Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[Capitão]

Até agora ninguem me disse nada, já tive operações com warrants loucos canceladas, fui avisado no proprio dia ou no dia seguinte ( com o BCP ).

[semprefrio]

Obrigado, Vanessa.

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Estou mesmo a ver:

Assunto: Anulação de operação

Caro corretor,

Acabei de verificar que realizei uma operação a um preço aberrante, justificando-se a sua anulação.

Solicit q diligencie junt d Euronext n sent da s ANULAÇÃO.

P.S. qd comec a escr falt 2 min para term o praz

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Por telefone, a conversa deveria ser ainda mais interessante.

[Vanessa]

O pedido de cancelamento só pode ser realizado pelo Intermediário financeiro envolvido na operação, os traders têm linhas directas para a Euronext, pelo que em caso de erro devemos pedir ao nosso trader para pedir o cancelamento à Euronext.

[semprefrio]

Obrigado, Vanessa.

Já agora, uma vez que o prazo para o pedido de cancelamento é curto, qual a forma mais expedita de o fazer?

Existe um email específico para essas situações? Um telefone?

[Vanessa]

Boa tarde,

De facto podem ocorrer cancelamentos de negócios de acordo com regras especificas definidas no manual de negociação da Euronext (disponivel em http://www.euronext.com/tools/documenta ... 71,00.html).

Os cancelamentos podem ser solicitados dentro de um determinado przo e desde que se enquadrem numa das situações definidas para que uma operação possa ser cancelada.

No caso especifico da compra a 1.03 para venda a 1.30, esta transacção podia, eventualmente, ter sido cancelada.

cumprimentos,
Vanessa

[semprefrio]

Ele apresentou o caso aqui:

http://www.******.com/forum/viewtopic.php?t=1218

[semprefrio]

Não, enganei-me. Foi já este ano.

18/04/2005, 7382i

[semprefrio]

O ano passado anularam um negócio em que o Incognitus estava posicionado. A razão foi o facto de ter estado a cotar mal.

[Capitão]

Nestes casos não pode haver anulações, o emitente fica com prejuizo.

[semprefrio]

comprei 4000 a 1,03 e vendi a 1,31

Já agora, gostava de saber como ficou este negócio.

Foi anulado?

[Ovos Moles]

Resumindo e concluindo quem quer saber mais sobre warrants só tem mesmo de visitar o caldeirão, infelizmente tambem não sou o MM, mas não me importava de ensinar algumas coisas a esses tipos
Um abraço e beijos à Vanessa (no offence)
Ovos Moles

[DerivativesMan]

Se a Vanessa fosse MM do Commerzbank iria concerteza aprovar o que foi dito acerca da Euronext e apoiaria a PEX, e sobretudo nunca iria concordar que os MM "estrangeiros" (já que são Portuguêses os que trabalham nesses emitentes) andam a dar pau nos investidores. Os emitentes que assim se comportavam já foram varridos do mercado há algum tempo.

E sim, é verdade o que o Ovos fala acerca da Euronext. A PEX tem uma grande oportunidade de ganhar o mercado derivado português por completo, pura e simplesmente porque a Euronext é gerida por franceses que se estão c****** pelo mercado português. Agora só depende da PEX demonstrar que tem capacidade de angariar os outros emitentes e quebrar a posição de monopolismo da Euronext. Espero que consigue, porque seria bom para todos, especialmente para o investidor.

[Vanessa]

Caro Ovos,

Apenas uma correcção à sua intervenção, quando falei em informação que não é pública, estava a referir-me ao preçário que mencionou aplicado pela Euronext aos Market Makers (se o sabe poderia partilhá-lo com os participantes do Fórum).
Quanto à informação da Opex sei que é pública e está no site www.opex.pt.

Como nota final eu não sou MM e tenho sérias dúvidas que possa dizer o mesmo.

cumprimentos,

Vanessa

[Zl4t4n]

Assim como o Ovos deve ser MM do Millenium...

[Ovos Moles]

Precisamente cara Vanessa, estou farto de levar paus de Market Makers estrangeiros que não têm dó do investidor pequeno. Para além do mais sou um nacionalista por excelência, se numa banca de frutas tiver de optar entre maçãs espanholas ou portuguesas não tenha dúvidas que já escolhi as portuguesas. Não percebo a sua indignação perante o que eu apresentei. Tudo o que eu falei sobre a OPEX esta no melhor site financeiro portugues (atribuido pela Global Finance) www.millenniumbcp.pt em bolsa/warrants informe-se antes de intervir. Provavelmente é uma Market Maker de um emitente estrangeiro (Commerzbank) ou sales derivatives de um Big, mas esta conversa da treta não dá valia para aquilo que acho de interesse ter sido debatido neste topico. Em vez de criticar veja se contribui com algo plausivel.
Atenciosamente, sinceros cumprimentos
Ovos Moles

[Vanessa]

Caro Ovos,

Não sei como obteve a informação relativa aos custos de negociação na Euronext, tanto quanto fui informado pelo Broker que utilizo, estes custos não são públicos e apenas são conhecidos pelos próprios MM e pela Euronext. Estranho o que diz relativamente às "enormes" vantagens da OPEX (o que aliás se vem verificando nos seus comentários há já bastante tempo)porque mais nenhum emitente para lá vai e os volumes negociados nessa plataforma são mínimos. Pese embora não sejam divulgadas estatísticas pela OPEX sobre a "vantagem" de negociar até às 19.00h pelo que acompanhei no passado não eram realizadas operações a partir das 17:30.

Transacciono warrants há mais de 3 anos e não me apercebi de nenhuma alteração de comportamento dos emitentes que normalmente escolho nos últimos tempos, reflectindo essa alteração de preçário que refere como tão danosa para a actividade dos MM.

Por outro lado de acordo com uma directiva comunitária as execuções devem respeitar o principio da melhor execução pelo o mesmo produto não pode ser cotado com preços diferentes (claro que se pode sempre recorrer ao artificio do BCP que dá um dia de maturidade a mais para os da OEX), no entanto o mercado português não tem dimensão para dois mercados organizados de warrants e por enquanto o da Euronext continua a ser bastante mais eficiente.

Relativamente às criticas contantes que tem feito aos outros emitentes e à defesa acérrima do BCP, o que pode ser contatado em todos os seus posts, penso que índicia algo.

cumprimentos,
Vanessa

[semprefrio]

Obrigado, Ovos.
As coisas assim são bem mais difíceis.

O opex parece bastante interessante. Pena a (ainda) pequena dimensão, quer em termos de emitentes, quer em termos de membros.

[Ovos Moles]

Geralmente podes fazer de cabeça, como sendo cerca de 0.08€/mês por maturidade para o warrant. Mas a conta é a seguinte

CC=Strike*Taxa*Prazo para a maturidade anualizado*paridade
ou seja,

CC=4750*2.10%*30/360*1/100=0.083

[Info....]

Ovos... esse valor de Cost-of-Carry é estimado num modelo que utilizas, ou..... ?

Cump.

[Ovos Moles]

Segundo sei a Euronext a 1/7/2005 alterou o preçario para os MM tornando quase impraticavel a continuidade do negocio para eles.
O BCP optou por cotar apenas 2 ou tres warrants competitivos e passar todo o resto do negocio para o mercado do OPEX, podes consultar a oferta do BCP lá em www.opex.pt. O MM tem a vantagem de um preço mais vantajoso, o cliente tem um preçario melhor q se negociasse na Euronext e o horario de negociação è ate as 19H.
Sendo assim, é natural q a maior parte dos warrants deles esteja com um spread alargado, exceptuando possiveis situações em que haja clientes com posições nesses warrants (não acredito que queiram prejudica-los).
Efectivamente o "premio" costuma rondar os 0.10€ e o BCP é o mais calmo, porque se vamos a ver o Citi e o Commerz, varia entre os 0.04 e os 0.12. Mas qual a razão de ser desta "margem de risco". É efectivamente um custo que o MM imputa ao cliente para o caso de existir um Knock-out de um turbo, ele tenha tempo de desfazer a cobertura e acima de tudo é uma medida para prevenir GAPS de um dia para o outro.
Se tiveres dúvidas sobre o que eu disse, apita, pois escrevi um bocado à pressa.
Um abraço
Ovos

[semprefrio]

TW=(4850-4750)*1/100+0.08+0.10= 1.18€

Pois, as tuas contas estão certas mas continuam a ser 18%.

Eu estava a comparar com com o strike 4550 do mesmo emitente, com a mesma maturidade, cujo prémio, em termos relativos, se encontra num nível muito mais aceitável. (Não precisas de dizer, fruto do seu valor intrínseco muito mais elevado).


Já agora, do mesmo emitente o TW call com KO em 4475, devido a um spread muito mais largo (há pouco 3.71/3.93), tem estado a negociar com um prémio, face ao seu valor intrínseco, entre os 10% e os 12%.

O 4550, com prémio em torno dos 5% (spread mais interessante 3.04/3.06).

Como se justifica a diferença entre TWC4550 e o TWC4475, ainda para mais sendo valor intrínseco do 4475 superior ao do 4550?

Ou seja, neste caso interessa responder, como são definidos os spreads tomando por exemplo estes dois TWs?

Já agora, a margem dos MM é sempre 0.10€?

PS. Desculpa não utilizar os códigos...

[Ovos Moles]

Se estás a falar do 7262P, eu acho q é o normal com que se cota na nossa praça, repara:

Strike 4750
Spot 4850
Tempo para a maturidade sensivelmente 1 mês, logo o Cust-of-carry e por se tratar de uma call é de +/-0.08
Margem do MM 0.10€

TW=(4850-4750)*1/100+0.08+0.10= 1.18€

[Capitão]

comprei 4000 a 1,03 e vendi a 1,31

[semprefrio]

Ok.

Refiro-me à diferença entre o valor do tw e o seu valor intrínseco.

18% parece-me demais. A ti não? Se juntares o spread já lá vão 20%!!

[Ovos Moles]

Não estou a perceber esse teu conceito de premio queres explicar please?