Propriedade horizontal anula isenção de IMT nos prédios para revenda

[Eagle Eye 2002]

THE NEW CBOE VOLATILITY INDEX ® - VIX
®
1
In 1993, the Chicago Board Options Exchange® (CBOE®) introduced the CBOE Volatility
Index®, VIX®, and it quickly became the benchmark for stock market volatility. It is widely
followed and has been cited in hundreds of news articles in the Wall Street Journal, Barron's
and other leading financial publications. VIX measures market expectations of near term
volatility conveyed by stock index option prices. Since volatility often signifies financial
turmoil, VIX is often referred to as the "investor fear gauge".

In the ten years following the launch of VIX, theorists and practitioners alike have changed
the way they think about volatility. It's time to update the VIX methodology to ensure that
VIX remains the premier benchmark of U.S. stock market volatility. The changes reflect the
latest advances in financial theory and what has become standard industry practice, and will
provide a practical standard for trading and hedging volatility.

THE BASIC IDEA OF VIX HAS NOT CHANGED…
The fundamental features of VIX remain the same. VIX continues to provide a minute-byminute
snapshot of expected stock market volatility over the next 30 calendar days. This
volatility is still calculated in real-time from stock index option prices and is continuously
disseminated throughout each trading day.

…BUT THERE ARE IMPORTANT DIFFERENCES…
What is new? There are two important changes in the new VIX methodology.
· The most significant change is a new method of calculation. The new VIX estimates
expected volatility from the prices of stock index options in a wide range of strike
prices, not just at-the-money strikes as in the original VIX. Also, the new VIX is not
calculated from the Black Scholes option pricing model; the calculation is independent
of any model. The new VIX uses a newly developed formula to derive expected
volatility by averaging the weighted prices of out-of-the money puts and calls. This
simple and powerful derivation is based on theoretical results that have spurred the
growth of a new market where risk managers and hedge funds can trade volatility, and
market makers can hedge volatility trades with listed options.
· The second noteworthy change is that the new VIX calculation will use options on the
S&P 500® index rather than the S&P 100. While the two indexes are well correlated,
the S&P 500 is the primary U.S. stock market benchmark, and the reference point for
the performance of many stock funds, with over $800 billion in indexed assets. In
addition, the S&P 500 underlies the most active stock index derivatives, and it is the
domestic index tracked by volatility and variance swaps.…THAT RESULT IN A NUMBER OF IMPROVEMENTS AND BENEFITS…
With these changes, the new VIX measures expected volatility as financial theorists, risk
managers and volatility traders have come to measure it. As such, the new VIX calculation
more closely conforms to industry practice. It is simpler, yet it yields a more robust measure
of expected volatility. The new VIX is more robust because it pools the information from
option prices over the whole volatility skew, not just from at-the-money options.
The changes also increase the practical appeal of VIX. The new VIX is based on the S&P
500, the core index for U.S. equities, and the new calculation supplies a script for replicating
VIX from a static strip of S&P 500 options. This will facilitate hedging and arbitrage of VIX
derivative products.

…INCLUDING TRADABLE VOLATILITY PRODUCTS
In response to rising market demand, CBOE has developed a family of derivative products
based on the new VIX methodology. The first to be listed will be futures and options on the
new VIX.

[Eagle Eye 2002]

Original VIX New VIX S&P 500
Original VIX New VIX YearHigh Low High Low
1990 38.07 15.92 36.47 14.72
1991 36.93 13.93 36.20 13.95
1992 21.12 11.98 20.51 11.51
1993 16.90 9.04 17.30 9.31
1994 22.50 9.59 23.87 9.94
1995 15.72 10.49 15.74 10.36
1996 24.43 12.74 21.99 12.00
1997 39.96 18.55 38.20 17.09
1998 48.56 16.88 45.74 16.23
1999 34.74 18.13 32.98 17.42
2000 39.33 18.23 33.49 16.53
2001 49.04 20.29 43.74 18.76
2002 50.48 19.25 45.08 17.40
2003 through August 39.77 19.23 34.69 17.75

[Eagle Eye 2002]

Here is a timeline of some key events in the history of the VIX Index:

1993 - The VIX Index was introduced in a paper by Professor Robert E. Whaley of Duke University.
2003 - Revised, more robust methodology for the VIX Index was introduced. The underlying index is changed from the CBOE S&P 100 Index (OEX) to the CBOE S&P 500 Index (SPX).
2004 - On March 26, 2004, the first-ever trading in futures on the VIX Index began on the CBOE Futures Exchange (CFE).
2006 - VIX options were launched in February 2006.

A+ ,

Eagle Eye

[MarcoAntonio]

O VIX foi revisto em 2003.

O histórico da nova metodologia começa a 26 de Setembro de 2003.

[Pata-Hari]

Eagle, vais-me ajudar numa coisa. Estive a ver os gráficos históricos do vix e aparece uma altura há uns anos atrás onde o vix atingiu valores muito mais elevados do que os atingidos na semana passada.

Ajuda-me a lembrar em que altura, em que ano, foi alterado o modo como era feito o cálculo do dito cujo e se aqueles picos são exactamente correspondentes ao período da mudança.

[Eagle Eye 2002]

Disciplina acima de tudo.

Como previsto tivemos dois dias de descida apos a euforia inicial. O rally ja esta esquecido e todos tem o bom argumento para justificar as quedas... so be a contrarian: it's time to go up again!

A poeira assentou, ja se podem ver de novo as resistencias e o suportes...

We are now watching "Saving Private McCain Bear market rally"!
- Pitch: elect McCain at all cost (a todo o preço, em portugues e ainda mais ironico)!
- Big challenge: 20% up from the bottom.
- Featuring : George 'Clooney' Bush, 'Tom Hanks' Paulson & Ben 'Affleck' Bernanke
- Inovative in its own way: everyday is a new show, we play it as we see it...
- On stage (at least) until: november 4th 2008

Num tom mais serio, no S&P viemos abaixo dos 1210, devemos agora avançar progressivamente ate aos 1300 e depois provavelemente ate aos 1350. A minha rule of thumb S&P/VIX da-me como potencial os 1385, o que implicaria um overshoot da LTD, o ideal para criar um verdadeiro contexto de complacencia com uma bull trap perfeita.

Good night and good luck,

Eagle Eye

[afosag]

obrigado

[Eagle Eye 2002]

Yes, para a resposta do Enslaved!

Quer dizer que a subida do S&P "consumiu" muito pouco VIX. Pensa no VIX como combustivel para fazer andar o veiculo S&P...

Logo sobra mais VIX no tanque do que deveria tendo em conta os kms pela montanha acima ja caminhados pelo S&P.

Terei sido claro..

Um abraço,
Eagle Eye

[Enslaved]

com essa divergencia queres dizer que existe forte possibilidade de irmos testar os minimos de ontem rapidamente?

Não quer dizer que ainda há espaço para mais subidas porque apesar destes dois dias o VIX ainda caiu muito pouco .

[afosag]

vix estava igual ao fecho de ontem na altura que o spx estava à volta dos 1246........é a isto que referes como bullish para o vix? desculpa este tipo de perguntas mas ainda estou a aprender

[afosag]

com essa divergencia queres dizer que existe forte possibilidade de irmos testar os minimos de ontem rapidamente?

[Eagle Eye 2002]

Adoro a euforia, tal como adoro o medo.
Agora esta tudo desesperado para entrar, para apanhar a onda...

Ora eu continuo 100% cash, tendo em conta que os meus 2 primeiros trades nao poderam ser executados como previsto dado o enorme gap up que foi aberto esta manha em todos os titulos que eu queria comprar.
Disciplina acima de tudo.

Neste momento quero ver o que se vai passar nos proximos 2 dias antes de tomar decisoes. E preciso deixar a poeira assentar...
Um bear market rally normal proporciona sempre 2 dias de queda apos o fulgor inicial.
No entanto, dado que este enorme short squeeze foi forçado, talvez desta vez o mercado nao olhe para o retrovisor.

Normalmente os sinais de exaustao aparecem agora...
Deveriamos mesmo voltar abaixo dos 1210, antes de retomar a progressao.

Assinalo no entanto uma fortissima divergencia bullish no VIX, obviamente influenciada por este short squeeze forçado. Contra mim falo...

Isto faz-me lembrar o celebre episodio do Soros a forçar a mao ao banco de Inglaterra... Sera que vai aparecer um "Soros" para forçar a mao ao Paulson?

Um abraço,
Eagle Eye

[Enslaved]

Let's call it a bottom... se o S&P amanha conseguir quebrar em alta a zona dos 1210-1220.

Se assim for o S&P tem potencial para ir a LTD que estara abaixo dos 1350 quando ele la chegar.

Agora se o S&P reagir mal amanha, repetindo a terça-feira... dear, dear, estaremos perante um grande sadico, talvez mesmo o Marquis...
Nesse caso, please run away as fast as you can! Run for cover, run for shelter, run away from hell.

100 % de acordo com a tua análise. Vamos ver o que a amanhã nos reserva.

Abraços

[Enslaved]

Boas , (F) Enslaved!

Leio sempre com muito interesse as tuas analises, e é bom saber que estás a dar-te bem com as EW e que puseste muita gente do fórum a olhar para elas, inclusive eu

Não sei, se já colocaste este boneco ou não, mas seria possível colocares uma contagem das EW desde os máximos do ano passado, para quem investe com gráficos diários saber em que ponto está?

Boas amigo e obrigado pelas palavras de incentivo. Eu até posso fazer isso mas o PH colocou um boneco todo XPTO no tópico do spx que eu não consigo fazer melhor . Penso que está lá tudo que precisas mas se te faltar alguma coisa desse gráfico depois avisa-me.

Grande abraço

[salvadorveiga]

fiquei atonito a' pouco quando vim ver o que o mercado hoje tinha feito... um spread de quase 75 pontos no SP e mais de 600 no DJ...



na minha carteira andou tudo a subir a' parva...

[Eagle Eye 2002]

What the heck, fui revisitar os ultimos graficos que apresentei e o objectivo era bem os 1150.
Let's call it a bottom... se o S&P amanha conseguir quebrar em alta a zona dos 1210-1220.

Se assim for o S&P tem potencial para ir a LTD que estara abaixo dos 1350 quando ele la chegar.

Para os investidores muito agressivos eu recomendaria uma entrada inicial (com um maximo de 1/3 do portfolio) com a quebra em alta dos 1210 (maximo de terça-feira). O stop tem que ficar ali mesmo ao lado: 1208. Estes trades podem ser feitos com velas de 30 minutos.

O 2o 1/3 do portfolio seria aplicado com a quebra em alta dos 1220. Stop: 1210. Estes trades podem ser feitos com velas de 30 minutos.

O 3o 1/3 do portfolio seria aplicado com a quebra em baixa da LTA do VIX, se o S&P continuar acima dos 1220. Stop: 1218. Estes trades podem ser feitos com velas diarias.

O objectivo para a venda destes trades dependera da evoluçao do binomio S&P-VIX. O target minimo, em principio, serao os 1300. O target maximo sera um toque na LTD do S&P.

Agora se o S&P reagir mal amanha, repetindo a terça-feira... dear, dear, estaremos perante um grande sadico, talvez mesmo o Marquis...
Nesse caso, please run away as fast as you can! Run for cover, run for shelter, run away from hell.

Para informaçao, eu nao vou negociar no S&P mas sim em acçoes do CAC 40. Mas tb terei em conta estes pontos de referencia nas minha entradas.

Good Night and good luck,
Eagle Eye

[Paionense]

Boas , (F) Enslaved!

Leio sempre com muito interesse as tuas analises, e é bom saber que estás a dar-te bem com as EW e que puseste muita gente do fórum a olhar para elas, inclusive eu

Não sei, se já colocaste este boneco ou não, mas seria possível colocares uma contagem das EW desde os máximos do ano passado, para quem investe com gráficos diários saber em que ponto está?

Obrigado
Continua o excelente trabalho
Abraço
JP

EDIT: Já agora, acrescento o porque da pergunta. Li algures que o final da onda 5 de Elliot se fazia com uma divergência positiva na MACD. Ora é exactamente isso que se está a passar.

Deixo o gráfico

[Enslaved]

bolas... isto ja esteve a perder 2,4% hoje e agora positivo ?

como diria o nosso amigo Nichols, sliiing shot !

Mas espero que as quedas ainda n tenham acabado

Deixei no respirar um bocadinho para depois novos minimos

Parece-me que estará a fazer uma coisa deste género .

[salvadorveiga]

O vix a 40 mas ainda não visualizo o fim das quedas .

bolas... isto ja esteve a perder 2,4% hoje e agora positivo ?

como diria o nosso amigo Nichols, sliiing shot !

Mas espero que as quedas ainda n tenham acabado

Deixeino respirar um bocadinho para depois novos minimos

[salvadorveiga]

O vix a 40 mas ainda não visualizo o fim das quedas .

bolas... isto ja esteve a perder 2,4% hoje e agora positivo ?

como diria o nosso amigo Nichols, sliiing shot !

Mas espero que as quedas ainda n tenham acabado

[patacas]

999 ?! Só faltam 11% ...ao ritmo dos últimos dias está lá até ao final da próxima semana

[Enslaved]

O vix a 40 mas ainda não visualizo o fim das quedas .

[Enslaved]

Enfim, o que e que tu achas?

Segundo a EW, se a onda principal i teve 234 pontos a onda iii principal deverá ter essa amplitude levando pelo menos aos 1064. Se a onda iii principal tiver uma amplitude menor que essa (o que é possível) iria ficar "coxa" e limitaria o desenvolvimento da onda v. Por isso acredito mais na continuação da onda iii até esses valores de referência.

[Eagle Eye 2002]

No meu comentario de ontem estava implicito que havia algo que me perturbava no segundo cenario, que corresponde mais ou menos a visao que apresentaste de forma limpida no fim de semana passado. O meu problema e que o VIX ja esta em valores elevados.

Se nao me falha a memoria, mas tenho que verificar, o VIX acima dos 40 nao respeita a rule o thumb, i.e. ele sobe muito mais depressa do que deveria com a descida do S&P.
O que e explicavel porque entramos em zona de fortissimo climax emocional, ate o VX se excede ...

Mais, ele vai acima dos 40 e cai muito rapidamente: 2 / 3 dias maximo.

Ora para irmos aos teus 1065 ou aos meus 999, ou temos um dia a cair 10% ou mais (que pode bem acontecer) ou iriamos "calmamente", como indica o teu cruzamento das MM20 e MM50 que sugere que deveriamos demorar mais ou menos duas semanas a partir de segunda-feira passada (presumo que foi ai que se deu o cruzamento)...

O segundo cenario implicaria que passariamos varios dias com o VIX acima dos 40 e talvez ate dos 50... e isso eu nunca me recordo de ter visto!

Mas esta talvez seja a mother of all crisis . Mas sendo assim nem vejo porque e que parariamos nos 1065 ou 999...

Enfim, o que e que tu achas?

Um abraço,
Eagle Eye

[Enslaved]

Excelente tópico que tens aqui. Muitos parabéns. As nossas análises batem quase certo. Possivelmente poderemos ter o SPX descer abaixo dos 1065 (onda iii) para depois fazer um rebound forte até no máximo os 1200 (onda iv) para depois ocorrer a estocada final e aí vamos ver para onde vai o índice .