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Espírito Santo Research, que segundo a AQ Research é a casa de investimento mais certeira da Península Ibérica, subiu o preço-alvo para as acções da Sonae SGPS para 1,22 euros, tendo também reforçado a recomendação de «compra» para os títulos.

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Nuno Carregueiro
nc@mediafin.pt



A Espírito Santo Research, que segundo a AQ Research é a casa de investimento mais certeira da Península Ibérica, subiu o preço-alvo para as acções da Sonae SGPS para 1,22 euros, tendo também reforçado a recomendação de «compra» para os títulos.

Esta revisão em alta deve-se à subida da avaliação da Sonae Indústria e à inclusão do maior benefício estimado com o «spin-off» desta empresa. O anterior preço-alvo era de 1,12 euros.

A ESR classifica de «impressionantes» os resultados registados pela Sonae Indústria no terceiro trimestre, pelo que decidiu rever em alta o preço-alvo da companhia de 4 para 4,5 euros. O EBITDA da companhia para este ano e 2005 também foi revisto em alta de 9 e 14%, respectivamente.

Esta subida do preço-alvo da Sonae Industria representa uma melhoria de 3 cêntimos no «target» da Sonae SGPS.

Os outros 7 cêntimos advêm da revisão em alta da rentabilidade estimada com o «spin-off» que a Sonae Indústria vai realizar em 2005. «Consideramos que as melhores perspectivas de geração de ‘cash flow’ no negócio de derivados de madeira [Sonae Indústria] aumenta ainda mais a rentabilidade do negócio de ‘spin-off’ da Sonae Indústria», explica a ESR.

O banco de investimento acredita que o «spin-off» vai ser anunciado em Março de 2005, quando forem reportados os resultados de 2004, estando a operação concluída no terceiro trimestre do próximo ano.

O novo «preço-alvo» da Sonae SGPS implica um potencial de valorização de 25%, pelo que a ESR decidiu «reforçar firmemente a nossa recomendação de compra».

A mesma fonte diz ainda que, após o «spin-off» da Sonae Indústria, a companhia liderada por Belmiro de Azevedo vai ter uma estrutura «muito mais simplificada», tornando-se essencialmente um conglomerado de consumo focado em Portugal. Assim, a ESR diz que vai cortar o desconto atribuído à «holding», de 25% para 20%.

As acções da Sonae SGPS seguiam inalteradas nos 0,97 euros.