dos custos.

Em termos fundamentais, o que se tem de entender bem é que esta acção é fortemente dependente do câmbio e da cotação da pasta.

Ainda assim diria, como pequeno accionista da altri, que a taxa de desconto que teria de usar para ter uma cotação de 4 é francamente alta (maior que 20%). Mas o mercado é que sabe a que valores deve descontar os CF futuros.

[AlphaDraconisEP]

Quem é a alma caridosa que coloca aqui um gráfico actualizado

BT

Não parece com bom aspecto. Falhou em criar uma linha de tendência. Fraca reacção ao suporte. Volume em queda a aumentar. Lower High. RSI virado para sul. E no gráfico semanal parece estar a criar um potentissimo champô para a caspa.

Estou a pensar em shortar, mas já falhei os shorts na Altri por duas vezes por isso nem sei.

Obrigado helderjsm .

Realmente o aspecto não é bom até porque hoje fez mais volume que nos últimos dias, cerca do valor da soma dos últimos 3 dias para ser mais preciso.

Parece uma zona com muitas linhas importantes, quer Shortar quer entrar longo me parece perigoso face ao possivel proveito.
Na análise tecnica no JN online aparece que a OBV apoia recuperações.
Penso que amanhã será um dia mais explicativo para que lado vai.


BT

[helderjsm]

Quem é a alma caridosa que coloca aqui um gráfico actualizado

BT

Não parece com bom aspecto. Falhou em criar uma linha de tendência. Fraca reacção ao suporte. Volume em queda a aumentar. Lower High. RSI virado para sul. E no gráfico semanal parece estar a criar um potentissimo champô para a caspa.

Estou a pensar em shortar, mas já falhei os shorts na Altri por duas vezes por isso nem sei.

[AlphaDraconisEP]

Quem é a alma caridosa que coloca aqui um gráfico actualizado

BT

[Fenicio]

Altri - 13/07/2010

A Altri segue fortemente condicionada pela sua zona de resistência dos € 4,40 - € 4,50, o que a mantém presa ao seu canal de lateralização de curto prazo (€ 3,70 aos € 4,40 desde Abril deste ano).

Pela positiva há que destacar o facto da cotação continuar a transaccionar próxima dos € 4,40 - € 4,50, o que nos permite antever novos ataques para breve. No entanto, e como podem reparar pelos gráficos, há uma outra zona de resistência imediatamente acima e que se situa à volta dos € 4,60, um factor que resulta num rácio "potencial de lucro / prejuízo" muito pouco favorável.

Continuarei a seguir a Altri mas só passarei a observá-la com outros olhos a partir do momento em que ela ultrapassar esta zona repleta de resistências (quebra em alta dos € 4,60).

[Novato_]

Boa tarde.

Deixo o gráfico actualizado.
Bem sei que isto não é "chapa 5", mas assinalei também algumas prováveis semelhanças, vamos ver se se continua a manter o padrão de semelhança.
Os indicadores também parecem estar a inverter para Norte.

Agradecia comentários

Cpts

[pdcarrico]

Aqui ficam as minha expectativas para os resultados do 2º trimestre.

Estou com mais confiança no 2º cenário (mais optimista), mas pode ser wishful thinking!

[pdcarrico]

Cheguei à conclusão que ler os posts do pdcarrico é um excelente complemento de fundamentais das empresas a qualquer analista técnico Obrigado pelas excelentes intervenções.

Agradeço muito o comentário!

Abraço!!

parabéns mesmo.

Trabalhas neste sector?

Não ... na verdade comecei a olhar para o sector por este ser um grande consumidor de madeira e como eu tinha uma pequena exploração florestal, quis aprofundar o meu conhecimento sobre o mercado da pasta. E a internet não dá informações privilegiadas, mas de forma dispersa encontra-se um dado, outro ali, junta-se ao relatórios de contas e começa-se a construir alguma coisa.

Mas não trabalho nem nunca trabalhei em empresa alguma de celulose. Na faculdade havia uma opção de tecnologia de celulose, nem mesmo essa eu frequentei. Mas já visitei as celuloses da Figueira, e a minha família é de lá perto.

Com tempo, vontade e internet, consegue-se aprender muita coisa! Eu tenho os três

[Bull Bull]

Cheguei à conclusão que ler os posts do pdcarrico é um excelente complemento de fundamentais das empresas a qualquer analista técnico Obrigado pelas excelentes intervenções.

Agradeço muito o comentário!

Abraço!!

parabéns mesmo.

Trabalhas neste sector?

[pdcarrico]

Cheguei à conclusão que ler os posts do pdcarrico é um excelente complemento de fundamentais das empresas a qualquer analista técnico Obrigado pelas excelentes intervenções.

Agradeço muito o comentário!

Abraço!!

[albrib]

Cheguei à conclusão que ler os posts do pdcarrico é um excelente complemento de fundamentais das empresas a qualquer analista técnico Obrigado pelas excelentes intervenções.

Concordo com o Epic Bear. Obrigado PdCarriço pelo excelente trabalho de análise fundamental.
Abraço e bom fim de semana.

[epic bear]

Cheguei à conclusão que ler os posts do pdcarrico é um excelente complemento de fundamentais das empresas a qualquer analista técnico Obrigado pelas excelentes intervenções.

[pdcarrico]

[quote="pdcarrico
....150 x 900 x 2 = 270 milhões de euros.

duvidas:
150? - Lucro em euros por tonelada?,
900? - produção anual em toneladas?
2 = numero de anos

BT

900 000 toneladas .. de resto está certo.

Mas atenção, eu não falei que este seria o lucro. Eu falei é que este seria o diferencial entre o lucro com pasta a 700USD e pasta a 900USD.

[AlphaDraconisEP]

[quote="pdcarrico
....150 x 900 x 2 = 270 milhões de euros. [/quote]

duvidas:
150? - Lucro em euros por tonelada?,
900? - produção anual em toneladas?
2 = numero de anos

BT

[pdcarrico]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

É impossível dizer se uma notícia já está ou não descontada. Se há investidores que sujeitam o seu investimento na altri a um preço da pasta acima de 900 dólares, provavelmente ficarão desapontados com esta notícia e provavelmente quererão sair. Eu acredito é que pouca gente que olhe com atenção os dados do mercado possa surpreender-se com uma correcção dos preços na pasta. Se por hipótese houvesse uma crise enorme que corrigisse a procura de forma violenta até níveis de 500/600 dólares, então sim a empresa estaria no limiar da sua lucratividade e provavelmente necessitaria de corrigir custos para sobreviver.

Imaginemos que por hipótese a pasta se mantém acima de 900 USD durante este e o próximo ano, e imaginemos que a altri consegue laborar à sua capacidade instalada. Face a um valor de 700USD, que é suficiente para garantir uma boa base lucrativa, vão 200 dólares (+/- 150 euros). Ou seja só no diferencial de preço face aos 700, haveria espaço para um lucro extra nos dois anos de 150 x 900 x 2 = 270 milhões de euros. Se a esses somarmos a base de lucro de uns 100/150 que decorrem da lucratividade a 700USD/ton pasta, teríamos que em dois anos a empresa lucraria tanto quanto a sua capitalização bolsista. Faltaria aqui retirar o efeito fiscal mas ainda assim seria extraordinário.

É ou não demasiado? claro que é! E porquê? porque naturalmente a maior parte dos investidores não entende como provável a hipótese do preço se manter tão alto durante este tempo. A questão é saber até quanto ele pode corrigir. E sobre isso é que divergem as várias teses. Sempre podemos pedir ao polvo que nos dê uma luz sobre este assunto!

[rsacramento]

pois, anda muita gente sempre a fazer "ginástica" para justificar movimentos

[Sr_SNiper]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

Já

Só por curiosidade como é que voçes sabem o que é descontado e quando?

Technical analysts believe that the current price fully reflects all information

a teoria do Dow

Sim , estava a referir-me ao momento em que aquela notícia foi descontada, do tipo, ontem não estava, hoje já está...

[pdcarrico]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

O preço na China é correlacionado com o preço na Europa, o que tem implicações em todas as produtoras ainda que por exemplo a altri quase não exporte para a China. De salientar que o preço de mercado na China tem estado, de acordo com o foex, 70 USD abaixo do Europeu. Naturalmente que havendo maiores dificuldades em vender na China, aumenta a quantidade disponível de pasta na Europa e EUA, em particular pela Fibria e Suzano, que terão custos logísticos no mercado Europeu mais baixos que os Chilenos (CMPC e Arauco que vendem mais para a China). O preço de hoje na europa está em 915 USD, sendo que no início do ano estava a 700 USD e os mínimos de ano passado foram abaixo de 500. Na China o preço da BHKP está a 840USD.

Esta dificuldade que é referida pelo artigo tem a ver com duas coisas - um acréscimo de capacidade futura da APRIL - produtor de referência Indonésio. Havendo a expectativa de parte da procura ser coberta por este produtor, provavelmente ocorreram diminuições de inventário na expectativa futura de recomposição dos stocks. Também contribuirá o esmagamento das margens dos transformadores de pasta, que não obtendo lucro com pasta tão cara, diminuem a produção e contém o preço.

Parece-me saudável que a pasta possa corrigir um pouco, até porque uma das razões pelas quais a altri me parece uma boa opção é que consegue ter margens bastante boas com a pasta acima dos 700 dólares, sendo que se o preço continuar muito alto, pode ocorrer a reactivação de várias unidades europeias (que fecharam recentemente por não serem rentáveis) o que criaria menores disponibilidades de matéria prima e abundância de oferta de pasta.

[Zeb_PT]

A questão é sempre determinar se o preço já reflectia o conhecimento da notícia antes dessa mesma noticia vir cá para fora ou não...

[rsacramento]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

Já

Só por curiosidade como é que voçes sabem o que é descontado e quando?

Technical analysts believe that the current price fully reflects all information

a teoria do Dow

[Sr_SNiper]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

Já

Só por curiosidade como é que voçes sabem o que é descontado e quando?

[epic bear]

Queda do preço da pasta de papel na China é "negativo"

http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=434059

Isto já foi descontado?

Abraço.

Já