Dax...
Excusas para justificar la bajada de hoy que ha sido considerable en las plazas europeas hay muchas, pero a mí no me convence ninguna y más después de haber descubierto, con bastante retraso, porque las vacaciones de muchos operadores lo complican todo, en el informe de los pits de futuros del SP de Chicago de ayer, y si llego yo a saber esto antes les recomiendo desde primera hora que salgan del mercado: en todo el tramo final de la sesión de ayer un gran banco de inversión, no digo nombres porque no puedo (los que vinieron a los cursos de trading ya vieron cómo funcionan estas informaciones en directo), pero digamos que uno de los tres más grandes vendió una fortuna, poco a poco y sin que se notara en futuros del SP grandes.
En la última tacada se sopló nada menos que un lote de 2000 contratos a la venta. Así, por las buenas y en un día de lo más tranquilo. No tiene nada de extrañar que hoy nos estemos cayendo de esta manera tan rara. Esta mano fuerte acaba de ganar una fortuna. Así es el mercado y la ley de la selva.
Me temo que manos fuertes han vendido por lo que sea y que es inútil buscar excusas, la sesión estaba sentenciada. Por otro lado, como les vengo advirtiendo desde la semana pasada, hoy era un día estacionalmente peligroso y donde, a pesar de ser primero de mes, la táctica de la magia del primer día del mes no suele funcionar. Si recuerdan las estadísticas que les puse la semana pasada, éstas eran muy malas para este primer día.
Si hoy baja el Dow Jones al cierre serían 8 primeros de mes de agosto de los últimos 10 años a la baja, creo que con esto está dicho todo. Ayer nos advertía la prepauta, por su ausencia precisamente, que no se iba a producir o al menos que había pocas posibilidades de que apareciera ese dinero que aparece en agosto.
La excusa oficial ha sido el dato de PCE subyacente que dicen las crónicas ha despertado el temor a los tipos de interés, pero no termino de entender cómo esto ha sido así cuando ha salido exactamente en lo esperado, es decir, en una subida del 0,2%s.
Harina de otro costal ha sido el dato de ISM que éste sí que no ha sido nada favorable, ha sido un mal dato para los mercados por diversos motivos:
1- El indicador general ha quedado más alto de lo que se esperaba, lo que no gusta por aquello de que si hay demasiado crecimiento al final la FED puede seguir subiendo tipos, aunque no ha sido excesivamente.
2- El indicador de empleo ha subido bastante de 48,7 a 50,7, de nuevo por encima de la barrera de 50 y de nuevo tenemos lo mismo que antes.
3- Pero lo peor es el indicador de precios, que sube de 76,5 a 78,5, al nivel más alto de este año y al más alto en realidad desde octubre de 2005.
Esto último ha sido lo que peor ha sentado a un mercado que ya estaba muy nervioso, no sé muy bien por qué, y para el que todo esto ha sido la puntilla.
Sea por la razón que sea este desplome que se me sigue escapando en cuanto a su causa original, el caso es que se han quedado sin confirmar las figuras de H-C-H invertidas de medio plazo, nos hemos ido de nuevo muy por debajo de las líneas claviculares y el primer día de agosto confirma su fama de día duro y peligroso estacionalmente hablando. Así que sigo como en estos días la tendencia a medio plazo sigue neutral, como les he comentado en estos días, nunca es bueno dar por buena una ruptura mientras no confirma el futuro del Dax y Wall Street, que no lo llegaron a hacer, pero sobre todo el Dax, que es el que más pesa en Europa, muy por encima del Eurostoxx, aunque este último tenga más volumen, el que siguen las manos fuertes es el Dax. Esto no quiere de cir que se queden invalidadas las figuras ni mucho menos, simplemente que siguen sin confirmar, solo lo harán si el futuro del Eurostoxx, CAC e Ibex vuelve a romper los máximos que acaban de dejar atrás y confirman el futuro del Dax por encima del 5.800 y el SP 500 contado por encima de 1.280, algo que en ningún momento consiguieron en el anterior tramo alcista.
Ahora entramos en una fase seguramente de consolidación que tampoco es tan rara después de tanta subida ni hay que darle por el momento demasiada relevancia.
Cambiando de tema, un aviso importante. Como comenté hace un par de meses cuando empecé con esta experiencia pedagógica de la cartera del millón de euros, era algo temporal y que me había costado mucho conseguir, éste es un mundo muy cerrado y no es nada fácil que nadie revele sus armas.
Me comentan los gestores que gran parte del equipo va a marchar de vacaciones y que el mercado tiene poco volumen y algunos gestores no están ya conformes en que se muestren más las señales porque les perjudica, pues si entra mucha gente con ellos se les pueden ir los puntos, por lo que me comentan que no quieren que siga pasando señales a partir de ahora.
Puede que a partir de septiembre podamos volver a hacerlo o puede que no, ya veremos, pero de momento me piden que deje de ponerlas. Así que aunque me da mucha pena, porque era un tema instructivo y bonito, aquí terminamos la experencia que creo se puede calificar de muy exitosa y que termina por la puerta grande. Cuando tenían un objetivo de 2,50%s conjuntamente para junio y julio, al final han sacado casi un 5,6 %s y aquí lo han demostrado en vivo y en directo, señal a señal, sin trampa ni cartón. ¡Olé toreros!
Un servidor sigue en contacto con ellos, puede que un futuro tengamos más noticias, de momento desde aquí agradecer estos dos meses en que me han dejado revelar sus señales y mostrar cómo funciona todo esto de la gestión alternativa real.
Por otra parte, la temporada de resultados llega a su fin en cuanto al segundo trimestre del 2006 en EEUU y todo el mundo hace balance. La tónica general es de felicitarse por los buenos resultados, y es que las empresas, la verdad sea dicha, han ganado mucho dinero, no se puede decir que haya sido una mala temporada de resultados, más bien todo lo contrario, con una subida en los valores del SP del 13%s, lo cual tiene mucho mérito a estas alturas del ciclo económico.
Pero hoy vamos a ver todo esto desde otro punto de vista, que es muy interesante, y para ello nos vamos a basar en el trabajo realizado por "The Big Picture" que les comento más adelante, un trabajo que ha levantado cierta polvareda y por cierto veo que lo cita por ejemplo el número de Barrons de esta semana que apareció ayer mismo.
Si miramos la temporada de publicación de resultados, vemos que más del 70%s de las empresas han publicado por encima de las previsiones y que apenas un 10%s lo han hecho peor, aunque estas pocas han montado mucho ruido. ¿No les parece que demasiado ruido para ser tan pocas? Porque a primera vista parece que hubieran sido muchas más. Pues efectivamente han montado demasiado ruido para ser tan pocas y este es un fenómeno que requiere nuestra atención.
Si van a este enlace de "The Big Picture":
Reacciones a los resultados. Calculado por The Big Picture.
La primera sorpresa la tenemos en la escala de color verde, que verán a la derecha de la imagen en la que se representan las reacciones de un día de los valores que han dado resultados mejor de lo esperado, que como he comentado antes han sido la inmensa mayoría. La media es de un pobre 0,13%s de subida, algo totalmente anormal, muy alejado de la media de casi 1,2 desde el año 2002. Algo ha pasado, porque además, como pueden ver, es la reacción más pobre, por no decir más nula, a los buenos resultados de las empresas desde el año 2002.
Por otro lado, si pasan a la escala roja, que está a la derecha de la imagen, verán todo lo contrario. A pesar de haber sido tan pocas las empresas que han dado malos resultados, se han desplomado sin piedad, las han machacado, con una media de bajada de nada menos que 3,45%s, la peor desde que se hizo este estudio, es decir desde el año 2002.
En resumen, aquí hay gato encerrado, porque éste ha sido el trimestre desde 2002 en que menos caso se ha hecho a los buenos resultados, por no decir ninguno, y en que más se ha vendido y con más agresividad, cualquier empresa que haya dado malos resultados igualmente desde 2002. Las dos cosas a la vez. Algo pasa, y es algo a tener muy en cuenta.
En The Big Picture comentan que en su opinión lo que debe pasar es que los operadores ya han incorporado y descontado al 100%s todo esta historia de los buenos resultados y de ahí que se muestren indolentes ante los buenos y muy duros con los malos. En Barrons creen que estas sorprendentes cifras se deben a que los operadores empiezan a descontar una clara desaceleración a partir de ahora.
Todo un aviso para navegantes para la próxima publicación de resultados que llegará a mediados de octubre. De hecho, en esta temporada de nada han servido los buenos resultados en EEUU y si no llega a ser por todo lo que ha sucedido en torno a la FED y los acontecimientos que han parecido indicar que el larguísimo ciclo de subidas de tipos llegaba a su fin, julio termina como el rosario de la aurora.
Creo que es una interesante reflexión para cerrar la temporada, resultados buenos, las cosas como son, pero los operadores parecen haberse acostumbrado demasiado a los mismos y ya no reaccionan ante ellos o bien ya no se fían mucho.
Además, como muy bien dice en su crónica semanal Ignacio Chacón de Ibersecurities, con quien coincido a menudo en el mismo prograna de Intereconomía TV y a quien aprecio mucho, y creo que con bastante razón:
Siempre hemos defendido que la pendiente de la curva 10 años-3 meses es un gran predictor de diversas dinámicas. En esta ocasión lo utilizamos para comprobar su capacidad de anticipación de las grandes dinámicas de la variación de beneficios.
(.../...)
Así, nos centramos en la pendiente (utilizamos la depo-swap y no la del tesoro) como medio para aproximar la variación interanual de los beneficios del SP500 extraídos de una serie mensual de un PER “trailing” (es decir incorpora beneficios ya reportados). Hay varios aspectos observables en el gráfico tras las conclusiones. En primer lugar los crecimientos interanuales tienden a amainar, lo cual estaba dentro de la tendencia esperada (lo que no estaba previsto era que las estimaciones de los analistas siguieran quedando por debajo de lo publicado, ya que es una forma de “alegrar” ficticiamente la fiesta). La peculiaridad es que los grandes avances y retrocesos en la evolución de los beneficios son anticipados entre 12 y 15 meses por este diferencial
En general creemos que se puede afirmar que el crecimiento de los beneficios continuará su deterioro, y que debería haber presión a la baja en las tasas de variación interanuales futuras. Curiosamente hoy por hoy no importa la desaceleración progresiva, sino que las estimaciones superan consistentemente las predicciones de los analistas.
Todo va a depender mucho de la reacción del consumidor, un consumidor que tiene el punto débil en la burbuja inmobiliaria. Impresionantes las cifras que publicaba recientemente el boletín de FACSET, que ya saben nombro a menudo porque suele tener una gran calidad.
En un informe titulado : "The Us Property time-bomb" (creo que con el título está todo dicho), comenta lo siguiente.
Los consumidores de EEUU, que están endeudados al 128%s de sus rentas disponibles, refinanciaron el año pasado la friolera de 450.000 millones de dólares, ahí es nada. Es decir, rehipotecas de las hipotecas, frente a por ejemplo 100.000 millones de dólares. Facset defiende, y estoy totalmente de acuerdo con ellos, que ese ritmo de crecimiento del gasto del consumidor del 4%s está condicionado totalmente por estas refinanciaciones. No me cabe ninguna duda de que una inmensa parte de estas refinanciaciones se han destinado, aparte de pagar deudas a corto plazo, como tarjetas de crédito, directamente al consumo. Es decir, se ha hipotecado por más dinero la casa o a más largo plazo para comprarse el coche, pagarse las vacaciones, o comprarse artículos de consumo no duraderos (con vida útil menor a tres años). Aquí a España llega todo lo de EEUU con retraso, y esta moda de las refinanciaciones ya está llegando. Hay mucha gente que está alargando el plazo de su hipoteca o ampliando el importe para regularizar deudas a corto plazo, con la falsa sensación de que así paga menos (paga menos ahora pero al final lo que no va en coplas va en canciones) o directamente para el consumo. Todo este delicado entramado se mantendrá siempre que los pisos sigan valiendo el disparate absurdo que valen en nuestro país o que los tipos de interés no suban demasiado.
En EEUU, que suelen ir por delante, ya están tipos más altos y con precios de la vivienda que empiezan a no estar claros.
De momento, según Facset, su índice que mide las posibilidades de acceder a una primera vivienda se ha ido a niveles no vistos desde 1991. Es lógicamente muy difícil acceder a una vivienda a estos precios, algo que igualmente empieza a suceder en España y cada vez son más los que, hartos de no encontrar comprador a estos precios, están optando por el alquiler, un mercado aún incipiente en nuestro país.
En fin, tampoco quiero que se entienda que estoy pronosticando el fin del mundo en el tema inmobiliario, tampoco es eso, simplemente es un análisis para que nos demos cuenta de que es un tema que nos hace vivir a muchas economías occidentales en el filo de la navaja y que requiere una vigilancia constante de la situación. De momento solo hay signos preocupantes, pero aún no hay signos graves, pero en cualquier caso hay que estar atentos.
El caso es que en EEUU, y volviendo al hilo conductor de mi análisis de hoy, el endeudamiento de los particulares es realmente impresionante. Creo que una imagen vale más que mil palabras. En el siguiente enlace van a poder un gráfico, no exactamente del endeudamiento pero sí de lo que el autor Paul Kasriel, en Safe Haven, llama gráfico de déficit o supéravit de las economías domésticas, en el que hace una cosa muy sencilla: resta los ingresos tras deducir impuestos, como es lógico, es decir, ingresos reales, de los particulares de sus gastos.
En el gráfico verán como desde 1929 los particulares presentaban en mayor o menor medida un superávit, pero vean lo que pasa actualmente:
Déficit de los particulares
Yo creo que la única definición que tiene este gráfico es la de "aterriza como puedas" o "desmadre a la americana". Ante gráficos así, creo que la FED debería ser mucho más prudente cuando anda teorizando sobre las excelencias de su economía. Pueden leer el artículo completo (en inglés) en este enlace de Safe Haven:
Record Household Deficit - Is There Anything Wrong With This Picture?
Según el autor, el déficit es de 566.200 millones de dólares, casi nada, pero vean cuánto se parece a esos 450.000 millones de refinanzaciones del año pasado, que comparando ambas cifras hacen deducir que efectivamente gran parte de esas rehipotecas han ido a parar a comprarse camisas o pagarse vacaciones o unos muebles. Una economía, en suma, con muchas goteras y que requiere que la FED lleve mucho cuidado con lo que hace, seguir subiendo tipos podría ser echar gasolina para apagar el fuego.
Para finalizar el análisis por hoy y resumiendo la sesión, bajadas considerables en las bolsas europeas. Las excusas son múltiples pero no me convence ninguna, creo que la sesión estaba condicionada desde el principio, así que mejor lo dejamos en que estamos en una simple fase de consolidación lógica tras tanta subida y además en unas fechas estacionalmente flojas. Nos adentramos además en el imprevisible agosto, condicionado por las vacaciones de la mayoría de operadores habituales. Que descansen y hasta mañana.
En la última tacada se sopló nada menos que un lote de 2000 contratos a la venta. Así, por las buenas y en un día de lo más tranquilo. No tiene nada de extrañar que hoy nos estemos cayendo de esta manera tan rara. Esta mano fuerte acaba de ganar una fortuna. Así es el mercado y la ley de la selva.
Me temo que manos fuertes han vendido por lo que sea y que es inútil buscar excusas, la sesión estaba sentenciada. Por otro lado, como les vengo advirtiendo desde la semana pasada, hoy era un día estacionalmente peligroso y donde, a pesar de ser primero de mes, la táctica de la magia del primer día del mes no suele funcionar. Si recuerdan las estadísticas que les puse la semana pasada, éstas eran muy malas para este primer día.
Si hoy baja el Dow Jones al cierre serían 8 primeros de mes de agosto de los últimos 10 años a la baja, creo que con esto está dicho todo. Ayer nos advertía la prepauta, por su ausencia precisamente, que no se iba a producir o al menos que había pocas posibilidades de que apareciera ese dinero que aparece en agosto.
La excusa oficial ha sido el dato de PCE subyacente que dicen las crónicas ha despertado el temor a los tipos de interés, pero no termino de entender cómo esto ha sido así cuando ha salido exactamente en lo esperado, es decir, en una subida del 0,2%s.
Harina de otro costal ha sido el dato de ISM que éste sí que no ha sido nada favorable, ha sido un mal dato para los mercados por diversos motivos:
1- El indicador general ha quedado más alto de lo que se esperaba, lo que no gusta por aquello de que si hay demasiado crecimiento al final la FED puede seguir subiendo tipos, aunque no ha sido excesivamente.
2- El indicador de empleo ha subido bastante de 48,7 a 50,7, de nuevo por encima de la barrera de 50 y de nuevo tenemos lo mismo que antes.
3- Pero lo peor es el indicador de precios, que sube de 76,5 a 78,5, al nivel más alto de este año y al más alto en realidad desde octubre de 2005.
Esto último ha sido lo que peor ha sentado a un mercado que ya estaba muy nervioso, no sé muy bien por qué, y para el que todo esto ha sido la puntilla.
Sea por la razón que sea este desplome que se me sigue escapando en cuanto a su causa original, el caso es que se han quedado sin confirmar las figuras de H-C-H invertidas de medio plazo, nos hemos ido de nuevo muy por debajo de las líneas claviculares y el primer día de agosto confirma su fama de día duro y peligroso estacionalmente hablando. Así que sigo como en estos días la tendencia a medio plazo sigue neutral, como les he comentado en estos días, nunca es bueno dar por buena una ruptura mientras no confirma el futuro del Dax y Wall Street, que no lo llegaron a hacer, pero sobre todo el Dax, que es el que más pesa en Europa, muy por encima del Eurostoxx, aunque este último tenga más volumen, el que siguen las manos fuertes es el Dax. Esto no quiere de cir que se queden invalidadas las figuras ni mucho menos, simplemente que siguen sin confirmar, solo lo harán si el futuro del Eurostoxx, CAC e Ibex vuelve a romper los máximos que acaban de dejar atrás y confirman el futuro del Dax por encima del 5.800 y el SP 500 contado por encima de 1.280, algo que en ningún momento consiguieron en el anterior tramo alcista.
Ahora entramos en una fase seguramente de consolidación que tampoco es tan rara después de tanta subida ni hay que darle por el momento demasiada relevancia.
Cambiando de tema, un aviso importante. Como comenté hace un par de meses cuando empecé con esta experiencia pedagógica de la cartera del millón de euros, era algo temporal y que me había costado mucho conseguir, éste es un mundo muy cerrado y no es nada fácil que nadie revele sus armas.
Me comentan los gestores que gran parte del equipo va a marchar de vacaciones y que el mercado tiene poco volumen y algunos gestores no están ya conformes en que se muestren más las señales porque les perjudica, pues si entra mucha gente con ellos se les pueden ir los puntos, por lo que me comentan que no quieren que siga pasando señales a partir de ahora.
Puede que a partir de septiembre podamos volver a hacerlo o puede que no, ya veremos, pero de momento me piden que deje de ponerlas. Así que aunque me da mucha pena, porque era un tema instructivo y bonito, aquí terminamos la experencia que creo se puede calificar de muy exitosa y que termina por la puerta grande. Cuando tenían un objetivo de 2,50%s conjuntamente para junio y julio, al final han sacado casi un 5,6 %s y aquí lo han demostrado en vivo y en directo, señal a señal, sin trampa ni cartón. ¡Olé toreros!
Un servidor sigue en contacto con ellos, puede que un futuro tengamos más noticias, de momento desde aquí agradecer estos dos meses en que me han dejado revelar sus señales y mostrar cómo funciona todo esto de la gestión alternativa real.
Por otra parte, la temporada de resultados llega a su fin en cuanto al segundo trimestre del 2006 en EEUU y todo el mundo hace balance. La tónica general es de felicitarse por los buenos resultados, y es que las empresas, la verdad sea dicha, han ganado mucho dinero, no se puede decir que haya sido una mala temporada de resultados, más bien todo lo contrario, con una subida en los valores del SP del 13%s, lo cual tiene mucho mérito a estas alturas del ciclo económico.
Pero hoy vamos a ver todo esto desde otro punto de vista, que es muy interesante, y para ello nos vamos a basar en el trabajo realizado por "The Big Picture" que les comento más adelante, un trabajo que ha levantado cierta polvareda y por cierto veo que lo cita por ejemplo el número de Barrons de esta semana que apareció ayer mismo.
Si miramos la temporada de publicación de resultados, vemos que más del 70%s de las empresas han publicado por encima de las previsiones y que apenas un 10%s lo han hecho peor, aunque estas pocas han montado mucho ruido. ¿No les parece que demasiado ruido para ser tan pocas? Porque a primera vista parece que hubieran sido muchas más. Pues efectivamente han montado demasiado ruido para ser tan pocas y este es un fenómeno que requiere nuestra atención.
Si van a este enlace de "The Big Picture":
Reacciones a los resultados. Calculado por The Big Picture.
La primera sorpresa la tenemos en la escala de color verde, que verán a la derecha de la imagen en la que se representan las reacciones de un día de los valores que han dado resultados mejor de lo esperado, que como he comentado antes han sido la inmensa mayoría. La media es de un pobre 0,13%s de subida, algo totalmente anormal, muy alejado de la media de casi 1,2 desde el año 2002. Algo ha pasado, porque además, como pueden ver, es la reacción más pobre, por no decir más nula, a los buenos resultados de las empresas desde el año 2002.
Por otro lado, si pasan a la escala roja, que está a la derecha de la imagen, verán todo lo contrario. A pesar de haber sido tan pocas las empresas que han dado malos resultados, se han desplomado sin piedad, las han machacado, con una media de bajada de nada menos que 3,45%s, la peor desde que se hizo este estudio, es decir desde el año 2002.
En resumen, aquí hay gato encerrado, porque éste ha sido el trimestre desde 2002 en que menos caso se ha hecho a los buenos resultados, por no decir ninguno, y en que más se ha vendido y con más agresividad, cualquier empresa que haya dado malos resultados igualmente desde 2002. Las dos cosas a la vez. Algo pasa, y es algo a tener muy en cuenta.
En The Big Picture comentan que en su opinión lo que debe pasar es que los operadores ya han incorporado y descontado al 100%s todo esta historia de los buenos resultados y de ahí que se muestren indolentes ante los buenos y muy duros con los malos. En Barrons creen que estas sorprendentes cifras se deben a que los operadores empiezan a descontar una clara desaceleración a partir de ahora.
Todo un aviso para navegantes para la próxima publicación de resultados que llegará a mediados de octubre. De hecho, en esta temporada de nada han servido los buenos resultados en EEUU y si no llega a ser por todo lo que ha sucedido en torno a la FED y los acontecimientos que han parecido indicar que el larguísimo ciclo de subidas de tipos llegaba a su fin, julio termina como el rosario de la aurora.
Creo que es una interesante reflexión para cerrar la temporada, resultados buenos, las cosas como son, pero los operadores parecen haberse acostumbrado demasiado a los mismos y ya no reaccionan ante ellos o bien ya no se fían mucho.
Además, como muy bien dice en su crónica semanal Ignacio Chacón de Ibersecurities, con quien coincido a menudo en el mismo prograna de Intereconomía TV y a quien aprecio mucho, y creo que con bastante razón:
Siempre hemos defendido que la pendiente de la curva 10 años-3 meses es un gran predictor de diversas dinámicas. En esta ocasión lo utilizamos para comprobar su capacidad de anticipación de las grandes dinámicas de la variación de beneficios.
(.../...)
Así, nos centramos en la pendiente (utilizamos la depo-swap y no la del tesoro) como medio para aproximar la variación interanual de los beneficios del SP500 extraídos de una serie mensual de un PER “trailing” (es decir incorpora beneficios ya reportados). Hay varios aspectos observables en el gráfico tras las conclusiones. En primer lugar los crecimientos interanuales tienden a amainar, lo cual estaba dentro de la tendencia esperada (lo que no estaba previsto era que las estimaciones de los analistas siguieran quedando por debajo de lo publicado, ya que es una forma de “alegrar” ficticiamente la fiesta). La peculiaridad es que los grandes avances y retrocesos en la evolución de los beneficios son anticipados entre 12 y 15 meses por este diferencial
En general creemos que se puede afirmar que el crecimiento de los beneficios continuará su deterioro, y que debería haber presión a la baja en las tasas de variación interanuales futuras. Curiosamente hoy por hoy no importa la desaceleración progresiva, sino que las estimaciones superan consistentemente las predicciones de los analistas.
Todo va a depender mucho de la reacción del consumidor, un consumidor que tiene el punto débil en la burbuja inmobiliaria. Impresionantes las cifras que publicaba recientemente el boletín de FACSET, que ya saben nombro a menudo porque suele tener una gran calidad.
En un informe titulado : "The Us Property time-bomb" (creo que con el título está todo dicho), comenta lo siguiente.
Los consumidores de EEUU, que están endeudados al 128%s de sus rentas disponibles, refinanciaron el año pasado la friolera de 450.000 millones de dólares, ahí es nada. Es decir, rehipotecas de las hipotecas, frente a por ejemplo 100.000 millones de dólares. Facset defiende, y estoy totalmente de acuerdo con ellos, que ese ritmo de crecimiento del gasto del consumidor del 4%s está condicionado totalmente por estas refinanciaciones. No me cabe ninguna duda de que una inmensa parte de estas refinanciaciones se han destinado, aparte de pagar deudas a corto plazo, como tarjetas de crédito, directamente al consumo. Es decir, se ha hipotecado por más dinero la casa o a más largo plazo para comprarse el coche, pagarse las vacaciones, o comprarse artículos de consumo no duraderos (con vida útil menor a tres años). Aquí a España llega todo lo de EEUU con retraso, y esta moda de las refinanciaciones ya está llegando. Hay mucha gente que está alargando el plazo de su hipoteca o ampliando el importe para regularizar deudas a corto plazo, con la falsa sensación de que así paga menos (paga menos ahora pero al final lo que no va en coplas va en canciones) o directamente para el consumo. Todo este delicado entramado se mantendrá siempre que los pisos sigan valiendo el disparate absurdo que valen en nuestro país o que los tipos de interés no suban demasiado.
En EEUU, que suelen ir por delante, ya están tipos más altos y con precios de la vivienda que empiezan a no estar claros.
De momento, según Facset, su índice que mide las posibilidades de acceder a una primera vivienda se ha ido a niveles no vistos desde 1991. Es lógicamente muy difícil acceder a una vivienda a estos precios, algo que igualmente empieza a suceder en España y cada vez son más los que, hartos de no encontrar comprador a estos precios, están optando por el alquiler, un mercado aún incipiente en nuestro país.
En fin, tampoco quiero que se entienda que estoy pronosticando el fin del mundo en el tema inmobiliario, tampoco es eso, simplemente es un análisis para que nos demos cuenta de que es un tema que nos hace vivir a muchas economías occidentales en el filo de la navaja y que requiere una vigilancia constante de la situación. De momento solo hay signos preocupantes, pero aún no hay signos graves, pero en cualquier caso hay que estar atentos.
El caso es que en EEUU, y volviendo al hilo conductor de mi análisis de hoy, el endeudamiento de los particulares es realmente impresionante. Creo que una imagen vale más que mil palabras. En el siguiente enlace van a poder un gráfico, no exactamente del endeudamiento pero sí de lo que el autor Paul Kasriel, en Safe Haven, llama gráfico de déficit o supéravit de las economías domésticas, en el que hace una cosa muy sencilla: resta los ingresos tras deducir impuestos, como es lógico, es decir, ingresos reales, de los particulares de sus gastos.
En el gráfico verán como desde 1929 los particulares presentaban en mayor o menor medida un superávit, pero vean lo que pasa actualmente:
Déficit de los particulares
Yo creo que la única definición que tiene este gráfico es la de "aterriza como puedas" o "desmadre a la americana". Ante gráficos así, creo que la FED debería ser mucho más prudente cuando anda teorizando sobre las excelencias de su economía. Pueden leer el artículo completo (en inglés) en este enlace de Safe Haven:
Record Household Deficit - Is There Anything Wrong With This Picture?
Según el autor, el déficit es de 566.200 millones de dólares, casi nada, pero vean cuánto se parece a esos 450.000 millones de refinanzaciones del año pasado, que comparando ambas cifras hacen deducir que efectivamente gran parte de esas rehipotecas han ido a parar a comprarse camisas o pagarse vacaciones o unos muebles. Una economía, en suma, con muchas goteras y que requiere que la FED lleve mucho cuidado con lo que hace, seguir subiendo tipos podría ser echar gasolina para apagar el fuego.
Para finalizar el análisis por hoy y resumiendo la sesión, bajadas considerables en las bolsas europeas. Las excusas son múltiples pero no me convence ninguna, creo que la sesión estaba condicionada desde el principio, así que mejor lo dejamos en que estamos en una simple fase de consolidación lógica tras tanta subida y además en unas fechas estacionalmente flojas. Nos adentramos además en el imprevisible agosto, condicionado por las vacaciones de la mayoría de operadores habituales. Que descansen y hasta mañana.
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Luxor Escreveu:Vieira Escreveu:Exato. Noticias dão para os dois lados, são utilizadas como desculpas para cair ou para subir.
Eu acho que agora devemos subir um pouco até ao final da sessão, porque:
a) são 19h, geralmente é a hora de inversão.
b) O stoch 15 min., 30 min. e 60 min. do SPX e NDX já deram todos sinal de compra e o indicador está a níveis muito baixos, querendo dizer que a energia da descida está esgotada.
Mas claro que me posso enganar (o que é usual).
O S&P no gráfico de 5 minutos está numa tendência ascendente. Vamos ver senão quebra os 1267.
Já era e assim se produzem uns euros.
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Falido Escreveu:hó pessoal...
desculpem lá a intromissão...
mas no gráfico do dji não se tá a fazer um duplo fundo??? ou se já o fez e não se confirmou ou aguarda confirmação...
desculpem se tou praqui a dizer uma estupidez... mas apeteceu-me fazer esta pergunta...
ps: ainda não descobri como se postam aqui os grafs muito menos citações
Esse duplo fundo foi ontem um pouco abalado, para não falar de hoje.
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Re: Hoje não houve magia... mas amanhã há alegria! :-)
leprechaun Escreveu:rteixe01 Escreveu:É como diz o Leprechaun, algo do género, no risks no gain.
Exacto, ó Rteixe!
Só que eu arrisquei do lado contrário...
...quem vai ficar milionário?!
Para já, quem acertou foi o Cárpatos, que não via ontem nenhum sinal que pudesse indiciar subidas hoje. Mas atenção, que por vezes a magia só se mostra no 2º dia!
Entretanto, eu tive a sorte de não ver a minha compra de TW call executada ontem por apenas 2 cêntimos. Se bem que o DAX no início ainda subiu uns pontitos... poucos!
Mas fiel aos sinais longos para o médio prazo... que se voltaram a intensifcar na sexta-feira!... aproveitei para reentrar no meu call favorito para Setembro, bem out-the-money como eu sempre gosto.
Ainda assim, se estivermos perante uma "turnaround tuesday", a aposta de curto prazo deverá ser no sentido da queda. Veremos que fazem o S&P e seus pares até ao final da sessão, já que há horas que não saem da cepa torta.
Logo, nada mais há para adiantar... resta apenas esperar...
Rui leprechaun
(...e enriquecer devagar!)
Leprechaun podes-me indicar o site desse guru, chamado Carpatos ?
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hó pessoal...
desculpem lá a intromissão...
mas no gráfico do dji não se tá a fazer um duplo fundo??? ou se já o fez e não se confirmou ou aguarda confirmação...
desculpem se tou praqui a dizer uma estupidez... mas apeteceu-me fazer esta pergunta...
ps: ainda não descobri como se postam aqui os grafs muito menos citações
desculpem lá a intromissão...
mas no gráfico do dji não se tá a fazer um duplo fundo??? ou se já o fez e não se confirmou ou aguarda confirmação...
desculpem se tou praqui a dizer uma estupidez... mas apeteceu-me fazer esta pergunta...
ps: ainda não descobri como se postam aqui os grafs muito menos citações
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Vieira Escreveu:Exato. Noticias dão para os dois lados, são utilizadas como desculpas para cair ou para subir.
Eu acho que agora devemos subir um pouco até ao final da sessão, porque:
a) são 19h, geralmente é a hora de inversão.
b) O stoch 15 min., 30 min. e 60 min. do SPX e NDX já deram todos sinal de compra e o indicador está a níveis muito baixos, querendo dizer que a energia da descida está esgotada.
Mas claro que me posso enganar (o que é usual).
O S&P no gráfico de 5 minutos está numa tendência ascendente. Vamos ver senão quebra os 1267.
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Hoje não houve magia... mas amanhã há alegria! :-)
rteixe01 Escreveu:É como diz o Leprechaun, algo do género, no risks no gain.
Exacto, ó Rteixe!
Só que eu arrisquei do lado contrário...
...quem vai ficar milionário?!
Para já, quem acertou foi o Cárpatos, que não via ontem nenhum sinal que pudesse indiciar subidas hoje. Mas atenção, que por vezes a magia só se mostra no 2º dia!
Entretanto, eu tive a sorte de não ver a minha compra de TW call executada ontem por apenas 2 cêntimos. Se bem que o DAX no início ainda subiu uns pontitos... poucos!
Mas fiel aos sinais longos para o médio prazo... que se voltaram a intensifcar na sexta-feira!... aproveitei para reentrar no meu call favorito para Setembro, bem out-the-money como eu sempre gosto.
Ainda assim, se estivermos perante uma "turnaround tuesday", a aposta de curto prazo deverá ser no sentido da queda. Veremos que fazem o S&P e seus pares até ao final da sessão, já que há horas que não saem da cepa torta.
Logo, nada mais há para adiantar... resta apenas esperar...
Rui leprechaun
(...e enriquecer devagar!
)O segredo do meu sucesso: apostar tudo SÓ nos trades com alta probabilidade de êxito!!!
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Exato. Noticias dão para os dois lados, são utilizadas como desculpas para cair ou para subir.
Eu acho que agora devemos subir um pouco até ao final da sessão, porque:
a) são 19h, geralmente é a hora de inversão.
b) O stoch 15 min., 30 min. e 60 min. do SPX e NDX já deram todos sinal de compra e o indicador está a níveis muito baixos, querendo dizer que a energia da descida está esgotada.
Mas claro que me posso enganar (o que é usual).
Eu acho que agora devemos subir um pouco até ao final da sessão, porque:
a) são 19h, geralmente é a hora de inversão.
b) O stoch 15 min., 30 min. e 60 min. do SPX e NDX já deram todos sinal de compra e o indicador está a níveis muito baixos, querendo dizer que a energia da descida está esgotada.
Mas claro que me posso enganar (o que é usual).
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rteixe01 Escreveu:Então é só esperar, se tivermos em conta:
1- A guerra entre Israel e afins continua a intensificar-se
2- Os mercados nos EUA estão em queda livre
3- 5ªfeira aumentam os juros na Europa (e quanto a mim não estão ainda totalmente descontados)
4- Hoje sairam mais dados nos EUA e foram tão "bons" que o mercado está a mostrar o quanto gostou deles e por fim na 2ªf a FED pode aumentar ou não os juros, enquanto essa dúvida se mantiver, os mercados vão continuar a cair.
Estas são as minhas razões para justificar a vinda do DAX à resistência dos 5550 pontos.
Abraços a todos
Pois eu deixei-me já há muito dessas coisas pois desisti de negociar este tipo de instrumentos baseado nesse tipo de presupostos. Pela natureza dos mesmos, preocupo-me mais com a parte técnica do DAX para possiveis entradas e saídas numa postura de dayrtrading do que estar à espera da galinha dos ovos de ouro.
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Então é só esperar, se tivermos em conta:
1- A guerra entre Israel e afins continua a intensificar-se
2- Os mercados nos EUA estão em queda livre
3- 5ªfeira aumentam os juros na Europa (e quanto a mim não estão ainda totalmente descontados)
4- Hoje sairam mais dados nos EUA e foram tão "bons" que o mercado está a mostrar o quanto gostou deles e por fim na 2ªf a FED pode aumentar ou não os juros, enquanto essa dúvida se mantiver, os mercados vão continuar a cair.
Estas são as minhas razões para justificar a vinda do DAX à resistência dos 5550 pontos.
Abraços a todos
1- A guerra entre Israel e afins continua a intensificar-se
2- Os mercados nos EUA estão em queda livre
3- 5ªfeira aumentam os juros na Europa (e quanto a mim não estão ainda totalmente descontados)
4- Hoje sairam mais dados nos EUA e foram tão "bons" que o mercado está a mostrar o quanto gostou deles e por fim na 2ªf a FED pode aumentar ou não os juros, enquanto essa dúvida se mantiver, os mercados vão continuar a cair.
Estas são as minhas razões para justificar a vinda do DAX à resistência dos 5550 pontos.
Abraços a todos
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Dwer Escreveu:Luxor Escreveu:Eu estou aqui para aprender e neste momento estou a desaprender com tanta coisa que escreveram para aqui. Porque não clarificaram aquilo que coloquei ontem em vez de complicarem ainda mais?
JAOR aquela figura que desenharam na CISCO para ti é o quÊ ? Uma cunha ou um pendão ? Se é cunha será descendente e nesse caso devia inverter o que não fez. Se é pendão então tem inclinação e vai contra aquilo que disseste e aquilo que defendi.
Conclusão: A próxima vez que vir uma formação daquelas não sei em que acreditar.
Eu desenhei uma cunha descendente. O JAOR viu um triângulo descendente.
Se viste uma cunha descendente ela quebrou em baixa. O triângulo descendente foi confirmado.
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Luxor Escreveu:Eu estou aqui para aprender e neste momento estou a desaprender com tanta coisa que escreveram para aqui. Porque não clarificaram aquilo que coloquei ontem em vez de complicarem ainda mais?
JAOR aquela figura que desenharam na CISCO para ti é o quÊ ? Uma cunha ou um pendão ? Se é cunha será descendente e nesse caso devia inverter o que não fez. Se é pendão então tem inclinação e vai contra aquilo que disseste e aquilo que defendi.
Conclusão: A próxima vez que vir uma formação daquelas não sei em que acreditar.
Eu desenhei uma cunha descendente. O JAOR viu um triângulo descendente.
Abraço,
Dwer
There is a difference between knowing the path and walking the path
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De modo muito linear a conta que faço é a seguinte:
Este turbo está com elasticidade -41, teoricamente por cada 1% que o indice desça o turbo subiria 41%.
Nesta situação, imaginemos entrei nos 5596 pontos, TW paridade 100:1, ora cada ponto do DAX vai render 1/5596*41*100=0.73%
Penso estar a fazer as contas mais ou menos correctas.
Este turbo está com elasticidade -41, teoricamente por cada 1% que o indice desça o turbo subiria 41%.
Nesta situação, imaginemos entrei nos 5596 pontos, TW paridade 100:1, ora cada ponto do DAX vai render 1/5596*41*100=0.73%
Penso estar a fazer as contas mais ou menos correctas.
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Luxor Escreveu:JAOR desculpa não li o teu post. Já sei o que vês nesse desenho. Pendoes nao tem inclinação.
e eu acabei por escrever o post acima sem ter visto o teu..e já agora, não precisas de pedir desculpa..ok??
Abraço e
Cmpts
grão a grão enche a galinha o papo
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Embora ninguém possa voltar atrás e fazer um novo começo, qualquer um pode começar agora e fazer um novo fim...
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Luxor Escreveu:Eu estou aqui para aprender e neste momento estou a desaprender com tanta coisa que escreveram para aqui. Porque não clarificaram aquilo que coloquei ontem em vez de complicarem ainda mais?
JAOR aquela figura que desenharam na CISCO para ti é o quÊ ? Uma cunha ou um pendão ? Se é cunha será descendente e nesse caso devia inverter o que não fez. Se é pendão então tem inclinação e vai contra aquilo que disseste e aquilo que defendi.
Conclusão: A próxima vez que vir uma formação daquelas não sei em que acreditar.
Mas ontem aquela cunha para ti e bandeirola para mim, devido ao mastro que a precedia, podia ter-me feito ganhar muitos euros se a tivesse visto como uma cunha.
nem uma coisa...nem outra..
é um triângulo...depois de cair, o preço encontra uma zona de suporte, reage vem ao suporte...volta pra cima vem ao suporte...até que quebra...
Tens que ter em atenção que bandeiras, pendões, são pequenas pausas no movimento ...tudo deve ser levado em conta...não podemos olhar isoladamente para um factor...já aí tens figuras de pendões ...bandeiras...cunhas, assim como, as definições...um exemplo: ontem chamei de cunha por estar a fazer máximos e mínimos mais altos e as linhas de suporte e resistência estarem a convergir...
Abraço e
Cmpts
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Eu estou aqui para aprender e neste momento estou a desaprender com tanta coisa que escreveram para aqui. Porque não clarificaram aquilo que coloquei ontem em vez de complicarem ainda mais?
JAOR aquela figura que desenharam na CISCO para ti é o quÊ ? Uma cunha ou um pendão ? Se é cunha será descendente e nesse caso devia inverter o que não fez. Se é pendão então tem inclinação e vai contra aquilo que disseste e aquilo que defendi.
Conclusão: A próxima vez que vir uma formação daquelas não sei em que acreditar.
Mas ontem aquela cunha para ti e bandeirola para mim, devido ao mastro que a precedia, podia ter-me feito ganhar muitos euros se a tivesse visto como uma cunha.
JAOR aquela figura que desenharam na CISCO para ti é o quÊ ? Uma cunha ou um pendão ? Se é cunha será descendente e nesse caso devia inverter o que não fez. Se é pendão então tem inclinação e vai contra aquilo que disseste e aquilo que defendi.
Conclusão: A próxima vez que vir uma formação daquelas não sei em que acreditar.
Mas ontem aquela cunha para ti e bandeirola para mim, devido ao mastro que a precedia, podia ter-me feito ganhar muitos euros se a tivesse visto como uma cunha.
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Rteixe
Um dia, com calma, o colega explica-me as contas que faz a alavancagem e elasticidade nos turbos?
É que para mim, só interessa a paridade:
Em tw 100:1, o turbo sobe / desce 1 centimo por cada ponto do subjacente. Em 200:1, é 0.5 cent. No dax, só me lembro de ter visto tw com estas paridades.
Abraços
Um dia, com calma, o colega explica-me as contas que faz a alavancagem e elasticidade nos turbos?
É que para mim, só interessa a paridade:
Em tw 100:1, o turbo sobe / desce 1 centimo por cada ponto do subjacente. Em 200:1, é 0.5 cent. No dax, só me lembro de ter visto tw com estas paridades.
Abraços
Esta é a vantagem da ambição:
Podes não chegar á Lua
Mas tiraste os pés do chão...
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Hó homem, eu não confirmei nada disso...vê nesta página o que é que vejo nesse gráfico...
Mais uma vez....eu vejo assim, mas sei que nada sei e estou sempre pronto para aprender..acreditem...é assim que penso..agora, acredito que entendam as coisas de outra maneira e aceito, tento mostrar a minha visão, mas aceito..entendes?? por favor, não façam disto ponto de honra, eu não o faço.. o mais importante..sim , o mais importante é que dê euritos...até porque eu tenho um lema..toda a táctica é boa desde que conduza à vitória
Abraço e
Cmpts
Mais uma vez....eu vejo assim, mas sei que nada sei e estou sempre pronto para aprender..acreditem...é assim que penso..agora, acredito que entendam as coisas de outra maneira e aceito, tento mostrar a minha visão, mas aceito..entendes?? por favor, não façam disto ponto de honra, eu não o faço.. o mais importante..sim , o mais importante é que dê euritos...até porque eu tenho um lema..toda a táctica é boa desde que conduza à vitória
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Bem, fiz o que disse atrás, reforcei um pouco antes das 17h30m a minha posição curta para amanhã no DAX. O TW está com elasticidade -41.
Mas atenção, a posição que eu já mantinha em carteira está com um ganho de 0.15€, ou seja, segundo os meus cálculos e de acordo com o reforço era necessário que o DAX amanhã abrisse a subir mais de 0.12% para me por em terreno neutro. Practicamente a zeros na posição.
MAs não acredito que amanhã abra a subir, não acredito mesmo.
É como diz o Leprechaun, algo do género, no risks no gain.
Mas atenção, a posição que eu já mantinha em carteira está com um ganho de 0.15€, ou seja, segundo os meus cálculos e de acordo com o reforço era necessário que o DAX amanhã abrisse a subir mais de 0.12% para me por em terreno neutro. Practicamente a zeros na posição.
MAs não acredito que amanhã abra a subir, não acredito mesmo.
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