Como se combate o populismo? "Com eleições", responde Fukuyama

[TRSM]

Factos Relevantes 19 Janeiro - Empresas & Sectores

(BRISA:LIS, Compra, Preço Alvo 7.75) O ministro das Obras Públicas, Transportes e Comunicações, António Mexia, anunciou ontem a antecipação em dois anos para 2012 da ligação Lisboa-Porto em Alta Velocidade. A viagem tem uma duração prevista de 1h e 35m. Consideramos que o impacto em Brisa deverá ser reduzido pela representatividade do tráfego de longa distância na ligação Lisboa-Porto (segundo a Brisa apenas 20% dos carros que saem de Lisboa chegam ao Porto). O comboio de alta velocidade vai-se destinar sobretudo ao mercado de trabalho Lisboa-Porto com permanência de 1, 2 dias que hoje é servido não tanto pela Brisa mas mais pelo avião. O comboio vai-se tornar particularmente atractivo face ao avião quando o aeroporto de Lisboa passar para a OTA.

(EDP:LIS, Compra, Preço Alvo 2.70) Segundo o Diário Económico, o ministro das Actividades Económicas, Álvaro Barreto, pretende aprovar uma resolução de Conselho de Ministros que contemple a redução da participação da EDP no capital da Rede Eléctrica Nacional (REN) até ao máximo de 5%. Esta intenção não é nova, já estando contemplada no processo de reestruturação do sector energético.

RETALHO. Augusto Mateus, autor da lei de 97 que regeu a abertura de novas unidades até este ano, afirmou em entrevista que: (1) espera um crescimento de cerca de um terço na oferta de m2 (tendo em conta o que está por abrir ao abrigo da legislação anterior e os pedidos já apresentados ao abrigo da nova legislação), (2) a tendência será o hard discount e os supermercados poderem vir a ultrapassar os hipermercados em m2; e (3) acha que vai haver um reforço dos hard discount e que os dois grupos nacionais mais importantes, a Sonae a a Jerónimo Martins, vão ser ligeiramente ultrapassados pelos grupos estrangeiros em Portugal. Comentário: Nós estamos à espera de um crescimento de 15% a 20% nos m2 (sobretudo 7 hipers por abrir da legislação anterior + 200 a 250 mil m2 da nova legislação). Nas nossas estimativas, os incumbentes Jerónimo Martins e MOC terão uma estratégia de manutenção de quota ou pequena perda com possível reforço de outros. Por outro lado, esperamos uma concentração das aberturas nos mini-hipers e nos discounts. Achamos, no entanto, que ainda há barreiras à entrada no segmento dos discounts como sejam a rigidez do mercado imobiliário em Portugal e a necessidade de conforto em termos de abertura de um número de lojas mínimo.

(SNC:LIS, Compra, Preço Alvo 4.85)(PTM: LIS, Compra, Preço Alvo 23.05) De acordo com a imprensa de hoje Paulo Azevedo confirmou que a Sonaecom está interessada em ser informada sobre se vai haver ou não processo de venda da Lusomundo Media. De acordo com a notícia, a posição do Grupo Sonae é, por enquanto, a de pretender ser informado sobre o processo. A imprensa menciona ainda potenciais parcerias, nomeadamente com o Grupo espanhol Vocento. No nosso entender, é positivo para a PT Multimedia que apareçam muitos interessados, pois dessa forma poderá valorizar melhor a sua posição. A lista de interessados inclui (1) um consórcio liderado por Jaime Antunes, que quer comprar a totalidade da Lusomundo; (2) o grupo liderado por João Pereira Coutinho, potencialmente aliado à Recoletos; (3) a Impresa que quer a TSF e segundo tudo indica o JN e (4) a Cofina, que já detém 19% na Lusomundo Media, e que também deseja aumentar a sua presença no sector de jornais e rádios. Do ponto de vista da Sonaecom, parece-nos negativo um cenário em que a empresa venha a adquirir a Lusomundo na medida em que nos parece que este activo poderá ser potencialmente caro e incluirá um difícil processo de re-estruturação. Para além disso, a alocação de capital a um sector sem interesse estratégico e onde possivelmente a Sonaecom não seria o melhor dono parece-nos pouco interessante. No entanto esta possibilidade parece-nos remota, na medida em que só a considerariamos como estratégia defensiva da Sonaecom e perante um cenário em que não houvesse um mercado de conteúdos eficiente e concorrencial.

(ASML:AMS) A ASML apresentou bons resultados esta manhã, mas as encomendas decepcionaram. O resultado líquido subiu de €16Mn para €109Mn, superando os €96Mn apontados pelo consenso. As vendas cresceram 49%, atingindo €785Mn, ficando também bastante acima dos €749Mn esperados. No entanto, as encomendas de novos sistemas, que em Setembro era de 162, caíram drasticamente para 119, ficando bastante aquém dos 157 esperados.

SEGURADOR. A Lehman Brothers desceu a recomendação sobre o sector segurador europeu de positive para neutral.

(MUV2:FRA) A Lehman Brothers desceu a recomendação sobre a Munich Re de overweight para equal-weight.

(AMD:NYS) A Advanced Micro Devices apresentou depois do fecho do Mercado uma perda de $30Mn, ou $0.08 por acção, decepcionando os investidores, que apontavam para um ganho de $0.08 por acção. As receitas cresceram 4.8%, atingindo $1.26Bn, em linha com o esperado, com o mercado de flash memory a sofrer forte pressão concorrencial. As vendas de memória caíram 11%, enquanto as vendas de micro-processadores aumentaram 26%. O JP Morgan já reiterou a sua recomendação de underweight. O título perdeu 1.4% after-hours.

(IBM:NYS) A IBM apresentou bons resultados do 4ºtrim., impulsionados pelo crescimento das receitas de manutenção e consultoria. Os lucros aumentaram 12%, atingindo $3.04Bn, ou $1.81 por acção, superando o consenso, que apontava para $1.76. As vendas cresceram 6.8% para $27.7Bn, superando também os $27.5 esperados, com a unidade de serviços a obter um crescimento de 10% nas vendas e de 25% nos lucros. O outlook da empresa também foi positivo, apontando para um EPS de 2005 de $5.99 (excluindo extraordinários), acima dos $5.55 do consenso. Subiu 0.2% after-hours.

(JNPR:NAS) Os resultados do 4ºtrim. da Juniper Networks quase quadruplicaram, atingindo $66Mn, ou $0.11 por acção, ficando aquém do consenso de $0.14. As vendas mais que duplicaram para $430Mn, superando os $413Mn apontados pelos analistas. O título subiu 1.5% after-hours, animado pelas previsões optimistas da empresa, que espera obter no 1ºtrim. vendas entre $430Mn e $440Mn, acima dos $422.9Mn do consenso.

(MOT:NYS) A Motorola caiu 3% after-hours depois de apresentar os seus resultados. Apesar de o trimestre se ter revelado bastante forte, as previsões da empresa decepcionaram os investidores. Os lucros da fabricante de telemóveis subiram 34% para $654Mn, ou $0.27 por acção, superando o consenso, que apontava para $0.24. As vendas também cresceram 27%, atingindo $8.84Mn, ficando acima dos $8.46 do consenso, apresentando um crescimento da margem para 11.7%. No entanto, a empresa espera obter no 1ºtrim. um EPS entre $0.17 e $0.20, abaixo dos $0.20 apontados pelo consenso, o que decepcionou os analistas. O outlook de vendas entre $7.5Bn e $7.9Bn supera os $7.58Bn esperados. O Credit Suisse manteve o seu preço alvo nos $21 e a recomendação de outperform.

(BAC:NYS) O Bank of America, o terceiro maior banco norte-americano, registou no 4ºtrimestre um EPS $0.94, em linha com o esperado. A subida dos lucros em 41% foi suportada pela compra do FleetBoston Financial e o crescimento do crédito a empresas e particulares.

(MMM:NYS) A 3M apresentou um EPS de $0.91 no 4ºtrimestre, em linha com o esperado. As receitas foram de $5.09Bn vs. consenso de $5.02Bn.


2005/01/19 - 11:53
Fonte: Millennium bcp investimento
Hot Stocks

(YHOO:NAS) A Yahoo! apresentou no 4ºtrimestre um lucro de $372.5Mn (EPS $0.25), representando uma forte subida face a período homólogo do ano passado (quase 5 vezes mais), tendo a empresa beneficiado do crescimento das receitas de publicidade e do lucro com a venda de parte da sua participação na Google. Excluindo o lucro com a venda das acções da Google de $185Mn (EPS $0.13), o resultado teria sido de $187Mn (EPS $0.13) vs. consenso de $0.11. As receitas subiram 62% para os $1.98Bn. Excluindo alguns itens (receitas que são propriedade de outros sites e têm que ser transferidas) as receitas subiram 54% para os $785Mn vs. intervalo de estimativa da empresa entre $710Mn a $760Mn e consenso de $756Mn.

2005/01/19 - 11:52
Fonte: Millennium bcp investimento
Bons resultados suportam abertura da Europa

As bolsas europeias subiam esta manhã, animadas pela divulgação de bons resultados pelas norte-americanas Yahoo! e IBM e pelo recuo no preço do petróleo face aos máximos atingidos ontem. O Eurostoxx subia 0.3%.

As utilities lideravam os ganhos, beneficiando da subida de 1.1% na E.On, depois de a Morgan Stanley ter subido 11% o seu preço alvo para €80, afirmando que os preços energéticos deverão manter-se fortes na Alemanha. A RWE subia 0.5%. (EOA:FRA)

Também as telecomunicações se encontravam fortes. A Deutsche Telekom subia 1.6% na sequência de um artigo na Capital Magazine, que, embora não citando fontes, afirma que a operadora de telecomunicações alemã deverá aumentar o seu dividendo para um valor um pouco acima de €1 em 2006, quando o consenso aponta para €0.726. (DTE:FRA)

As tecnológicas, que têm recuado nos últimos dias, encontravam-se positivas, beneficiando da apresentação de bons resultados por algumas empresas norte-americanas, como IBM e a Yahoo!. No entanto, a ASML perdia 2.2%, depois de apresentar bons resultados, mas encomendas decepcionantes. O resultado líquido subiu de €16Mn para €109Mn, superando os €96Mn apontados pelo consenso. As vendas cresceram 49%, atingindo €785Mn, ficando também bastante acima dos €749Mn esperados. No entanto, as encomendas de novos sistemas, que em Setembro era de 162 unidades, caíram drasticamente para 119, ficando bastante aquém dos 157 esperados. (ASML:AMS)

O sector segurador também apresentava ganhos, apesar de a Lehman Brothers ter descido a recomendação sobre as seguradoras europeias de positive para neutral. Este banco de investimento desceu a recomendação sobre a Munich Re, que perdia 0.3%, de overweight para equal-weight.

Hoje o dia será rico em termos macro-económicos, com a divulgação nos Estados Unidos às 13:30 do IPC, pedidos de subsídio de desemprego e casas em início de construção e às 19:00 do Beije Book. A sessão será ainda marcada pelos discursos dos elementos do Fed Bernanke e Geithner. Às 22:00 serão divulgadas as reservas petrolíferas.

Será também uma sessão rica quanto a divulgação de resultados, com as apresentações da General Motors, JP Morgan Chase, Lucent Technologies, Qualcomm, Wachovia, Pfizer e e-Bay, esta última depois do fecho.


2005/01/19 - 10:31
Fonte: Millennium bcp investimento
Fecho dos Mercados

Portugal. A Euronext Lisbon recuperou à tarde, seguindo a tendência das bolsas internacionais e encerrando praticamente inalterada. A EDP liderou as perdas, apesar de notícias positivas na imprensa. Também a Corticeira Amorim (-0.8%) e o BES (-0.5%) se apresentaram fracos. Pela positiva destacou-se a Pararede (+2.8%), a Cofina (+2.3%) e a PTM (+0.9%), que fez bom volume.

Europa. Depois de uma abertura negativa, pressionada pela subida no preço do petróleo, as bolsas europeias recuperaram à tarde, encerrando o dia quase inalteradas. As tecnológicas lideraram as perdas, afectadas pela descida de recomendação das Lehman para as fabricantes de equipamento de telecomunicações. A Nokia e a Ericsson caíram 0.9%. O retalho esteve positivo, mantendo a tendência da última semana, apesar da divulgação de vendas abaixo do esperado pela Tesco (-2.9%). Pela positiva destacaram-se ainda as energéticas, beneficiando do forte momentum no preço do petróleo.

EUA. Wall Street encerrou positivo, beneficiando do optimismo sobre os resultados que serão apresentados ao longo da semana e do arrefecimento do preço do petróleo. A banca liderou os ganhos, suportada pelos resultados positivos do Bank of America (+1.87%) e do Fifth Third Bancorp (+5.98%). A IBM (+0.85%), a Yahoo (+1.31%) e a Motorola (+2.35%) também se valorizaram, dada a expectativa que apresentassem bons resultados após o fecho do mercado. Pela negativa destacou-se a 3M (-2.32%), tendo o mercado reagido negativamente aos resultados. A NYSE transaccionou 1.54Bn de acções, acima da média dos últimos 3 meses de 1.39Bn. O rácio de ganhos/perdas foi de 2.9.


2005/01/19 - 11:46
Fonte: Millennium bcp investimento