"TAP não sobrevive se se mantiver pública", garante Pinto Luz

[atomez]

What should Portugal really be rated?

Posted by Neil Hume on Jul 13 10:36.
What then to make of Moody’s decision to cut its rating on Portugal by two notches to A1?

Perhaps unsurprisingly not a lot.

The view in the market is that Moody’s, which has a new sovereign team, is merely revising their previously over optimistic assessments long after the market has moved on and rationalised the risks.

Indeed, the downgrade has had a minimal impact on Portugal’s CDS and the euro’s dip this morning has more to do with the lower-than-expected German ZEW headline than the Moody’s downgrade.

So what then should Portugal really be rated?

In the view of Harvinder Sian at RBS it should rated at least BBB:

I think Portugal should be rated with a BBB handle (minimum). The low nominal growth trend is chronic and means that the good record of fiscal austerity is less relevant. More importantly, the total economy debt is near 350% of GDP, with non-resident borrowing (both public & private sectors) at 205% of GDP, meaning that the adjustment to a more risk-off world will be painful and needs to be carefully managed by European authorities.

It is this scarcity of foreign funding that helps to explain why Portuguese bank reliance on the ECB has been rising rapidly. For example, the recourse to the ECB was EUR 18.5 bn in April and for the latest data point in May, this leapt to EUR 36.8 bn, so nearly doubling. Are there any domestic resources available that help to alleviate these concerns? No. The net foreign investment position is near -109% of GDP.

That does not mean Portugal is finished, only that it will rely on the ECB and Northern European balance sheets for its adjustment process.

The question here, of course, is whether Northern Europe has the appetite to fund leverage in the public and private sectors in the periphery. This is also a question that could be asked of Ireland and Spain.

And on the subject of Spain, note that Moody’s has the country on review for a downgrade — from its current leve of AAA! Sian thinks a downgrade could follow in the next couple of weeks.

Although don’t hold your breath for anything too aggressive.

For that we might need some help from the ratings newcomer — Dagong Global Credit Rating Co.

[pdcarrico]

Pode ser impressão minha, mas este corte nesta altura tem uma importância zero.

A expectativa da Moody's é de que a austeridade produza recessão e assim se aumenta a dificuldade de equilibrar contas porque a arrecadação diminui. É uma expectativa legítima que tem naturalmente o seu grau de incerteza.

O problema é que num contexto de crise, todos os agentes económicos estão com alerta máximo em relação à execução orçamental, crescimento, etc... E se assim é, uma notação destas não serve para nada.

Serviria se fosse para qualificar um tipo de dívida sobre a qual os agentes não tivessem prestado muita atenção e para a qual houvesse investigação nova da parte da Moody's.

No cenário em questão e para a dívida pública .... a menos que eles tenham uma informação que nos escapou a todos.

Há uma outra utilidade na notação que é de servir de guidance para fundos investidores, que poderão ser relativamente inflexíveis em relação às notações para justificarem decisões de investimento. Mas provavelmente fundos mais conservadores já não investiriam antes (da notação) em dívida pública Portuguesa ou Grega.

[EuroVerde]

Oiçam o Cavaco!
Os Americanos mandam no mundo todo a seu bel prazer sem dar contas a ninguém com credibilidade? Buffett é accionista da Moodies e também tem sua cota parte.
Se uma pessoa/empresa/país necessita de ser ajudado e esforça-se por fazer o trabalho de casa, deve ser ajudado. Não torturado desta maneira. O que vale é que quando uma agência fala, fala então quase um país inteiro.

[Mcmad]

Chegaram os especuladores! Oh meus Deus!!!

[PequenoInvest]

Como já era esperado houve um "mini susto" mas agora já está quase a ir para o verdinho

mas enquanto os outros sobem bem mais de 1%, o PSI não.

Pois, mas o corte foi feito a Portugal e não aos outros países. É normal que se sinta um pouco no psizito. Digo eu...

[pvg80713]

Como já era esperado houve um "mini susto" mas agora já está quase a ir para o verdinho

mas enquanto os outros sobem bem mais de 1%, o PSI não.

[MatildeSerrano]

quem avalia o "rating" dessa agência americana?

É o S&P e já foi colocada aqui uma notícia que também o S&P reduziu o rating da Moodys...

[PequenoInvest]

Como já era esperado houve um "mini susto" mas agora já está quase a ir para o verdinho

[Nico]

quem avalia o "rating" dessa agência americana?

...confesso que pensei exactamente o mesmo...

[Seaman]

o PSI20 já está a recuperar dessa noticia

quem avalia o "rating" dessa agência americana?

[Nico]

Moody`s corta `rating` da dívida portuguesa em dois níveis:

De acordo com a Moody`s, esta revisão em baixa tem em conta o facto de "a força financeira do Governo português continuar a enfraquecer a médio prazo, evidenciado pela deterioração crescente dos números da dívida do país".

in: http://tv1.rtp.pt/noticias/index.php?t=Moodys-corta-rating-da-divida-portuguesa-em-dois-niveis.rtp&article=359667&layout=10&visual=3&tm=6